कॉल और डाक विकल्प क्या है?

परिचय

कॉल और पुट विकल्प एक विशिष्ट डेरिवेटिव या कॉन्ट्रैक्ट है जो खरीदार को अधिकार प्रदान करता है. हालांकि, किसी विशिष्ट तिथि या निर्दिष्ट कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने का कोई दायित्व नहीं है.

विकल्प दो वर्गीकृत भेदों में आते हैं - कॉल विकल्प और विकल्प. फिर भी, कॉल और पुट विकल्पों के उदाहरणों को अमेरिकन-स्टाइल विकल्पों और यूरोपीय-स्टाइल विकल्पों में वर्गीकृत किया जा सकता है. हालांकि पहले की समाप्ति से पहले किसी भी समय उपयोग की जा सकती है, लेकिन बाद में केवल समाप्ति तिथि पर ही उपयोग किया जा सकता है.

आज, यह डेरिवेटिव गाइड आपको मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान करेगा कि कॉल और विकल्प क्या हैं. कृपया इसके बारे में अधिक जानने के लिए अंत तक ट्यून रहें.

आइए इसमें डाइव करें!
 

शुरुआत करने वालों के लिए कॉल करें और विकल्प डालें

विकल्प संविदाओं के प्रकार

जब विकल्प संविदाओं की बात आती है तो व्यापक रूप से दो प्रमुख भेदों में वर्गीकृत किया जा सकता है, अर्थात:

● US ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट

समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय US विकल्प का उपयोग किया जा सकता है.

● यूरोपीय विकल्प संविदाएं

यूरोपीय विकल्पों का केवल समाप्ति तिथि पर ही उपयोग किया जा सकता है.

कृपया ध्यान दें कि ट्रेडेड कॉल और विकल्प उदाहरण US ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट से संबंधित हैं. और इन्हें समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय आसानी से स्क्वेयर ऑफ किया जा सकता है.
 

कॉल विकल्प क्या है?

A कॉल विकल्प एक सामान्य कॉन्ट्रैक्ट है जो खरीदार को खरीद अधिकार प्रदान करता है. इस प्रकार, खरीदारों के पास एक निश्चित कीमत पर स्टॉक की तरह एक विशेष सुरक्षा खरीदने का विशेषाधिकार है. सबसे महत्वपूर्ण, समाप्ति तिथि के साथ आने वाले कॉल विकल्प.
यह सच है कि बहुत से संस्थान विभिन्न प्रकार की फाइनेंशियल सिक्योरिटीज़ पर असामान्य और जटिल विकल्पों का सामना करते हैं. हालांकि, कॉल विकल्प कई सिक्योरिटीज़ जैसे करेंसी पर खरीदे और बेचे जा सकते हैं, स्वैप, ETFs, आदि. वास्तव में, जो निवेशक कॉल विकल्प खरीदते हैं, वे स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने और उसका उपयोग करने के लिए बाध्य नहीं हैं.
 

कॉल विकल्प कैसे काम करते हैं?

कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट एक सिक्योरिटीज़ एक्सचेंज पर बनाया जाता है जहां एक विकल्प विक्रेता या लेखक विकल्प खरीदार के साथ ट्रांज़ैक्शन करता है. यहां, विकल्प विक्रेता खरीदार को निर्दिष्ट कीमत पर एक विशिष्ट सुरक्षा प्राप्त करने का अधिकार प्रदान करता है. हालांकि, इससे संबंधित कोई दायित्व नहीं है.

जब इक्विटी कॉल विकल्पों की बात आती है, तो प्रति कॉन्ट्रैक्ट शेयरों की संख्या आमतौर पर 100 होती है. इसका मतलब है कि कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का खरीदार 100 शेयर खरीदने का विकल्प उपयोग करने में सक्षम है. सौभाग्य से, निर्दिष्ट स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित स्टॉक से ऐसा ही किया जा सकता है.

दूसरी ओर, जो इन्वेस्टर कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, उसे प्राइस-ऑप्शन प्रीमियम का भुगतान करना होता है. कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के विक्रेता या लेखक को इसका भुगतान करना होगा.

