भारतीय मद्य स्टॉक ने नए ऊंचे तक पहुंचने के लिए महामारी के नीले को कैसे परिभाषित किया

महामारी या कोई महामारी नहीं, भारतीय बबली को पर्याप्त रूप से पॉप नहीं कर सकते हैं. कम से कम ऐसा लगता है कि अगर कोई भारतीय मद्यपान कंपनियों द्वारा पिछले कुछ तिमाही में किए गए स्टॉक को देखता है. 

रेडिको खैतान लिमिटेड, सोम डिस्टिलरीज एंड ब्रूवरीज लिमिटेड, ग्लोबस स्पिरिट्स लिमिटेड, आईएफबी एग्रो इंडस्ट्रीज लिमिटेड, यूनाइटेड स्पिरिट्स लिमिटेड और जीएम ब्रूवरीज लिमिटेड सहित कई मद निर्माताओं के स्टॉक ने पिछले एक वर्ष में बेंचमार्क सेंसेक्स और निफ्टी इंडाइसिस को महत्वपूर्ण रूप से आगे बढ़ाया है. 

इस बात पर विचार करें: निफ्टी और सेंसेक्स ने क्रमशः पिछले एक वर्ष में 14.62% और 14.25% का रिटर्न दिया है. लेकिन कुछ डिस्टिलरी, जो हन्टर बीयर, वुडपेकर बीयर, ब्लैक फोर्ट और अन्य ब्रांड जैसे कि लीजेंड, जीनियस, सनी, जिप्सी, पेंटागन गोल्ड, माइलस्टोन ब्लू और ब्लू चिप के मार्केट ब्रांड ने 114% को वापस कर दिया है, जिसकी शेयर कीमत ₹31.5 से ₹67.5 तक बढ़ रही है.  

इसी के साथ, ग्लोबस स्पिरिट्स, जो भारतीय मद्यपान ब्रांड जैसे घुमर, हीर रंझा, ग्लोबस स्पेशल सीरीज, शाही, गोल्डी ब्लू और रेड; भारतीय निर्मित विदेशी मद्यपान ब्रांड जैसे जीआरबी टाइम्स, राजपूताना, ग्लोबस स्पिरिट्स ड्राई जिन और सफेद लेस; तेराई ड्राई गिन के साथ-साथ अनाज के निरपेक्ष शराब, बायोएथानॉल और विशेष प्रकार की दान की भावना ने पिछले 12 महीनों में अधिक प्रभावशाली 311% वापस कर दिया है. 

जीएम ब्र्यूरीज़, संतरा, जीएम डॉक्टर, जीएम लिंबु पंच और जीएम दिलबहार सौन्फ जैसे भारतीय मद्यपान ब्रांड के निर्माता ने पिछले एक वर्ष में अपने निवेशकों को 58.5% रिटर्न दिया है. 

इसके बाद यूनाइटेड स्पिरिट्स एंड यूनाइटेड ब्रूवरीज लिमिटेड हैं, बाजार पूंजीकरण द्वारा दो सबसे बड़ी लिकर कंपनियां जो एक बार अब इन्फेमस विजय मल्या के नेतृत्व में थीं. ऐसी कंपनियां, जो अब ग्लोबल लिकर बेहेमोथ डायजियो के स्वामित्व में हैं और जिनके IMFL ब्रांड के सूट में किंगफिशर बीयर, मैकडोवेल, रॉयल चैलेंज, एंटीक्विटी, बैगपाइपर, सिग्नेचर, DSP ब्लैक, हनी बी ब्रांडी, चार सीजन वाइन्स, रोमानोव वोडका और वाइट मिश्चीफ वोडका, पिछले एक वर्ष में 61.18% और 24.31% की वृद्धि हुई है. 

रेडिको खैतान, जो कई अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त ब्रांड जैसे रामपुर, जैसलमेर, रॉयल टैलंस, व्हाइटहॉल, रॉयल रंथम्बोर, 8PM, कोंटेसा, गहरे, मॉर्फियस, मैजिक क्षण, 1965 प्रीमियम रम और पुराने एडमिरल को मार्केट करता है, ने इसका काउंटर 57.33% तक बढ़ गया है.  

