CLSA 2022 में भारतीय टेलीकॉम स्टॉक के बारे में आशावादी क्यों है

कैलेंडर 2021 भारत की टेलीकॉम कंपनियों के लिए एक बुयंट वर्ष था. स्टॉक परफॉर्मेंस में, भारती एयरटेल ने वर्ष को 35% तक समाप्त कर दिया और 12 प्रतिशत बिंदुओं से बाजार में निष्पादन किया. यहां तक कि टेलीकॉम ऑपरेटर वोडाफोन इंडिया ने बाजार में छह प्रतिशत बिन्दुओं से बाहर निकल दिया.

टाटा कम्युनिकेशन के स्टॉक ने बेंचमार्क इंडाइस से 10 प्रतिशत पॉइंट प्राप्त किए जबकि स्टरलाइट टेक्नोलॉजी, एक इन्फ्रास्ट्रक्चर सर्विसेज़ प्ले, जो 24 प्रतिशत पॉइंट से बाहर निकलती हैं.

हालांकि, इंडस टावर लगे हुए थे और वोडाफोन आइडिया के संचालन जारी रखने के बावजूद केवल 3% बढ़ गए थे.

वर्ष 2021 ओलिगोपॉली द्वारा वर्गीकृत क्षेत्र में टैरिफ में वृद्धि और राहत पैकेज का एक वर्ष था. कोविड-19 की दूसरी लहर के बावजूद, उद्योग राजस्व में 15% की वृद्धि हुई जिसके नेतृत्व में पांच प्रतिशत बिन्दु 4G प्रवेश में 66% की वृद्धि हुई. इसके अलावा, टेलीकॉम ऑपरेटर्स रिलायंस जियो, भारती एयरटेल और वोडाफोन आइडिया ने 4G नीलामी में $11 बिलियन खर्च किया. 

और हांग कोंग आधारित इन्वेस्टमेंट एडवाइज़री फर्म CLSA के अनुसार, भारतीय टेलीकॉम सेक्टर में टैरिफ बढ़ने और 4G डेटा अपनाने के नेतृत्व में FY24 द्वारा 13% की कंपाउंड वार्षिक वृद्धि दर देखने की उम्मीद है.

CLSA ने भारती एयरटेल पर 'खरीद' रेटिंग को दोहराया और स्टॉक को अपनी पसंदीदा पिक के रूप में टैग किया. भारती एयरटेल अपने एक वर्ष के फॉरवर्ड एंटरप्राइज़ वैल्यू (ईवी)-टू-ऑपरेटिंग इनकम (ईबीआईटीडीए) के लगभग 7.5 गुना ट्रेड करता है, जो अपने पांच वर्ष की औसत के लिए 13% डिस्काउंट है. सीएलएसए ने ₹863 के पिछले लक्ष्य की तुलना में अपनी लक्ष्य कीमत ₹910 तक बढ़ाई है.

इंडस टावर, 5.5 गुना इसकी EV/ebitda, 6% लाभांश उपज के अलावा गहरा मूल्य प्रदान करता है. सीएलएसए की ₹360 की लक्ष्य कीमत है, जिसकी वर्तमान कीमत ₹260 है.

ग्रोथ ड्राइवर्स

सीएलएसए तीन प्रमुख टेलीकॉम ऑपरेटरों द्वारा टैरिफ वृद्धि के नेतृत्व में वर्ष-दर वर्ष की वृद्धि देखने के लिए प्रति यूज़र (एआरपीयू) औसत राजस्व की अपेक्षा करता है, जबकि 4जी में वित्तीय 2024 द्वारा 83% तक पहुंचने की उम्मीद है.

निवेश फर्म में वित्तीय वर्ष 2022 से वित्तीय वर्ष 24 तक की दूसरी छमाही में 20% टैरिफ वृद्धि देखी जाती है, जिससे वित्तीय वर्ष 24 तक सेक्टर राजस्व में अनुमानित 13% वृद्धि ₹2.5 ट्रिलियन ($34 बिलियन) हो जाती है.

समायोजित सकल राजस्व (एजीआर) की संभावित समीक्षा - सर्वोच्च न्यायालय के समक्ष वोडाफोन आइडिया द्वारा दायर की गई - और वित्तीय 2026 में अगली स्पेक्ट्रम ईएमआई की देय तिथि सेक्टर में सुधार की अनुमति देगी.

“वोडाफोन आइडिया का फाइनेंशियल संकट पहले से ही टाला जा चुका है. इस बीच, कीमत-नेतृत्व की प्रतिस्पर्धा आसान है और जब हम FY24 द्वारा 44% तक पहुंचने के लिए RJio राजस्व शेयर की भविष्यवाणी करते हैं, तब भी हम भारती के 34% शेयर की अधिक क्षमता का पता लगाते हैं," CLSA में विश्लेषक दीप्ति चतुर्वेदी ने कहा.

न्यू फ्रंटियर्स

भारती एयरटेल और रिलायंस जियो 4G प्रवेश को गहरा बनाते रहते हैं. शीर्ष दो ऑपरेटर की लड़ाई डिजिटल सेवाओं, होम ब्रॉडबैंड और एंटरप्राइज़ ऑफरिंग में 4G शेयर से अधिक होगी, और भारत 5G ट्रांजिशन शुरू करने के बाद इस वर्ष 5G तक फैल जाएगी.

“We believe that 2022 will also be decisive for Reliance Jio to create an ecosystem of own apps (i.e., Jio Mart) vs Bharti’s digital services under #airtelThanks in partnerships to boost subs and ARPU,” said Chaturvedi, adding that India’s smartphone shipments increased 16% year-on-year with a fifth of the shipments were 5G.

की 2022 इवेंट

वर्तमान कैलेंडर वर्ष में बड़े कार्यक्रम देखे जाएंगे —5G स्पेक्ट्रम नीलामी 5G स्पेक्ट्रम की कीमतों में कटौती, AGR देय राशि की संभावित समीक्षा, इंडस टावर में टेलीकॉम कंपनियों की स्टेक सेल्स और रिलायंस जियो IPO.

सीएलएसए ने अनुमान लगाया है कि लाइसेंस अवधि के विस्तार के अलावा वर्तमान 20 वर्षों से 30 वर्षों तक 3.3-3.6GHz बैंडों में 100एमएचजेड के लिए 5जी स्पेक्ट्रम लागत $7 बिलियन से काटी जाएगी. 

“भारत एक मोबाइल-फर्स्ट देश है; कम 5G की कीमत IRR को बढ़ाएगी और स्पेक्ट्रम की खरीद चल रहे क्षेत्र में सुधार और मजबूत विकास के साथ-साथ अवसरों को बढ़ाएगी," चतुर्वेदी ने कहा.