एफपीआई जुलाई के पहले तीन सप्ताह में सकारात्मक बदल जाते हैं

यह लगभग समय के साथ सिंक से बाहर हो जाता है, लेकिन हां, विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर जुलाई के महीने में अब तक निवल विक्रेता हैं. जुलाई के 22 महीने तक, एफपीआई का कुल निवल प्रवाह इक्विटी में ₹1,099 करोड़ था. लेकिन यह अभी भी आपको पूरी कहानी नहीं बताता है. 01 जुलाई से 15 जुलाई के बीच, विदेशी निवेशकों ने वास्तव में रु. 7,432 करोड़ के इक्विटी मार्केट आउटफ्लो देखे हैं. लेकिन टाइड वास्तव में 18 जुलाई से 22 जुलाई के बीच रु. 8,531 करोड़ की कीमत वाली इक्विटी खरीदी गई, जिसके परिणामस्वरूप अगस्त 2022 में निवल प्रवाह हुए.

यह अत्यंत महत्वपूर्ण नहीं हो सकता, न ही अत्यधिक प्रतिनिधि हो सकता है अथवा उभरते हुए प्रवृत्ति का संकेत भी हो सकता है. लेकिन इसका कारण यह है कि यह लगातार एफपीआई बिक्री के 9 महीनों से अधिक समय के बाद आता है. एफपीआई ने अक्टूबर 2021 से लगभग $35 बिलियन बेचा है और वर्तमान कैलेंडर वर्ष 2022 में ही $29 बिलियन के करीब बेचा है. इसकी तुलना में, 18 जुलाई से लेकर 22 जुलाई तक का सप्ताह शायद वैश्विक निवेशकों से मजबूत खरीद के साथ इक्विटी मार्केट के लिए सबसे उपयोगी था, हालांकि इसे रुपी आर्बिट्रेज द्वारा ट्रिगर किया जा सकता है. 

जून 2022 के बंद होने तक एफपीआई आउटफ्लो के संदर्भ में कुछ संख्याएं काफी आकर्षक हैं. उदाहरण के लिए, एफपीआई ने केवल जून 2022 के महीने में इक्विटीज़ मार्केट से रु. 50,203 करोड़ लगाए. अप्रैल से जून तिमाही तक, एफपीआई भारतीय इक्विटी में रु. 107,340 करोड़ के शुद्ध विक्रेता थे. 2022 के पहले आधे के लिए, जून 2022 को समाप्त हुए, विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर ₹217,358 करोड़ के शुद्ध विक्रेता थे. वास्तव में, माध्यमिक बाजार बेचना बहुत तीव्र था, लेकिन एफपीआई द्वारा चुनिंदा आईपीओ में प्रवाहित किया गया.

यह बहुत जल्दी कहना है कि अगर ट्रेंड बदल गया है और बाजार में ताजा हवाएं फूल रही हैं. हालांकि, अच्छी खबर यह है कि निरंतर बिक्री रोकने के लिए आ गई है, या वह अब जैसा दिखाई देता है. दिलचस्प रूप से, अधिकतम खरीद फाइनेंशियल स्पेस में आ रही है. पिछले 9 महीनों में, यह फाइनेंशियल था और यह एफपीआई द्वारा अधिकतम बिक्री भी देखी गई, क्योंकि इन सेक्टरों में उनका एक्सपोजर भी सबसे अधिक था. इसके अलावा, इसके ऑपरेटिंग मार्जिन और उच्च स्तर के आकर्षण के निर्वाह पर कुछ गंभीर प्रश्न है.

आगे बढ़ रहे हैं, कुछ मुख्य कारक भारतीय इक्विटी में एफपीआई प्रवाह की दिशा निर्धारित करने में महत्वपूर्ण हो सकते हैं

a) बड़े कारक यूएस एफओएमसी के 27 जुलाई को देर से परिणाम होगा. मार्केट में 75 bps दर बढ़ने और 100 BPS दर बढ़ने के बीच बेहतर हो रहा है. CME फेडवॉच में 75 bps दर की वृद्धि होने की संभावना है. हालांकि, अगर फीड 100 bps का विकल्प चुनता है, तो डॉलर मजबूत होगा और हम भारत से बाहर निकलने वाले बहुत से सुरक्षित हेवन मनी को अपेक्षाकृत सुरक्षित डॉलर एसेट में देख सकते हैं. यह एफपीआई प्रवाह का एक जोखिम है.

b) दूसरा जोखिम चालू खाते की कमी का स्तर है, जिसकी उम्मीद इस वर्ष जीडीपी का 5% पार हो जाती है. यह विदेशी निवेशकों द्वारा बहुत अनुकूल नहीं दिखाई देता है. आमतौर पर हाई करंट अकाउंट की कमी और हाई फिस्कल घाटे का मिश्रण किसी भी मैक्रो मार्केट में इन्वेस्ट करने के लिए एफपीआई को सावधानी बरतता है. जो फिर से भारत से एफपीआई आउटफ्लो को ट्रिगर कर सकता है.

c) अंत में, पहले तिमाही परिणाम एफपीआई प्रवाह की कुंजी भी रख सकते हैं. मूल्यांकन ऐतिहासिक रूप से उचित दिख रहे हैं, लेकिन बड़ी धारणा यह है कि लाभ को हिट नहीं लगते. इनपुट कॉस्ट इन्फ्लेशन पीस का एक प्रमुख विलेन रहा है और यही कारण है कि मजबूत बिक्री के बावजूद कई कंपनियां लाभों पर निराश हो गई हैं. जो एक डैम्पनर हो सकता है.

इसे सम अप करने के लिए, जुलाई से अब तक के ट्रेंड अच्छे हैं और अगर IPO मार्केट रिवाइव करता है, तो यह केक पर आइसिंग हो सकती है. हालांकि, समय के लिए जोखिम बहुत दूर नहीं हैं.