पूरे साल के लक्ष्य के 37.3% पर H1 में भारत की राजकोषीय कमी

खराब समाचार यह है कि सितंबर 2022 तक राजकोषीय घाटा अगस्त की तुलना में बहुत अधिक है. अच्छी खबर यह है कि राजकोषीय घाटे में यह वृद्धि कैपेक्स खर्च द्वारा चलाई गई है. ठीक है, हम अभी भी नियंत्रण में हैं, लेकिन अब एक नया वर्णन है. कहानी यह है कि पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) में 50% वृद्धि के कारण केंद्र की वित्तीय घाटे को 37.3% तक बढ़ाया जा सकता है. यह बजट अनुमानों (बीई) के हिस्से के रूप में जीडीपी के प्रतिशत के रूप में समग्र राजकोषीय घाटे के संदर्भ में है. फरवरी 2022 में प्रस्तुत किए गए अंतिम बजट में, वित्तीय घाटा जीडीपी के 6.4% पर लगाया गया था. अब यह राजकोषीय वर्ष के लिए पूरी तरह से प्राप्त हो सकता है.

कैपेक्स में 50% स्पाइक का मतलब है कि सरकार ने पिछले वर्ष के लिए पूरे वर्ष के वित्तीय घाटे के लक्ष्य के 37.3% को पहले ही छू लिया है, क्योंकि पिछले वर्ष केवल 35% स्पर्श किया गया है. हालांकि, यह वास्तव में तुलना नहीं की जा सकती क्योंकि वर्तमान वर्ष में अर्थव्यवस्था के लिए बहुत सारे राजकोषीय प्रोत्साहन और सरकार ने अर्थव्यवस्था में वृद्धि को पुनरुज्जीवित करने के लिए कैपेक्स प्रोग्राम प्रायोजित किए हैं और मुद्रास्फीति के कारण लोगों की खरीद शक्ति के साथ हानि पहुंचा रही थी. सिमेंट और स्टील आउटपुट में सितंबर 2022 के महीने में सरकार द्वारा कैपेक्स में इस वृद्धि का प्रभाव तीक्ष्ण वृद्धि में स्पष्ट है.

अब सरकार को विश्वास है कि सरकार द्वारा घोषित अतिरिक्त खर्च प्रतिबद्धताओं के बावजूद, FY23 के लिए पूर्ण वर्ष की वित्तीय कमी को GDP के 6.4% पर शामिल किया जा सकता है या उससे कम समाप्त किया जा सकता है. जब सरकार ने कई राजकोषीय शुल्क कटौती के साथ मौद्रिक नीति का समर्थन करना शुरू किया, तो इस बात की चिंता हुई कि राजकोषीय घाटा 6.9% स्तरों तक फैल सकती है. हालांकि, राजस्व खर्च और उच्च कर और विकास राजस्व के अन्य रूपों में कटौती के साथ, सरकार ने न केवल वित्तीय घाटे को ही छिपाया है, बल्कि कैपेक्स खर्च में अधिक पैसे डालने का भी कारण बन गया है.

FY23 के पहले 6 महीनों में सितंबर 2022 को समाप्त हुआ, राजकोषीय घाटा ₹6.20 ट्रिलियन है जो पिछले वर्ष में FY22 के संबंधित पहले छह महीनों में रिकॉर्ड किए गए ₹5.30 ट्रिलियन से अधिक है. पिछले वर्ष FY22 में, वित्तीय घाटे का बजट अनुमान (BE) मूल रूप से 6.8% पर लगाया गया था और संशोधित अनुमान (RE) ने 6.9% तक फैलने वाली वित्तीय घाटे के लिए प्रावधान किए थे. हालांकि, अंततः FY22 के लिए वित्तीय घाटा 6.71% में दोबारा बनाई गई थी. FY23 के मामले में भी, सरकार विश्वास करती है कि प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष करों से मजबूत राजस्व संग्रह के साथ, चीजें उम्मीद से बेहतर होनी चाहिए.

FY23 के वित्तीय घाटे की बड़ी कहानी यह है कि सरकार ने अपने खर्च को कैसे प्रबंधित किया है और कैपेक्स को अधिक पैसे भी निर्देशित किए हैं. उदाहरण के लिए, कैपेक्स H1FY23 में ₹3.43 ट्रिलियन या वार्षिक लक्ष्य का 45.7% तक पहुंच गया है. यह कैपेक्स के लिए बहुत बड़े लक्ष्य पर है. पिछले साल, केवल ₹2.3 ट्रिलियन के कैपेक्स खर्च पर, सरकार ने पहले ही कुल कैपेक्स लक्ष्य का 41.4% समाप्त कर दिया था. तो, इस साल, कैपेक्स लक्ष्य बहुत अधिक है और खर्च उस उच्च लक्ष्य पर भी बेहतर है. याद रखें, कैपेक्स वैल्यू है और आउटपुट एक्रेटिव है ताकि इसका प्रभाव इनकम लेवल में दिखाई दे सके. रेलवे को अतिरिक्त कैपेक्स मिलता है. 

यह केवल कैपेक्स ही नहीं है जो अधिक है, बल्कि सरकार द्वारा निर्देशित सब्सिडी भी बजट से अधिक रही है. उदाहरण के लिए, सरकार ने वर्ष के दौरान मुख्य रूप से खाद्य और उर्वरकों पर ₹2.6 ट्रिलियन की सब्सिडी में अतिरिक्त खर्च की घोषणा की. हालांकि, इस प्रभाव के बावजूद, राजस्व व्यय की वृद्धि H1FY23 में ₹14.8 ट्रिलियन में एक साधारण 6% थी. इसका मतलब यह है कि राजस्व खर्च दूसरे भाग में बढ़ सकता है, लेकिन इसका मतलब यह भी हो सकता है कि सरकार गैर-आवश्यक खर्च पर आसान हो रही है. या तो तरीके, अगर यह अभी भी 6.4% में राजकोषीय घाटे में पहुंच सकता है, तो यह वास्तव में प्रशंसनीय होगा.

सितंबर 2022 में पूंजीगत खर्च में वृद्धि ने H1 FY23 में औसत पर प्रति माह ₹57,000 करोड़ तक केंद्र सरकार के साधन की कैपेक्स को बढ़ाया है. यह आवश्यक मासिक औसत रु. 62,500 करोड़ से थोड़ा कम है, लेकिन सरकार लक्ष्य के करीब है. राजस्व पक्ष में, उच्च राजस्व का बहुत सारा कॉर्पोरेट कर और केंद्रीय जीएसटी के उच्च संग्रह से आया. इन दोनों ने सितंबर 2022 के महीने में बढ़ती सकल टैक्स रसीदों में 75% की वृद्धि की. पर्सनल इनकम टैक्स अभी तक भाप को इकट्ठा करना बाकी है, लेकिन वह साल के दूसरे भाग में अधिक स्पष्ट हो सकता है.