शेयरों का बायबैक
जब सार्वजनिक कंपनियों का काफी लाभ होता है, तो वे अक्सर डिविडेंड का भुगतान करके शेयरधारकों को अतिरिक्त आय का भुगतान करते हैं. लेकिन निवेशकों को रिवॉर्ड देने के लिए लाभदायक फर्मों के लिए एक और तरीका शेयरों का बायबैक है. शेयर बायबैक की विस्तृत अवधारणा के बारे में जानने के लिए गहराई से जानें.
शेयर बायबैक की अवधारणा का अर्थ है ओपन मार्केट से अपने खुद के स्टॉक खरीदने वाली कंपनियों. कंपनियां अक्सर शेयरधारकों को पैसे वापस करने के लिए ऐसा करती हैं. कंपनियों द्वारा रिटर्न की जाने वाली राशि आमतौर पर वह राशि होती है जिसे उन्हें अपने ऑपरेशन या अन्य इन्वेस्टमेंट की आवश्यकता नहीं होती है.
स्टॉक बायबैक के दौरान, कंपनी सेकेंडरी मार्केट पर स्टॉक शेयरों में इन्वेस्ट करेगी, जो सभी इन्वेस्टर से बेचने की इच्छा रखते हैं. शेयरधारक किसी भी तरह से संगठन को स्टॉक वापस बेचने के लिए बाध्य नहीं हैं. इसके अलावा, शेयर बायबैक कभी भी शेयरधारकों के किसी विशिष्ट समूह को लक्षित नहीं करेगा. इसके बजाय, प्रोसेस सभी के लिए उपलब्ध है.
बायबैक में रुचि रखने वाली सभी सार्वजनिक कंपनियां घोषणा करेंगी कि बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स ने री-पर्चेज़ को अधिकृत किया है. री-पर्चेज़ ऑथोराइज़ेशन शेयर वापस खरीदने के लिए आवंटित सटीक राशि पर प्रकाश डालता है. कभी-कभी, री-पर्चेज़ ऑथोराइज़ेशन में बकाया शेयरों की संख्या या प्रतिशत निर्दिष्ट होगी, जिसे वह वापस खरीदने की योजना बना रहा है.
शेयरों के बायबैक के पीछे विभिन्न कारण इस प्रकार हैं:
● अतिरिक्त कैश की उपलब्धता, लेकिन निवेश करने के लिए पर्याप्त प्रोजेक्ट नहीं: संगठन इक्विटी कैपिटल प्राप्त करने और अपने उद्यम को डाइवर्सिफाई करने के लिए शेयर जारी करते हैं. हालांकि, यह प्रैक्टिस अधिकांश मामलों में उपयोगी नहीं साबित होती है. इस बीच, बैंक में अतिरिक्त फंड रखना एक ट्रंक्टेड कैश फ्लो की तरह लगता है, जो विशिष्ट आवश्यकताओं पर लिक्विडिटी प्रदान करता है. कैश रिज़र्व जमा करने के बजाय, मजबूत फाइनेंशियल स्थिति वाले संगठन भारत में शेयरों के बायबैक के माध्यम से उपलब्ध कैश का लाभ उठा सकते हैं.
● टैक्स-प्रभावी विकल्प: डिविडेंड की तुलना में, शेयर बायबैक संगठनों के साथ-साथ शेयरधारकों के लिए अत्यधिक टैक्स-प्रभावी होते हैं. याद रखें कि कंपनी अधिनियम 2013 के तहत शेयर बाय-बैक केवल डीडीटी को आकर्षित करता है. शेयरधारकों को आय वितरित करने से पहले पैसे की राशि काट ली जाती है. दूसरी ओर, डिविडेंड तीन स्तर के टैक्सेशन के साथ आते हैं.
● कंपनी पर होल्ड को समेकित करना: अगर किसी कंपनी के शेयरधारकों की संख्या अप्रबंधित हो जाती है, तो सर्वसम्मति से निर्णय लेना चुनौतीपूर्ण हो जाता है. यह मतदान अधिकारों के मामले में संगठन और विभिन्न शेयरधारकों के बीच शक्ति संघर्ष का भी कारण बनता है. इसलिए, संगठन अक्सर कंपनी पर अपनी होल्डिंग को समेकित करने और अपने मतदान अधिकारों को बढ़ाने के लिए शेयरों की आगामी बायबैक का विकल्प चुनते हैं.
● अंडरवैल्यूड स्टॉक को इंगित करने के लिए: शेयरों का बायबैक यह भी इंगित कर सकता है कि किसी संगठन को लगता है कि उसके शेयरों का मूल्य कम है. कंपनियों द्वारा सामने आने वाले अमूल्य स्टॉक जारी करने के लिए यह एक प्रमुख उपाय है. इसके अलावा, यह किसी संगठन की संभावनाओं और वर्तमान मूल्यांकन के संदर्भ में एक सकारात्मक तस्वीर पेंट करने में मदद कर सकता है.