और यह यहां समाप्त नहीं होता है. विविध कंपनी आईएफबी एग्रो, जिसके भारतीय निर्मित विदेशी मद्य प्रभाग में लियोनोव, वोल्गा, रुस्की, गोल्ड कप, बेंजामिन, जुबिलेशन, ब्लू लैगून, 3 चीयर और बलूबा जैसे ब्रांड हैं, ने पिछले वर्ष 61.63% की वृद्धि की है.

पिक्कादिली एग्रो इंडस्ट्रीज लिमिटेड, जगतजीत इंडस्ट्रीज लिमिटेड, एसोसिएटेड अल्कोहल एंड ब्रूवरीज लिमिटेड, खोडे इंडिया लिमिटेड और पायनियर डिस्टिलरीज़ लिमिटेड जैसे अन्य लिकर स्टॉक भी पिछले वर्ष 264% से 16% के बीच कहीं भी रिटर्न करके बेंचमार्क को आसानी से बाहर निकाल चुके हैं. 

तो, भारत के लिकर स्टॉक इतने तेज़ी से क्यों बढ़ गए हैं? 

टैक्स इंसेंटिव्स

एक के लिए, विश्लेषक कहते हैं, भारत के कुछ सबसे बड़े राज्यों की सरकारों द्वारा घोषित टैक्स SOP जिनमें देश के सबसे लोकप्रिय राज्य उत्तर प्रदेश, दिल्ली, पश्चिम बंगाल और आंध्र प्रदेश शामिल हैं, ने भारतीय निर्मित विदेशी मद्यपान और आयातित मद्यपान दोनों की खपत में वृद्धि की है. 

इस महीने से पहले, एक रिपोर्ट टाइम्स ऑफ इंडिया अखबार ने कहा कि पिछले वित्तीय वर्ष (2021-22) में उत्तर प्रदेश का उत्पाद शुल्क राजस्व 20% बढ़ गया, जो 2020-21 में रु. 30,061 करोड़ से बढ़कर रु. 36,208 करोड़ हो गया. नामित सरकारी अधिकारियों का उल्लेख करते हुए, रिपोर्ट ने कहा कि राज्य सरकार ने पिछले वित्तीय वर्ष के लिए अपने लक्ष्य का 87% प्राप्त करने का प्रबंधन किया. 

यहां तक कि देश की राष्ट्रीय राजधानी दिल्ली ने भी अपनी मदद नीति को नवंबर में बदल दिया है, जिससे भारतीय और विदेशी ब्रांड दोनों पर 30-40% तक की भारी छूट प्रदान करने के लिए कई निजी विक्रेताओं को प्रोत्साहित किया गया है. 

दिल्ली की नई एक्साइज़ पॉलिसी ने प्रतिस्पर्धी कीमत की अनुमति दी, जिसे पिछले व्यवस्था द्वारा अनुमति नहीं दी गई थी. नई एक्साइज़ पॉलिसी के तहत, शहर में मदद का बिज़नेस पूरी तरह से निजी खिलाड़ियों को सौंपा गया जिसमें वे कम से कम 500 वर्ग मीटर वाले 32 क्षेत्रों में 849 विशाल और स्वांकी वेंड खोल सकते हैं. नई पॉलिसी के तहत, दिल्ली सरकार ने प्रत्येक लिकर ब्रांड और इसके निर्माण की अधिकतम रिटेल कीमत निर्धारित की है, और रिटेलर उस एमआरपी के अंदर कुछ भी शुल्क लेने के लिए मुफ्त हैं, लेकिन इससे परे नहीं.

वास्तव में, शहर-राज्य के फरवरी सबसे अधिक शराब के खुदरा विक्रेताओं ने हरियाणा में पड़ोसी गुड़गांव और उत्तर प्रदेश में नोएडा की तुलना में अपनी कीमतों को कम कर दिया और राष्ट्रीय राजधानी में बिक्री को बढ़ावा दिया. 

पिछले वर्ष नवंबर में, आंध्र प्रदेश कट वैल्यू-एडेड टैक्स (VAT) और लिकर पर अतिरिक्त एक्साइज ड्यूटी, अपने पड़ोसी राज्यों जैसे तेलंगाना के समान कीमतों को लाता है.  

उसी महीने, महाराष्ट्र ने 300% से 150% तक आयातित मद्य पर उत्पाद शुल्क काटा, हालांकि कटौती भारतीय निर्मित विदेशी मद्य पर लागू नहीं हुई.  