कृपया ध्यान दें कि खरीदार और विक्रेता विकल्पों के बाजार मूल्य को पूरी तरह निर्धारित करते हैं. हालांकि, विकल्प अंतर्निहित सुरक्षा के आम डेरिवेटिव हैं.

इसके अलावा, अगर अंतर्निहित सुरक्षा कीमत कॉन्ट्रैक्ट की स्ट्राइक कीमत से अधिक है, तो समाप्ति पर वैल्यू होगी. इस प्रकार, कॉल विकल्प में आंतरिक वैल्यू या ट्रेड-इन मनी होने की संभावना बहुत होती है. वास्तव में, व्यायाम विकल्प विकल्प धारक को कम कीमत पर स्टॉक खरीदने में सक्षम बनाएगा.

समाप्ति के दौरान, कॉल विकल्प की आंतरिक वैल्यू खरीदार के लिए लाभ और विक्रेता के लिए लागत को दर्शाती है. याद रखें कि कॉल विकल्प एक दूसरे को ऑफसेट करने की बहुत संभावना है.
 

कॉल विकल्प का उदाहरण

यहां एक उल्लेखनीय कॉल विकल्प उदाहरण दिया गया है:

मान लें कि गैमन इंडिया के स्टॉक प्रत्येक शेयर के लिए रु. 100 हैं. निवेशक B में ऐसे 100 शेयर हैं और लाभांश से परे आय जनरेट करने की उम्मीद है. और स्टॉक अगले महीने में रु. 150 से अधिक होने की संभावना नहीं है.

B कॉल विकल्पों का आकलन करता है और रु. 150 का कॉल ट्रेडिंग पाता है, जहां प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट 50p पर है. इसलिए निवेशक एक कॉल विकल्प बेचता है और प्रीमियम राशि के रूप में रु. 50 प्राप्त करता है.

अगर शेयर की कीमत रु. 150 से अधिक है, तो खरीदार विकल्प सही बढ़ा देगा. इसके अलावा, बी को प्रति शेयर रु. 150 पर शेयर डिलीवर करना होगा. लेकिन अगर कीमत रु. 150 से अधिक नहीं होती है, तो बी किसी भी सेल को प्रभावित नहीं करते समय शेयर को होल्ड करता है.
 

पुट ऑप्शन क्या है?

पुट विकल्प खरीदार को निर्दिष्ट स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार प्रदान करता है. हालांकि, खरीदार के लिए इसे करने का कोई दायित्व नहीं है. लेकिन जब खरीदार अपने विकल्प का प्रयोग करना शुरू करता है, तो 'विकल्प' विक्रेता को एसेट खरीदना होगा.

अधिकांश निवेशक 'पुट' खरीदते हैं जब उन्हें यह निर्धारित किया जाता है कि अंतर्निहित एसेट की कीमत कम हो जाएगी. इसी प्रकार, वे एक बार बेचते हैं जब वे जानते हैं कि अंतर्निहित एसेट बढ़ जाएंगे.
 

विकल्प कैसे काम करते हैं?

परिस्थितियों के अनुसार ऑप्शन ट्रेड को पूरा करने या बंद करने के असंख्य तरीके हैं. इसलिए, जब विकल्प लाभदायक हो जाता है, तो विकल्प का उपयोग करने की संभावना होती है. लेकिन अगर विकल्प अलाभकारी है और कुछ नहीं होता है, तो विकल्प के लिए भुगतान किए गए पैसे विशेष रूप से खो जाते हैं.

एक डाक विकल्प में मूल्य में वृद्धि की उल्लेखनीय संभावनाएं हैं. इसका मतलब है कि पुट विकल्प का प्रीमियम बढ़ जाता है क्योंकि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत कम हो जाती है. वैकल्पिक रूप से, जब किसी डाक विकल्प का प्रीमियम कम हो जाता है, तो स्टॉक की कीमत काफी बढ़ जाती है.