बायबैक की प्रक्रिया फर्म की बैलेंस शीट से कैश हटाती है और बकाया शेयरों की संख्या को कम करती है. इसलिए, स्टॉक बायबैक का प्राथमिक उपायों पर व्यापक प्रभाव पड़ता है, जो निवेशकों द्वारा सार्वजनिक बिज़नेस का आकलन करने के लिए उपयोग किए जाते हैं.
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि जब भी कोई कॉर्पोरेशन अपने खुद के शेयरों को वापस खरीदता है, तो उन्हें अक्सर बकाया शेयरों की संख्या को स्थायी रूप से कम करने के लिए समाप्त किया जाता है. कभी-कभी, शेयरों को ट्रेजरी शेयरों के रूप में संगठन द्वारा रखा जाता है. इन्हें बकाया शेयर के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जाता है, जिसके कई महत्वपूर्ण फाइनेंशियल पहलुओं के परिणाम होते हैं.
कंपनी के निवल लाभ को विभाजित करने के लिए बकाया शेयरों की संख्या का उपयोग करके प्रति शेयर आय जैसे प्रमुख मेट्रिक्स निर्धारित किए जा सकते हैं. अगर आप बकाया शेयरों की संख्या को कम करते हैं, तो आप कंपनी को अधिक ईपीएस प्रदान करेंगे. यह अक्सर एक कंपनी को बेहतर प्रदर्शन करने वाला लग सकता है.
यही बात इसके लिए भी लागू है प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो. यह निवेशकों को अपने ईपीएस के साथ स्टॉक की कीमत की तुलना करके फर्म के सापेक्ष मूल्यांकन को निर्धारित करने में सक्षम बनाता है.
निवेशकों को अक्सर लगता है कि शेयरों के बायबैक की घोषणा से पता चलता है कि कंपनी की संभावनाएं लाभदायक हैं. इसके अलावा, यह कंपनी की कुल स्टॉक की कीमत पर प्रभाव डालता है. उदाहरण के लिए, निवेशकों को अक्सर लगता है कि शेयरधारकों से स्टॉक बायबैक बड़ी कंपनियों के अधिग्रहण, नई और बेहतर प्रोडक्ट लाइनों के विकास आदि का संभावित संकेत है.
कुल मिलाकर, शेयर बायबैक से पता चलता है कि कंपनी का स्टॉक वैल्यूएशन बढ़ने वाला है. खास तौर पर, इस तरह की आशावादी संभावनाओं का अर्थ ऐसे निवेशकों का ध्यान आकर्षित करने में मदद करता है जो ऐसी अनुकूल स्थितियों का लाभ उठाना चाहते हैं.
शेयरों के बायबैक से जुड़े कुछ प्रमुख लाभ इस प्रकार हैं:
● शेयर की कीमतों में सीधी वृद्धि:स्टॉक बायबैक का प्राथमिक लक्ष्य उच्च शेयर कीमत प्रदान करना है. निवेशक अक्सर इसके प्रबंधन में अतुलनीय विश्वास के रूप में बायबैक को देखते हैं.
● टैक्स दक्षता:टैक्स दक्षता प्राप्त करने के लिए शेयरों का बायबैक आदर्श है.
● डिविडेंड की तुलना में अधिक सुविधा: कोई भी बिज़नेस जो नया भुगतान शुरू करता है या मौजूदा लाभांश को बढ़ाता है, उसे लंबे समय में भुगतान करना जारी रखना चाहिए. ऐसा इसलिए है क्योंकि अगर वे भविष्य में डिविडेंड को कम या कैंसल करते हैं, तो वे कम शेयर की कीमतों और असंतुष्ट इन्वेस्टर को जोखिम में डालते हैं. इस बीच, भारत में शेयरों की वापसी एक बार की घटना है. इसलिए, वे काफी सुविधाजनक मैनेजमेंट टूल हैं.
● ऑफसेट डाइल्यूशन:विकासशील कंपनियां हमेशा प्रतिभा को आकर्षित करने के लिए उत्सुक रहती हैं. जब वे कर्मचारियों को बनाए रखने के लिए स्टॉक विकल्प जारी करते हैं, तो समय के साथ लागू किए गए विकल्पों से कंपनी के कुल बकाया शेयरों की संख्या बढ़ जाएगी. नतीजतन, यह सभी मौजूदा शेयरधारकों को कम कर देगा. लेकिन शेयरों का बायबैक इस कमी को रोकने का एक आसान तरीका हो सकता है.
शेयरों के बायबैक से जुड़े कुछ नुकसान इस प्रकार हैं:
● कैश का खराब उपयोग:स्टॉक बायबैक आमतौर पर केवल शॉर्ट-टर्म लाभ का लाभ उठा सकता है. कैश का उपयोग किसी अन्य लाभदायक उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है.
● डेट-फ्यूल शेयर बायबैक:कर्ज़ निकालकर बड़ी संख्या में बायबैक की सुविधा दी जाती है, जिसे शॉर्ट-साइट वाली रणनीति के रूप में देखा जाता है.
