इंडेक्स कॉल क्या है? इंडेक्स कॉल विकल्पों का अवलोकन

इंडेक्स कॉल" के नाम से जाना जाने वाला डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट में एस एंड पी 500 या निफ्टी 50 जैसे अंतर्निहित एसेट का इंडेक्स है. भारत के NSE (नेशनल स्टॉक एक्सचेंज) पर सूचीबद्ध 50 सबसे अधिक लिक्विड और अत्यधिक कैपिटलाइज़्ड स्टॉक भारतीय स्टॉक मार्केट में व्यापक रूप से फॉलो किए गए निफ्टी 50 इंडेक्स बनाते हैं. विकल्प संविदा की समाप्ति तिथि पर निर्धारित मूल्य या हड़ताल मूल्य पर अंतर्निहित सूचकांक इकाइयों की विशिष्ट संख्या खरीदने का अधिकार सूचकांक कॉल द्वारा दिया जाता है. निम्न हड़ताल कीमत पर अंतर्निहित इंडेक्स खरीदने और उच्च बाजार मूल्य पर बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग करने के लिए, लाभ जारी करने के लिए, इंडेक्स कॉल विकल्प का धारक अनुमान लगाता है कि विकल्प समाप्त होने से पहले अंतर्निहित इंडेक्स की कीमत स्ट्राइक की कीमत से अधिक होगी.

दूसरी ओर, यदि धारक इस विकल्प का प्रयोग करने का निर्णय लेता है तो सूचकांक का विक्रेता, जिसे "लेखक" भी कहा जाता है, धारक को अंतर्निहित सूचकांक बेचने की आवश्यकता होती है. इंडेक्स को बेचने से बचने के लिए, लेखक आशा करता है कि इंडेक्स की कीमत स्ट्राइक कीमत से कम होगी.

सूचकांक विकल्प और उनके महत्व

इंडेक्स विकल्प डेरिवेटिव मार्केट का एक महत्वपूर्ण घटक हैं, विशेष रूप से भारत में, जहां वे व्यापारियों और निवेशकों को निफ्टी, सेंसेक्स, बैंक निफ्टी आदि जैसे सुस्थापित इंडेक्स की गतिविधियों पर अनुमान लगाने का अवसर प्रदान करते हैं. ये फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट अंतर्निहित इंडेक्स में बदलाव से अपनी वैल्यू प्राप्त करते हैं, जिससे उन्हें विभिन्न ट्रेडिंग और इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटेजी के लिए बहुमुखी टूल बनाया जा सकता है.

इंडेक्स विकल्पों के प्रकार

इंडेक्स विकल्पों को विभिन्न तरीकों से वर्गीकृत किया जा सकता है, जिनमें शामिल हैं:

1. इंडेक्स कॉल और पुट विकल्प:

• इंडेक्स कॉल विकल्प: इस प्रकार का विकल्प धारक को पूर्वनिर्धारित स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित सूचकांक खरीदने का अधिकार प्रदान करता है. इसका इस्तेमाल आमतौर पर तब किया जाता है जब व्यापारी के पास इंडेक्स के भविष्य के प्रदर्शन पर बुलिश दृश्य हो.
• सूचकांक ने विकल्प दिया: इसके विपरीत, एक सूचकांक द्वारा प्रस्तुत विकल्प धारक को निर्दिष्ट हड़ताल मूल्य पर अंतर्निहित सूचकांक बेचने का अधिकार देता है. व्यापारी इंडेक्स का उपयोग करते हैं जब वे इंडेक्स में बियरिश ट्रेंड की अनुमान लगाते हैं.

2. इन-द-मनी (आईटीएम), आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम), और एट-द-मनी (एटीएम) विकल्प:

• आईटीएम विकल्प: इन-द-मनी इंडेक्स विकल्प लाभदायक हैं यदि व्यायाम किया जाए. उदाहरण के लिए, अगर आपके पास निफ्टी 15,800 कॉल विकल्प है, तो निफ्टी इंडेक्स 15,800 से अधिक ट्रेडिंग करने पर इसे ITM माना जाता है.
• ओटीएम विकल्प: अगर व्यायाम किया जाता है, तो पैसे से बाहर के विकल्प लाभदायक नहीं हैं. उपरोक्त उदाहरण में, अगर निफ्टी इंडेक्स 15,800 से कम है, तो निफ्टी 15,800 कॉल विकल्प OTM होगा.
• ATM विकल्प: पैसे के विकल्पों में एक स्ट्राइक कीमत होती है जो इंडेक्स की वर्तमान मार्केट कीमत के बहुत करीब होती है.

