LIC IPO के लिए रु. 100,000 करोड़ किटी की अर्जेंसी कट कर दी गई है
जब बजट 2021 में LIC IPO की घोषणा की गई थी, तो इसकी तुरंत भावना थी. स्पष्ट रूप से, जब तक वर्ष के दौरान LIC IPO पूरा न हो जाए, तब तक विनिवेश के लिए रु. 175,000 करोड़ का लक्ष्य नहीं होना चाहिए. सरकार के सर्वश्रेष्ठ प्रयासों के बावजूद, अब ऐसा लगता है कि IPO अगले फाइनेंशियल वर्ष यानी FY23 में स्थगित हो जाएगा.
शुरुआत के लिए, जटिल LIC बिज़नेस मॉडल का वास्तविक मूल्यांकन अपेक्षाकृत अधिक समय ले चुका है. अधिकांश विधायी रेंगल पहले से ही संबोधित किए जा चुके हैं, लेकिन सरकार को अभी भी निवेशकों को इस समस्या को बेचने की आवश्यकता है. भारत के पास रु. 75,000 करोड़ का IPO और पेटीएम के डेटा तक सबसे बड़ा IPO एक-चौथाई आकार से कम था. इस स्थिति के बीच सरकार विलंब से अधिक चिंता नहीं कर सकती है.
क्या बदल गया है? सरकार के पास उपयोग न किए गए फंड के रूप में रु. 1 ट्रिलियन की कैश किट्टी है. कई प्रोजेक्ट खर्च हैं जिनके लिए सरकार अभी तक फंड करने की आवश्यकता नहीं है. इन एलोकेशनों को होल्ड पर रखा गया था, जो इस पर अधिक स्पष्टता से लंबित है LIC IPO आगे. मार्च-22 तिमाही में रु. 1 ट्रिलियन के उपयोग न किए गए फंड और प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष टैक्स प्रवाह के साथ, सरकार को एलआईसी आईपीओ के बारे में वास्तव में चिंता करने की आवश्यकता नहीं है.
बेशक, LIC IPO होगा, लेकिन यह मौजूदा स्थिति सरकार को सांस लेने की अधिक जगह देती है. इसका मतलब यह भी है कि सरकार को कमी को कैसे पूरा करना है, इस पर खुद को व्यवहार नहीं करना पड़ता है. रु. 1 ट्रिलियन की मजबूत किटी के साथ और पिछली तिमाही में किटी का विस्तार होने की संभावना के साथ, सरकार का निवल प्रभाव अपने विनिवेश लक्ष्य से कम होना वास्तव में मटीरियल नहीं हो सकता है.
मुख्य प्रश्न अंतिम वित्तीय घाटे के बारे में है. अनुमान 6% से कम साइड पर वित्तीय घाटे के लिए अलग-अलग होता है और FY23 के लिए अपर साइड पर 6.8% होता है. हालांकि, 6.5% एक स्वीकार्य परिदृश्य और शुद्ध प्रभाव की तरह अधिक दिखता है, भले ही इस वित्तीय राजकोष में LIC IPO न जाए, केवल लगभग 10 आधार बिंदु होगी. इसके दो प्रभाव हो सकते हैं.
सबसे पहले, ऐसी चिंताएं थीं कि FY23 में उधार लेने का दबाव बहुत बड़ा हो सकता है, लेकिन FY23 में LIC IPO होने की संभावना होती है, इस जोखिम को कम कर दिया जाता है. अगर FY23 में वास्तविक उधार रु. 12 ट्रिलियन से कम है, तो बॉन्ड मार्केट में सेलिब्रेट करने के कारण होंगे. अब ऐसा लगता है कि सरकार के आरामदायक फाइनेंस और कैश किट्टी का मतलब यह है कि सरकार अगले वित्तीय वर्ष को LIC IPO बंद कर सकती है.
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