FPI की बिकवाली धीमी: विदेशी निवेशक मार्च में शुद्ध विक्रेताओं को बनाए रखते हैं, लेकिन आउटफ्लो में गिरावट

भारतीय स्टॉक मार्केट ने हाल के ट्रेडिंग सेशन में महत्वपूर्ण रिकवरी की है, जो ट्रेड तनाव को तेज करने और अमेरिकी घरेलू इक्विटी मार्केट में आर्थिक मंदी के संकेतों के बीच कमजोर वैश्विक भावनाओं के बावजूद लचीलापन को दर्शाता है, जिसमें फरवरी के मंदी से वापस बुलने की कोशिश की जा रही है, जिसमें निफ्टी 50 इंडेक्स में लगातार पांच महीने की गिरावट आई है- लगभग तीन दशकों में इस तरह की सबसे लंबी स्ट्रीक.

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रिकवरी के प्रमुख ड्राइवर

मुख्य रूप से मेटल स्टॉक और ऑयल एंड गैस स्टॉक में लाभ के कारण रीसर्जेंस को बढ़ाया गया है, जो कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट और U.S. डॉलर इंडेक्स में कमजोरी के कारण बढ़ाया गया है. भारत सहित उभरते बाजारों से विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) के आउटफ्लो में मंदी में भी विश्व की रिजर्व करेंसी का डेप्रिसिएशन योगदान दिया है. इसके बदले में, देश के स्टॉक मार्केट के पुनरुज्जीवन को समर्थन मिला है, जो वर्तमान में वैश्विक स्तर पर पांचवां सबसे बड़ा है.

इसके अलावा, घरेलू इक्विटी में बढ़ी हुई बिक्री, जिसने सितंबर के अंत से भारत को सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले प्रमुख बाजार बना दिया था, ने मूल्यांकन को अधिक आकर्षक स्तर पर ले जाया है. मार्केट एनालिस्ट का सुझाव है कि इससे वैल्यू इन्वेस्टर्स के लिए मार्केट में दोबारा प्रवेश करने के अवसर पैदा हुए हैं.

FPI सेलिंग जारी है, लेकिन मॉडरेशन के संकेत दिखाता है

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक, जो भारतीय बाजार के अंडरपरफॉर्मेंस का एक प्रमुख चालक रहे हैं, ने मार्च में फंड निकालना जारी रखा है, हालांकि कम गति पर. इस महीने तक, एफपीआई ने ₹24,753 करोड़ निकाले हैं, जिससे वर्ष 2025 के लिए कुल इक्विटी आउटफ्लो को बढ़ाकर ₹1,37,354 करोड़ हो गया है.

अक्टूबर से, एग्रेसिव FPI सेलिंग ने निफ्टी 50 और सेंसेक्स को रिकॉर्ड ऊंचाई से 15% तक गिराया है. हालांकि डोमेस्टिक इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर (डीआईआई) इन आउटफ्लो को संतुलित करने के लिए कदम उठा रहे हैं, लेकिन उनके प्रयास एक अर्थपूर्ण मार्केट रीबाउंड को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त नहीं रहे हैं.

इसके अलावा, एफपीआई के अलावा, फैमिली ऑफिस, हाई-नेट-वर्थ इंडिविजुअल (एचएनआई) और रिटेल इन्वेस्टर सहित अन्य इन्वेस्टर ग्रुप भी मार्जिन की सुरक्षा के लिए पोजीशन को लिक्विडेट कर रहे हैं, जिससे डीआईआई पर दबाव बढ़ रहा है.

भारत में FPI री-इन्वेस्टमेंट की संभावना

आगे देखते हुए, विश्लेषकों का अनुमान है कि कमजोर अमेरिकी डॉलर इंडेक्स अमेरिकी बाजारों में पूंजी प्रवाह को रोक सकता है, जिससे संभावित रूप से भारत जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं में फंड को वापस ले जाया जा सकता है. ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म जेफरीज़ की हाल ही की रिपोर्ट में यह बताया गया है कि, ऐतिहासिक रूप से, भारत ने अंडरपरफॉर्मेंस की अवधि के बाद 90-180 दिनों के भीतर अन्य उभरते बाजारों को पार किया है.

रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि भारत का वैल्यूएशन प्रीमियम अब अधिक उचित स्तर पर वापस आ गया है, जो 2024 में अपने शिखर से काफी कम है. डॉलर इंडेक्स अपने उच्चतम बिंदु से 6% कम होने के साथ, FPI फ्लो में रिवर्सल की संभावना है. जेफरीज़ का एफपीआई ओनरशिप ट्रैकर यह दर्शाता है कि उभरते मार्केट फंड में भारत की स्थिति वर्तमान में एक दशक के निचले स्तर पर है, जो विदेशी निवेश में पुनरुत्थान के लिए सुझाव देता है.

शॉर्ट-टर्म मार्केट सेंटिमेंट को पॉजिटिव इकोनॉमिक इंडिकेटर और बेहतर लिक्विडिटी स्थितियों द्वारा भी खरीदा जा सकता है.

जियोजीत फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार डॉ. वी.के. विजयकुमार ने कहा, "भारत में एफआईआई की बिक्री मार्च की शुरुआत में बनी रही. हालांकि, ऐसे संकेत हैं कि पिछले कुछ दिनों में तीव्रता थोड़ी कम हो गई है. इस बीच, चीनी शेयर बाजारों में चीनी सरकार के आकर्षक मूल्यांकन और सहायक उपायों से प्रेरित पर्याप्त खरीद ब्याज देखा गया है.”

चीनी स्टॉक में वृद्धि ने निफ्टी के -5% रिटर्न के विपरीत, हैंग सेंग इंडेक्स को 23.48% के साल-दर-तिथि (YTD) रिटर्न तक बढ़ाया है. हालांकि, विजयकुमार ने सावधान किया कि यह एक शॉर्ट-टर्म साइक्लिकल ट्रेंड हो सकता है, क्योंकि चीनी कॉर्पोरेट आय 2008 से लगातार कम प्रदर्शन कर रही है.

उन्होंने यह भी कहा कि डॉलर इंडेक्स में हाल ही में गिरावट से अमेरिका में फंड के प्रवाह को सीमित करने की संभावना है, जबकि पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ खतरों जैसे राजनीतिक विकास वैश्विक स्तर पर जुड़े उद्योगों की बजाय वित्तीय, दूरसंचार, होटल और विमानन जैसे घरेलू उपभोग-संचालित क्षेत्रों में निवेशकों की प्राथमिकताओं को बदल रहे हैं.