फीड मिनट की घोषणा से मुख्य टेकअवे

यूएस फेडरल रिज़र्व ने एफईडी स्टेटमेंट के 21 दिनों के बाद एफओएमसी की बैठक के मिनट जारी किए. 02 नवंबर को रिलीज किए गए Fed स्टेटमेंट के साथ, FED ने इसके बाद 23 नवंबर को चर्चा के विस्तृत मिनट का पालन किया. आकस्मिक रूप से, आरबीआई पॉलिसी स्टेटमेंट के 14वें दिन बाद आरबीआई एमपीसी मिनट जारी करता है. मिनटों की उत्सुकता से प्रतीक्षा की गई क्योंकि यह भविष्य की फीड नीतियों के लिए टोन सेट करेगा. साथ ही ग्लोबल मार्केट (भारतीय मार्केट सहित) Fed मिनट की प्रतीक्षा कर रहे थे ताकि FPI फ्लो और भविष्य की ब्याज़ ट्रैजेक्टरी कैसे पैन आउट हो सके.

विस्तृत रूप से, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) ने 23 नवंबर को जारी किए गए मिनटों के माध्यम से दो थीम प्रदान किए. सबसे पहले, फीड ने किसी भी अनिश्चित शर्त में नहीं बताया है कि भविष्य की फीड मीटिंग में दर में वृद्धि की गति अधिकतर धीमी होगी. In a way, that was also understandable considering that there had been 4 consecutive rate hikes of 75 basis points each; with an overall rate hike of 375 bps since March this year. Fed मिनटों की दूसरी थीम यह थी कि अंतिम टर्मिनल दर मूल 4.6% से अधिक होगी और 5.25% और 5.50% की रेंज में ग्रेविटेट होगी.

फीड द्वारा भविष्य की दर में वृद्धि का तुरंत स्नैपशॉट

2023 में आने वाली कुछ फीड मीटिंग में दरें कैसे बदल सकती हैं इसका एक त्वरित स्नैपशॉट यहां दिया गया है. दिसंबर में 50 बीपीएस दर में वृद्धि लगभग इसमें होती है. नीचे दी गई टेबल कैप्चर करती है जहां एफईडी फ्यूचर द्वारा मापी जाने वाली संभावनाओं को ग्रैविटेट कर रहा है.

कुछ तेज़ निष्कर्ष हम ऊपर दिए गए तालिका से आकर्षित कर सकते हैं.

• इन दो स्तरों के बीच कहीं सेटल करने के लिए टर्मिनल दरों के लिए उच्च पूर्वाग्रह के साथ 5% से 5.5% की रेंज में एफईडी एक पीक रेट लक्ष्य पर संकेत कर रहा है.

• फीड स्टेटमेंट की तुलना में संभावनाओं में तेजी से बढ़ोतरी की संभावनाओं में स्पष्ट गिरावट दिखाई देती है, जिससे यह संकेत मिलता है कि फीड यहां से धीमी हो जाएगी.
   

• यहां से फीड की क्रिया मुख्य रूप से डेटा चलाई जाएगी. अगर महंगाई अपेक्षा से तेज़ी से नीचे जाना शुरू करती है, तो Fed रेट में वृद्धि पर ब्रेक लगाने का विकल्प चुन सकता है या मार्जिन पर कम दरों पर भी विचार कर सकता है.
   

• हालांकि दिसंबर में 50 बीपीएस दर में वृद्धि लगभग एक दिया गया है, लेकिन आगे की दर में वृद्धि प्रत्येक को 25 बीपीएस से अधिक होने की संभावना नहीं है. अब बहुत कुछ इस बात का पूर्वानुमान लगाएगा कि महंगाई के ट्रेंड कितने तेज़ और कितने गुणात्मक रूप से कम होते हैं.

अनिश्चितता हमारी अर्थव्यवस्था के बारे में एकमात्र निश्चितता है

यह निचली पंक्ति है. ट्रेंड को कॉल करने के लिए चीजें अभी भी अनिश्चित हैं. हालांकि, व्यापक सहमति यह प्रतीत होती है कि शार्प रेट में वृद्धि के मामले में सबसे खराब और अब डस्ट किया जा सकता है. आगे बढ़ रहे हैं, दर में वृद्धि अधिक उप-निर्धारित होगी. अब केवल 2023 में महंगाई गिरने के पहले लक्षणों से मुद्रास्फीति में तेजी से कमी नहीं आती है. अच्छी बात यह है कि फीड महंगाई के लिए 2% के लक्ष्य तक पहुंचने के लिए प्रतीक्षा नहीं करेगी, जो डोविश पक्ष पर कार्य करने के लिए है. अगर कम दरों के प्रति स्पष्ट गतिविधि है, तो दर बढ़ने पर ब्रेक लगाने के लिए फीड के लिए पर्याप्त कारण होगा.

एक तरह से, फीड खरीदने का समय है. अब वे दरों, मुद्रास्फीति, लिक्विडिटी और जीडीपी विकास सहित यूएस अर्थव्यवस्था का व्यापक दृष्टिकोण लेना पसंद करेंगे. 2022 की शुरुआत में, मुद्रास्फीति के साथ एकल विचारधारा का अनुभव किया गया, लेकिन अब नहीं. अगर हम दिसंबर 2022 में 50 बीपीएस दर में वृद्धि और 5.25% से 5.50% की संभावित टर्मिनल दर मानते हैं; तो भी वर्ष 2023 में 3-4 दर में वृद्धि के लिए कॉल करेंगे. जैसा कि Jerome Powell ने इसे सबसे अच्छा कहा था, "दोनों दिशाओं में जोखिम है; बहुत कम करने में और बहुत कुछ करने में".

भारत आईएनसी के लिए ये मिनट बोड क्या करते हैं?

भारतीय बाजारों के लिए, मिनटों से 3 सकारात्मक टेकअवे हैं.

1. सबसे पहले, आरबीआई पर दरों को बढ़ाने के लिए दबाव कम होने की संभावना है और दिसंबर आरबीआई एमपीसी मीट आरबीआई की प्रतिक्रिया कैसे होती है इसका एक अच्छा टेस्ट होगा. यह आरबीआई द्वारा दर में वृद्धि की अंतिम शाखा हो सकती है.
    

2. एफपीआई फ्लो के संदर्भ में, यह कदम सकारात्मक होना चाहिए क्योंकि यह अमेरिका और भारत में वास्तविक उपज के बीच अंतर को बनाए रखता है. आकस्मिक रूप से, अमेरिका में वास्तविक उपज नकारात्मक है जबकि भारत में यह सकारात्मक है.
    

3. अंत में, यह कदम भारतीय रुपये के लिए सकारात्मक है क्योंकि यह आरबीआई को आश्वासन देता है कि डॉलर की मजबूती का दबाव इन स्तरों से दूर होना चाहिए. कि अच्छी खबर होनी चाहिए.