बॉन्ड यील्ड क्या है?

परिचय

फाइनेंशियल मार्केट जोखिम भरा हो सकता है. हाई-रिस्क इन्वेस्टमेंट विकल्पों के बीच, इन्वेस्टर और उधारकर्ता अक्सर सुरक्षित तरीके से अपने फाइनेंस को मैनेज करने के बारे में चिंतित हो जाते हैं. धन्यवाद, बॉन्ड की उपज उन्हें सुरक्षित इन्वेस्टमेंट करने का अवसर प्रदान करती है. 

बॉन्ड की उपज इन्वेस्टमेंट पर एक आसान रिटर्न है जिसकी उम्मीद एक इन्वेस्टर बॉन्ड में इन्वेस्ट करने के बाद करता है. लेकिन अगर आप पहली बार बॉन्ड और बॉन्ड यील्ड के बारे में जान रहे हैं, तो भ्रम अनिवार्य है. इस संदर्भ में, हम आपको इसे आसान तरीके से समझने में मदद करेंगे. 
 

बॉन्ड यील्ड क्या है?

बॉन्ड की उपज निवेश पर एक रिटर्न है जिसकी अपेक्षा निवेशक द्वारा की जाती है. ऐसा इसलिए है क्योंकि यह उन्हें मेच्योरिटी की अवधि के दौरान किए गए इन्वेस्टमेंट के लिए एकमुश्त राशि प्राप्त करने में मदद करता है. चूंकि यह बॉन्ड उपज कुल ब्याज़ और मूलधन के साथ आती है, इसलिए इन्वेस्टर को प्राप्त होगा, इसलिए यह उनके लिए एक महत्वपूर्ण शब्द है. 

जब निवेशक अपनी जारी करने के बाद पहली बार बॉन्ड खरीदता है, तो इसे "प्राइमरी मार्केट" के नाम से जाना जाता है. इसका मतलब है कि निवेशक द्वारा बॉन्ड के लिए भुगतान की जाने वाली पहली कीमत विभिन्न आवश्यक कारकों पर निर्भर करती है. इसमें बॉन्ड टर्म, बॉन्ड की दर शामिल हो सकती है जो मार्केटप्लेस में इसके समान होते हैं, और ब्याज़ भुगतान का साइज़ जो वादा किया गया था. ये कारक एक साथ रखे गए हैं, बॉन्ड की सही राशि का अनुमान लगाने में मदद करते हैं. 
 

बॉन्ड की उपज को समझना

बॉन्ड की उपज में आगे बढ़ने से पहले, हमें बॉन्ड के बारे में पूर्व जानकारी प्रदान करनी चाहिए. 

बॉन्ड मूल रूप से एक लोन है जो निवेशक और उधारकर्ता के बीच होता है. स्वाभाविक रूप से, इन्वेस्टर लोन लेने वाला है, जबकि उधारकर्ता इसे प्राप्त करता है. लेकिन यह केवल एक निर्धारित अवधि के लिए होता है जिसके भीतर लोन प्रदान करने के लिए नियमित ब्याज़ भुगतान निवेशक को किया जाना चाहिए. 

वह समय जिससे निवेशक बॉन्ड प्रदान करता है, जब तक कि उधारकर्ता पूरे लोन का भुगतान करता है, उसे मेच्योरिटी की अवधि के रूप में जाना जाता है. आमतौर पर, सरकार और कॉर्पोरेट बॉन्ड दो मुख्य प्रकार के बॉन्ड होते हैं. लेकिन ध्यान देने के लिए महत्वपूर्ण बात यह है कि नियमित बॉन्ड के विपरीत, यहां, बॉन्ड अन्य निवेशकों के बीच भी ट्रेड किया जा सकता है. यह दर्शाता है कि यह मार्केट रेट के साथ आता है. 
इसलिए, इन्वेस्टर द्वारा इस बॉन्ड से जो भी मूल राशि और ब्याज़ भुगतान प्राप्त किए जा सकते हैं, उन्हें बॉन्ड की उपज कहा जाता है. आमतौर पर, यह हमेशा कूपन दर के बराबर होता है. लेकिन आपको याद रखना चाहिए कि आप अपनी फेस वैल्यू पर अच्छी प्रीमियम दर पर बॉन्ड खरीद सकते हैं. कुछ मामलों में, वे इसे इसके फेस वैल्यू से कम से भी कम खरीद सकते हैं, जिसका मतलब है कि वे इसे डिस्काउंटेड दरों पर प्राप्त करेंगे. तो, बॉन्ड की उपज तदनुसार भिन्न होगी. 
 

बॉन्ड की कीमत और उसकी उपज के बीच क्या संबंध है?

