सेबी FPI डिस्क्लोज़र नियमों में ढील दे सकता है, विस्तृत रिपोर्टिंग के लिए थ्रेशहोल्ड बढ़ा सकता है

भारत के मार्केट रेग्युलेटर से विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) के लिए डिस्क्लोज़र थ्रेशहोल्ड को मौजूदा ₹25,000 करोड़ से ₹50,000 करोड़ तक बढ़ाने के प्रस्ताव को जानबूझकर और संभावित रूप से मंजूरी मिलने की उम्मीद है, जो विकास से परिचित एक स्रोत के अनुसार है. यह प्रस्ताव पूंजी बाजारों में तेजी से वृद्धि के बीच आता है और इसका उद्देश्य बाजार की वास्तविकताओं के अनुसार विनियमों को पुनर्गठित करना है.

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बैकग्राऊंड: प्रेस नोट 3 और इसका प्रभाव

मौजूदा प्रकटन मानदंड प्रेस नोट 3 से उत्पन्न होते हैं, जो 2020 में शुरू किए गए हैं, जिसने भारत के साथ भूमि सीमाओं को साझा करने वाले देशों से उत्पन्न विदेशी निवेशों की जांच में वृद्धि की है. यह निर्देश अवसरवादी टेकओवर को रोकने और घरेलू कंपनियों को विदेशी प्रभाव से, विशेष रूप से चीन और पाकिस्तान जैसे देशों से बचाने के लिए डिज़ाइन किया गया था.

अगस्त 2023 के सर्कुलर में इक्विटी एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) के साथ ₹25,000 करोड़ से अधिक या सिंगल कॉर्पोरेट ग्रुप में एयूएम के 50% से अधिक होल्ड करने वाले एफपीआई को अनिवार्य किया गया है, ताकि स्वामित्व, आर्थिक हित और नियंत्रण का पूरा विवरण प्रकट किया जा सके. प्रस्तावित संशोधन केवल साइज़ थ्रेशहोल्ड को बढ़ाएगा, कंसंट्रेशन मानदंडों को अपरिवर्तित रखा जाएगा.

मार्केट डायनेमिक्स, नियामक समीक्षा को बढ़ावा देता है

तुहिन कांता पांडे की अध्यक्षता में भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) अपनी मार्च 24 की बोर्ड मीटिंग में प्रस्ताव की समीक्षा करने के लिए निर्धारित है. यह जनवरी 2025 में जारी किए गए कंसल्टेशन पेपर के बाद है.

सेबी का कदम FY23 और FY25 के बीच कैपिटल मार्केट टर्नओवर को दोगुना करने से प्रभावित होता है. देश के सबसे बड़े एक्सचेंज नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE), ने अपना औसत दैनिक टर्नओवर ₹53,434 करोड़ से ₹1,18,757 करोड़ तक बढ़कर 122% देखा. इस नाटकीय वृद्धि को देखते हुए, नियामकों का मानना है कि मौजूदा ₹25,000 करोड़ की सीमा अब मार्केट स्केल को सटीक रूप से नहीं दर्शाती है.

प्रस्तावित परिवर्तन का उद्देश्य

उद्देशित संशोधन का उद्देश्य पारदर्शिता और व्यवहारिकता के बीच संतुलन बनाना है. थ्रेशहोल्ड बढ़ाकर, सेबी को उम्मीद है कि छोटे एफपीआई पर अनुपालन बोझ को कम किया जाए, जबकि महत्वपूर्ण मार्केट प्रतिभागियों की मजबूत निगरानी को जारी रखा जाए. यह बदलाव मार्केट की गतिविधि और पूंजी प्रवाह में व्यापक वृद्धि के साथ डिस्क्लोज़र आवश्यकताओं को संरेखित करता है.

नियामक मध्यस्थता को रोकने के प्रयास

दिसंबर में, सेबी ने ऑफशोर डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट (ओडीआई) और एफपीआई से अलग-अलग पोर्टफोलियो को संबोधित करने वाले संभावित नियामक आर्बिट्रेज को संबोधित किया. यह अनिवार्य किया गया है कि प्रकटन सीमाओं के अनुपालन का आकलन करते समय इक्विटी और ओडीआई पोजीशन एकत्रित किए जाएं. हालांकि, कुछ सरकारी स्वामित्व वाले फंड सहित कुछ संस्थाओं को विस्तृत खुलासों से छूट दी जाती है.

व्यापक प्रभाव और मार्केट रिएक्शन

एक निवेश गंतव्य के रूप में भारत की बढ़ती अपील ने विदेशी पूंजी के तेजी से प्रवाह में योगदान दिया है. वैश्विक पुनर्गठन और उभरते बाजारों में बढ़ी हुई रुचि के बीच, संशोधित मानदंड मार्केट की अखंडता की सुरक्षा करते हुए निवेशकों के विश्वास को बढ़ावा देने के SEBI के इरादे को दर्शाता है.

मार्केट प्रतिभागियों ने मार्केट की विकसित स्थितियों के लिए एक तार्किक प्रतिक्रिया के रूप में इसका उल्लेख करते हुए प्रस्तावित थ्रेशहोल्ड वृद्धि का मुख्य रूप से स्वागत किया है. इस बीच, इन्वेस्टर एडवोकेसी ग्रुप भारतीय कॉर्पोरेट्स के भीतर अप्रत्यक्ष नियंत्रण या केंद्रित प्रभाव का पता लगाने के लिए प्रभावी निगरानी की निरंतर आवश्यकता पर जोर देते हैं.

सेबी के आधिकारिक रुख की प्रतीक्षा कर रहे हैं

अंतिम निर्णय सेबी बोर्ड के पास होता है, और प्रश्नों का औपचारिक जवाब लंबित रहता है. मार्च 24 की मीटिंग के परिणाम पर निवेशकों, नियामक विश्लेषकों और मार्केट ऑब्जर्वर एक समान रूप से नजर रखेंगे.