रुपये ने 79/$ की स्लिप को स्पर्श किया, "अब 80 डोर नहीं"

29 जून को, इतिहास में पहली बार रुपया 79/$ से अधिक चला गया. भारतीय रिज़र्व बैंक ने 78/$ स्तरों के आसपास कुछ समय तक रुपये की रक्षा करने की कोशिश की थी, लेकिन US डॉलर लगातार 104.50 चिह्न से अधिक डॉलर इंडेक्स (DXY) के साथ ठोस बुल रैली के बीच में दिखाई देता है. डॉलर की यह कठोरता एक ही ओर अमेरिकी फेडरल रिज़र्व की मोहकता से शुरू की गई है और रुपये पर दबाव लगातार एफपीआई आउटफ्लो द्वारा तेल कंपनियों की डॉलर मांग के साथ बढ़ा दिया जाता है.

यह इस संदर्भ में है कि भारतीय रुपया मात्र दो दिनों की अवधि में 78.20/$ से 79/$ तक कमजोर हुई. वास्तव में यह बात थी कि भारतीय रिज़र्व बैंक ने रुपये का समर्थन नहीं किया था और ऐसा लगता है कि अब रुपया धीरे-धीरे 80/$ अंक की ओर बढ़ सकता है. अक्टूबर 2021 से $30 बिलियन से अधिक के एफपीआई आउटफ्लो के साथ एक बड़ा कारक जून 2022 के महीने में $6 बिलियन से अधिक एफपीआई आउटफ्लो रहा है. इससे ऑयल कंपनियों को डॉलर खरीदने में तेजी आई है और बैंकों द्वारा डॉलर की मांग में वृद्धि रुपये पर दबाव डाल रही है.

भारतीय रुपया अब पिछले एक सप्ताह में 1.5% से अधिक का डेप्रिसिएशन हुआ है और यह स्थानीय मुद्रा में दिखाई देने वाली बहुत कमजोरी है. आइए अतीत में भारतीय रुपए में मुफ्त गिरने के कुछ मुख्य कारण देखें.

    • एक बड़ा कारण है फीड टाइटनिंग. US में उच्च दरों का मतलब यह है कि अधिक पैसे सुरक्षित हैवन का पीछा करते हैं और भारत जैसे उभरते बाजारों पर जोखिम बढ़ाते हैं. यह भारतीय मुद्रा के खिलाफ डॉलर के पक्ष में है.

    • कमोडिटी में मुद्रास्फीति में वृद्धि एक बड़ा कारक रहा है. पिछले कुछ महीनों में, कच्चे, धातु, खनिज और कोयले की कीमतें छत से गुजर चुकी हैं. इसके अलावा, कम प्रीमियम भी रुपये पर दबाव डाल रहे हैं.

    • फॉरवर्ड प्रीमियम और रुपए की वैल्यू के बीच क्या कनेक्शन है. 1-वर्ष का ऑनशोर फॉरवर्ड प्रीमियम 220 पैसा हो गया है, जिसका लेट 2011 से सबसे कम लेवल है. यह इन्वेस्टर के लिए रुपए को कम पसंदीदा करेंसी बना रहा है क्योंकि वे अन्य EMs को पसंद करते हैं.

    • निस्संदेह, डॉलर की ताकत बहुत बात की गई है. डॉलर इंडेक्स या DXY US फेडरल रिज़र्व द्वारा दिखाई गई अत्यधिक हॉकिशनेस के पीछे 20 वर्ष के उच्च स्तर पर है. यह एक वैश्विक घटना है क्योंकि यूरो और येन भी अमेरिकी डॉलर के खिलाफ तेजी से कमजोर हो गया है.

    • कमजोर रुपये का एक कारण यह भी है कि करंट अकाउंट की कमी जून की तिमाही में और इससे परे ट्रेड की कमी विस्तृत हो जाती है और सर्प्लस नैरोज के रूप में अधिक होने की उम्मीद है. सीएडी मार्च क्वार्टर में सुधार हुआ लेकिन रुपए की वैल्यू और सार्वभौमिक रेटिंग की वास्तविक चुनौती आने वाली तिमाही में होगी.

    • इक्विटी के मामले में, यहां तक कि मुद्राओं में भी मूलभूत होते हैं, और इसे वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (रियर) कहा जाता है. रियर के आधार पर, रुपये का मूल्यांकन अभी भी लगभग 2% तक किया जाता है, इसलिए लगभग 80/$ का स्तर एक उचित स्तर होगा जहां रुपया आदर्श रूप से स्थिर होना चाहिए.
 

क्या RBI को मजबूती से हस्तक्षेप करना होगा?

यह भारतीय रिज़र्व बैंक के लिए दोहरा किनारा वाला तलवार हो सकता है. पिछले कुछ महीनों में, आरबीआई ने डॉलर बिक्री हस्तक्षेप के कारण $50 बिलियन से अधिक की करेंसी रिज़र्व देखी. केवल 9 महीने के इम्पोर्ट कवर पर फॉरेक्स रिज़र्व के साथ, अधिक जोखिम के लिए कोई कमरा नहीं है. इसके अलावा, भारतीय रिजर्व बैंक के लिए कमजोर रुपया अच्छा है अगर वह समानता को पुनर्स्थापित करता है तो यह निर्यात की वृद्धि के लिए हानिकारक होगा, जो पिछले कुछ महीनों में भारत की विकास कहानी की प्रेरक शक्तियों में से एक है. भारतीय रिज़र्व बैंक निर्यात वृद्धि को नकारात्मक रूप से प्रभावित नहीं करना चाहता.

फ्लो, करंट अकाउंट और डॉलर की शक्ति पर दबाव के साथ, RBI के सामने सबसे अच्छा विकल्प है रुपया को नई वास्तविकता में समायोजित करने की अनुमति देना लेकिन अधिक व्यवस्थित फैशन में. चाहे वह स्तर 80 हो या अन्यथा, धीरे-धीरे उभरेगा, लेकिन RBI यह सुनिश्चित करेगा कि यह व्यवस्थित है. आइए यह भी याद रखें कि आरबीआई द्वारा दर में वृद्धि, यूएस फेडरल रिज़र्व की दर में वृद्धि के साथ, यूएस-इंडिया की ब्याज़ दर में अंतर बनाए रखेगी और तीक्ष्ण कमजोरी से भारतीय रुपए की सुरक्षा करेगी. जो काफी अच्छा होना चाहिए.