आसान शब्दों में, बॉन्ड की कीमत और उपज दोनों अलग लग सकते हैं, लेकिन वे किसी तरह एक दूसरे से विपरीत रूप से संबंधित होते हैं. घनिष्ठ रूप से देखें, और आप देखेंगे कि जब बॉन्ड की कीमत बढ़ जाती है, तो उपज कम हो जाती है और इसके विपरीत. अगर आप पहले से ही बॉन्ड की उपज का अर्थ जानते हैं, तो आइए आपको कुछ उदाहरणों के साथ इस संबंध को समझने में मदद करें. 

एक निवेशक ने $2,000 की कीमत के फेस वैल्यू पर बॉन्ड खरीदा. यह राशि छह वर्षों में परिपक्व होनी चाहिए. इस बीच, कूपन दर 20% होगी. लेकिन बॉन्ड वार्षिक आधार पर $200 ब्याज़ के साथ 20% का भुगतान करता है. इसका मतलब यह है कि अगर ब्याज़ दर पहले से ही अधिक है, तो इन्वेस्टर इसे बेचने की योजना बनाने के मामले में बॉन्ड की कीमत कम हो जाएगी. 

लेकिन अगर ब्याज़ दर लगभग 22% तक शूट हो जाती है, तो $200 का कूपन अभी भी अर्जित किया जा सकता है. हालांकि, यह निवेशकों से बहुत खुश नहीं होगा जो $220 की ब्याज़ दर से बॉन्ड खरीद सकते हैं. इसका मतलब यह है कि निवेशक मूल्य को कम करने का विकल्प चुन सकता है ताकि मूल $2,000 बेचा जा सके. इस प्रकार, मेच्योरिटी वैल्यू और कूपन रेट दोनों 22% की उपज के बराबर हो सकते हैं.

दूसरी ओर, अगर ब्याज़ दरें गिरती हैं, तो कीमत बढ़ जाएगी. ऐसा इसलिए होगा क्योंकि कूपन भुगतान अधिक प्रभावशाली होगा. इसका मतलब यह है कि अधिक दरें गिर जाती हैं, बॉन्ड की कीमत जितनी अधिक होती है.
 

उपज वक्र क्या है?

आय वक्र उन बॉन्ड पर उपज को दर्शाता है जो विशिष्ट टर्म-टू-मेच्योरिटी अवधि के दौरान हुए हैं. मूल रूप से, जब भी मेच्योरिटी की अवधि बनी रहती है, तो इसे हर प्रकार के सरकारी बॉन्ड के लिए अनुमानित किया जाता है. आपको बेहतर समझने में मदद करने के लिए यहां एक छोटा उदाहरण दिया गया है. 

प्रत्येक सरकारी बॉन्ड के संदर्भ में उपज का अनुमान लगाया जाता है जब मेच्योरिटी की अवधि पूरी होने तक केवल एक वर्ष बाकी होती है. फिर, यह वैल्यू Y-ऐक्सिस पर X-ऐक्सिस के खिलाफ रखा जाता है. इसी प्रकार के मामले उपज बॉन्ड पर होते हैं जहां तीन वर्ष बाकी होते हैं जब तक मेच्योरिटी की अवधि अनुमानित नहीं होती है. फिर, इसे Y-ऐक्सिस पर रखा जाता है. 

जब उपज वक्र सरकारी बॉन्ड से संबंधित होता है, तो इसे जोखिम-मुक्त कहा जाता है. आप पूछ सकते हैं कि इसे इतना क्यों कहा जाता है. इसका सरल उत्तर यह है कि सरकार को अपनी करेंसी में उधार लेने के बाद समय पर वापस भुगतान करना होगा. इसका मतलब है कि सरकार कम उपज वाले बॉन्ड जारी करती है. लेकिन जब आप अन्य बॉन्ड, विशेष रूप से कॉर्पोरेशन की जांच करते हैं, तो वे स्वाभाविक रूप से अधिक उपज प्राप्त करते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि कॉर्पोरेट बॉन्ड किसी भी निवेशक के लिए सरकारी बॉन्ड से कहीं अधिक जोखिम वाले हैं. 

ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि निगम निर्धारित अवधि तक निवेशक को एकमुश्त ब्याज़ और मूलधन का भुगतान कर सकते हैं या नहीं दे सकते हैं. इस मामले में, इसे डिफ़ॉल्ट के रूप में जाना जाता है.
 

मेच्योरिटी के समय आय

जब बॉन्ड मेच्योरिटी की अवधि तक होल्ड किया जाता है, तो इन्वेस्टर अपने इन्वेस्टमेंट पर रिटर्न की उम्मीद कर सकता है. इसे परिपक्वता के लिए उपज कहा जाता है. यह भी दर्शाता है कि इस समय, इन्वेस्टर फाइनेंशियल मार्केट में बॉन्ड को ट्रेड नहीं करेगा. इसके बजाय, जब तक इसकी मेच्योरिटी तिथि आती है, इन्वेस्टर बॉन्ड को होल्ड करेगा. 