विकल्प उपयोग के दौरान स्टॉक में निवेशकों को बेचने की स्थिति प्रदान करते हैं. इस प्रकार, एक डाक विकल्प का इस्तेमाल अक्सर लंबे स्टॉक स्थिति में नीचे की ओर से बचने के लिए किया जाता है.

हालांकि विकल्पों का उपयोग स्पेक्यूलेशन या हेजिंग के लिए किया जा सकता है, लेकिन बेसिक्स की बात आने पर यह थोड़ा अलग काम करता है. संक्षेप में, जब अंतर्निहित स्टॉक वैल्यू कम हो जाती है और इसके विपरीत जानबूझकर बढ़ जाती है.

जब आप एक पुट विकल्प खरीदते हैं, तो आप मानते हैं कि अंतर्निहित स्टॉक की वैल्यू कम हो जाएगी. और जब आप एक पुट विकल्प बेचते हैं, तो आप शर्त लगाते हैं कि अंतर्निहित स्टॉक की वैल्यू बढ़ जाएगी.

पुट विकल्प का उदाहरण

उदाहरण के लिए, फोर्ड मोटर कंपनी पर एक ₹100 का विकल्प खरीदता है. और जबकि प्रत्येक विकल्प कॉन्ट्रैक्ट 100 शेयर के मूल्य का है, उसके पास रु. 100 में फोर्ड के 100 शेयर बेचने का अधिकार है. हालांकि, यह विशेषाधिकार समाप्ति तिथि से पहले मान्य रहता है.

अगर किसी के पास पहले से ही फोर्ड के 100 शेयर हैं, तो उसका ब्रोकर इन शेयरों को रु. 100 स्ट्राइक कीमत पर बेच देगा. इसलिए, ट्रांज़ैक्शन पूरा करने के लिए, एक ऑप्शन राइटर उसी कीमत पर शेयर खरीदेगा.
 

कॉल और डाक विकल्पों से संबंधित बुनियादी शर्तें

अब जब आप जानते हैं कि कॉल क्या है और विकल्प डालते हैं, तो आइए बुनियादी शर्तों को देखें:
● स्पॉट की कीमत
यह स्टॉक मार्केट में अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत है.
● स्ट्राइक प्राइस
यह कीमत वह है जहां खरीदार और विक्रेता किसी विशिष्ट अवधि के बाद अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने का निर्णय लेते हैं.
● ऑप्शन प्रीमियम
यह नॉन-रिफंडेबल राशि है जो विकल्प खरीदार विकल्प विक्रेता को अपफ्रंट भुगतान करता है.
● विकल्प की समाप्ति
विकल्प कॉन्ट्रैक्ट महीने के अंतिम गुरुवार को समाप्त होने माने जाते हैं.
● सेटलमेंट
भारत में, विकल्प संविदाएं नकद के रूप में निपटाई जाती हैं.
 

कॉल विकल्प और पुट विकल्प के बीच क्या अंतर है?

कॉल विकल्प और डाक विकल्प के बीच कुछ प्रमुख अंतर इस प्रकार हैं:

कॉल ऑप्शन पेऑफ की गणना कैसे करें?

कॉल और पुट विकल्प NSE में, कॉल विकल्प का भुगतान किसी विकल्प खरीदने वाले या विक्रेता द्वारा किए गए लाभ या नुकसान को दर्शाता है. कॉल विकल्पों का मूल्यांकन करने के लिए समाप्ति तिथि, स्ट्राइक की कीमत और प्रीमियम जैसे तीन विशिष्ट वेरिएबल हैं. इसके अलावा, इन वेरिएबल का उपयोग कॉल विकल्पों से जनरेट किए गए पेऑफ की गणना करने के लिए किया जाता है.

कॉल ऑप्शन पेऑफ को दो मामलों में वर्गीकृत किया जा सकता है:

● कॉल विकल्प खरीदने वालों के लिए भुगतान

मान लें कि आप रु. 100 के प्रीमियम के लिए कंपनी के लिए कॉल विकल्प खरीदते हैं. विकल्प की स्ट्राइक कीमत रु. 500 है और इसकी समाप्ति तिथि 30 नवंबर है. अगर कंपनी की स्टॉक कीमत ₹600 तक पहुंचती है, तो भी आप अपने इन्वेस्टमेंट पर ब्रेक कर सकते हैं.

