पाच वर्षांपूर्वी त्यांचे पदार्पण करण्यापासून भारतात कसे आमंत्रित केले आहेत

या महिन्याच्या सुरुवातीला, एड्लवाईझ वास्तविक मालमत्ता व्यवस्थापक लिमिटेडने, एड्लवाईझ पर्यायांचा भाग, अँझेन इंडिया एनर्जी यिल्ड प्लस ट्रस्ट बंद केले, त्याची प्रमुख ऊर्जा पायाभूत सुविधा गुंतवणूक ट्रस्ट (आमंत्रण), ₹2,300 कोटीपेक्षा जास्त व्यवस्थापनाच्या प्रारंभिक मालमत्तेसह. 

ॲन्झेन, जे ट्रान्समिशन लाईन्स आणि नूतनीकरणीय ऊर्जा प्रकल्पांसह मालमत्तेच्या विविध पोर्टफोलिओमध्ये गुंतवणूक करेल, त्यांना आमंत्रणात 26% युनिट्स असलेल्या संस्थात्मक आणि इतर गुंतवणूकदारांच्या विविध संचाद्वारे समर्थित आहे. 

हे डझनपेक्षा जास्त वेळा नवीनतम विश्वास आहे आमंत्रणे गुंतवणूक वाहन प्रथम स्थानिक गुंतवणूकदारांशी सादर केल्यामुळे भारताने मागील पाच वर्षांपासून पाहिले आहे.  

पहिले आमंत्रण एप्रिल 2017 मध्ये भारतात नवीन गुंतवणूक मार्ग म्हणून नोंदणीकृत होते, बहुतेक वेळा हाय-नेट-वर्थ इंडिव्हिज्युअल्स (एचएनआय) आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांसाठी खुले होते. 

मागील पाच वर्षांमध्ये, मार्केट रेग्युलेटर सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने आतापर्यंत जवळपास 15 आमंत्रणे नोंदणीकृत केली आहेत, ज्यापैकी सात देशाच्या स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध केले आहेत.   

आमंत्रणे — स्पष्ट केले

आमंत्रणे हे पायाभूत सुविधा क्षेत्रासाठी आवश्यकपणे गुंतवणूक साधने आहेत जे म्युच्युअल फंडसारखे काही काम करतात आणि सेबीद्वारे नियमित केले जातात. 

आमंत्रणात चार घटक समाविष्ट आहेत- ट्रस्टी, एक किंवा अधिक प्रायोजक, गुंतवणूक व्यवस्थापक आणि प्रकल्प व्यवस्थापक. ट्रस्टी आमंत्रणाच्या कामगिरीची तपासणी करते, तर प्रायोजक संस्थेला प्रोत्साहन देतात. इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर हा एक संस्था किंवा मर्यादित दायित्व भागीदारी आहे जो आमंत्रणाची देखरेख करतो. प्रकल्प व्यवस्थापक आमंत्रणाच्या मालकीचा प्रकल्प अंमलात आणतो.  

आमंत्रणातील गुंतवणूकदार ऑपरेटिंग ॲसेट्सचे अंशत: मालक बनतात ज्यामध्ये हायवे ते पॉवर ट्रान्समिशन लाईन्स ते ॲन्युटी रिटर्न निर्माण करणाऱ्या इतर कोणत्याही पायाभूत सुविधा ॲसेटपर्यंत काहीही समाविष्ट असू शकते. 

आमंत्रणांचे प्रमोटर्स हे साधने दीर्घ उत्पन्न निर्माण करणाऱ्या कार्यात्मक मालमत्तेचे देखरेख करण्यासाठी वापरतात. अगदी सरकार मालमत्तेचे पैशाचे आयोजन करण्यासाठी आणि त्यांचा मालकीचा आधार विस्तृत करण्यासाठी आमंत्रण मार्ग घेत आहे. 

त्यामुळे हे वाहने स्टॉक, बाँड आणि म्युच्युअल फंडमध्ये इन-बिटवीन पद्धत ऑफर करतात. 

आमंत्रणे - परफॉर्मन्स तपासणी

त्यामुळे, मागील पाच वर्षांमध्ये भारतात प्रत्यक्षात किती चांगले आमंत्रण केले आहेत? 

या प्रश्नाचे उत्तर जटिल आहे आणि स्पष्टपणे, कदाचित कोणतेही सरळ उत्तर नसेल. 

आमंत्रणाचे यश त्यांच्या अस्तित्वाच्या कालावधीत त्यांच्या गुंतवणूकदारांसाठी त्यांनी निर्माण केलेल्या परताव्याच्या प्रकाराद्वारे परिभाषित केले जाईल. 

