पीएसयू डिसइन्वेस्टमेंट: सेबी ओपन ऑफर की कीमत निर्धारण के लिए आरामदायक प्रावधानों का प्रस्ताव करता है

मार्केट वॉचडॉग सेबी ने सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों के विनिवेश के संबंध में खुले ऑफर की कीमत निर्धारित करने के तंत्र में बदलाव का प्रस्ताव किया है.

सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) के निवेश के मामले में ऑफर की कीमत निर्धारित करने की समीक्षा पर कंसल्टेशन पेपर जारी करते हुए, सेबी ने कहा कि यह मूव कुछ प्रावधानों को आराम देने के लिए है, जिसमें ऑफर की कीमत की गणना करने के लिए 60 दिनों की वॉल्यूम-वेटेड औसत मार्केट कीमत को ध्यान में रखने की आवश्यकता शामिल है.

जनता से कमेंट अप्रैल 15 तक कंसल्टेशन पेपर पर मांगी गई है.

प्रावधानों में संशोधन करने का प्रस्ताव अधिक कंपनियों में स्टेक बेचने की सरकारी योजना की पृष्ठभूमि के विरुद्ध भी आता है.

ध्यान दें कि पीएसयू का कार्यनीतिक निवेश निजी रूप से निष्पादित करारों के साथ विभिन्नता पर है, परामर्श पत्र में सेबी ने कहा कि निजी लेन-देन की घोषणा केवल बाध्यकारी करारों के निष्पादन पर की जाती है और इस प्रकार ऐसी लक्षित कंपनियों की व्यापारिक कीमत पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है.

पीएसयू के स्ट्रेटेजिक डिसइन्वेस्टमेंट के मामले में, "कैबिनेट अप्रूवल के समय जानकारी सार्वजनिक डोमेन में आती है और बाद की घोषणाएं भी विभिन्न चरणों में की जाती हैं और इस प्रकार संबंधित पीएसयू की मार्केट कीमत ऐसे विकास के लिए अत्यधिक संवेदनशील होती है", यह उल्लेख किया गया.

ऐसी स्टेक सेल्स के लिए, प्राप्तकर्ता को बोलीदाताओं की शॉर्टलिस्ट करने के बाद ही पहचाना जाएगा, जो सार्वजनिक डोमेन में सूचना पहली बार होने की तिथि से महीने या वर्षों के अंत में हो सकती है.

इसके परिणामस्वरूप, "संभावित प्राप्तकर्ता मूविंग ओपन ऑफर की कीमत का पीछा करेगा क्योंकि उसके बाद मार्केट की कीमत निवेश और विभिन्न चरणों की घोषणा के अनुसार बढ़ जाती है और इस प्रकार खुले ऑफर दायित्वों के लिए इसकी देयता निरंतर बढ़ सकती है जब तक कि अधिग्रहणकर्ता के साथ पीएसयू के करार के निष्पादन नहीं हो जाता," शुक्रवार को जारी किए गए परामर्श पत्र ने कहा.

यह समस्या सेबी की प्राथमिक बाजार सलाहकार समिति द्वारा चर्चा की गई थी.

अब, रेगुलेटर ने प्रस्तावित किया है कि "पीएसयू कंपनियों के विनिवेश के मामले में, ऑफर की कीमत की गणना के लिए 60 दिनों की वॉल्यूम-वेटेड औसत मार्केट कीमत-आधारित पैरामीटर की आवश्यकता को निर्धारित किया जा सकता है".

अगर ऐसी PSU कंपनियों में अन्य कंपनियों में हिस्सेदारी होती है और ऐसे डिसइन्वेस्टमेंट के कारण अप्रत्यक्ष अधिग्रहण ट्रिगर होता है, तो Sebi के अनुसार 60 दिनों की वॉल्यूम-वेटेड औसत मार्केट कीमत-आधारित पैरामीटर की भी आवश्यकता होती है.

"प्राप्तकर्ता प्रत्यक्ष अधिग्रहण के साथ-साथ अप्रत्यक्ष अधिग्रहण दोनों के लिए बातचीत की गई कीमत को प्रकट करेगा," इसने कहा.