इसके अलावा, पश्चिम बंगाल सहित कई राज्यों ने भी मद्यपान पर उत्पाद शुल्क को कम किया, कीमतों को कम करना और बिक्री बढ़ाना और परिणामस्वरूप राजस्व को भी कम किया. यहां तक कि मध्य प्रदेश, वर्तमान वित्तीय वर्ष के लिए अपनी नई उत्पाद नीति के हिस्से के रूप में, सभी हवाई अड्डों पर मद्य की बिक्री और सुपरमार्केट चुनने की अनुमति देता है. पिछले वर्ष अगस्त में राज्य वित्त मंत्री जगदीश देवदा द्वारा प्रस्तुत जवाब के अनुसार, मध्य प्रदेश सरकार ने मद्यपान की बिक्री से 26% अधिक राजस्व अर्जित किया था. 

टैक्स सॉप के शीर्ष पर, शायद मद्य बिक्री में कानून और ऑर्डर उपाय राज्यों द्वारा लिए गए थे, जिनमें अवैध निर्माण इकाइयों पर क्रैकडाउन, पड़ोसी राज्यों के माध्यम से संघर्ष पर जांच, टैक्स कट और कुछ ब्रांडों के मूल्य बिंदुओं का तर्कसंगतकरण शामिल है. 

कीमत में वृद्धि, आउटलुक

ICICI डायरेक्ट रिसर्च द्वारा इस सप्ताह की ब्रोकरेज रिपोर्ट ने यूनाइटेड ब्रूवरी पर एक बाय कॉल दिया, जिससे यह आशा करता है कि काउंटर मौजूदा ₹ 1,540 से प्रति शेयर लेवल 17% से ₹ 1,800 तक जाने की उम्मीद करता है. इसने कहा कि कंपनी के पास रु. 900 करोड़ से अधिक का कोई डेट और पॉजिटिव लिक्विड बैलेंस नहीं है. इसके अलावा, यह अपेक्षा करता है कि राज्यों में स्थिर उत्पाद शुल्क व्यवस्थाओं के परिणामस्वरूप, कंपनी निकट अवधि में उत्तर प्रदेश, राजस्थान और महाराष्ट्र में कीमतों को बढ़ाने में सक्षम होगी. 

ब्रोकरेज ने कहा कि 2021-22 में, यूनाइटेड ब्रूवरी की राजस्व 11% साल की वृद्धि हुई, जो अपने अनुमानों से अधिक थी. "कंपनी ने मार्च, 2022 में सबसे अधिक मात्रा देखी और Q1FY23 में (ब्रूवरी के लिए पीक सीजन) जारी रखने की उम्मीद की है," ब्रोकरेज ने कहा. 

इसके अलावा, UBL तीन वर्षों के बाद सामान्य रूप से पीक क्वार्टर देखने की संभावना है. "हालांकि नियर टर्म चैलेंज बनी रहती हैं (बार्ली कीमत - जो UBL के लिए 15% इनपुट लागत का निर्माण करती हैं, 70% YoY, ग्लास में हाई सिंगल डिजिट इन्फ्लेशन), मैनेजमेंट में निकट अवधि में कीमतों में वृद्धि करके प्रभाव को कम करने की उम्मीद है,", ब्रोकरेज ने कहा.

यूनाइटेड स्पिरिट्स पर भी, ICICI डायरेक्ट में प्रति शेयर रु. 1,050 की टार्गेट कीमत के साथ बाय रेटिंग है. 

इसी प्रकार, यह ग्लोबस स्पिरिट्स की शेयर कीमत में एक महत्वपूर्ण उल्लेखनीय दिखता है, और अगले वर्ष फरवरी तक इसे रु. 1,750 तक छूने की उम्मीद करता है, क्योंकि कंपनी अगले दो वर्षों में आक्रामक क्षमता बढ़ाने की योजना बना रही है.

“FY24 से ~1230 KLPD तक वर्तमान क्षमता को दोगुना करने के साथ, GSL लिक्वर स्पेस में बदलते डायनामिक्स पर कैपिटलाइज करने की योजना बनाता है. इसके अलावा, ICICI ने फरवरी रिपोर्ट में कहा कि IMIL स्पेस (बेहतर प्राइस पॉइंट्स और बढ़ती आकांक्षाएं) में वृद्धि होने वाले अवसरों से एसेट टर्नओवर और रिटर्न रेशियो बढ़ जाएंगे. 