सामान्यपणे त्यांच्या मालकीच्या मालमत्तेतून तीन प्रकारे रिटर्न निर्माण करते. एक, त्यांच्या स्वत:च्या बॅलन्स शीटवर मालमत्ता असल्याने. या उत्पन्नामध्ये टोल कलेक्शन, पॉवर ट्रान्समिशन शुल्क आणि अशा प्रकारच्या गोष्टींचा समावेश असू शकतो. 

दुसरे, विशेष प्रयोजन वाहनांमध्ये (एसपीव्ही) स्वत:ची मालमत्ता आमंत्रित करते जे त्यांना लाभांश देऊ शकतात. 

तिसरे, आमंत्रण एसपीव्हीला पैसे देऊ शकते, जे बदलून, स्वत:च्या मालमत्तेला देईल आणि लोनवर आमंत्रण व्याज देय करेल. 

आमंत्रण त्याच्या भागधारकांसाठी निर्माण होणारे रिटर्न सर्व तीन फॉर्म घेऊ शकतात. सेबीने अनिवार्य केले आहे की आमंत्रणाच्या उत्पन्नापैकी 90% प्रत्येक वर्षी त्याच्या युनिट धारकांना वितरित करणे आवश्यक आहे.  

त्यांच्या कामगिरीचे अंदाज घेण्यासाठी, आम्ही सध्या सूचीबद्ध नसलेल्यांवर डाटा म्हणून सूचीबद्ध केलेल्या सात आमंत्रणांचा विचार केला आहे. इतरांवरील डाटा अपूर्ण किंवा केवळ अनुपलब्ध असल्याने आम्ही ही यादी पाच मध्ये पुढे व्हिटल केली आहे कारण ते एक्सचेंजवर इतरांप्रमाणे सक्रियपणे ट्रेड केलेले नाहीत.  

हे पाच आमंत्रणे राष्ट्रीय महामार्ग इन्फ्रा ट्रस्ट, पॉवरग्रिड इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट, आयआरबी इन्व्हिट फंड, इंडिया ग्रिड ट्रस्ट आणि इंडिया इन्फ्रास्ट्रक्चर ट्रस्ट आहेत. 

पाच संस्थांपैकी दोन सरकारी संस्थांद्वारे प्रायोजित केले जात असताना - राष्ट्रीय राजमार्ग प्राधिकरण ऑफ इंडिया (एनएचएआय) आणि प्रमुख प्रसारण पावर ग्रिड कोर्पोरेशन ओफ इन्डीया लिमिटेड (पीजीसीआयएल- इतरांना खासगी-क्षेत्रातील पायाभूत सुविधा कंपन्या आणि खासगी इक्विटी फर्मचा समर्थन आहे. 

मूल्य अटींमध्ये, पॉवरग्रिड इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट हा ₹11,557 कोटीच्या मार्केट कॅपसह सर्वात मोठा आहे, त्यानंतर केकेआर आणि सह-प्रायोजित इंडिया ग्रिड ट्रस्ट, ज्याचे मूल्य केवळ ₹9,600 कोटी च्या आत आहे.

राष्ट्रीय राजमार्ग पायाभूत सुविधा ट्रस्ट आणि भारतीय पायाभूत सुविधा ट्रस्ट, ज्याचे समर्थन ब्रुकफील्ड ॲसेट मॅनेजमेंट आणि कॅनडा पेन्शन प्लॅन इन्व्हेस्टमेंट बोर्ड यांना अनुक्रमे तिसरे आणि चौथे स्थान दिले जाते. आयआरबी इन्फ्रास्ट्रक्चर डेव्हलपर्स लिमिटेड-समर्थित आयआरबी इन्व्हिट फंड हा सर्वात लहान आहे. 

हे पाच आमंत्रणे वेगवेगळ्या मुद्द्यांवर सूचीबद्ध केल्या गेल्या आणि वेगवेगळ्या प्रकारच्या मालमत्ता धारण केल्या गेल्या आहेत, त्यामुळे सारखीच तुलना पूर्णपणे शक्य किंवा समर्थित असू शकत नाही. 

असे म्हटल्यावर, जर एखाद्याने या आमंत्रणांची सूचीबद्धता असलेल्या किंमती पाहिल्या असल्यास आणि ती आता ट्रेडिंग करीत असल्यास, पाच-आयआरबी आमंत्रण आणि भारतीय पायाभूत सुविधा ट्रस्ट खाली ट्रेडिंग करीत आहेत जिथे त्यांनी सूचीबद्ध केले होते. 

आयआरबी आमंत्रण मे 2017 पर्यंत सूचीबद्ध करण्यात आला, तर भारतीय पायाभूत सुविधा विश्वास खूपच नंतरचा आहे आणि गेल्या वर्षी डिसेंबरमध्ये सूचीबद्ध केले गेले होते. 

