अतिरिक्त टियर 1 (AT1) या निरंतर बांड क्या हैं

अतिरिक्त टियर 1 (AT1) या सतत बॉन्ड अब एचडीएफसी बैंक सहित बड़े बैंक के रूप में लाइमलाइट को हॉग कर रहे हैं, ऐसे इंस्ट्रूमेंट के माध्यम से ऐक्सिस बैंक पहली बार ऑफशोर मार्केट पर टैप कर रहे हैं. स्थानीय बाजार ने म्यूचुअल फंड के रूप में पूरी तरह से सुखा दिया है, उन कागजों में पारंपरिक निवेशकों ने दूर हो गए हैं.

1 पर क्या है?

यह एक प्रकार का बॉन्ड है जिसे एक अर्ध-इक्विटी इंस्ट्रूमेंट के रूप में बिल किया जाता है. जबकि ऐसी प्रतिभूतियां अधिक रिटर्न प्रदान करती हैं, तब जोखिम भी अधिक होता है. ये किसी भी बैंक की पूंजीगत शक्ति में वृद्धि करते हैं, जो पूंजीगत पर्याप्तता के लिए नियामक सीमाओं को बनाए रखने के लिए किसी भी बैंक को सहायता देते हैं, क्रेडिट बिज़नेस का विस्तार करने के अनुपालन में लेखा अनुपालन का एक मार्ग.

कॉर्पोरेट के लिए, इन सिक्योरिटीज़ को 1 की बजाय सतत बांड के रूप में लोकप्रिय रूप से माना जाता है. वे बैंकों के विपरीत पूंजी निर्माण का हिस्सा नहीं बनाते हैं.

जब भारती एयरटेल निरंतर बांड उठाता है, तो यह एचडीएफसी बैंक के 1 से अलग है. उपयोग यहां प्रमुख डिफरेंशिएटर है.

AT1 की प्रमुख विशेषताएं:

इन पेपरों में कोई निश्चित मेच्योरिटी नहीं होती है, लेकिन आमतौर पर पांच वर्ष का कॉल विकल्प होता है, जब जारीकर्ता निर्धारित अवधि के बाद ऐसे बॉन्ड को वापस कॉल करते हैं तो निवेशकों के लिए निकास मार्ग होता है. इन पेपर को हमेशा एक ही जारीकर्ता के सामान्य कॉर्पोरेट रेटिंग से नीचे तीन चार नोच रेटिंग दिए जाते हैं.

जोखिम का तत्व क्या है?

ये जोखिम वाले वाद्य हैं क्योंकि वाटरफॉल तंत्र में पुनर्भुगतान दायित्व कम होते हैं. किसी भी संकट के समय किसी भी उधारकर्ता/जारीकर्ता के लिए ये देनदारी सर्वोच्च प्राथमिकता नहीं है. मूलधन या उपलब्ध ब्याज को आंशिक या पूरी तरह से लिखा जा सकता है. अगर उधारकर्ता का सामान्य इक्विटी टियर 1 (CET1) अनुपात है, तो पूंजी के लिए अंतर्राष्ट्रीय मानक इस वर्ष से अक्टूबर से 6.125 प्रतिशत तक आता है.

निवेशक हानि का इतिहास:

घरेलू टर्फ पर, इसे पांच साल के कागज के रूप में मानने के लिए इस्तेमाल किया जाता था. उधारकर्ता और निवेशक इस अनौपचारिक समझौते पर सहमत होते थे कि जारीकर्ता पांच वर्ष बाद इसे वापस कॉल करेगा.

1 पर कोई भी सोचा नहीं जा सकता. इस दुनिया में कोई निवेश जोखिम मुक्त नहीं है क्योंकि लोकप्रिय कहना जाता है.

प्राइवेट सेक्टर लेंडर येस बैंक ने एज-ओल्ड एडेज के निवेशकों को याद दिलाया. नए मैनेजमेंट के तहत इसने एटी1 दायित्व को लिखने का फैसला किया. उनमें से कुछ प्रतिभूतियां कथित रूप से धनवान निवेशकों को बेची गई थीं.

क्या येस बैंक भयभीत हो गया है?

