स्वैप डेरिवेटिव क्या हैं?

स्वैप डेरिवेटिव क्या हैं?

स्वैप डेरिवेटिवs 1980 के दशक के अंत में भारतीय मार्केट में आया, लेकिन उनकी सरलता और रिटर्न के कारण तेज़ी से प्रमुखता प्राप्त हुई. वास्तव में, स्वैप डेरिवेटिव भारतीय पूंजी बाजार में सबसे आमतौर पर ट्रेड किए जाने वाले फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट हैं. 

फ्यूचर्स और ऑप्शन के विपरीत, स्वैप कॉन्ट्रैक्ट दो पार्टियों के बीच ओवर-काउंटर (ओटीसी) के बीच होते हैं. यह दो पक्षों को एक फाइनेंशियल एग्रीमेंट में प्रवेश करने के लिए सशक्त बनाता है, जिसके माध्यम से वे अपनी देयताओं या कैश फ्लो का आदान-प्रदान कर सकते हैं. स्वैप कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से, एक पार्टी द्वितीय पक्ष से कुछ पैसे प्राप्त करने के लिए कुछ पैसे का भुगतान करने का वादा करती है. स्वैप डेरिवेटिव का मूल आधार नॉशनल प्रिंसिपल राशि है, जैसे बॉन्ड या लोन.

स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में आमतौर पर स्वैप शुरू होने और समाप्ति तिथि, मामूली राशि, भुगतान फ्रिक्वेंसी, मार्जिन या ब्याज दर और रेफरेंस इंडेक्स जैसी चीजें होती हैं.

स्वैप डेरिवेटिव कैसे काम करते हैं?

स्वैप डेरिवेटिव में एक निर्धारित अवधि में फाइनेंशियल दायित्वों का आदान-प्रदान करने के लिए दो पक्षों के बीच एक एग्रीमेंट शामिल होता है. भारत में, इन कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग आमतौर पर कंपनियों, बैंकों और संस्थागत निवेशकों द्वारा ब्याज दरों, करेंसी या कमोडिटी से संबंधित जोखिमों को मैनेज करने के लिए किया जाता है.

उदाहरण के लिए, फिक्स्ड-रेट लोन वाली कंपनी इसे फ्लोटिंग-रेट लोन में बदलने के लिए स्वैप में प्रवेश कर सकती है, अगर इसे दरें कम होने की उम्मीद है. दो पक्ष नोशनल राशि (कैलकुलेशन के लिए उपयोग किया जाता है लेकिन एक्सचेंज नहीं किया जाता है), भुगतान तिथि और एक्सचेंज की शर्तों पर सहमत होंगे.

ये कॉन्ट्रैक्ट अक्सर ओवर-काउंटर (ओटीसी) पर ट्रेड किए जाते हैं और विशिष्ट फाइनेंशियल ज़रूरतों के अनुसार तैयार किए जाते हैं. भारत में, RBI कुछ प्रकार के स्वैप को नियंत्रित करता है, जैसे रुपये-यूएसडी करेंसी स्वैप और बैंकों के बीच ब्याज दर स्वैप.
 

स्वैप के सबसे आम प्रकार क्या हैं?

भारतीय कैपिटल मार्केट में आप ट्रेड कर सकते हैं, इन सबसे लोकप्रिय प्रकार के स्वैप निम्नलिखित हैं:

1. ब्याज दर स्वैप

ब्याज दर या प्लेन वैनिला स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में, काउंटरपार्टी ब्याज दर के जोखिमों से बचने के लिए अपने कैश फ्लो का आदान-प्रदान करते हैं. वे इसका उपयोग अनुमान लगाने और लाभ के लिए भी कर सकते हैं. कैश फ्लो, दोनों पक्षों द्वारा सहमति दी गई राष्ट्रीय मूल राशि पर निर्भर करता है. लेकिन, शुरुआत में राशि का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है. ब्याज दर स्वैप भारतीय पूंजी बाजारों में सबसे अधिक ट्रेड किए जाने वाले स्वैप होते हैं.

2. कमोडिटी स्वैप

कमोडिटी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में दो घटक होते हैं- फ्लोटिंग लेग और फिक्स्ड लेग. इसके माध्यम से, प्रतिपक्ष फ्लोटिंग कमोडिटी का आदान-प्रदान करते हैं. फ्लोटिंग लेग को अंडरलाइंग कमोडिटी की मार्केट प्राइस से लिंक किया जाता है, जबकि फिक्स्ड लेग कमोडिटी के प्रोड्यूसर द्वारा ऑफर की जाने वाली फ्लोटिंग रेट को दर्शाता है. क्रूड ऑयल दुनिया में सबसे आमतौर पर ट्रेड किए जाने वाले कमोडिटी स्वैप है.

