एचडीएफसी ट्विन के लिए बदले गए एमएससीआई नियमों का क्या मतलब है

द स्टॉक ऑफ HDFC बैंक और एच डी एफ सी पिछले सप्ताह में निफ्टी के दो शीर्ष मूल्य निर्माताओं में से थे. इन स्टॉकों में जो भी स्थिर रहा है या पिछले कुछ महीनों में मूल्य खो गया है, वह ठीक से क्या हुआ. सत्य यह है कि एचडीएफसी लिमिटेड और एचडीएफसी बैंक दोनों एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट इंडेक्स में संयुक्त इकाई के वजन के मामले में काफी लाभ प्राप्त करते हैं. शुक्रवार को एच डी एफ सी लिमिटेड और एच डी एफ सी बैंक दोनों ने 5% से अधिक की वृद्धि की और सोमवार को भी बुलिशनेस बनी रही. आशावाद इस आशावाद से प्रभावित होता है कि उनका समामेलन पैसिव इंडेक्स फंड और इंडेक्स ईटीएफ से उच्च पूंजी प्रवाह को आकर्षित करेगा.

आइए पहले इन इंडेक्स फंड और इंडेक्स ईटीएफ पर इंडेक्स को ट्रैक करने के लिए एक क्षण बिताएं. आमतौर पर, भारत में विभिन्न पैसिव सूचकांकों के लिए अरब डॉलर हैं. सबसे लोकप्रिय एलोकेशन विधि एमएससीआई उभरती मार्केट इंडेक्स और एमएससीआई इंडिया इंडेक्स है जो विभिन्न लार्ज कैप स्टॉक के एलोकेशन का निर्णय लेती है. जब इनमें से किसी भी स्टॉक का वज़न बढ़ जाता है, तो खरीदने में एक आक्रामक वृद्धि होती है क्योंकि पेग्ड इंडेक्स फंड और ईटीएफ इन शेयरों द्वारा इंडेक्स में अपना होल्डिंग प्रतिशत बनाए रखने के लिए प्रस्तुत होते हैं. याद रखें, ये इंडेक्स फंड और ईटीएफ स्टॉक नहीं चुनते बल्कि बस इंडेक्स मिरर करते हैं.

प्रचलित भ्रम में से एक इंडेक्स में दो कंपनियों से संबंधित है जो एक दूसरे में विलीन हो जाती है. क्या वजन कम होगा या बढ़ जाएगा या यह एक ही रहेगा. जो मुख्य रूप से कंपनी के फ्लोटिंग स्टॉक पर निर्भर करेगा. पिछले सप्ताह इन दो स्टॉक में हमने जो आशावाद देखा था वह उम्मीद थी कि मोर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल (एमएससीआई) द्वारा घोषित हाल ही में नियम ट्वीक वास्तव में संयुक्त इकाई का वजन बढ़ाएगा. यह याद रखा जा सकता है कि एचडीएफसी बैंक और एचडीएफसी दोनों ही एचडीएफसी के साथ मिलकर मौजूद रहेंगे और एचडीएफसी बैंक उत्तरजीवी रहेगा. यह एक रिवर्स मर्जर है, क्योंकि एचडीएफसी होल्डिंग कंपनी है जो एचडीएफसी बैंक में हिस्सेदारी रखती है

पिछले महीने एमएससीआई द्वारा नए नियम की घोषणा की गई थी, लेकिन अब व्याख्या की जानकारी अधिक स्पष्टता के साथ दी गई है. उदाहरण के लिए, एचडीएफसी लिमिटेड के प्रस्तावित विलयन जैसे कॉर्पोरेट कार्यों को एचडीएफसी बैंक में नियंत्रित करने के लिए, विलयन के बाद संभावित वजन का एक अंतर था. एमएससीआई के नए नियम के तहत, एचडीएफसी बैंक को विलय के बाद एचडीएफसी के विस्तार के रूप में माना जाएगा. इसके परिणामस्वरूप, विदेशी हेडरूम की आवश्यकता मौजूदा घटक की होगी. शुद्ध आधार पर, प्रभाव यह होगा कि एमएससीआई में एचडीएफसी विलयित संस्था का वजन एमएससीआई में एचडीएफसी का वर्तमान वजन दोगुना हो सकता है.

निवेशकों को क्या मालूम होना चाहिए यह नया नियम स्टॉक में आकर्षित होगा. उदाहरण के लिए, यह अनुमान कुछ विशेषज्ञों द्वारा किया जाता है कि एमएससीआई प्रतिनिधि सूचकांक में एचडीएफसी और एचडीएफसी बैंक का संयुक्त वेटेज वर्तमान 5.73% से लगभग 12% तक बढ़ जाएगा. जबकि एच डी एफ सी ट्विन में कुल प्रवाह का अंतिम अनुमान अभी तक नहीं जाना जाता है, लेकिन शीघ्र अनुमान लगाने से पता चलता है कि विलयन के प्रभाव के कारण इन कंपनियों में कुल प्रवाह $3 बिलियन से $4 बिलियन के बीच हो सकता है. कंबाइंड एंटिटी का फ्री फ्लोट भी उच्च जीवन के कारण मर्जर के बाद अधिक वेटेज प्राप्त होगा.