इसलिए, मेच्योरिटी के समय तक जो भी कैश फ्लो होगा, उसे मेच्योरिटी की उपज में माना जाएगा. इसमें ब्याज़ भुगतान भी शामिल हैं. इसका मतलब यह है कि मेच्योरिटी की उपज वह राशि है जहां इस समय होने वाला कैश फ्लो उस बॉन्ड की कीमत के बराबर होता है जो प्रचलित होता है. बॉन्ड उपज की परिभाषा को समझने के बाद, आपके लिए यह समझना आसान होगा. 

एक सारांश में, मेच्योरिटी की उपज बॉन्ड के भविष्य में कैश फ्लो के मौजूदा मूल्य की ब्याज़ दर के साथ संरेखित है. मेच्योरिटी वैल्यू और कूपन रेट इन फ्यूचर कैश फ्लो में शामिल हैं. बॉन्ड यील्ड कैलकुलेटर के साथ, आप समय पर इसके बारे में सटीक अनुमान लगा सकते हैं. 
 

बॉन्ड के बराबर उपज

ऐसे बहुत से बॉन्ड हैं जहां एक वर्ष में लगभग दो बार ब्याज़ दर का भुगतान किया जाता है. यह दोनों पक्षों के बीच एग्रीमेंट के आधार पर अर्धवार्षिक आधार या अर्धवार्षिक आधार पर किया जाता है. यही वह जगह है जहाँ समान बांड उपज कार्रवाई में आती है. इस प्रकार का फॉर्मूला यहाँ है-

बॉन्ड के बराबर उपज = [(फेस वैल्यू – खरीद की कीमत) x (मेच्योरिटी की अवधि तक 365)

फाइनेंशियल रूप से बोलते हुए, बॉन्ड के बराबर उपज एक सेट मैट्रिक है, जहां निवेशकों को फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ से संबंधित वार्षिक प्रतिशत उपज का अनुमान लगाने की अनुमति दी जाती है. इसलिए, अगर ये इन्वेस्टर अस्थायी प्लेयर हैं जो वार्षिक, त्रैमासिक या मासिक आधार पर भुगतान करते हैं, तो भी बॉन्ड के बराबर उपज है. 

इसका मतलब है कि अब निवेशक बॉन्ड के समकक्ष उपज के साथ पारंपरिक आय सिक्योरिटीज़ के बीच तुलना कर सकते हैं. इसके परिणामस्वरूप, वे अधिक समझदार निर्णय ले सकते हैं और अपने लिए एक मजबूत फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो बना सकते हैं. 

जब आप बॉन्ड के बराबर उपज फॉर्मूला का उपयोग करते हैं, तो यह आपको अनुमानित करने में गाइड कर सकता है कि डिस्काउंटेड बॉन्ड वार्षिक आधार पर क्या समाप्त हो सकता है. 
 

प्रभावी वार्षिक उपज

जब बॉन्ड पर ब्याज़ भुगतान दोबारा इन्वेस्ट किए जाते हैं, तो इसे प्रभावी वार्षिक उपज कहा जाता है. यह उस व्यक्ति द्वारा किया जाता है जो बांड धारण कर रहा है. इसलिए, निवेशक द्वारा प्राप्त की जा सकने वाली कुल उपज को प्रभावी वार्षिक उपज के रूप में जाना जाता है. यह मामूली उपज से अलग है. यहां, सही अनुमान लगाने के लिए इन्वेस्टमेंट रिटर्न पर कंपाउंडिंग की शक्ति ली जाती है. 

इसलिए यह बॉन्डधारकों को बॉन्ड पर अपनी उपज के बारे में अनुमान लगाने में मदद करता है. लेकिन इस प्रकार की उपज का इस्तेमाल करने का एकमात्र नुकसान यह मानता है कि कूपन भुगतान को किसी अन्य प्रकार के वाहन में दोबारा इन्वेस्ट किया जा सकता है जो समान ब्याज़ दर का भुगतान कर रहा है. यह दर्शाता है कि बॉन्ड को समान रूप से बेचा जा रहा है, इस धारणा के तहत प्रभावी वार्षिक उपज काम करती है. 

जब आप किसी विशिष्ट बॉन्ड के बाजार मूल्य का उपयोग करके कूपन के भुगतान को विभाजित करते हैं, तो आप प्रभावी वार्षिक उपज प्राप्त कर सकते हैं. आइए एक उदाहरण लें- 

ऐसे निवेशक पर विचार करें जो फेस वैल्यू के रूप में $2,000 के साथ बॉन्ड रख रहा है. साथ ही, वे 10% के कूपन का भुगतान कर रहे हैं. यह अगस्त और सितंबर में अर्ध-वार्षिक आधार पर किया जा रहा है. इसका मतलब है कि वे (10%/2) x $2,000 प्राप्त करने की संभावना है, जो वर्ष में दो बार होगा. 
 

