इंडेक्स में नई ऊंचाई के बावजूद, निफ्टी 50 पीई रेशियो अभी भी 5-वर्ष के औसत से कम है

भारतीय शेयर बाजार उम्मीद के तेज आर्थिक सुधार और तेजी से टीकाकरण अभियान के कारण नए उच्च स्तर पर पहुंच रहे हैं. हालांकि, आज जैसे-जैसे निफ्टी और सेंसेक्स हर दिन नए उच्च स्तर को पार कर रहे हैं, कई स्टॉक मार्केट प्रतिभागियों ने इस पर बहस की कि क्या इसका मूल्य अधिक है या नहीं. निफ्टी price-to-earnings (पीई) रेशियो मार्केट वैल्यूएशन की गणना करने के लिए एक इंडिकेटर है, हालांकि एक आदर्श निष्कर्ष पर पहुंचने के लिए कई कारकों पर विचार किया जाना चाहिए.

सांख्यिकीय रूप से, आज निफ्टी price-to-earnings (पीई) रेशियो 27.34 गुणा पर है, जबकि निफ्टी 50 शेयर इंडेक्स अपने ऑल-टाइम हाई 17,853.20 के पास ट्रेड कर रहा है. कई मार्केट कमेंटेटर का मानना है कि निफ्टी 50 index का मूल्य 17500 लेवल से अधिक है और क्रैश आने वाला है, लेकिन पीई रेशियो कुछ और सुझाव देता है. आइए अधिक समझते हैं.

निफ्टी 50 पीई रेशियो अभी भी 5-वर्ष के औसत से कम है

27.34 का निफ्टी पीई रेशियो अभी भी 5-वर्ष के उच्च 42 गुणक से काफी कम है और 5-वर्ष के औसत 27.45 से थोड़ा कम है. निफ्टी पीई रेशियो 33.23 के 1-वर्ष के औसत और 29.87 के 2-वर्ष के औसत से भी कम है. निफ्टी पीई रेशियो भारतीय स्टॉक मार्केट के मूल्यांकन को समझते हुए पढ़ने के लिए एक प्रमुख इंडिकेटर है. PE किसी कंपनी की शेयर कीमत और उसकी प्रति-शेयर आय के अनुपात के लिए संक्षिप्त होता है. P/E की गणना करने के लिए, आप बस कंपनी की वर्तमान स्टॉक कीमत लेते हैं और प्रति शेयर (EPS) अपनी आय से विभाजित करते हैं. P/E रेशियो = प्रति शेयर मार्केट वैल्यू/प्रति शेयर आय (EPS). पिछले एक वर्ष के दौरान निफ्टी पीई रेशियो 42 और 25.21 के उच्च स्तर के बीच चला गया. जबकि 5-वर्ष के आधार पर, निफ्टी 50 पीई रेशियो 42 और 17.15 के निचले स्तर के बीच बढ़ गया, ट्रेंडलाइन के डेटा ने दिखाया.

क्या निफ्टी 50 पीई रेशियो केवल वैल्यूएशन को दर्शाता है?

कई मार्केट वॉचर्स निफ्टी पीई रेशियो का उपयोग यह तय करने के लिए करते हैं कि मार्केट का ओवरवैल्यू, सस्ता या सही है या नहीं. इस अर्थ में हमने फरवरी 2021 में 42 का हाई निफ्टी पीई रेशियो देखा है, जब इंडेक्स पहली बार 15000 लेवल पर पहुंच गया है. तब से, भारतीय कंपनियों ने आय पर अच्छी वृद्धि देखी है, और हम निफ्टी पीई रेशियो को लगभग 26 गुणक में अधिक उचित देखते हैं. गणना में विधि परिवर्तन भी होता है. अब निफ्टी पीई रेशियो की गणना पहले स्टैंडअलोन ईपीएस से कंपनियों की समेकित आय के आधार पर की जाती है.

इस चरण में मार्केट वॉचर्स इस बात पर विभाजित होते हैं कि निफ्टी पीई रेशियो केवल वैल्यूएशन को दर्शाता है या नहीं. कई लोगों का मानना है कि तेज़ आर्थिक रिकवरी और पर्याप्त वैश्विक लिक्विडिटी से मार्केट और कंपनियों दोनों में सकारात्मक उतार-चढ़ाव देखने में मदद मिलेगी. अन्य शिविर का मानना है कि अब से भारतीय बाजारों से मध्यम रिटर्न मिलेगा और किसी भी वैश्विक रिस्क के मामले में स्थिति में लिक्विडिटी में कमी आएगी.

निवेशकों को मार्केट वैल्यूएशन की गणना करने के लिए केवल एक इंडिकेटर के रूप में निफ्टी पीई रेशियो पर विचार नहीं करना चाहिए, बल्कि निफ्टी 50 वैल्यूएशन का निर्णय लेते समय कई कारकों और रेशियो पर विचार करना चाहिए.

कई पुराने टाइमर ऐतिहासिक चार्ट का हवाला देते हैं और कहते हैं कि निफ्टी ओवरसोल्ड ज़ोन में है, जब निफ्टी पीई रेशियो 14 से कम है, जबकि पीई रेशियो 22 से अधिक होने पर इसका ओवरवैल्यूड होता है. हालांकि, पिछले 17 महीनों में बाजारों में एक अलग परिस्थिति में तेजी आई है और बेहतर पूंजी प्रवाह के अलावा आर्थिक सुधार और कंपनी की कमाई की उम्मीद पर उच्च निरंतर पीई स्वीकार्य रही है.

लेकिन, निफ्टी पीबी रेशियो 5-वर्ष के उच्च स्तर के पास है

एक और इंडिकेटर निफ्टी price-to-book (PB) रेशियो 4.47 है, हालांकि 4.48 के ऑल-टाइम हाई के पास. पिछले 5 वर्षों में यह 2.17 से 4.48 की रेंज के बीच चला गया. निफ्टी प्राइस टू बुक या निफ्टी पीबी वैल्यू कंपनी के एंटरप्राइज़ वैल्यू को मापती है. कई लोग निफ्टी पीबी वैल्यू को निफ्टी पीई रेशियो से अधिक स्थिर मानते हैं, जब मार्केट अस्थिर होता है. उच्च PB रेशियो यह भी दर्शाता है कि अगर वैल्यू कम हो जाती है, तो आप अधिक भुगतान कर रहे हैं. ऐतिहासिक दृष्टिकोण से, निफ्टी जब निफ्टी पीबी 2.5 से कम होता है और पीबी रेशियो 4 से अधिक होने पर ओवरवैल्यूड रेंज में होता है, तो निफ्टी ओवरसोल्ड ज़ोन में दिखाई देता है.