जुलाई में IIP ग्रोथ टेपर 2.4% तक, जैसा कि बेस इफेक्ट सेट होता है

अच्छी खबर यह है कि औद्योगिक विकास अभी भी हो रहा है. खराब समाचार यह है कि यह अपेक्षानुसार जल्दी नहीं हो रहा है. वास्तव में, जुलाई 2022 के महीने के लिए, इंडस्ट्रियल प्रोडक्शन (IIP) के इंडेक्स में वृद्धि के कारण 4-महीने की कम सीमा 2.4% हो गई है. IIP की रिपोर्ट आमतौर पर एक महीने की lag के साथ की जाती है, यानी जुलाई IIP सितंबर में रिपोर्ट की जाती है. 2022 जून में 12.7% की तुलना में जुलाई 2022 में 2.4% IIP की वृद्धि भी बहुत कम होती है. यह विकास में गिरने की कोई चिंता नहीं है, लेकिन आईओवाई आईआईपी की वृद्धि पर आधार प्रभाव को सामान्य बनाने के लिए इसका कारण बन सकता है.

हालांकि, जुलाई में IIP को हिट करने वाले अन्य कारक भी रहे हैं. निर्यात की मांग अमेरिका, यूके और यूरोप जैसी वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं के रूप में धीमी हो गई है, जिसमें मंदी के खतरे का सामना करना पड़ता है. इसके अलावा, चीन में कठोर एंटी-कोविड उपाय और रूस-यूक्रेन युद्ध के कारण ट्रेड रूट के बाधा के परिणामस्वरूप सप्लाई चेन पर प्रभाव पड़ता है. जो जुलाई में आईआईपी को भी हिट कर चुका है. सबसे अधिक, चुनिंदा क्षेत्रों में भारी मानसून डाउनपोर आउटपुट को हिट करता है. इन सभी कारकों ने बेस इफेक्ट के अलावा, जुलाई 2022 में IIP को नीचे खींचने के लिए संयुक्त रूप से षड्यंत्र किया.

IIP में yoy की वृद्धि में दो समस्याएं होती हैं. सबसे पहले, यह बेस इफेक्ट से बहुत असुरक्षित है और दूसरा, यह मौसमी रूप से एडजस्ट नहीं किया जाता है. इसका विकल्प यह है कि अनुक्रमिक महीने-महीने के आधार पर IIP देखें. अगर आप जुलाई 2022 में मौसमी रूप से समायोजित आधार, औद्योगिक आउटपुट या -0.75% द्वारा संकुचित IIP पर विचार करते हैं. यह है जहाँ एक विरोधाभासी स्थिति के बारे में आती है. 56.4 में निर्माण पीएमआई आउटपुट में विस्तार पर संकेत दे रहा है जबकि उच्च आवृत्ति आईआईपी डेटा औद्योगिक विकास में संकुचन पर संकेत दे रहा है. 

जोखिम कारक के रूप में शुरू हुआ, अब भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए पूरी तरह से विकास की चिंता बन गई है. वैश्विक विकास में मंदी का प्रभाव घरेलू विनिर्माण कंपनियों द्वारा महसूस किया जा रहा है. कपड़ा, पेट्रोलियम उत्पाद, मशीनरी और उपकरण जैसे प्रमुख निर्यात क्षेत्रों ने जुलाई में आईआईपी में अनुक्रमिक गिरावट देखी. इनमें से अधिकांश मामलों में, सप्लाई चेन की बाधाओं के अलावा, मौद्रिक कठोरता भी एक कारक रही है. अर्थशास्त्री चिंता करते हैं कि अगर मौद्रिक नीति आक्रामक रहती है, तो यह केवल यहां से और भी खराब हो सकता है.

एक सुझाव का तरीका है IIP को अंतिम उपयोग के परिप्रेक्ष्य से देखना. प्रमुख टेकअवे यह है कि जून के महीने में 25.1% से जुलाई में कंज्यूमर ड्यूरेबल्स में वृद्धि 2.4% हो गई है. जून 2022 के महीने में 3% की तुलना में जुलाई में कंज्यूमर नॉन-ड्यूरेबल्स आउटपुट -2% तक सीमित हो जाता है. कैपिटल गुड्स आउटपुट की वृद्धि ने वर्तमान महीने में 5.8% पर सबसे अच्छी तरह से की है लेकिन यह 2022 जून के महीने में 29.1% के स्तर से बहुत कम है. एक परिप्रेक्ष्य यह है कि विवेकाधीन खपत ने संपर्क-तीव्र सेवाओं में अधिक बदल दिया है.

बोर्ड में मंदी थी, निर्माण की वृद्धि जुन 13% से जुलाई में 3.2% तक धीमी हो गई जबकि बिजली आउटपुट जून में 12.7% के खिलाफ मात्र 2.4% बढ़ गई. खनन आउटपुट -3.3% जुलाई में; 16 महीनों में पहला इस तरह का संकुचन, मुख्य रूप से विशिष्ट खनिज समृद्ध क्षेत्रों में भारी वर्षा के कारण. हालांकि, IIP की वृद्धि के लिए अगस्त 2022 एक बेहतर महीना हो सकता है, जो ICRA द्वारा निर्धारित अनुमानों से बाहर निकलता है. आईआईपी अगस्त के महीने में 4% से 6% की रेंज में बढ़ने की उम्मीद है, यह निश्चित रूप से जुलाई 2022 में देखे गए निम्न स्तरों पर सुधार होगा.