और अगर उक्त राशि से ऊपर कोई वृद्धि है, तो इसे लाभ माना जाता है. इसलिए जब कंपनी की शेयर कीमत बढ़ती है तो भुगतान की वैल्यू अनलिमिटेड हो जाती है.

निम्नलिखित फॉर्मूले का उपयोग करके भुगतान और लाभ राशि की गणना की जाती है:

● पेऑफ = स्पॉट प्राइस - स्ट्राइक प्राइस
● प्रॉफिट = पेऑफ - भुगतान किया गया प्रीमियम

● कॉल विकल्प विक्रेताओं के लिए भुगतान

कृपया ध्यान दें कि विक्रेता के मामले में कॉल विकल्प के लिए भुगतान की गणना खरीदारों से काफी अलग नहीं है. अगर आप किसी विशेष विकल्प को समान समाप्ति तिथि और स्ट्राइक की कीमत के साथ कॉन्ट्रैक्ट बेचते हैं, तो आप कीमत घटने पर लाभ प्राप्त कर सकते हैं. और आपके कॉल विकल्प के चरित्र के अनुसार, आपके नुकसान सीमित या असीमित हो सकते हैं.

इसके अलावा, जब भी आपको स्पॉट की कीमतों पर अंतर्निहित स्टॉक खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है, तो आपके नुकसान अनलिमिटेड होने की संभावना होती है. हालांकि, इस मामले में, आपकी एकमात्र आय ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने के बाद एकत्र किए जाने वाले प्रीमियम तक सीमित है.

विक्रेताओं के लिए भुगतान और लाभ राशि की गणना निम्नलिखित फॉर्मूला का उपयोग करके की जाती है:

● पेऑफ = स्पॉट प्राइस - स्ट्राइक प्राइस
● प्रॉफिट = पेऑफ + भुगतान किए गए प्रीमियम
 

पुट ऑप्शन पेऑफ की गणना कैसे करें?

पुट ऑप्शन ट्रेड का कुल लाभ या नुकसान पूरी तरह से दो विशिष्ट चीजों पर निर्भर करता है:

● सबसे पहले, विकल्प का उपयोग करते समय आपको प्राप्त होने वाली चीजें
● दूसरा, शुरुआत में विकल्प के लिए भुगतान की गई राशि.

कृपया ध्यान दें कि पहला घटक स्ट्राइक की कीमत और अंतर्निहित कीमत के बीच अंतर के बराबर है. जब स्ट्राइक की कीमत की तुलना में अंतर्निहित कीमत कम हो जाती है, तो समाप्ति के दौरान आपका कैश गेन जितना अधिक हो जाता है.

● विकल्प खरीदने वालों के लिए भुगतान

एक डाक विकल्प क्रेता को विनिर्दिष्ट हड़ताल मूल्य पर अंतर्निहित आस्ति बेचने का अधिकार प्रदान करता है. वास्तव में, विकल्प पर खरीदार द्वारा किया गया लाभ या नुकसान पूरी तरह से अंतर्निहित स्पॉट कीमत पर निर्भर करता है.
लेकिन अगर स्पॉट की कीमत समाप्ति के दौरान स्ट्राइक की कीमत से कम है, तो खरीदार एक महत्वपूर्ण लाभ कमा सकता है. संक्षेप में, स्पॉट की कीमत जितनी कम हो जाती है, खरीददार द्वारा लाभ उतना ही अधिक होता है. लेकिन अगर अंतर्निहित स्पॉट की कीमत स्ट्राइक की कीमत से अधिक है, तो खरीदार अपने विकल्प को समाप्त होने में सक्षम बनाता है.

यह आमतौर पर खरीदार द्वारा अपने विकल्प को अव्यायाम रखते हुए किया जाता है. इसलिए, इस मामले में, खरीदार का नुकसान, पुट विकल्प खरीदने के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम है.

