बादशाह मसाला डाबर गेमप्लान में कैसे फिट होगा?

जब डाबर ने सितंबर 2022 को समाप्त होने वाली तिमाही के अपने तिमाही परिणामों की घोषणा की, तो इसने एक रोचक डील की भी घोषणा की. डाबर ने घोषणा की कि इसने बादशाह मसाला (कुकिंग मसालों के अग्रणी भारतीय निर्माताओं में से एक) में ₹587.50 करोड़ का नकद विचार करने के लिए 51% हिस्सा प्राप्त किया है. पूरी डील मार्च 31, 2023 से पहले पूरी होने और उसका सेवन किया जाने की उम्मीद है; यह वर्तमान फाइनेंशियल वर्ष के भीतर है. बेशक, कुछ सावधानियां हैं जो शेयर खरीद एग्रीमेंट और शेयरधारकों के एग्रीमेंट की टर्म शीट में अंतर्निहित नियमों और शर्तों के अधीन डील करती हैं.

डाबर इंडिया (बर्मन ग्रुप का हिस्सा) 51% इक्विटी स्टेक खरीदने के लिए बादशाह मसाला प्राइवेट लिमिटेड के मौजूदा प्रमोटर और शेयरधारकों के साथ शेयर खरीद एग्रीमेंट और शेयरधारकों के साथ पहले से ही एग्रीमेंट किया जा चुका है. बैलेंस 49% अगले पांच वर्षों में डाबर द्वारा खरीदा जाएगा और आखिरकार इसे पूरी तरह से डाबर में अवशोषित किया जाएगा. यह भारतीय मसालों के लिए डाबर का पहला फोरे होगा, लेकिन इसके बजाय असंगठित बाजार होगा. यह सेगमेंट किचन किंग, MDH और रामदेव जैसे कुछ संगठित खिलाड़ियों को पहले से ही इस क्षेत्र में सक्रिय कर चुका है.

आइए अधिग्रहण कीमत के विभिन्न पहलुओं पर नज़र डालें. बादशाह मसाला में ₹587.52 करोड़ के अनुपात में 51% हिस्सेदारी का अधिग्रहण कम होगा. यह डील कंपनी को रु. 1,152 करोड़ के उद्यम मूल्य पर महत्व देती है. FY23 के लिए एक्स्ट्रापोलेटेड नंबर के आधार पर, खरीद की कीमत लगभग 4.5 गुना बिक्री और लगभग 19.6 गुना EBITDA है. यह एक स्टीप प्राइस है, लेकिन यह भारतीय मसाला सेगमेंट में एक मजबूत ब्रांड का नाम है और डाबर को रु. 25,000 करोड़ के बाजार में डायरेक्ट फोरे देता है. वास्तविक अवसर यह है कि यह खंड असंगठित होने से लेकर व्यवस्थित होने तक जाता है. 

डाबर अपनी व्यापक खाद्य रणनीति के साथ अधिग्रहण में टाई करने की भी योजना बनाता है. डाबर ने अगले 3 वर्षों में अपने फूड बिज़नेस को रु. 500 करोड़ तक बढ़ाने और नई संलग्न कैटेगरी में भी विस्तार करने की योजना बनाई है. यह भारत में रु. 25,000 करोड़ के ब्रांडेड मसालों और मौसमी बाजार में डाबर की प्रवेश को भी चिह्नित करेगा. अगर आप असंगठित बाजार पर भी विचार करते हैं तो वास्तविक अवसर बहुत बड़ा हो सकता है और यही है जहां विकास का वास्तविक क्रीम है. मसाले एक ऐसा उत्पाद है जहां यह स्वाद और निरंतर गुणवत्ता का मिश्रण होना चाहिए. बादशाह ने फ्रेंचाइजी बनाई है, लेकिन डाबर की तरह एक बड़ी बैलेंस शीट विकास को आसान बनाएगी.

कुल मिलाकर, ट्रांज़ैक्शन पहले वर्ष में कैश EPS न्यूट्रल होने की उम्मीद है, लेकिन इसके बाद यह वैल्यू एक्रेटिव होने की संभावना है. अवसर मिस नहीं किया जा सकता. आखिरकार, भारत में ब्रांडेड मसाले बाजार स्वस्थ दोहरे अंकों पर बढ़ रहा है और खपत में सुधार के रूप में जियोमेट्रिक वृद्धि देख सकता है. यह डाबर के फूड पोर्टफोलियो को भी पूरा करेगा और उन्हें घर की थाली को पूरा करने में मदद करेगा. व्यवसाय की वास्तविक क्षमता केवल संगठित मसाले बाजार का विस्तार नहीं बल्कि असंगठित मसालों के बाजार को संगठित बाजार में बदलना है. जो बड़ा होने जा रहा है और कम हैंगिंग.

एवेंडस रिसर्च की हाल ही की रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय मसाले बाजार का अनुमान रु. 70,000 करोड़ है. इसमें से केवल ₹25,000 करोड़ का 35% संगठित सेगमेंट में है और शेष स्पाइस मार्केट स्थानीय है. हालांकि, 2025 तक ब्रांडेड मसाले बाजार रु. 50,000 करोड़ तक दोगुना हो सकता है. यह असाधारण विकास है कि डाबर इस अधिग्रहण के माध्यम से टैप करना चाहता है. यह दिलचस्प है क्योंकि एफएमसीजी खिलाड़ियों ने इस बिज़नेस की कमोडिटाइज़्ड प्रकृति के कारण पारंपरिक रूप से इस सेगमेंट से दूर रहा है. लेकिन एचयूएल और डाबर जैसे बड़े नाम के रूप में एक तीव्र रीहॉल के लिए हो सकने वाली सभी चीजें मसालों को फ्रे में प्रवेश करती हैं.