● कैश-रिच कंपनियां स्टॉक की उच्च कीमतों के साथ आती हैं: मजबूत सफलता की अवधि के बाद, कुछ कंपनियां जो शेयरों की बायबैक शुरू करती हैं, बड़ी मात्रा में फंड जमा करती हैं. इस पोजीशन में कंपनियों के पास बहुत अधिक शेयर की कीमतें भी होती हैं, जिसका अर्थ है कि वे कैश के वैकल्पिक उपयोगों की तुलना में शेयरधारकों के लिए कम वैल्यू उत्पन्न कर सकते हैं.
● एग्जीक्यूटिव को स्टॉक-आधारित मुआवजा छिपाता है: कई सार्वजनिक फर्म मैनेजर को शेयरों के साथ क्षतिपूर्ति करती हैं, जो अन्य शेयरधारकों को कम कर सकती हैं. एग्जीक्यूटिव कंपनी के शेयर काउंट पर इस प्रकार के भुगतान के प्रभाव को छिपाने के लिए शेयर बायबैक का उपयोग कर सकते हैं.
बायबैक और डिविडेंड कंपनी के रिवॉर्डिंग शेयरधारकों के अलग-अलग तरीके हैं. इन दो तरीकों का भी अलग-अलग महत्व है. शेयरों के आगामी बायबैक और डिविडेंड के बीच मुख्य अंतर इस प्रकार हैं:
● किसी संगठन के वर्तमान शेयरधारकों को डिविडेंड की आय आवंटित की जाती है. इस बीच, मौजूदा शेयरधारकों के लिए बायबैक परफेक्ट है, जो अपने शेयरों का एक विशिष्ट हिस्सा छोड़ना चाहते हैं.
● डिविडेंड कुल बकाया शेयरों की संख्या में कोई अंतर नहीं लाता है. लेकिन, शेयरों की आगामी बायबैक से कुल बकाया शेयरों की संख्या कम होगी.
● भारत में डिविडेंड अधिक नियमित और लोकप्रिय हैं. लेकिन, कंपनी कानून में शेयरों के बाय-बैक की अवधारणा देश में तुलनात्मक रूप से नई है.
● डिविडेंड विशेष, वार्षिक, नियमित या एक बार हो सकते हैं. लेकिन अगर आप समझते हैं कि शेयरों का बाय बैक क्या है, उदाहरण के साथ, आपको पता चलेगा कि इसमें कोई बदलाव नहीं है.
● डिविडेंड पर तीन अलग-अलग स्तर पर टैक्स लगाया जाता है. लेकिन, डीडीटी कटौती के बाद शेयरों की आगामी बायबैक वितरित की जाएगी.
| मानदंड | लाभांश | शेयरों का बायबैक |
| लाभार्थी | मौजूदा शेयरधारक | शेयरधारकों को सरेंडर करना |
| शेयरों की कुल संख्या | कोई बदलाव नहीं | कम हो जाता है |
| फ्रीक्वेंसी | अधिक बार-बार और बहुत आम | शेयर बाय बैक की अवधारणा बहुत नियमित नहीं है और देश में तुलनात्मक रूप से नई है. |
| प्रकार | वार्षिक, नियमित, विशेष और वन-टाइम डिविडेंड | कोई भिन्नता नहीं है |
| टैक्सेशन | 3 स्तर पर टैक्स लगाया जाता है | DDT कटौती के बाद वितरित |
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
शेयरों की आगामी बायबैक कई लाभ प्रदान कर सकती है, जिसमें शेयर की कीमतों में वृद्धि, टैक्स दक्षता और अधिक सुविधा शामिल है.
डिविडेंड विभिन्न परिप्रेक्ष्यों से शेयर बायबैक से अलग होता है. उदाहरण के लिए, डिविडेंड मौजूदा शेयरधारकों के लिए है, और स्टॉक बायबैक शेयरधारकों को सरेंडर करने के लिए है.
शेयरों के बायबैक में कोई प्रकार या भिन्नता नहीं होती है. यह डिविडेंड और शेयर बायबैक के बीच एक प्रमुख अंतर है.
शेयर बायबैक का अर्थ होता है कि किसी कंपनी के लिए कैश का खराब उपयोग हो सकता है. कभी-कभी, यह कंपनियों के लिए कर्ज़ को भी बढ़ा सकता है.
निवेशकों को लाभ वापस देने के लिए कंपनियों द्वारा शेयर बायबैक का लाभ उठाया जाता है. अपने स्टॉक को वापस खरीदकर, बकाया शेयरों की संख्या कम हो सकती है. इसलिए, शेष शेयरों की संख्या बढ़ जाती है, जो शेयरधारकों के लिए अत्यधिक रिवॉर्डिंग हो सकते हैं.
डिविडेंड का भुगतान केवल मजबूत फाइनेंशियल फुटिंग वाली कंपनी की स्थिति में किया जाता है. शेयर बायबैक डिविडेंड की तुलना में अधिक सुविधा प्रदान करते हैं. इसके अलावा, डिविडेंड पर तीन स्तर पर टैक्स लगाया जाता है. हालांकि, टैक्स कटौती के बाद स्टॉक बायबैक वितरित किए जाते हैं. इसलिए, डिविडेंड पर शेयर बायबैक का विकल्प चुनने के लिए टैक्स दक्षता एक प्रमुख कारण है.