Q3 परिणामों के बाद IndiaMART ने 10% की कमी शेयर की

On January 21, 2025, shares of Indiamart Intermesh tumbled by 10%, reaching ₹2,065 in early trading, despite the company posting a 47.6% year-on-year (YoY) increase in net profit to ₹121 crore for the third quarter ending December 31, 2024. 

सुबह 9:20 बजे तक, स्टॉक ₹2,099 पर ट्रेडिंग कर रहा था, जो नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) पर पिछले बंद से 8.5% गिरावट को दर्शाता था. पिछले तीन महीनों में, इंडियामार्ट इंटरमेश शेयर्स 9% गिर गए हैं, जो निवेशकों के लिए एक चुनौतीपूर्ण चरण को दर्शाते हैं.

कंपनी का ऑपरेटिंग रेवेन्यू पिछले वर्ष इसी तिमाही में ₹305.3 करोड़ से बढ़कर 16% से बढ़कर ₹354.3 करोड़ हो गया. इसके अलावा, Q3 FY24 में ₹85.7 करोड़ की तुलना में, EBITDA ने 61.4% से ₹138.3 करोड़ तक की वृद्धि की, जो कम बिक्री और मार्केटिंग लागतों से प्रेरित है. 

इन सकारात्मक फाइनेंशियल संकेतकों के बावजूद, इन्वेस्टर का विश्वास कमजोर रहा, मुख्य रूप से गिरने वाले सब्स्क्राइबर बेस और कमजोर कलेक्शन वृद्धि की चिंताओं के कारण, जिसके कारण स्टॉक की कीमत में तीव्र गिरावट आई.

कमाई रिपोर्ट के बाद, नुवामा और नोमुरा के विश्लेषकों ने कंपनी के प्रदर्शन पर चिंता व्यक्त की. नुवामा ने "रिड्यूज" रेटिंग बनाए रखी है, जिससे इसकी लक्षित कीमत ₹2,500 से ₹1,970 तक कम हो गई है . ब्रोकरेज ने हाइलाइट किया कि इंडियामार्ट ने कोविड-19 महामारी के बाद से पहली बार सब्सक्राइबर नंबर में गिरावट दर्ज की है और केवल 8% वाईओवाय का कमजोर स्टैंडअलोन कलेक्शन वृद्धि दर्ज की है. 

इसके अलावा, आगामी तिमाही में sub-10% कलेक्शन वृद्धि के लिए मैनेजमेंट का कंज़र्वेटिव आउटलुक और सब्सक्राइबर रिटेंशन दरों में सुधार की कमी और मध्यम अवधि के विकास को और दबाव डाल सकती है.

इसी प्रकार, नोमुरा ने स्टॉक को "खरीदने" से "न्यूट्रल" में डाउनग्रेड किया, जिससे लक्षित कीमत ₹3,150 से ₹1,900 तक कम हो गई . ब्रोकरेज ने भुगतान करने वाले सब्सक्राइबर, कमजोर कस्टमर एडिशन और उच्च चर्न रेट के संकुचन के आधार पर चिंताओं को बढ़ा दिया है, जिससे यह अनुमान लगाया जाता है कि कलेक्शन की वृद्धि कम हो जाएगी. इसके परिणामस्वरूप, FY25-27 के लाभ के अनुमानों को 4-13% तक कम कर दिया गया, जिससे इन्वेस्टर की अनिश्चितता बढ़ गई.

इंडियामार्ट इंटरमेश B2B ई-कॉमर्स सेक्टर में काम करता है, जो बिज़नेस के लिए डिजिटल मार्केटप्लेस के रूप में कार्य करता है. हालांकि इसने भारत के तेजी से डिजिटल बदलाव से लाभ उठाया है, लेकिन ट्रेडइंडिया से बढ़ती प्रतियोगिता, जस्टडायल और उड़ान, स्थूल आर्थिक अनिश्चितताओं और एक सब्सक्रिप्शन-आधारित रेवेन्यू मॉडल, जो इसे कस्टमर रिटेंशन में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील बनाता है, ने विकास को अधिक कठिन बना दिया है. इसके अलावा, डिजिटल विज्ञापन के खर्च में कमी ने कस्टमर अधिग्रहण के प्रयासों को प्रभावित किया है, जिससे राजस्व का दबाव बढ़ता है.

इन विकासों के बीच, कंपनी ने नॉमिनेशन और रेम्युनरेशन कमिटी की सिफारिशों के आधार पर तीन वर्ष की अवधि के लिए नॉन-एग्जीक्यूटिव इंडिपेंडेंट डायरेक्टर के रूप में मनीष विज को नियुक्त किया है. उनकी अपॉइंटमेंट, जो रोटेशन के अधीन नहीं है, यह लंबित शेयरहोल्डर अप्रूवल है और लीडरशिप और कॉर्पोरेट गवर्नेंस को बढ़ाने के कंपनी के लक्ष्य के अनुरूप है. डिजिटल एडवर्टाइजिंग और टेक्नोलॉजी में मजबूत बैकग्राउंड के साथ, विज से इंडियामार्ट के भविष्य के विकास में मदद करने वाली मूल्यवान जानकारी का योगदान करने की उम्मीद है.

मज़बूत प्रॉफिट ग्रोथ और कॉस्ट ऑप्टिमाइज़ेशन के बावजूद, स्टॉक की हाल ही में गिरावट सब्सक्राइबर की कमी और कमजोर कलेक्शन ग्रोथ के बारे में इन्वेस्टर की चिंताओं को दर्शाती. आगे बढ़ने पर, कंपनी की ग्रोथ ट्रैजेक्टरी निर्धारित करने में नए कस्टमर को बनाए रखने और आकर्षित करने की क्षमता महत्वपूर्ण होगी. 

विश्लेषक सावधान रहते हैं, क्योंकि मध्यम अवधि के विकास की संभावनाएं अनिश्चित प्रतीत होती हैं, और जब तक सब्सक्राइबर रिटेंशन और कलेक्शन ग्रोथ के लक्षण बेहतर न हों तब तक स्टॉक दबाव में रहने की संभावना होती है.