क्रेडिट सुइस में क्या गलत है

यह लंबे समय तक चर्चा की गई है क्योंकि हमने विशाल वित्तीय संस्थानों की मृत्यु की संभावना पर विचार किया है. 2008 में वापस आने का तरीका. यह सितंबर 2008 में दिवालियापन के लिए दायर करने वाले मजबूत लेहमन भाइयों द्वारा शुरू किए गए भयंकर कहानियों से शुरू हुआ. अक्टूबर 2008 तक, फैनी मे, फ्रेडी मैक, जीई कैपिटल, मोर्गन स्टैनली और गोल्डमैन सैक सभी ब्रिंक पर थे. उस अवधि के नाटक और कार्य को उनकी प्रसिद्ध पुस्तक "ऑन द ब्रिंक" में हैंक पॉल्सन ने कैप्चर किया था. उस समय यूबीएस और बार्क्ले की तरह भी समस्या में गहरे थे. लगभग 15 वर्षों के बाद, लगता है कि समस्याएं क्रेडिट सुइस के साथ पुनर्जीवित हो गई हैं.

कुछ दिनों पहले, क्रेडिट सूइस के नए नियुक्त सीईओ, उलरीच कोर्नर ने बैंक के कर्मचारियों को एक ज्ञापन भेजा जिससे उन्हें यह आश्वासन दिया जाता है कि क्रेडिट सूइस के पास एक मजबूत पूंजी आधार और तरलता स्थिति थी क्योंकि इसकी स्टॉक कीमत लगातार बनी रहती थी. वास्तव में, Ulrich ने अभी तक यह उल्लेख किया था कि क्रेडिट सूइस के पास $100 बिलियन की पूंजी बफर थी और $238 बिलियन की उच्च गुणवत्ता वाली लिक्विड एसेट थी. लेकिन जब सड़क पर भय होता है तो कई लोग ऐसी अच्छी कहानियों पर विश्वास करने के लिए तैयार नहीं होते. भूतकाल की तरह, ऐसे आश्वासनों का सही विपरीत प्रभाव था. इसने बस निवेशकों और संस्थानों को और भी अधिक भयभीत किया.

लेकिन इस पूरे भय को वास्तव में समझने के लिए और यह कहां शुरू हुआ, कोई व्यक्ति को अब प्रसिद्ध (या बहुत ही प्रसिद्ध) क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) पर वापस जाना होगा. ये क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप क्या हैं? सीडी एक बेट है कि क्या बॉन्ड जारीकर्ता (उधारकर्ता) बच जाएगा या नहीं. 5 वर्ष की सीडी 250 तक व्यापक थी जिसका अर्थ कोई भी क्रेडिट सुइस पर इतना लंबा समय तक बेट लेने के लिए तैयार नहीं था. तकनीकी रूप से, सीडीएस का यह स्तर एकलन में बहुत अधिक नहीं है, लेकिन यह सबसे अधिक है कि 2009 वर्ष से जब यह 2008 के वैश्विक फाइनेंशियल संकट के नेस्टी शॉक से रिकवर करने के बारे में था, तो क्रेडिट सुइस देखा गया है. जो काफी खराब है.

गोल्डमैन सैच और UB जैसे अन्य लोगों के पास 150 के अंदर अपनी CD ट्रेडिंग थी, इसलिए निश्चित रूप से क्रेडिट सुइस एक शानदार आउटलियर की तरह दिखाई देती है. यह केवल क्रेडिट सुइस की समस्या नहीं है. जब सभी वॉल स्ट्रीट इन्वेस्टमेंट बैंक तिमाही के बाद लाभकारी तिमाही पोस्ट कर रहे हैं, तो क्रेडिट सुइस उत्तराधिकार में पिछले 3 तिमाही में लगातार पैसे खोने वाला एकमात्र है. एक कारण यह हो सकता है कि इसने इन्वेस्टमेंट के कुछ बड़े फैसले किए हैं. अभी भी, गंभीर निर्णय लेने के बाद, यह बहुत लंबे समय तक इन निर्णयों के साथ बने रहता है. हम ऐसे दो मामलों पर ध्यान देंगे जहां क्रेडिट सुइस ने बहुत सारा पैसा खो दिया है.

पहला बड़ा निवेश भूखंडर आक्रामक रूप से बिल हवांग, आर्चेगोस पूंजी प्रबंधन के कुख्यात बॉस को उधार दे रहा था. आर्चेगोस मामले में क्रेडिट सूइस $5.5 बिलियन के करीब खो गया, समय पर अपनी स्थितियों से बाहर नहीं निकल पा रहा है. बिल हवांग ने अपने परिवार कार्यालय का संपत्ति हाइप पर बनाई थी और जब हाइप समाप्त हो गया तो परिवार कार्यालय भी इसके साथ गिर पड़ा. विधेयक हवांग की स्थितियों का सबसे बड़ा वित्त पोषक होने के कारण ऋण सूइस का भार खराब हो गया. अन्य लोन ग्रीनसिल पूंजी आपूर्ति श्रृंखला नेटवर्क को दिए गए थे. आर्चेगोस के मामले में गोल्डमैन और मोर्गन बाहर निकलने के लिए बहुत तेज थे. ग्रीनसिल 5 वर्षों से अधिक समय तक ड्रैग ऑन करने का वादा करता है.

पुडिंग का प्रमाण खाने में है. क्रेडिट सूइस की मार्केट कैप पिछले वर्ष $22.3 बिलियन से इस वर्ष केवल $10.2 बिलियन तक गिर गई है और यह अभी तक नीचे की तलाश नहीं है. यही वह मूल्य है जिसे ग्रीनसिल पूंजी में खो दिया गया है और आर्चेगो एक साथ रखा गया है. अब तक, चीजें अभी भी फ्लक्स की स्थिति में हैं. बैंक से मैनेजमेंट की उम्मीद है कि 27 अक्टूबर को एक रणनीतिक योजना प्रस्तुत करें, जिसमें अन्य बातों के साथ-साथ अपने बिज़नेस मॉडल में बदलाव और अधिक पूंजी की मांग शामिल होंगे. यह देखा जा सकता है कि यह योजना कैसे प्राप्त की जाती है, लेकिन क्रेडिट सूईस की अधिकांश प्रतिभा पहले से ही इसके अनुभव से विचार करने लग रही है. यह समस्या है.

निष्पक्ष होने के लिए, प्रत्येक पूंजी इन्फ्यूजन या पूंजीगत मांग दिवालियापन के समान नहीं है. जैसे जर्मनी अपने आइकॉनिक ड्यूश बैंक को सेव करने के तरीके से बाहर निकलना चाहती है, स्विट्ज़रलैंड भी आइकॉनिक क्रेडिट सुइस को सेव करने के तरीके से बाहर जाने की संभावना है. सभी संभावनाओं में, क्रेडिट सुइस को अपना इन्वेस्टमेंट बैंकिंग बिज़नेस बंद करना पड़ सकता है. जो न केवल बैंक को बचाएगा, बल्कि लंबी अवधि में भी अच्छा होगा.