हां, यह किया. इस प्रांप्टेड रेगुलेटर जैसे कि सिक्योरिटीज़ एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) जो 1 इन्वेस्टमेंट के लिए कड़े नियम के साथ आते हैं. नियामक का संबंध म्यूचुअल फंड द्वारा मूल्यांकन प्रक्रिया से है, जिसमें बहुत सारे रिटेल इन्वेस्टमेंट हैं.

सेबी ने क्या किया?

कैपिटल मार्केट रेगुलेटर ने एक स्कीम में एसेट के 10% पर विशेष सुविधाओं के साथ बॉन्ड के स्वामित्व को कैप करने के लिए म्यूचुअल फंड को निर्देशित किया और उन्हें अप्रैल से 100 वर्ष के इंस्ट्रूमेंट के रूप में महत्वपूर्ण बनाया, संभावित रूप से रिडेम्पशन वेव को ट्रिगर कर रहा है. यह ऑर्डर मार्च 10, 2021 को आया.

बाद में, कैपिटल मार्केट रेगुलेटर ने मूल्यांकन नियम आसान किए लेकिन फाइनेंस मंत्रालय ने अपने ऑर्डर को म्यूचुअल फंड में निकालने के लिए सेबी से कहा था.

स्थानीय बाजार क्यों सूख गया?

1 बॉन्ड के लिए भूख खो गई है क्योंकि अब फंड हाउस लोकल मार्केट में बैंक/संस्थानों/कंपनियों द्वारा बेचे गए पेपर खरीदने के लिए इतना उत्सुक नहीं लगता है.

एमएफएस अब अक्सर सेबी द्वारा नई दिशानिर्देशों के बाद उन प्रतिभूतियों के मूल्यांकन में बाधाओं को उजागर करते देखा जाता है.

Between FY18 and FY21, perpetual bonds sales by banks have nearly halved to Rs 18,772 crore from Rs 34,860 crore three years ago, show reported data. Beginning this financial year, the bond street did not have any single issuance on the AT1 lane.

तो ऑफशोर सेल्स वे फॉरवर्ड?

स्टेट बैंक ऑफ इंडिया को छोड़कर बैंकों ने 1 बिक्री के लिए विदेशी बाजार को कभी नहीं टैप किया. 2016 में लगभग $300 मिलियन के लिए एसबीआई द्वारा एक जारी किया गया था.

HDFC Bank set a precedence recently raising the largest AT1 sale offshore for $1 billion. Many more like Axis Bank, Union Bank of India and State Bank of India are in the process of building such issuances, media reports suggest.

अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों के लिए क्या दिलचस्पी है?

अंतर्राष्ट्रीय ब्याज दरें रिकॉर्ड में कम हैं. US ट्रेजरी बेंचमार्क अभी भी अक्टूबर, 2018 में 3.08 प्रतिशत की निकटवर्ती अवधि की तुलना में लगभग 190 बेसिस पॉइंट कम उपलब्ध करा रहा है. ग्लोबल सेंट्रल बैंकों ने आसान मौद्रिक नीतियों का सहारा लिया है, जो इस वर्ष के अंत में कम से कम समय से पहले टेपर करने की संभावना नहीं है.

उपज भूख वाले निवेशक अधिक रिटर्न की दरों की छानबीन कर रहे हैं, विशेष रूप से जब इक्विटी मूल्यांकन ओवरशूटिंग देखे जाते हैं.

क्या स्थानीय बाजार उन अर्ध-ऋण पत्रों के लिए पुनर्जीवित होगा?

जब तक रिंकल्स आउट न हो तब तक असंभव न हो. अभी भी कुछ बड़े बैंक फंड हाउस को विश्वसनीय बनाने की कोशिश करेंगे, जो केवल मूल्यांकन नियम को आसान करने के बाद ही शर्त ले सकते हैं.

फंड हाउस द्वारा तैनात पैसे निवेश ट्रस्ट जैसे विकल्पों को अच्छी तरह से खोज सकते हैं.

माध्यमिक बाजार व्यापार की कोई गुंजाइश?

प्राथमिक बिक्री की तरह, द्वितीयक बाजार ने कभी-कभी प्रतिभूतियों को बदलने वाली प्रतिभूतियों से भी सुखा दिया है. यह बाजार को अधिक अनन्य बनाता है.