ज़ोमैटो एक वर्ष के लॉक-इन के रूप में तेजी से गिरता है

भारत की एकमात्र सूचीबद्ध फूड डिलीवरी ऐप, जोमैटो, बार्स पर कठिन समय रही है. रु. 150 की उच्चतम सीमा से, स्टॉक ने रु. 44 के स्तर पर क्रैक डाउन किए हैं. नवीनतम दुर्घटना में जाने से पहले, हम उन तीन चरणों पर देखें जिनमें ज़ोमैटो बेचना दिखाई दे रहा था. 

a) इस वर्ष के पहले भाग में बिक्री का पहला चरण आया, जब स्टॉक लगभग ₹169 से लेकर ₹76 के जारी मूल्य स्तर तक पहुंच गया. यह मुख्य रूप से दो कारकों पर था जैसे. मूल्यांकन संबंधी समस्याएं और स्विगी की तेजी से वृद्धि. मूल्यांकन, निवेशक महसूस किए गए थे, बस बहुत कदम था और इस तरह के उच्च मूल्यांकन को न्यायसंगत करने के लिए टर्नअराउंड में बहुत समय लगेगा. इसी के साथ, स्विगी ने प्रीमियम की तेज़ कॉमर्स सेगमेंट में मदद की थी, जिसके कारण जोमैटो से संबंधित मूल्यांकन शर्तों में स्विगी अधिक मूल्यवान हो गई थी. इन कारकों से जोमैटो में बिक्री का पहला दौर बन गया.

b) जोमैटो ने ब्लिंकिट (पूर्व में ग्रोफर्स) के अधिग्रहण की घोषणा करने के बाद बिक्री का दूसरा राउंड, अनिवार्य रूप से एक त्वरित वाणिज्य कंपनी. दो कारणों से बाजार खुश नहीं थे. सबसे पहले, ब्लिंकिट के नुकसान का अतिरिक्त बोझ था जिसे जोमैटो को फंड करना होगा. चूंकि ज़ोमैटो के पास खुद कोई नाम का लाभ नहीं था, इसलिए इसे अपनी पूंजी से ब्लिंकिट फंड करना होगा. दूसरे, इन्वेस्टर को लगता है कि ट्रांज़ैक्शन एक संबंधित पार्टी ट्रांज़ैक्शन है और वास्तव में आर्म की लंबाई पर नहीं. इससे यह डर बढ़ गया कि जोमाटो ने ब्लिंकिट के लिए बहुत अधिक भुगतान किया था, और यह भी बहुत अपारदर्शी तरीके से किया था.

c) अंत में, सोमवार 25 जुलाई को बिक्री का अंतिम राउंड शुरू हुआ. यह याद किया जा सकता है कि ज़ोमैटो का स्टॉक 23 जुलाई 2021 को सूचीबद्ध किया गया था और यह बोर्स पर एक वर्ष पूरा हो गया था. यह 1 वर्ष का लॉक-इन समाप्त करने के लिए आया था जो प्रारंभिक निवेशकों के लिए लागू था. यह एक ओवरहैंग है क्योंकि यह हर बार जोमाटो को छोटे मार्जिन से भी आपूर्ति करने की संभावना है. ज़ोमैटो की स्टॉक कीमत में नवीनतम गिरावट 1 वर्ष के लॉक-इन के अंत तक चलाई गई है.

1-वर्ष का लॉक-इन कैसे स्पूकिंग कर रहा है ज़ोमैटो

सोमवार 25 जुलाई को, 11.5% दिन कम होने से पहले ज़ोमैटो का स्टॉक एक बिंदु पर 14% डाउन था. मंगलवार को, ज़ोमैटो का स्टॉक मध्य दिन 11.5% तक कम हो जाता है. इस कीमत पर, स्टॉक प्रति शेयर ₹42.50 का सबसे कम स्तर पर है और यह जारी कीमत से 44% गिरता है और स्टॉक की कीमत ₹169 की उच्च कीमत से 75% गिरता है. संक्षेप में, पिछले 2 दिनों में कीमत 22% से अधिक हो गई है.

बाजारों में इस भय से बेचने का कारण यह है कि लॉक-इन अवधि के अंत से बाजार में व्यापार योग्य जोमैटो शेयरों की संभावित आपूर्ति बढ़ जाती है. इनमें से कई शेयरों को एक वर्ष के निर्धारण के कारण लॉक किया गया था, लेकिन यह समाप्त हो गया है और अधिकांश प्रारंभिक निवेशकों ने वास्तव में वर्तमान कीमत के एक अंश पर निवेश किया है और उनके लिए बाहर निकलने की डील अभी भी लाभदायक होगी. बस रीकैप करने के लिए, ज़ोमैटो ने प्रति शेयर ₹76 पर IPO के माध्यम से ₹9,375 करोड़ उठाया था और 23 जुलाई 2021 को सूचीबद्ध किया था.

लॉक-इन की समस्या अधिक तीव्र हो जाती है क्योंकि लोग पेटीएम, पॉलिसीबाजार और कारट्रेड जैसे अन्य डिजिटल स्टॉक के अनुभव को फिर से एकत्र करते हैं, जो IPO के बाद ऊर्ध्व रूप से गिर गया था. ज़ोमैटो के मामले में, मौजूदा SEBI मानदंडों के अनुसार ज़ोमैटो के लगभग 78% शेयर एक वर्ष के लॉक-इन अवधि के तहत थे. अब ये शेयरधारक खुले बाजार में अपना स्टॉक बेचने के लिए मुक्त हैं, जब वे चाहते हैं और ट्रेड मार्केट में सप्लाई का अधिक से अधिक अवधि बनाने की अपेक्षा करते हैं. जोमैटो में कुछ प्रारंभिक निवेशकों में इन्फो एज, एंटफिन, टाइगर और टेमासेक शामिल हैं.

हालांकि, यह याद रखना चाहिए कि अधिकांश ब्रोकरेज में जोमाटो पर जोखिम कम करने वाले आधारों पर एक बाय कॉल होता है जो बहुत सीमित हो सकता है. उदाहरण के लिए, पिछले महीने, जेपी मोर्गन ने जोमैटो पर अपने पॉजिटिव स्टैंस को रेखांकित किया था, जिसकी कीमत ₹115 प्रति शेयर है. कई ब्रोकर ज़ोमैटो/ब्लिंकिट कॉम्बिनेशन पर बुलिश होते हैं क्योंकि यह सुविधाजनक प्रस्ताव प्रदान करेगा. यह कंपनी को अपने ग्राहक अधिग्रहण लागत और डिलीवरी इन्फ्रास्ट्रक्चर को अमॉर्टाइज़ करने में भी मदद करेगा. जिसने जेपी मोर्गन को जोमैटो पर अधिक वजन बनाया.

यहां तक कि JM फाइनेंशियल भी ज़ोमैटो पर सकारात्मक है और प्रति शेयर ₹115 की लक्षित कीमत है. उन्होंने जोमैटो को अति स्थानीय वितरण सेवाओं के लिए मजबूत उद्योग टेलविंड से लाभ प्राप्त करने की उम्मीद की है. तथापि, जोमैटो के लिए तुरंत चुनौती व्यापारियों और निवेशकों को यह विश्वास दिलाना होगा कि उनके पास लाभप्रदता के लिए समय-सूची है. कि कुंजी होल्ड करेगा!