हालांकि रेडिको खैतान ने पिछली तिमाही में अपनी राजस्व और मार्जिन अनुमानों को मिस कर दिया, फिर भी एच डी एफ सी सिक्योरिटीज़ को फरवरी में काउंटर पर बेचने के लिए कॉल करना चाहिए. यह ध्यान दिया गया कि कंपनी ने रामपुर में ब्राउनफील्ड प्लांट के लिए कैपेक्स पर रु. 740 करोड़ खर्च करने की योजना और सीतापुर में ग्रीनफील्ड प्लांट लगभग अपनी एक्स्ट्रा-न्यूट्रल एल्कोहल (ENA) उत्पादन क्षमता और सकल ब्लॉक को दोगुना कर दिया है. लेकिन चूंकि इससे पता चलता है कि कंपनी एसेट लाइट से लेकर एसेट के भारी मॉडल तक चल रही है, इसलिए एच डी एफ सी सिक्योरिटीज़ ने डाउनग्रेड को बढ़ावा देते हुए जोखिम भरे हुए देखे हैं. 

“कंपनी एसेट लाइट से लेकर ऐतिहासिक रूप से कई हेडविंड देखने वाले उद्योग में भारी संपत्ति वापस आ रही है. इससे, यह कई तरीकों से जोखिम जोड़ रहा है. एच डी एफ सी ने कहा, हम 38x P/E से लेकर 30x तक, दिसंबर-23 EPS पर लक्ष्य को कट करते हैं,".

ऐसे जोखिमों के अलावा, मद्यपान कंपनियों को बार्ली की बढ़ती लागत, शराब बनाने में महत्वपूर्ण सामग्री और ग्लास की प्रमुख सामग्री, जो बोतलिंग लागत में वृद्धि करती है. पिछले वर्ष बार्ले की कीमतें 65% बढ़ गई हैं. 

एक रिपोर्ट द इकोनोमिक टाइम्स इस सप्ताह ने कहा कि कंपनियां बीयर की कीमतों में 10-15% की वृद्धि की तलाश कर रही हैं. जबकि तेलंगाना और हरियाणा जैसे कुछ राज्यों की कीमतें बढ़ गई हैं, दूसरे राज्यों को अभी तक सूट का पालन नहीं किया जाना चाहिए. 

जबकि सरकारों ने टैक्स को तर्कसंगत बनाने के लिए चलाया है, कंपनियां अधिक चाहती हैं. मद्यपान अभी भी माल और सेवा कर (GST) व्यवस्था के तहत नहीं है, और राज्य पुराने व्यवस्था के तहत गैलोनेज शुल्क और लाइसेंस शुल्क जैसे उत्पाद, VAT और अन्य टैक्स लगाते रहते हैं. इसके परिणामस्वरूप, उपभोक्ता द्वारा भुगतान की जाने वाली लागत का 70% तक, अभी भी राज्य कॉफर में जाता है. 

इसलिए, अगर बजट की कमी है, तो सरकार उद्योग से अधिक पैसे प्राप्त करने की कोशिश करती है. और, अगर राजनीतिक कारणों से यह आवश्यक है, तो शराब की बिक्री या तो प्रतिबंधित है या प्रतिबंधित है.

इसके अलावा, भारत के प्रत्येक 28 राज्य अपने नियमों को सूचीबद्ध करते हैं. उदाहरण के लिए, गुजरात और बिहार में मद्यपान प्रतिबंधित है, जबकि केरल और तमिलनाडु ने शराब के सेवन पर विभिन्न प्रतिबंध लगाए हैं.

फिर शराब की होम डिलीवरी का प्रश्न है. हालांकि कुछ राज्यों ने स्विगी जैसे ऑनलाइन ऐप के माध्यम से शराब की डिलीवरी की अनुमति दी है, लेकिन मद्यपान उद्योग द्वारा लॉबी करने के बावजूद अन्य लोगों के पास नहीं है. 

अभी भी, टैक्सेशन और अन्य प्रतिबंध के अलावा, मद्यपान कभी भी धीमा नहीं हो रहा है. यह लिकर स्टॉक के लिए अच्छी खबर है.