क्या ओबेरॉय रियल्टी वास्तव में उत्सव के मौसम का आनंद लेगा?

Q1FY22 में केवल रु. 1.7bn की कीमत वाली बिक्री बुकिंग के साथ वर्ष के एक ग्रिम शुरू होने के बाद, ओबेरॉय रियल्टी (मार्केट कैप: रु. 341bn) ने 200 यूनिट में रु. 8.3bn की कीमत वाली स्टेलर Q2FY22 परफॉर्मेंस की रिपोर्ट की, जिसमें कोई नई शुरूआत नहीं हुई. इस परफॉर्मेंस की तुलना रु. 9.7bn की कीमत वाली Q4FY21 बिक्री बुकिंग से की जा सकती है, जो एलीसियन गोरेगाव से केवल रु. 9.9bn की कीमत वाली बिक्री को छोड़कर सस्टेनेंस सेल्स से की गई थी. इसलिए, Q4FY21 प्रदर्शन को कुल रु. 19.6bn तक पीटा जाना अभी भी दूरी की यात्रा जैसा लगता है.

The company is gearing up for new launches in Thane, Borivali, Mulund and multiple other locations across the city in H2FY22. However, the timing and quantum is still undisclosed. The expected future sales of these are projected at Rs. 35bn and Rs. 45bn in FY22E and FY23-24E respectively on the basis of new launches near completion or completion of the existing inventory. The company expects to win Occupation Certificate (OC) for their 360 West project in Worli in, the next quarter, Q3FY22.

वार्षिकी व्यवसाय की तरफ, कंपनी निकास किराए की आय और मार्च'24 तक कॉमर्ज़ III कार्यालय और बोरीवली मॉल के प्रारंभ की प्रत्याशा से रु. 10 बिन के लक्ष्य की ओर लगातार दौड़ रही है. हालांकि, FY22 शायद इस रेस में एक स्पीड ब्रेकर के रूप में काम कर सकता है, जिससे काम-फ्रॉम-होम अभी भी खेल में और मॉल के लिए बार-बार शटडाउन हो सकता है. जबकि अपेक्षित डेवलपमेंट प्रॉपर्टीज़ सेल्स वैल्यू को FY23E में रु. 53.28bn और FY24E में रु. 48.39bn प्रोजेक्ट किया जाता है.

कंपनी के भविष्य की योजनाओं की सूची में, ओबेरॉय रियल्टी मुंबई शहर में सोसाइटी रिडेवलपमेंट प्रोजेक्ट में कदम उठाने के लिए तैयार है. कंपनी नेत्रहीन परियोजनाएं हैं जो प्रत्येक ₹5-7bn की राजस्व उत्पन्न करेगी और पहले से ही कुछ प्रमुख व्यक्तियों के साथ बातचीत कर रही है. यह कंपनी विश्व में शिवशशि सोसाइटी के साथ एग्रीमेंट पर काम कर रही है और इस बाजार में उनकी पहली परियोजना बना रही है.

स्टॉक फ्रंट पर, ब्रोकिंग हाउस ने "होल्ड" से स्टॉक की सिफारिश को डाउनग्रेड कर दिया है क्योंकि पिछले 3 महीनों में स्टॉक की कीमत 43% ज़ूम कर दी है. बिक्री में मजबूत वृद्धि होने और वृद्धि के अवसरों के आधार पर एनएवी (20% बनाम 10%) पर एनएवी (938 बनाम 792) पर प्रीमियम बढ़ाने पर लक्ष्य मूल्य रु. 938/शेयर से संशोधित किया गया है. प्रमोटर और संस्थागत निवेशकों का शेयरहोल्डिंग पैटर्न बहुत अधिक रहता है जबकि एफआई/बैंक और एमएफ मार्जिनल रूप से अपने हिस्से और एफआईआई को बढ़ाते हैं और अन्य स्टॉक में अपने हिस्सेदारी को कम करते हैं.

FY22E के फाइनेंशियल फ्रंट पर, नेट सेल्स ~13% ग्रोथ की रिपोर्ट करने की उम्मीद है, PAT 7.2% से ~38.6% तक बढ़ने की उम्मीद है और EBITDA -4.5% से ~18.0% तक बढ़ने की उम्मीद है. हालांकि, अपेक्षित रो और रोस एक नकारात्मक विकास दर्शाते हैं. अपेक्षित RoE 8.2% से 6.9% तक गिर रहा है और अपेक्षित RoCE 11.8% से ~11.6% तक गिर रहा है. कुल एसेट और कुल लायबिलिटी को ~12% तक बढ़ाने की उम्मीद है.

कंपनी के साथ जुड़े जोखिम अपसाइड पर अपेक्षित शेयर कीमत से अधिक होते हैं और नीचे की आवासीय परियोजनाओं की मांग कम होती है.