3. करेंसी स्वैप

करेंसी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से, काउंटरपार्टी लोन पर मूलधन और ब्याज का आदान-प्रदान करते हैं. करेंसी स्वैप को आमतौर पर अलग-अलग मुद्राओं में दर्शाया जाता है. करेंसी स्वैप एक क्लासिक हेजिंग इंस्ट्रूमेंट हैं, और इन्वेस्टर इसका उपयोग करेंसी एक्सचेंज दरों में उतार-चढ़ाव से अपनी पूंजी को सुरक्षित करने के लिए करते हैं.

4. क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडी)

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप में, कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार को लोन डिफॉल्ट के जोखिम से सुरक्षा मिलती है. अगर उधारकर्ता पुनर्भुगतान नहीं कर पाता है, तो स्वैप का विक्रेता खरीदार को क्षतिपूर्ति देता है. हालांकि अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में CDS इंस्ट्रूमेंट अधिक आम हैं, लेकिन भारत ने विशेष रूप से कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट में क्रेडिट जोखिम को मैनेज करने के लिए उनमें बढ़ती दिलचस्पी देखी है.

5. कुल रिटर्न स्वैप (TRS)

कुल रिटर्न स्वैप में, एक पार्टी फिक्स्ड या फ्लोटिंग दर का भुगतान करने के लिए सहमत होती है, जबकि अन्य एसेट से रिटर्न प्रदान करता है-जिसमें ब्याज, डिविडेंड और कैपिटल गेन शामिल हैं. टीआरएसएस का उपयोग वास्तव में स्वामित्व को ट्रांसफर किए बिना किसी एसेट के आर्थिक एक्सपोज़र को ट्रांसफर करने के लिए किया जाता है, जिससे उन्हें लीवरेज ट्रेड और बैलेंस शीट मैनेजमेंट के लिए उपयोगी बनाता है.

6. डेट-इक्विटी स्वैप

इस प्रकार के स्वैप का उपयोग मुख्य रूप से रीस्ट्रक्चरिंग परिस्थितियों में किया जाता है. कंपनी अपने बकाया क़र्ज़ को इक्विटी शेयरों में बदल सकती है, जिससे यह फाइनेंशियल दबाव को कम करने और अपनी बैलेंस शीट में सुधार करने की अनुमति देता है. भारत में, ऐसे स्वैप का उपयोग कभी-कभी लेंडर और कॉर्पोरेट के बीच दिवालिया प्रक्रिया या डेट सेटलमेंट के दौरान किया जाता है.

फ्यूचर्स/ऑप्शन और स्वैप डेरिवेटिव के बीच क्या अंतर है?

फ्यूचर्स/ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट आपको भविष्य की तिथि पर पूर्व-निर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने की सुविधा देता है. क्योंकि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को अंडरलाइंग एसेट से अपनी वैल्यू मिलती है, इसलिए इसे डेरिवेटिव के रूप में जाना जाता है. फ्यूचर्स और ऑप्शन स्टॉक या कमोडिटी एक्सचेंज के माध्यम से ट्रेड किए जाने वाले स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट हैं, जैसे नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई), मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX), और जैसे.

फ्यूचर्स और ऑप्शन के विपरीत, स्वैप डेरिवेटिव स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से ट्रेड नहीं किए जाते हैं. इसके बजाय, वे Over-The-Counter (OTC) इंस्ट्रूमेंट हैं. स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करने के लिए, दो पक्ष (a.k.a. काउंटरपार्टी) बैठक करें और सिक्योरिटीज़ को ट्रेड करने का निर्णय लें. ट्रांज़ैक्शन को न तो NSE, MCX आदि जैसे स्टॉक एक्सचेंज द्वारा नियंत्रित किया जाता है और न ही निगरानी की जाती है. स्वैप कॉन्ट्रैक्ट बिना किसी फिज़िकल लोकेशन के विकेंद्रीकृत डीलर नेटवर्क के माध्यम से हाथ बदलते हैं. आमतौर पर, स्वैप डेरिवेटिव में काउंटरपार्टी फाइनेंशियल संस्थान और बड़ी कंपनियां होती हैं, व्यक्ति नहीं. ऐसा इसलिए है क्योंकि स्वैप डेरिवेटिव में काउंटरपार्टी डिफॉल्ट का रिस्क हमेशा अधिक होता है.