जर तुम्ही 2017 मध्ये सार्वजनिक परत गेल्यावर आयआरबी आमंत्रणात गुंतवणूक केली असेल तर तुम्ही 37% पेक्षा जास्त नुकसान भरून काढू शकता. जर तुम्ही मागील वर्षी डिसेंबरमध्ये सूचीबद्ध केल्यावर भारताच्या पायाभूत सुविधा विश्वासाला बांधील असाल तर तुम्ही केवळ 5.6% पेक्षा जास्त नुकसान करू शकता.  

इतर तीन आमंत्रणे विविध डिग्रीद्वारे त्यांचे गुंतवणूकदार समृद्ध केले असले तरीही. 

गेल्या वर्षी नोव्हेंबरमध्ये सूचीबद्ध केल्यानंतर सरकारच्या समर्थित राष्ट्रीय महामार्गावर इन्फ्रा ट्रस्टवर गुंतवणूकदार बेट असल्यास, तो किंवा ती 6.8% च्या संपूर्ण लाभावर बसतील. 

आयआरबी आमंत्रणाप्रमाणेच जवळपास 2017 मध्ये सूचीबद्ध केलेला इंडिया ग्रिड ट्रस्ट, मागील पाच वर्षे आणि काही महिन्यांत 45% पेक्षा जास्त परत आला आहे. 

सर्वोत्तम प्रदर्शन करणारे आमंत्रण PGCIL समर्थित पॉवर ग्रिड इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट असल्याचे दिसते, ज्याने केवळ पाच महिन्यांपूर्वी सूचीबद्ध केल्यापासून 30% जवळ उत्पन्न केले आहे.   

वास्तविक रिटर्न

परंतु वर नमूद केल्याप्रमाणे, या आमंत्रणांद्वारे निर्माण झालेले संपूर्ण रिटर्न ही कथाचा एक भाग आहे. जर एखाद्याने डिव्हिडंड वितरित केले तर फोटो थोडाफार वेगळा दिसण्यास सुरुवात होते. 

पॉवर ॲसेट्स असलेला इंडिया ग्रिड ट्रस्टने 14% चे वार्षिक रिटर्न आणि 105% चे एकूण रिटर्न दिले आहे, तर आयआरबी इन्व्हिटने मागील एक वर्षात 12.63% डिलिव्हर केले आहे.  

अधिकांश आमंत्रणे, सूचीबद्ध आणि असूचीबद्ध दोन्ही, 8-10% दरम्यान स्थिर वार्षिक परतावा देऊ करतात. त्यानंतर थोडे आश्चर्य नाही की हे साधने किमान संपत्ती गुंतवणूकदारांमध्ये भारतात ट्रॅक्शन मिळवत आहेत. 

असे म्हटल्यानंतर, वाढ धीमी आहे आणि फिट्समध्ये आणि सुरुवात झाली आहे. मागील सात वर्षांत केवळ 15 आमंत्रणे मॅनेजमेंट अंतर्गत जवळपास ₹14 लाख कोटीच्या मालमत्तेसह नोंदणीकृत आहेत. 

तथापि, सरकारचा राष्ट्रीय आर्थिक वर्ष 2022 पासून आर्थिक वर्ष 2025 पर्यंत केंद्र सरकारच्या मुख्य मालमत्तेद्वारे ₹6.0 लाख कोटी एकत्रित आर्थिक संभाव्यतेचा अंदाज घेणारा राष्ट्रीय आर्थिक योजना (एनआयपी) हा क्रमांक लक्षणीयरित्या वाढू शकतो.  

मागील वर्षाच्या मुद्द्यांपासून ते आधीच्या मोठ्या संधीपर्यंत डोळ्यांचा अहवाल. असे म्हटले जाते की आमंत्रण आणि रिअल इस्टेट इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (आरईआयटी) ने भारतात $4 अब्ज पेक्षा जास्त भांडवल उभारले आहेत, तरीही 2025 पर्यंत US$1.4 ट्रिलियनपेक्षा जास्त निधीची आवश्यकता एनआयपीद्वारे अंदाजित केली जाते.

“कामगिरीचे प्रारंभिक ट्रेंड्स प्रोत्साहन देत आहेत. भारतातील तीन सूचीबद्ध आरईआयटीची संयुक्त बाजारपेठ US$7 अब्ज आहे आणि आमंत्रणांसाठी US$10 अब्ज पेक्षा जास्त आहे" अहवाल नोंदविला आहे. 

अहवाल असे म्हणतात की ज्या क्षेत्रांसाठी आमंत्रणे आधीच तयार केले गेले आहेत त्याशिवाय अन्य संभाव्य क्षेत्र तयार केले गेले आहेत ज्यासाठी अशा वाहनांची रचना केली जाऊ शकते, यामध्ये विमानतळ, पोर्ट्स, रेल्वे आणि मेट्रो रेल्वे प्रकल्प समाविष्ट आहेत.