ब्लॉकबस्टर पीवीआर-आइनॉक्स डील को बंद करना क्यों आसान है

भारत में मूवी थिएटर बिज़नेस मल्टीप्लेक्स के प्रसार के साथ पिछले दो दशकों में बड़े परिवर्तनों से गुजर गया है. बॉलीवुड उत्पादकों, अभिनेताओं और संबंधित इकोसिस्टम के किस्मों का निर्णय हर वीकेंड में किया जाता है. हालांकि यह कोविड-19 महामारी से आंशिक रूप से बाधित हो गया है और लाखों उपभोक्ताओं के लिए नए गो-टू एंटरटेनमेंट मोड के रूप में ओवर-द-टॉप (ओटीटी) स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म का उदय होना अभी भी महत्वपूर्ण है.

इसलिए, यह असामान्य नहीं था कि देश की टॉप टू मूवी थिएटर चेन - पीवीआर और आईनॉक्स - शायद इंडस्ट्री में सबसे बड़ी मूव टू डेट में मिलाने का फैसला करने के लिए एक सप्ताह चुनें.

पीवीआर-आइनॉक्स मर्जर अन्य बिग मल्टीप्लेक्स चेन कार्निवल ग्रुप और मेक्सिको के सिनेपोलिस की तुलना में एक बड़ा खिलाड़ी बनाएगा. अधिक महत्वपूर्ण बात, यह संसाधनों में भी संग्रह करेगा और ओटीटी प्लेटफॉर्म के आक्रमण से लड़ेगा.

डील के अनुसार, आईनॉक्स लीजर ऑल-स्टॉक ट्रांज़ैक्शन में पीवीआर के साथ मिल जाएगा. आईनॉक्स के शेयरधारकों को आईनॉक्स में प्रत्येक दस शेयर के लिए पीवीआर के तीन शेयर मिलेंगे.

मर्जर के बाद, पीवीआर के प्रमोटर्स, बिजली परिवार के पास 10.62% हिस्सेदारी होगी जबकि आईनॉक्स प्रमोटर्स का संयुक्त इकाई में 16.66% हिस्सा होगा.

संयुक्त इकाई में दो प्रतिनिधियों वाले दोनों प्रमोटर परिवारों के साथ 10 बोर्ड सीट होगी. PVR चीफ अजय बिजली को मैनेजिंग डायरेक्टर के रूप में नियुक्त किया जाएगा और संजीव कुमार को एग्जीक्यूटिव डायरेक्टर के रूप में नियुक्त किया जाएगा. आइनॉक्स का पवन कुमार जैन नॉन-एग्जीक्यूटिव चेयरमैन के रूप में नियुक्त किया जाएगा जबकि सिद्धार्थ जैन को संयुक्त इकाई में नॉन-एग्जीक्यूटिव नॉन-इंडिपेंडेंट डायरेक्टर के रूप में नियुक्त किया जाएगा.

संयुक्त इकाई को क्रमशः पीवीआर और आईनॉक्स के रूप में जारी रखने के लिए मौजूदा स्क्रीन के ब्रांडिंग के साथ पीवीआर आईनॉक्स के रूप में नामित किया जाएगा. मर्जर के बाद खुले नए सिनेमाघरों को पीवीआर आईनॉक्स के रूप में ब्रांड किया जाएगा.

तो यह डील क्यों हो रही है?

अजय बिजली, पीवीआर के चेयरमैन और मैनेजिंग डायरेक्टर, ने डील के पीछे राशनल को समझाया. "महामारी के कारण फिल्म प्रदर्शनी क्षेत्र सबसे खराब प्रभावित क्षेत्रों में से एक है और कुशलता प्राप्त करने के लिए स्केल बनाना व्यवसाय के दीर्घकालिक अस्तित्व के लिए महत्वपूर्ण है और डिजिटल ओटीटी प्लेटफॉर्म के हल्के से लड़ना," उन्होंने कहा.

यह सुनिश्चित करने के लिए, डील लागत के सिनर्जी स्टैंडपॉइंट से महत्वपूर्ण है जो उद्योग के बदलते गतिशीलता को बेहतर ढंग से प्रतिस्पर्धा करने में मदद करेगी.

यह सिर्फ इंटरमिशन है

वीकेंड के दौरान घोषणा पर सोमवार को शूटिंग करने से पहले दोनों कंपनियों के शेयर कीमतों के साथ एक मजबूत इन्वेस्टर सहायता दी गई थी.

एक ओर, आईनॉक्स शेयरधारकों ने भविष्य की तिथि पर फर्म के शेयरों को पीवीआर के साथ स्वैप करके एक नया मध्यस्थता अवसर प्राप्त किया होगा. दूसरी ओर, पीवीआर शेयरधारक एक गोलियाथ के उभरने को देखते हैं जो न केवल लागत का सहयोग बना पाएगा बल्कि फिल्म डिस्ट्रीब्यूटर और प्रोडक्शन हाउस के साथ बेहतर शर्तों के लिए भी सक्षम होगा.