स्वैप डेरिवेटिव के लाभ

जोखिम प्रबंधन: स्वैप बिज़नेस को ब्याज दर और करेंसी के उतार-चढ़ाव से बचने की सुविधा देते हैं, विशेष रूप से भारत के अस्थिर आर्थिक माहौल में. यह कंपनियों को अपने कैश फ्लो को स्थिर करने और बेहतर योजना बनाने में मदद करता है.

कम उधार लागत: कंपनियां अन्य उधारकर्ताओं के लिए उपलब्ध बेहतर दरों का लाभ उठाने के लिए स्वैप का उपयोग कर सकती हैं. उदाहरण के लिए, एक भारतीय फर्म विदेशी बाजारों में उपलब्ध कम दरों के अनुरूप अपने घरेलू लोन की शर्तों को स्वैप कर सकती है.

विशेष रूप से तैयार किए गए फाइनेंशियल स्ट्रक्चर: स्टैंडर्ड इंस्ट्रूमेंट के विपरीत, स्वैप अत्यधिक कस्टमाइज़ किए जा सकते हैं. भारतीय कॉर्पोरेट विशिष्ट अवधि, करेंसी (जैसे INR से USD), या रेट के प्रकार (फिक्स्ड बनाम फ्लोटिंग) के आधार पर स्वैप डिज़ाइन कर सकते हैं, जिससे वे प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग या विदेशी उद्यमों के लिए आदर्श बन जाते हैं.

वैश्विक बाजारों तक पहुंच: स्वैप कॉन्ट्रैक्ट्स विदेशी पूंजी और इन्वेस्टमेंट के अवसरों के द्वार खोलते हैं. करेंसी स्वैप के माध्यम से, भारतीय कंपनियां एक्सचेंज रेट रिस्क को कुशलतापूर्वक मैनेज करते हुए विदेशी करेंसी में फंड जुटा सकती हैं.
 

स्वैप डेरिवेटिव में शामिल जोखिम

काउंटरपार्टी रिस्क: भारत के OTC मार्केट में, एक्सचेंज के माध्यम से स्वैप क्लियर नहीं किए जाते हैं, जिससे एक पार्टी डिफॉल्ट होने का रिस्क बढ़ जाता है. यह विशेष रूप से मजबूत क्रेडिट रेटिंग के बिना छोटी कंपनियों के लिए प्रासंगिक है.

नियामक और अनुपालन जोखिम: भारत में स्वैप को RBI और SEBI द्वारा विनियमित किया जाता है. दिशानिर्देशों का उल्लंघन करना या सट्टेबाजी के उद्देश्यों के लिए स्वैप का उपयोग करना दंड और कानूनी समस्याओं को आकर्षित कर सकता है.

मूल्यांकन और पारदर्शिता संबंधी समस्याएं: क्योंकि स्वैप को कस्टमाइज़ और निजी रूप से बातचीत की जाती है, इसलिए उनकी उचित वैल्यू निर्धारित करना अक्सर मुश्किल होता है. उचित निगरानी के बिना, इससे फाइनेंशियल स्टेटमेंट में गलत निर्णय या गलत रिपोर्टिंग हो सकती है.

जटिलता और विशेषज्ञता की आवश्यकता: स्वैप बिगिनर-फ्रेंडली नहीं हैं. उन्हें फाइनेंशियल विशेषज्ञता और मार्केट ट्रेंड के सावधानीपूर्वक मूल्यांकन की आवश्यकता होती है. पर्याप्त फाइनेंशियल सलाहकार सहायता के बिना भारतीय बिज़नेस शामिल जोखिमों को गलत साबित कर सकते हैं.
 

जबकि स्वैप विशेषज्ञों के लिए होते हैं, तो फ्यूचर्स और ऑप्शन किसी के लिए होते हैं

इस आर्टिकल को पढ़ने के बाद, आप यह समझ चुके होंगे कि हालांकि स्वैप डेरिवेटिव बहुत लोकप्रिय हैं, लेकिन वे फ्यूचर्स और ऑप्शंस के रूप में रिटेल निवेशकों के लिए उदार रूप से उपलब्ध नहीं हैं. 5paisa आपको कैपिटल मार्केट में सही शुरुआत देने के लिए मुफ्त डीमैट अकाउंट प्रदान करता है. बेजोड़ सुविधा और रियल-टाइम प्राइस कोटेशन का अनुभव करने के लिए अभी डीमैट अकाउंट खोलें.