बंधन बँक लिमिटेड-IPO नोट

समस्या उघडते: मार्च 15, 2018
समस्या बंद: मार्च 19, 2018
दर्शनी मूल्य: ₹10
किंमत बँड: ₹370-375
इश्यू साईझ: ~₹4,473 कोटी
पब्लिक इश्यू: 11.93crore शेअर्स
बिड लॉट: 40 इक्विटी शेअर्स       
समस्या प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग

स्त्रोत: आरएचपी

कंपनीची पार्श्वभूमी

बंधन बँकने ऑगस्ट 23, 2015 रोजी सामान्य बँकिंग ऑपरेशन्स सुरू केली. यामध्ये भारताचा सर्वात मोठा मायक्रोफायनान्स लेंडिंग पोर्टफोलिओ आहे ज्यात 9MFY18 ला एकूण लोन बुक साईझ ~₹24,400 कोटी आहे. 9MFY18 साठी त्याच्या मालमत्ता उत्पादनांमध्ये सूक्ष्म कर्जाचा भरपूर पोर्टफोलिओ (~88% लोन बुक, तर लघु उद्योग कर्ज, SME कर्ज आणि इतर किरकोळ कर्ज अनुक्रमे 5%, 4% आणि 3% साठी असतात) रिटेल कर्जांचा समावेश आहे. यामध्ये 2,633 डीएससी (दरवाजा सेवा केंद्र) आणि 887 बँक शाखेचे वितरण नेटवर्क आहे जे 21.3 लाख सामान्य बँकिंग ग्राहकांना सेवा देतात. Q3FY18 पर्यंत, त्यांच्या एकूण प्रगतीपैकी 96.49% प्राधान्य क्षेत्रातील कर्ज (पीएसएल) मध्ये होते. भारतात त्यांचे वितरण विशेषत: पूर्व आणि उत्तर-पूर्व भागात मजबूत आहे, पश्चिम बंगाल, आसाम आणि बिहार एकत्रितपणे त्यांच्या शाखा आणि डीएससीच्या 56.37% आणि 57.58% चा हिस्सा आहे (Q3FY18).

ऑफरचे उद्दिष्ट

या समस्येमध्ये नवीन समस्या (₹3,662 कोटी) आणि विक्रीसाठी ऑफर (Rs811cr) समाविष्ट आहे. विद्यमान शेअरधारक आयएफसी आणि आयएफसी फिग या समस्येद्वारे विक्रीसाठी 1.4 कोटी आणि 75.65 लाख शेअर्स देऊ करतील. नवीन समस्येचे उद्दीष्ट हे बँकेच्या भविष्यातील भांडवली आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी बँकेच्या टियर-I कॅपिटल बेसमध्ये सुधारणा करणे आहे.

आर्थिक

स्त्रोत: कंपनी, 5 पैसा संशोधन; *अप्पर बँडवर नॉन-डायल्यूटेड आधारावर; ^FY16 क्रमांक. केवळ ~7 महिने आणि FY17 हे बँकिंग ऑपरेशन्सचे पहिले पूर्ण वर्ष आहे; #9MFY18 नंबर. वार्षिक नाही. **वार्षिक नसलेले नंबर

मुख्य मुद्दे

1. काही वर्षांपासून बंधन बँकेने सातत्याने उत्तम आर्थिक कामगिरी केली आहे. 9MFY18 साठी, त्याचा आरओए आणि आरओई अनुक्रमे वार्षिक आधारावर 4.1% आणि 25.5% आहे. The gross advances of the bank have gone up by ~56% (from ~Rs15,578cr in FY16 to Rs24,364cr as of Q3FY18) owing to (a) robust capital adequacy ratio (CAR) and (b) extensive distribution network of branches and DSCs. बँक 24.85% (Q3FY18) येथे कारसह पुरेशी भांडवलीकरण केली जाते. तसेच, पुढे जाणारे आगाऊ प्रगती सुधारण्यासाठी बँकेला सहाय्य करणाऱ्या त्याच्या टियर आय कॅपिटलमध्ये सुधारणा करण्यासाठी त्याच्या अनेक IPO फंडचा वापर केला जाईल.
2. कमी खर्चाच्या रिटेल डिपॉझिटवर टॅप करणे हे बँकेचे धोरण आहे. एकूण ठेवीसाठी रिटेल डिपॉझिटचा रेशिओ आर्थिक वर्ष 16 मध्ये 37.95% पासून Q3FY18 मध्ये 85.07% पर्यंत वाढला आहे. बँकेचा कासा गुणोत्तर त्याच कालावधीत 21.55% ते 33.22% पर्यंत सुधारला आहे. कासा रेशिओ आणि रिटेल डिपॉझिटच्या वाढीमुळे फंडिंगच्या खर्चात कमी होते. मायक्रो लेंडिंग लोन सुधारणा असलेल्या कमी खर्चाच्या दायित्व प्रोफाईलवर लक्ष केंद्रित करणे त्याच्या सहकाऱ्यांवर स्पर्धात्मक फायदा प्रदान करते (फायदेशीर स्प्रेड्स राखणे आणि मार्केट शेअर सुधारणे)

की रिस्क

1. बँकेला एकाग्रता जोखीम असते (पूर्व आणि ईशान्य भारतात त्यांच्या एकूण प्रगती आणि शाखा आणि डीएससीच्या मोठ्या संख्येपैकी 81% केंद्रित केले जातात). जर या क्षेत्रातील इतर बँकांचा प्रवेश असेल तर बंधन बँकेच्या आर्थिक कामगिरीवर प्रतिकूल परिणाम होऊ शकतो.
2. बँकेने डिपॉझिटसह अधिकांश बँक कर्ज बदलले आहे आणि कमी फंडिंग खर्चाचा आनंद घेते. सूक्ष्म बँकिंग उपक्रमांना सहाय्य करण्यासाठी पुरेसा निधी निर्माण करण्यास असमर्थता यामुळे निधीचा खर्च जास्त होऊ शकतो आणि त्यामुळे बँकेचा व्यवसाय आणि आर्थिक स्थितीवर परिणाम होऊ शकतो.

निष्कर्ष

अप्पर प्राईस बँडमध्ये, स्टॉक, पोस्ट डायल्यूशन अनुक्रमे 4.1x आणि 3.5x येथे FY19E आणि FY20E P/BV वर उपलब्ध आहे. आम्ही दीर्घकालीन दृष्टीकोनातून सबस्क्राईब करण्याची शिफारस करतो.

रिसर्च डिस्क्लेमर