हालांकि, यह वास्तव में दिन का प्रकाश देखने के लिए डील के दो प्रमुख जोखिमों में से एक होगा.

लेन-देन को भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग (सीसीआई) की जांच से गुजरना होगा. अब, सीसीआई को अतीत में शीर्ष खिलाड़ियों को शामिल करने वाले कई मर्जर के लिए विशेष रूप से अनुकूल माना जाता है.

उदाहरण के लिए, एंटीट्रस्ट रेगुलेटर ने उन सौदों को साफ कर दिया जहां बिलियनेयर मुकेश अंबानी नेतृत्व वाले रिलायंस उद्योगों ने हाथवे और डेन प्राप्त किया - देश के शीर्ष दो केबल ऑपरेटर. इसने ई-कॉमर्स सेगमेंट में कुछ डील को भी मंजूरी दी जिसने फ्लिपकार्ट ने मिंत्रा और जबोंग खरीदने पर कपड़े जैसे डोमेन में वर्चुअल एकाधिकार बनाए.

ऐसे ट्रांज़ैक्शन पर विचार करते समय, सीसीआई ने भौतिक और वर्चुअल दोनों दुनियाओं में डील के प्रभाव का पता लगाने के लिए अपने स्कैनर के दायरे को बढ़ाया, जो, तकनीकी और शायद सही तरीके से, प्रतिस्पर्धा के लिए कोई चुनौती नहीं थी. निश्चित रूप से, भौतिक दुनिया में एक डील जब ट्रेंड सुझाव देती है तो ओटीटी की ओर उनके मनोरंजन के लिए सहस्त्राब्दियों की पसंद है, इससे कोई बड़ा हिस्सा नहीं होगा.

लेकिन इस मामले में, वस्तुएं इतनी आसान नहीं हो सकती.

यह जटिल है

पीवीआर वर्तमान में 73 शहरों में 181 गुणों में 871 स्क्रीन चलाता है और आईनॉक्स 72 शहरों में 160 गुणों में 675 स्क्रीन चलाता है. संयुक्त इकाई 109 शहरों में 341 गुणों में 1,546 स्क्रीन चलाने वाली भारत की सबसे बड़ी फिल्म प्रदर्शनी कंपनी बन जाएगी. कार्निवल और सिनेपोलिस दोनों के पास लगभग 450-500 स्क्रीन होते हैं, और मार्केट लीडर के पीछे रहेंगे.

यह डील न केवल पीवीआर आइनॉक्स और अगले बड़े खिलाड़ियों के बीच एक बड़ा अंतर बनाएगी, बल्कि बॉलीवुड में उत्पादकों और वितरकों के लिए प्रदर्शनी खिलाड़ियों के साथ उनके व्यापार की शर्तों पर चिंता भी पैदा करेगी.

बेहतर राजस्व और लाभ साझा करने की व्यवस्था के लिए उत्पादकों पर स्क्रू बदलने के लिए एक सुपर लार्ज मल्टीप्लेक्स चेन में अधिक मांसपेशियों की ताकत होगी. यह लीज और भविष्य में स्पेस पिक और टेक्नोलॉजी सर्विस प्रोवाइडर के संबंध में प्रॉपर्टी के मालिकों के साथ अपनी शर्तें भी सेट करने में सक्षम होगा.

संयुक्त इकाई के आकार को देखते हुए, यह फिल्म टिकट और विज्ञापन दरों से लेकर खाने और पेय पदार्थों तक हर चीज के लिए बाजार की कीमत को और अधिक आक्रामक रूप से निर्धारित कर सकता है.

तो, क्या सीसीआई डील की अधिक निकटता से जांच करेगा? यह देखने योग्य बात है, लेकिन कुछ संभावित परिस्थितियों में कार्निवल और सिनेपोलिस जैसे अन्य मल्टीप्लेक्स ऑपरेटरों को स्वतंत्र रूप से बेचे जा रहे एसेट का हिस्सा शामिल है.

यह विशेष रूप से उन स्थानों पर सत्य होगा जहां पीवीआर और आईनॉक्स केवल दो प्रमुख खिलाड़ी हैं और किसी भी व्यक्ति के लिए मूल्य निर्धारित कर सकते हैं जो एक फ्लिक देखने के लिए बाहर जाना चाहते हैं.

वास्तव में, ऐसी व्यवस्था के लिए पहले से ही कुछ पूर्ववर्ती है. उदाहरण के लिए, 2015-2016 में, जब पीवीआर ने रियल एस्टेट डेवलपर डीएलएफ लिमिटेड से डीटी सिनेमा प्राप्त करने के लिए एक डील ली, तो सीसीआई ने केवल तभी ट्रांज़ैक्शन को कंडीशनल अप्रूवल दिया जब पीवीआर ने दिल्ली-एनसीआर में दो डीटी सिनेमा गुणों को बाहर रखा था.

