81/$ से कम समय तक रुपये की कमजोरी

दरों को 75 आधार बिंदुओं तक बढ़ाने और इसे हॉकिश दृश्य के साथ जोड़ने का फैसला रुपये से कमजोर होने का कारण था. रुपये ने 80/$ स्तर की रक्षा की थी. हालांकि, एक बार फीड रेट में वृद्धि की घोषणा हो जाने के बाद, रुपया 80/$ से अधिक कमजोर हो गया और शुक्रवार तक, यह 81/$ से अच्छी तरह से सेटल किया गया था. विशेषज्ञ अब 80-82/$ की यूएसडीआईएनआर रेंज पर संकेत कर रहे हैं, हालांकि यह आरबीआई हस्तक्षेप के रंग पर निर्भर करेगा. हालांकि, आयातकों की सब्साइड से डॉलर के लिए वर्तमान दौड़ के बाद ही आरबीआई हस्तक्षेप करने की संभावना है.

शुक्रवार को, शुरुआती ट्रेड में, ऐसा लगता था कि भारतीय रिज़र्व बैंक 81/$ स्तरों के आसपास रुपये की रक्षा करने की कोशिश कर रहा था, हालांकि एक स्पष्ट तस्वीर शाम तक उभरेगी. पिछले 8 सत्रों में, रुपया पहले से ही 7 सत्रों में गिरा है, जो इस अवधि में 2.51% खो चुका है. वर्ष के शुरू होने के बाद, रुपया 8.48% कमजोर हो गया है. भारतीय रिज़र्व बैंक रुपये को बहुत कमजोर नहीं बनाना चाहता, क्योंकि यह बढ़ती व्यापार घाटे के बीच महंगाई में अनुवाद करेगा, जो पहले से ही मासिक आधार पर लगभग $30 बिलियन औसत है. भारतीय रिज़र्व बैंक अधिक सक्रिय होगा.

बेशक, RBI की आर्थिक नीति समिति (MPC) सितंबर 28 और 30 के बीच पूरी होने पर रुपए के लिए अगला बड़ा ट्रिगर होगा. जब RBI स्टेटमेंट शुक्रवार 30 सितंबर को दिया जाता है, तो अनुमान लगाया जाता है कि RBI 40 बेसिस पॉइंट और 50 बेसिस पॉइंट के बीच दरें बढ़ा सकता है. भारतीय बाजार पहले से ही टर्मिनल रेपो रेट पर बेहतर हो रहे हैं अब अगले वर्ष से 6% से 6.5% तक अधिक हो रहे हैं. फीड का निर्धारण तब तक नहीं किया जाता जब तक मुद्रास्फीति कम नहीं हो जाती है.

भारतीय रुपये की यात्रा के संदर्भ में, नाटक में विविध शक्तियां होने की संभावना है. नवंबर और दिसंबर मीटिंग के बीच फीड को दूसरे 100 बीपीएस से 125 बीपीएस तक बढ़ाने की संभावना है. यह दबाव रुपये पर रखेगा, इस बात पर विचार करते हुए कि डॉलर इंडेक्स (DXY) पहले से ही 111 से अधिक है और 20 वर्ष की ऊंचाई पर ट्रेडिंग करेगा. अंततः यह एफपीआई प्रवाह पर अनुमान लगाएगा और अगस्त में $6.44 बिलियन का निवल प्रवाह बाजारों के लिए कुछ आशा देगा. हालांकि, सितंबर एफपीआई फ्लो के संदर्भ में बहुत प्रोत्साहित नहीं कर रहा है. 

अगला प्रश्न यह है कि भारतीय रिज़र्व बैंक स्पॉट डॉलर बाजार में कितना हस्तक्षेप करेगा. शुरू करने वालों के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक बाजार में स्पॉट डॉलर बेचना जारी रखेगा ताकि रुपये में गिरावट की अपेक्षाएं हो सकें. हालांकि, इसके दो प्रभाव हैं. सबसे पहले, जब भारतीय रिज़र्व बैंक बाजार में डॉलर बेचता है तो यह बाजार में रुपये की तरलता को भी अवशोषित करता है. कि शर्तों को कठोर बना रहा है. दूसरे, फॉरेक्स रिज़र्व में $647 बिलियन से लेकर $551 बिलियन तक की कमी देखी गई है. बढ़ते व्यापार घाटे के साथ, आरबीआई वास्तव में बहुत कुछ कर सकता है.

शॉर्ट टर्म ट्रिगर के संदर्भ में, फोकस फीड में बदल जाता है, विशेष रूप से CME फेडवॉच नवंबर और दिसंबर की बैठकों के बारे में क्या अनुमान लगा रहा है. अब, CME फेडवॉच नवंबर में 75 bps की वृद्धि और दिसंबर में 50 BPS दर बढ़ने को दर्शाता है, जिससे US फेड फंड की दर 4.5% के करीब होती है. एक अन्य प्रमुख कारक यूएस श्रम बाजारों के लिए दृष्टिकोण होगा, क्योंकि अगर यूएस में नौकरी बढ़ जाती है, तो क्या हम ब्याज़ दरों में वृद्धि को देखेंगे जो खपत और मुद्रास्फीति को दर्शाती है. जो अभी भी एक बड़े तरीके से होना चाहिए.

भारतीय रुपये के लिए तकनीकी दबाव भी चीनी युआन से आएगा, जिसने हाल ही में 7/$ के बहु-वर्षीय कमजोर हुए थे. अब, युआन की कमजोरी भारतीय रुपये के लिए बड़ी खबर नहीं है और हमने देखा कि 2015 में पर्याप्त माप में. जब चीनी युवान कमजोर हो जाता है तो रुपया प्रतिस्पर्धात्मक रहने के लिए गिरना होता है. फिलीपीन पेसो, कोरियाई जीतने और जापानी येन जैसी अन्य एशियाई मुद्राएं डॉलर के खिलाफ मजबूत थीं. DXY पहले से ही 111.41 पर है और इससे रुपये की ट्रैजेक्टरी की कुंजी होगी.

While talking about the rupee trajectory, one factor we must not forget is the current account deficit, which is a fundamental indicator that has a deep impact on the rupee value. As per a recent India Ratings report, the current account deficit for the first quarter was likely to touch a 36-month high of $28.4 billion or 3.4% of GDP. For the full year, the CAD could get closer to 4.5% to 5% of GDP. That would actually be the real worrying factor for the Indian rupee as we saw the last time in 2013.