25 बीपीएसद्वारे आरबीआय कट दर म्हणून वाढीची चिंता केंद्रीय राहील

जेव्हा ऑगस्ट पॉलिसी जाहीर करण्यात आली होती परंतु अगस्त पॉलिसीनंतर अनेक महत्त्वाचे डाटा पॉईंट्स आहेत जे वाढीवर दबाव देणाऱ्या दबाव असलेल्या ऑगस्ट पॉलिसीनंतर बाहेर पडले आहेत. जून तिमाहीसाठी जीडीपी वृद्धी केवळ 5% मध्ये आली. मुख्य क्षेत्रातील वाढ स्थिर डाउनट्रेंडमध्ये होते आणि ऑगस्ट 2019 मध्ये (-0.5%) च्या नकारात्मक वाढीत घसरले गेले. या विभागात करार दाखवल्यामुळे PMI सेवा 50 पेक्षा कमी असल्यानेही IIP मल्टी-मंथ कमी स्पर्श करीत आहे. त्यामुळे आरबीआयने ऑक्टोबर आर्थिक धोरणाचा केंद्रीय विषय वाढवला आहे हे अत्यंत आश्चर्यचकित आहे.

ऑक्टोबर आर्थिक धोरणाचे हायलाईट्स

• रेपो रेट 5.40% पासून 5.15% पर्यंत 25 बेसिस पॉईंट्सद्वारे कट करण्यात आला आहे. ही फेब्रुवारीपासून सलग पाचवी दर कपात आहे आणि आरबीआयने या वर्षी आधीच 135 बीपीएस कट केले आहेत.

• रिव्हर्स रेपो आणि एमएसएफ रेटर रिपोशी 25 बेसिस पॉईंट्ससह लिंक असल्याने ते अनुक्रमे 4.90% आणि 5.40% पर्यंत कमी होतात.

• एमपीसीने पॉलिसीचे स्थान निवास म्हणून ठेवले आहे आणि वाढीचा दबाव असेपर्यंत त्यास वचनबद्ध ठेवले आहे आणि 4% (+/- 2%) श्रेणीच्या आत मुद्रास्फीती राहिली आहे.

• एमपीसीच्या सर्व सदस्यांनी निवास स्थान आणि दर कट करण्यासाठी मतदान केले आहेत. डॉ. धोलकीयाने दर 40 bps पर्यंत कमी करण्यास मत दिले परंतु इतर पाच सदस्यांनी 25 bps पर्यंत दर कमी करण्यासाठी मत दिला, जे अंतिम बहुमत होते.

• आर्थिक धोरणाचे तपशीलवार मिनिटे 18^th ऑक्टोबर ला घोषित केले जातील आणि एमपीसीची पुढील बैठक 5^th डिसेंबर, 2019 ला आयोजित केली जाईल.

पॉलिसी घोषणाचे आर्थिक संदर्भ

आर्थिक संदर्भ या तथ्यातून ओळखला जाऊ शकतो की आर्थिक 2019-20 ची वाढीचा दर 6.9% ते 6.1% पर्यंत डाउनग्रेड केली गेली आहे, दोन धोरणांदरम्यान तीव्र दृष्टीकोन कट करण्यात आला आहे. आरबीआय सप्टेंबर तिमाहीतील जीडीपी वाढीची 5.3% अपेक्षा करते आणि जीडीपी पूर्ण वर्षाच्या जीडीपीसाठी 6.1% स्पर्श करण्यास सक्षम होण्यासाठी गेल्या दोन तिमाहीत 7% पर्यंत वाढवावी लागेल. विकास, निश्चितच, RBI साठी दशलक्ष डॉलरचा प्रश्न राहतो.