निवेशक बॉन्ड यील्ड का उपयोग कैसे करते हैं?

विश्लेषण की रेंज के लिए बॉन्ड की उपज लागू की जा सकती है. व्यापारियों द्वारा बॉन्ड खरीदने और बेचने की प्रक्रिया विभिन्न परिपक्वताओं के संदर्भ में हो सकती है. इससे उन्हें उपज वक्र का लाभ उठाने में मदद मिलेगी जहां ब्याज़ दरों में समान क्रेडिट गुणवत्ता होगी. हालांकि, मेच्योरिटी दरें अलग-अलग हो जाएंगी. 

आय वक्र को देखकर, आप भविष्य में ब्याज़ दर में बदलाव और आने वाले समय में निवेश कैसे करने की संभावना है इसके बारे में स्पष्ट जानकारी प्राप्त कर सकते हैं. इसके अलावा, वे विभिन्न बॉन्ड कैटेगरी के अनुसार विशिष्ट ब्याज़ दरों में एक सप्ताह लेने में भी मदद कर सकते हैं. 

अधिकांश निवेशक उच्च उपज वाले बॉन्ड की ओर अधिक संकेत देते हैं. हालांकि ये बॉन्ड अच्छे जोखिम के साथ आ सकते हैं, लेकिन वे बेहतर रिटर्न के साथ भी आते हैं जो दिन के अंत में लाभदायक हो सकते हैं. लेकिन एकमात्र जोखिम यह है कि इस उपज को प्रदान करने वाली सरकार या निगम अपने ऋणों पर डिफॉल्ट बनाएगा. 

हालांकि यह कहना मुश्किल है कि हाई-यील्ड बॉन्ड बुरे या अच्छे इन्वेस्टमेंट हैं, लेकिन वे अपने फायदे और नुकसान के साथ आते हैं कि इन्वेस्टर को अपनी जोखिम क्षमता के अनुसार मैप करना होगा. लेकिन हाई-यील्ड बॉन्ड खरीदने से अंत में पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करने में भी मदद मिल सकती है. 
 

क्या कम उपज वाले बॉन्ड की तुलना में हाई-यील्ड बॉन्ड बेहतर इन्वेस्टमेंट हैं?

यह हमारे अंतिम पैराग्राफ के साथ संलग्न है, जहां हमने चर्चा की है कि यह निष्कर्ष निकालना बहुत मुश्किल है कि पहले का निवेश अच्छा है या बुरा है. लेकिन क्या यह कम उपज वाले बॉन्ड से बेहतर है, इन्वेस्टर और उनकी जोखिम क्षमता पर निर्भर करता है. 

अगर इन्वेस्टर केवल इस क्षेत्र में शुरुआत करने वाला है, तो उनके लिए कम उपज वाला बॉन्ड चुनना बेहतर है. हालांकि कम उपज वाले बॉन्ड बहुत अधिक रिटर्न नहीं लेते हैं, लेकिन वे न्यूनतम जोखिम के साथ आते हैं. यही कारण है कि वे स्टार्टर्स के लिए अच्छा हो सकते हैं. 

लेकिन अधिक जोखिम लेने वाले लोगों के लिए, उच्च उपज वाला बॉन्ड एक अच्छा इन्वेस्टमेंट अवसर हो सकता है. इसका मतलब है उच्च रिटर्न वाले उच्च जोखिम. इस प्रकार, यह सब इस बात पर निर्भर करता है कि निवेशक उम्मीद करने वाले रिटर्न के लिए कितनी दूर तक जोखिम लेना चाहता है. इसके अनुसार, वे अपनी जोखिम क्षमता और प्राथमिकता से मेल खाने वाले को चुन सकते हैं.
 

निष्कर्ष

अगर आप एक इन्वेस्टर हैं, तो आपको अपनी बॉन्ड यील्ड की समझ से अच्छी तरह परिचित होना चाहिए. बॉन्ड यील्ड फॉर्मूला का पर्याप्त ज्ञान होना और इसका उपयोग सही अनुमान लगाने के लिए करना फाइनेंशियल मार्केट में मौजूद लंबे समय तक आपकी मदद कर सकता है. 

बॉन्ड यील्ड चार्ट और उपरोक्त सूचीबद्ध अन्य सभी विवरण का ज्ञान आपको इस सेक्टर में निवेश करते समय अधिक ध्यानपूर्वक निर्णय लेने में भी मदद कर सकता है. इसलिए जब भी आप बॉन्ड के क्षेत्र में कमजोर हों, तो इस सामग्री को रेफर करना सबसे अच्छा होता है.