दूसरा, यदि मार्केट में प्रभाव और उपभोक्ता कीमत पर इसका प्रभाव अलग हो जाता है, तो कंटेंट प्रोड्यूसर और डिस्ट्रीब्यूटर यह तर्क देते हैं कि डील प्रदर्शनी के पक्ष में एक बड़े खिलाड़ी के लिए बैलेंस को अपेक्षाकृत अधिक संतुलित स्थिति से बचाएगी.

इन्वेस्टर: 2 लें

जिन निवेशकों ने डील को पांच से अधिक दिखाया था, आइनॉक्स की शेयर कीमतों को ऑल-टाइम हाई के लिए कैटापुल्ट करना और पीवीआर की पिछली बार महामारी से पहले देखी गई अपनी शिखर की एक स्पर्शकारी दूरी से अपनी अपेक्षाओं को कैलिब्रेट किया है.

दोनों स्टॉक सोमवार को शुरुआती सवेरे ट्रेड के उच्च स्तर से ठीक हो गए हैं.

हालांकि अभी भी कुछ मध्यस्थता अवसर है क्योंकि आइनॉक्स स्क्रिप पीवीआर स्टॉक की कीमत और प्रस्तावित डील के लिए स्वैप अनुपात के नीचे एक टैड ट्रेड कर रही है, लेकिन अंतर उस संभावित परिस्थिति का प्रतिनिधित्व हो सकता है जहां यह फिनिशिंग लाइन को डाइल्यूटेड फॉर्म में पार नहीं कर पाता है या पार कर सकता है.

निवेशक मौलिक जोखिम तत्व को भी गंध देते हैं जो मोबाइल हैंडसेट और ओटीटी प्लेटफॉर्म के रूप में जाने के बाद भी रहते हैं और नई पीढ़ी के लिए एंटरटेनमेंट के नए स्रोत के रूप में डिजिटल गेमिंग का उदय मल्टीप्लेक्स बिज़नेस के लिए बड़ा खतरा है.

महामारी ने दिखाया है कि ओटीटी प्लेयर्स के पास बड़ी बैनर फिल्मों के लिए पहले दिखाने के अधिकारों को कैसे स्नैप अप करने की क्षमता और उद्देश्य है क्योंकि वे भौगोलिक क्षेत्रों में राजस्व के साथ अधिग्रहण की लागत को फैला सकते हैं. टेलीविजन उद्योग अतीत में ऐसा नहीं कर सका और थिएटर चेन का लाभ उठा. लेकिन नया बाजार परिदृश्य यह नहीं है कि उपयोग करना आसान है.

रेड कार्पेट को रोल अप करना

दिलचस्प ढंग से, मीडिया इस महीने से पहले तक चल रहा था कि पीवीआर सिनेपोलिस के भारत के व्यवसाय को खरीदना था. यह अपेक्षाकृत आसान हो सकता है क्योंकि सिनेपोलिस स्क्रीन की संख्या के मामले में आइनॉक्स के पीछे है.

उसने कहा, मल्टीप्लेक्स उद्योग उस समय से एक दशक तक समेकन अभियान के माध्यम से गुजर चुका है जब आइनॉक्स ने पीवीआर के खिलाफ प्रसिद्धि खरीदी है. इसके बाद, पीवीआर ने सिनेमैक्स, डीटी सिनेमाघर और एसपीआई सिनेमाघरों को लीड लेने के लिए खरीदा है. इनोक्स ने इसके बाद सत्यम खरीदने के लिए एक डील की सहायता की, लेकिन इसकी पिछली वैभव को दोबारा नहीं मिला.

इस बीच, कार्निवल ने अनिल अंबानी के रिलायंस ग्रुप और एचडीआईएल से ब्रॉडवे से बड़े सिनेमाज को खरीदा और सिनेपोलिस ने फन सिनेमाज खरीदा.

नवीनतम डील पीवीआर आइनॉक्स को अभूतपूर्व शिरोनाम देगी. वास्तव में, यह डील, अगर यह बात पूरी हो जाती है, तो बस अन्य दो खिलाड़ियों - कार्निवल और सिनेपोलिस को भी धकेल सकती है - एक ठोस प्रतिस्पर्धा प्रस्तुत करने के लिए. जो फिर से नियामकों द्वारा इसी तरह की जांच का सामना कर सकता है. और अगर वास्तव में ऐसा होता है, तो भारत में फिल्म प्रदर्शनी का बिज़नेस प्रभावी रूप से डुओपोली बन जाएगा. यह मल्टीप्लेक्स चेन के लिए अच्छी होगी, इसमें कोई संदेह नहीं. फिल्म जाने वालों और सभी के लिए, यह एक अलग कहानी होगी.