क्रूड ऑयल की कीमतें बढ़ रही हैं, अब स्टॉक मार्केट के लिए चिंता का स्रोत क्यों नहीं है?

आमतौर पर तेल की कीमतें बाजारों के लिए नकारात्मक होती हैं, लेकिन बाजारों को तेल की कीमत में मध्यवर्ती स्पाइक्स से अधिक परेशानी नहीं होती है. सामान्य सहमति यह है कि जब तक तेल $80/bbl के अंदर है, तब तक यह भारतीय स्टॉक मार्केट पर बहुत अधिक दबाव नहीं डालता है. याद रखें, भारत अपने कच्चे तेल की 80-85% दैनिक आवश्यकताओं को आयात करता है और इसलिए विश्व स्तर पर तेल की कीमतों का स्टॉक मार्केट और आर्थिक स्वास्थ्य पर बड़ा बोझ होता है. हालांकि, कई कारण हैं कि भारत में स्टॉक मार्केट कच्चे तेल की कीमतों में स्पाइक्स के लिए देर से कम असुरक्षित रहे हैं.

1. सबसे महत्वपूर्ण मैक्रो कारक यह है कि मजबूत तेल की कीमतें आमतौर पर समग्र आर्थिक विकास का संकेत है जबकि बहुत कम तेल की कीमतें आर्थिक मंदी का संकेत है. इसलिए, मार्केट आमतौर पर अत्यधिक बिना तेल की कीमतों को बढ़ावा देते हैं. यह दर्शाता है कि समग्र अर्थव्यवस्था बढ़ रही है और तेल की पर्याप्त मांग है. वैश्विक स्तर पर, अमेरिका, चीन, भारत और जापान प्रमुख तेल उपभोक्ताओं में से हैं.
    
2. दूसरे, भारत ने तेल के उच्च राजस्व के माध्यम से तेल की कीमतों में गिरावट को मुख्य रूप से मुद्रीकृत किया है. जब 2014 के बाद तेल की कीमतें तेजी से गिर रही थीं, तो सरकार ने पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क बढ़ा दिए और इस प्रक्रिया में प्रारंभिक अरब डॉलर का प्रबंध किया. इससे उन्हें एक ऐसा आरक्षित निर्माण करने में मदद मिली जिसका उपयोग तेल की कीमत के आंदोलनों में किसी भी व्यवधान को सहज बनाने के लिए किया जा सकता था. इसलिए अगर तेल लगभग $80/bbl की ओर बढ़ता है, तो भी सरकार अर्थव्यवस्था या स्टॉक मार्केट को प्रभावित किए बिना काफी अच्छी तरह से संभाल सकती है.
    
3. तीसरा कारण स्टॉक मार्केट की प्रकृति है. जब हम भारतीय सूचीबद्ध स्थान में भारी वजन देखते हैं, तो अधिकांश ऑयल कंपनियां या तो ऑयल निष्कर्षण या ऑयल रिफाइनिंग कंपनियां हैं. ऑयल एक्सट्रैक्टर उच्च क्रूड कीमतों से लाभ उठाते हैं जबकि ऑयल रिफाइनर भी उच्च क्रूड कीमतों से लाभ उठाते हैं क्योंकि यह अपने सकल रिफाइनिंग मार्जिन (जीआरएम) और इन्वेंटरी मूल्यांकन में सुधार करता है. यह केवल शुद्ध मार्केटिंग ऑयल कंपनियां ही है जो ऑयल की कीमतें बढ़ जाने पर खो जाती हैं, लेकिन वेटेज के संदर्भ में वे बहुत कम होते हैं.
    
4. चौथा कारक रूस कारक है. पिछले एक वर्ष में अमेरिका ने रूसी तेल और यूके और यूके पर स्वीकृति लागू करने के बाद, भारत ने रूसी तेल का बड़ा खरीदार बन गया है. उदाहरण के लिए, भारतीय तेल बास्केट में रूस का हिस्सा पिछले 15 महीनों में 1% से 42% तक बढ़ गया है. भारत के लिए रूसी तेल की कीमत एक बातचीत कीमत है और इसकी कीमत उस कीमत से बहुत कम प्रासंगिकता है जिस पर ब्रेंट क्रूड ट्रेड होते हैं.
    
5. अंत में, तेल के समीकरण पिछले 10 वर्षों में बदल गए हैं. तेल की कीमतों की टोन सेट करने वाले आपूर्तिकर्ताओं से, अब यह खरीदार है जो शर्तें सेट कर रहे हैं. यही है जिसने भारत और चीन जैसे देशों को तेल के साथ जबरदस्त सौदा करने की शक्ति दी है. तेल की मांग का पक्ष बहुत अच्छी तरह से जानता है कि अगर तेल की कीमत बढ़ती है, तो भी उनके पास मूल्य निर्धारण की बात आती है. जिसने भारतीय अर्थव्यवस्था और स्टॉक मार्केट के लिए काफी अच्छी तरह से काम किया है. एक बढ़ती जागरूकता है कि यदि तेल की कीमतें स्पाइकिंग के लक्षण दिखाती हैं, तो भी मांग कारक रूस्ट को नियमित करता रहता है.

इसके संक्षेप में, ओपेक द्वारा प्रभावित विक्रेता-बाजार से भारत और चीन जैसे खरीदारों-बाजार में तेल का अंडरटोन बदल रहा है. अधिकांश पारंपरिक तेल उत्पादकों को पता चलता है कि वे अब खरीदारों को मंजूर नहीं कर सकते. यही कारण है कि भारतीय बाजारों को तेल की बढ़ती कीमतों के बारे में अधिक परेशानी नहीं है.