● पुट विकल्प विक्रेताओं के लिए भुगतान

जब पुट विकल्प बेचने की बात आती है, तो विकल्प का विक्रेता प्रीमियम राशि प्रभारित करता है. और खरीदार द्वारा लगाए गए लाभ या नुकसान पूरी तरह से अंतर्निहित कीमत पर निर्भर करता है.
तो क्रेता जो भी लाभ कमाता है वह आमतौर पर विक्रेता की हानि है. और अगर स्पॉट की कीमत समाप्ति के दौरान स्ट्राइक कीमत से कम है, तो विक्रेता पर पुट विकल्प का प्रयोग किया जाएगा. लेकिन अगर यह विपरीत है, तो खरीदार अपने विकल्प को बिना व्यायाम करने में सक्षम बनाता है जबकि विक्रेता प्रीमियम राशि रखता है.
 

जोखिम बनाम रिवॉर्ड - कॉल विकल्प और विकल्प

यहां, हमने कॉल और विकल्पों दोनों के जोखिमों और रिवॉर्ड की तुलना और सूचीबद्ध किया है:

समाप्ति पर कॉल विकल्पों का क्या होता है? – कॉल खरीदने का विकल्प

कॉल करें और विकल्प डालें, जब आप कॉल विकल्प खरीदते हैं, तो समाप्ति के दौरान कुछ चीजें हो सकती हैं:

● मार्केट लागत/कीमत < स्ट्राइक लागत/कीमत = पैसे कॉल से बाहर का विकल्प = नुकसान 
● मार्केट की कीमत > स्ट्राइक की कीमत = मनी कॉल विकल्प = लाभ/लाभ
● मार्केट की कीमत = स्ट्राइक की कीमत = मनी कॉल विकल्प = ब्रेक - यहां तक कि (ज़ीरो प्रॉफिट, ज़ीरो लॉस)
 

समाप्ति पर कॉल विकल्पों का क्या होता है? – कॉल विकल्प बेच रहा है

कॉल और डालने के विकल्पों में, जब आप कॉल विकल्प बेचते हैं, तो समाप्ति पर कुछ बातें होने की संभावना होती हैं:

● मार्केट की कीमत < स्ट्राइक की कीमत = पैसे कॉल विकल्प से बाहर = लाभ/लाभ
● मार्केट की कीमत > स्ट्राइक की कीमत = मनी कॉल विकल्प = नुकसान
● मार्केट की कीमत = स्ट्राइक की कीमत = मनी कॉल विकल्प पर = प्रीमियम के रूप में लाभ
 

समाप्ति पर विकल्प क्या लगेगा? – खरीदने का विकल्प

कॉल विकल्प और डालने का विकल्प, जब आप एक डाक विकल्प खरीदते हैं, तो समाप्ति के दौरान कई बातें होने की संभावना होती हैं:

● मार्केट की कीमत <स्ट्राइक की कीमत = पैसे लगाने का विकल्प = लाभ/लाभ
● मार्केट की कीमत > स्ट्राइक की कीमत = पैसे लगाने का विकल्प = नुकसान
● मार्केट की कीमत = स्ट्राइक की कीमत = मनी कॉल विकल्प पर = भुगतान किए गए प्रीमियम का नुकसान
 

समाप्ति पर विकल्प क्या लगेगा? – बेचने का विकल्प

कॉल विकल्प और डालने का विकल्प, जब भी आप एक डालने का विकल्प बेचते हैं, तो समाप्ति के दौरान कुछ चीजें संभवतः हो सकती हैं:

● मार्केट की कीमत <स्ट्राइक की कीमत = पैसे लगाने का विकल्प = नुकसान
● मार्केट की कीमत > स्ट्राइक की कीमत = पैसे लगाने का विकल्प = लाभ/लाभ
● मार्केट की कीमत = स्ट्राइक की कीमत = मनी कॉल विकल्प पर = प्रीमियम के रूप में लाभ