सेबी अध्यक्ष ने IPO की कीमत में नियामक शामिल होने से इंकार कर दिया

कुछ डिजिटल IPO ने 2021 में लिस्टिंग के बाद खराब परफॉर्मेंस दिया था, इसलिए इसके बारे में प्रश्न आए हैं कि SEBI को प्राइस सेटिंग प्रोसेस को अधिक करीब से नियंत्रित करना चाहिए या नहीं. जवाब में, सेबी के अध्यक्ष, माधबी पुरी बुच ने स्पष्ट किया है कि कैपिटल मार्केट रेगुलेटर (सेबी) के पास नई-युग की टेक्नोलॉजी कंपनियों के मामले में IPO की कीमत का सुझाव देने के लिए कोई बिज़नेस नहीं था. उन्होंने जोर दिया कि सेबी गहरे डिस्क्लोज़र को अनिवार्य बनाएगी, लेकिन जारीकर्ताओं और इन्वेस्टमेंट बैंकरों को कीमत छोड़ देगी.

फेडरेशन ऑफ इंडियन चेंबर्स ऑफ कॉमर्स एंड इंडस्ट्री (एफआईसीसीआई) द्वारा आयोजित पूंजी बाजार शिखर सम्मेलन में बोलते हुए, माधबी ने कंपनियों द्वारा अधिक विस्तृत और दानेदार प्रकटीकरण की आवश्यकता पर जोर दिया. उन्होंने यह समझ लिया कि जब प्री-IPO प्लेसमेंट वैल्यूएशन और IPO वैल्यूएशन के बीच काफी अंतर होता है, तो मूल्यांकन में इस तरह के तीव्र अंतर के लिए वैध और समर्थन देने के लिए जारीकर्ता और मर्चेंट बैंकर पर दायित्व होगा. अगर कीमत न्यायसंगत हो सकती है, तो SEBI इसके साथ ठीक हो जाएगा.

फिक्की शिखर सम्मेलन में IPO की कीमत पर प्रश्नों को संबोधित करते हुए, सेबी के अध्यक्ष ने यह समझ लिया कि टेक कंपनियों की IPO की कीमत, IPO के लिए मूल्य बिंदु आदि के बारे में बहुत कुछ पहले ही बताया गया है और लिखा गया है. हालांकि, उन्होंने यह भी जोर दिया कि IPO की कीमत चुनना रेगुलेटर का बिज़नेस नहीं है और रेगुलेटर इस प्रभाव को कोई सुझाव देना चाहता है. हालांकि, माधबी ने कहा कि अगर किसी स्टार्ट-अप ने पीई फंड के लिए ₹100 पर शेयर बेचे हैं और फिर आईपीओ ₹450 में किया है, तो कंपनी को विस्तृत रूप से मूल्यांकन करने की आवश्यकता है.

संक्षेप में, IPO की कीमत इन्वेस्टमेंट बैंकर्स के साथ अपने कंसल्टेशन के आधार पर शेयर्स जारी करने वाली कंपनी की विशेषता थी. रेगुलेटर को IPO में अधिक कीमत मांगने पर कोई आपत्ति नहीं थी, जब तक कि वे ग्रेनुलर विवरण में प्रकट कर सकते थे, जिससे वे इंटरवेनिंग पीरियड में मूल्यांकन में बहुत बड़ी वृद्धि को सत्यापित कर सकें. पहले स्थान पर इन्वेस्टर ऐसे ओवरप्राइस्ड IPO में प्रवेश कर रहे हैं और फिर यह पता लगा कि उनकी लिक्विडिटी पूरी तरह से बड़ी हानि से लॉक हो गई है. 

कई डिजिटल IPO के केस अध्ययन के संबंध में, SEBI अध्यक्ष ने यह बताया कि ऐसे प्रश्न इन्वेस्टमेंट बैंकरों को दिए जाने चाहिए क्योंकि वे इन प्रश्नों के उत्तर देने के लिए सर्वश्रेष्ठ स्थिति में होंगे. हालांकि, सेबी के प्रमुख ने यह बताया कि रेगुलेटर वर्तमान में ऐसे मुद्दों में खुदरा भागीदारी की चौड़ाई का मूल्यांकन करने के लिए IPO डेटा का विश्लेषण कर रहा था और IPO निवेश के गुणों के बारे में निष्कर्ष के बारे में निवेशकों को अधिक विस्तृत किया जा सकता है.

एक अर्थ में, नियामक ने अपनी स्थिति स्पष्ट कर दी है कि वे समस्या की कीमत का विवरण नहीं प्राप्त कर सकते हैं. यह जारीकर्ता और निवेश बैंकर्स के लिए है जो पता लगाने के लिए है. इसके अलावा, यह ओनस रिटेल इन्वेस्टर पर होता है, जिसे अपने फाइनेंशियल सलाहकारों के साथ बैठना चाहिए और इन्वेस्टमेंट समाधान प्राप्त करना चाहिए. नियामक परिप्रेक्ष्य से, वे दो बातों पर जोर दे सकते हैं. सबसे पहले, सेबी अधिक विस्तृत और पारदर्शी प्रकटीकरण पर जोर दे सकता है. दूसरा, जब IPO में मूल्यांकन काफी अधिक होगा तो SEBI मूल्य न्याय पर भी जोर देगा.

दिन के अंत में, ये समस्याएं बाजार बलों द्वारा सबसे अच्छी हल की जाती हैं. डिजिटल कंपनियों ने भारतीय IPO मार्केट में बेतरतीब आक्रमक कीमत के बारे में ठंडे पैरों को कैसे विकसित किया है, इस बात पर ध्यान दें. इससे बहुत से डिजिटल खिलाड़ियों को अपने IPO प्लान को बंद करने के लिए मजबूर किया गया है. यह भुगतान करने के लिए छोटी कीमत है. इस प्रक्रिया में, अगर IPO मार्केट अधिक मजबूत और सुरक्षित हो जाते हैं, तो यह केवल इन्वेस्टर के बड़े हितों में होगा. अब तक, आपको प्रतीक्षा करनी होगी और देखने की आवश्यकता है कि इन नए युग के मुद्दों के लिए SEBI पारदर्शिता और प्रीमियम न्यायसंगतता पर अपने अगले चरण कैसे बनाता है.