3. समाप्ति अवधि:

• भारत में, विभिन्न समाप्ति अवधियों के साथ सूचकांक विकल्प उपलब्ध हैं. आमतौर पर, इंडेक्स विकल्प मासिक और साप्ताहिक आधार पर उपलब्ध हैं.
• मासिक विकल्प महीने के अंतिम गुरुवार को समाप्त हो जाते हैं, जबकि हर गुरुवार साप्ताहिक विकल्प समाप्त हो जाते हैं.
   

ट्रेडिंग इंडेक्स विकल्प: एक उदाहरण

आइए इंडेक्स विकल्प को ट्रेड करने का व्यावहारिक उदाहरण लेते हैं:

मान लीजिए कि आप रु. 54 के प्रीमियम पर निफ्टी 15,800 कॉल विकल्प खरीदते हैं. यह विकल्प आपको रु. 15,800 की स्ट्राइक कीमत पर निफ्टी खरीदने का अधिकार देता है. आप इस विकल्प के एक बहुत सारे विकल्प के लिए रु. 4,050 (75 शेयर x रु. 54) का भुगतान करते हैं. अगर निफ्टी विकल्प की समाप्ति से पहले 15,810 तक बढ़ जाती है, और विकल्प की कीमत रु. 70 तक बढ़ जाती है, तो आप रु. 1,200 (75 शेयर x रु. 16) का लाभ बुक कर सकते हैं.

मार्केट के उतार-चढ़ाव के बावजूद, इस इंडेक्स विकल्प में आपका अधिकतम नुकसान आपके द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है, जो रु. 4,050 है.
 

इंडेक्स विकल्पों में अस्थिरता

सूचकांक विकल्प अत्यधिक अस्थिर होते हैं, जिससे उन्हें व्यापारियों, स्वामित्व डेस्कों और संस्थाओं के लिए आकर्षक बनाया जा सकता है. उनकी अस्थिरता को अक्सर निहित अस्थिरता (IV) के नाम से जाना जाने वाले पैरामीटर का उपयोग करके मापा जाता है. निहित अस्थिरता भावी मूल्य के उतार-चढ़ाव की बाजार अपेक्षाओं को प्रतिबिंबित करती है और विकल्प मूल्यों को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है. भारत में, इंडेक्स विकल्प IV आमतौर पर 10 (निचले बैंड) से 30 (ऊपरी बैंड) तक अलग-अलग होते हैं. जब अस्थिरता कम हो, तो इंडेक्स विकल्प IV कम बैंड में होते हैं; जब अस्थिरता अधिक हो, सूचकांक विकल्प आईवी ऊपरी बैंड में होते हैं. चुनाव, मौद्रिक नीतियां, बजट आदि जैसी प्रमुख आर्थिक घटनाएं बाजारों की दिशा को बहुत बदलती हैं; सूचकांक विकल्प IV घटना के प्रारंभ में बहुत अधिक होते हैं और अंत में नाटकीय रूप से घटते हैं. सूचकांक विकल्प व्यापारियों को वर्तमान सूचकांक विकल्प IV के बारे में जानकारी होनी चाहिए और जो सीमा की तुलना में हैं क्योंकि अस्थिरता सूचकांक विकल्प की कीमतों का निर्धारण करने में एक प्रमुख कारक है. महत्वपूर्ण आर्थिक घटनाओं से पहले इंडेक्स विकल्पों में डील करने से बचना पसंद हो सकता है, और अगर कोई आवश्यक है, तो उन्हें नग्न विकल्पों की बजाय हेज्ड विकल्पों ट्रेडिंग तकनीक का उपयोग करके ट्रेड किया जाना चाहिए.

निष्कर्ष

सूचकांक विकल्प भारतीय व्युत्पन्न बाजार में आवश्यक उपकरण हैं, जो व्यापारियों और निवेशकों को लोकप्रिय सूचकांकों पर गतिविधियों से लाभ प्राप्त करने या उनसे सुरक्षा प्रदान करने की सुविधा प्रदान करते हैं. विभिन्न प्रकार के सूचकांक विकल्पों को समझना और इस बाजार में सफल व्यापार और निवेश रणनीतियों के लिए वे किस प्रकार काम करते हैं यह समझना महत्वपूर्ण है. इसके अलावा, इंडेक्स विकल्पों में अस्थिरता इन अत्यधिक लिक्विड इंस्ट्रूमेंट में कीमत के मूवमेंट को कैपिटलाइज़ करने की मांग करने वाले व्यापारियों के लिए अवसर प्रदान कर सकती है.