फार्मईज़ी IPO प्लान बंद करती है, कम मूल्यांकन के लिए सेटल कर सकती है

कुछ महीने पहले, फार्मईज़ी भारत में डिजिटल फार्मेसी पोर्टल के बाद सबसे अधिक मांगी गई थी. हालांकि, पिछले कुछ महीनों में डिजिटल इकोसिस्टम में बहुत कुछ बदलाव हुआ है. न केवल डिजिटल IPO के पास बोर्स में कठिन समय था, बल्कि ऐसे स्टार्ट-अप को फंड देने के लिए वैश्विक उत्साह भी खराब हो रहा है. इन परिस्थितियों में, फार्मईज़ी ने अपने IPO प्लान को अभी बंद करने का फैसला किया है और इसके बजाय पिछले वर्ष में अपेक्षा की गई अपेक्षा से 15% से 20% तक कम मूल्यांकन पर नए फंड को सुरक्षित कर दिया है. 

फार्मईज़ी अपने मुख्य निवेशकों में ऐसे मार्की नामों जैसे प्रोसस, टीपीजी और टेमासेक की गणना करता है. फार्मईजी समय परीक्षित टेम्पलेटेड मॉडल के आधार पर रोगियों के लिए ऑनलाइन डॉक्टर परामर्श के अलावा ऑनलाइन चिकित्सा सुपुर्दगी और डायग्नोस्टिक परीक्षण सेवाएं प्रदान करता है. अब, फार्मईज़ी उस मूल्यांकन को स्वीकार करने के लिए भी तैयार है जो इसके पिछले मूल्यांकन लक्ष्यों से 25% कम है, बशर्ते कि यह फंड जल्दी और बिना किसी परेशानी के एक्सेस कर सकता है. संक्षेप में, सूचक मूल्यांकन अब फार्मईज़ी के लिए लगभग $5.5 बिलियन से $3.8 बिलियन तक पहुंच जाएंगे.

फार्मईजी की संशयवाद फैथम के लिए कठिन नहीं है. पिछले कुछ महीनों में, भारतीय स्टार्ट-अप को अनिश्चित वैश्विक और घरेलू स्टॉक बाजारों से गंभीरता से हल्का कर दिया गया है, इसके अलावा आकाश में उच्च मूल्यांकनों पर संस्थागत निवेशकों की बढ़ती संदेहवाद भी है. इससे फार्मईज़ी के लिए यह बहुत कठिन हो जाता कि पूर्व मूल्यांकन पर धन जुटाने पर भी विचार किया जाए. फार्मईजी का एकमात्र उत्तर निजी मुद्दा के लिए तथा निम्न मूल्यांकन के लिए निपटाना होगा. स्पष्ट रूप से, फार्मईज़ी के पास निवेशकों से $115 मिलियन के लिए तैयार प्रतिबद्धताएं हैं.

पिछले एक वर्ष में स्टार्ट-अप के लिए चीजें बहुत बदल गई हैं. पिछले वर्ष में, भारतीय स्टार्ट-अप ने निजी फंडिंग में $35 बिलियन की रिकॉर्ड राशि बढ़ाने का प्रबंध किया और कई इंटरनेट कंपनियां अनचार्टेड इंडियन IPO मार्केट में भी सार्वजनिक रूप से चली गई. फार्मईज़ी ने भी इस फंडिंग बुक का लाभ उठाया है और पिछले 2 वर्षों में आने वाले फंडिंग के बहुत से साथ 2015 से $1.90 बिलियन जुटाया है. इसने $1 बिलियन IPO के लिए भी फाइल किया था और SEBI के अप्रूवल को सुरक्षित किया था, लेकिन प्रतिकूल मार्केट की स्थितियों के कारण इसने IPO तिथियों की घोषणा नहीं की थी.

वर्तमान में, बैंक ऑफ अमेरिका सिक्योरिटीज़ और मॉर्गन स्टैनली फार्मईज़ी के साथ एक डील पर काम कर रहे हैं ताकि वे आवश्यक फंडिंग प्राप्त कर सकें, भले ही यह कम मूल्यांकन पर हो. इससे फार्मईज़ी के लिए कुछ सांस लेने का कमरा मिलेगा. रिलायंस ग्रुप और टाटा ग्रुप द्वारा समर्थित 1MG नेटमेड्स के विपरीत, फार्मईज़ी में एक बड़े बिज़नेस ग्रुप द्वारा ऐसा कोई गहरा जेब नहीं है. इसलिए अल्प सूचना पर फंड जुटाना इस बिंदु पर फार्मईज़ी के लिए प्राथमिकता बन जाता है, भले ही इसका मतलब कम मूल्यांकन के लिए सेटल करना हो.

यह याद किया जा सकता है कि API होल्डिंग (फार्मईज़ी की होल्डिंग कंपनी) ने IPO के माध्यम से $782 मिलियन जुटाने के लिए फाइल किया था. अब यह प्लान बंद हो गया है, हालांकि इस विषय पर फार्मईज़ी से कोई आधिकारिक कन्फर्मेशन नहीं है. यह नकदी में जलन और माउंटिंग नुकसान का सामना कर रहा है और यह फार्मईज़ी के लिए फंड को तुरंत बढ़ाता है. FY22 के लिए, फार्मईज़ी ने $714 मिलियन की कुल आय की रिपोर्ट की, लेकिन खर्च $1,060 मिलियन थी, इसलिए पूंजी अपनी बैलेंस शीट से तेजी से जल रही है. कम मूल्यांकन अभी भी एक अच्छा विकल्प है.

IPO फ्रंट पर, फार्मईज़ी ने अधिक सावधानीपूर्वक एक मोड अपनाया है और केवल 2023 में एक नई समस्या और बार्स लिस्टिंग पर विचार करेगा. वास्तव में, स्रोतों के अंदर केवल IPO को 2023 के अंत तक फ्रक्टिफाई करने की उम्मीद है. इसका मतलब यह है कि API होल्डिंग, माता-पिता को IPO के लिए पेपर फिर से फाइल करना होगा, लेकिन यह एक जोखिम लेने का खतरा है. एक अर्थ में, इन डिजिटल खिलाड़ियों के लिए चुनौती पेटीएम में तीव्र दुर्घटना से शुरू हुई और पॉलिसीबाजार और जोमैटो जैसे अन्य लोगों ने केवल संकट को अधिक कर दिया. फार्मईज़ी इसके लिए स्पष्ट रूप से एक स्टीप प्राइस का भुगतान कर रही है.