पॉलिसीने विश्वास व्यक्त केला आहे की कॉर्पोरेट कर दरांमध्ये कपात 22% पर्यंत आणि नवीन गुंतवणूकीसाठी 15% पर्यंत कर दर वापरण्यास मदत करेल. तथापि, सध्या एक मोठा निगेटिव्ह आऊटपुट अंतर आहे आणि हा रेट कट आऊटपुट गॅप कमी करण्यासाठी कर कट पूर्ण करेल. जीडीपी, आयआयपी, कोअर सेक्टर, पीएमआय उत्पादन आणि पीएमआय सेवांसारख्या उच्च वारंवारतेच्या वाढीच्या सूचकांपैकी अधिकांश तणाव आहेत.

मागील काळात, आरबीआय मोठ्या प्रमाणात वाढत्या मुद्रास्फीतीच्या दरात कटिंग दरांची तयारी करण्यात आली आहे. परंतु आरबीआयला इन्फ्लेशनच्या कोणत्याही प्रमुख जोखीम दिसत नाही. 3.2-3.5% चा मध्यम दर धारण करण्याची अपेक्षा आहे. मोठ्या प्रमाणात, खरीफ आऊटपुट मागील वर्षाच्या समान आहे, तरीही मार्जिनली कमी आहे. परंतु दालांचे बफर स्टॉक किंमत तपासण्यात ठेवण्याची अपेक्षा आहे. बॉटम लाईन ही आहे की कमजोर वाढीसाठी आव्हान असल्यामुळे टेपिड इन्फ्लेशन स्वस्त मनी पॉलिसीला सपोर्ट करू शकते.

रेट कटद्वारे बाजारपेठेवर खरोखरच प्रभावित होईल का?

निष्पक्ष असण्यासाठी, 25 बीपीएस दर कपात आधीच अपेक्षित आहे आणि किंमतीमध्ये फॅक्टर केले गेले होते. येथे सकारात्मक आश्चर्यचकित करण्याद्वारे कमी आहे. तसेच संपूर्ण वित्तीय गोष्टींसाठी आरबीआयने 6.9% ते 6.1% पर्यंत वाढ प्रक्षेपण डाउनग्रेड केले आहे याचा विचार करून बाजारपेठेत प्रसन्न होण्याची शक्यता नाही. तसेच, दुसऱ्या तिमाहीसाठी 5.3% चा आरबीआय प्रक्षेपण मागील सर्व अंदाजांपेक्षा अधिक कमी आहे. आरबीआयने त्यांचे प्रसारण गुणोत्तर वर्तमान 25% पासून ते अधिक उच्च स्तरावर सुधारण्यासाठी बँकांवर दबाव दिले आहे. बाजारपेठेत हे संशयास्पद आहे की याचा अर्थ बँक आणि फायनान्शियलवर असलेल्या दबाव जे निफ्टी वजनाच्या 41% मध्ये असते. हे काही मुख्य आव्हाने आहेत जे बाजारपेठेला सावधगिरी देण्याची शक्यता आहे.

पॉलिसीवर काही पार्टिंग विचार

आम्ही तपशीलवार मिनिटांसाठी प्रतीक्षा करत असताना, RBI ने पॉलिसी दर आणि लिक्विडिटीच्या पलीकडे हलवली आहे हे स्वीकारले पाहिजे. उदाहरणार्थ, पॉलिसीने एमएफआय सहभागी होण्यासाठी बाजारपेठेची पात्रता वाढविण्याचा प्रयत्न केला आहे. याने IFSC वर वितरण करण्यास रुपयांच्या व्युत्पन्नांना देखील परवानगी दिली आहे. डिसेंबर 2019 मध्ये लाईव्ह झाल्यानंतर आरबीआय सर्व एनईएफटी दिवसांमध्ये कोलॅटरलाईज्ड लिक्विडिटी सहाय्य देईल. सर्वांपेक्षा जास्त, डिजिटल पायाभूत सुविधा वाढविण्यासाठी पॉलिसीने विशेष निधी तयार करण्याविषयी देखील बोली आहे.