फॉरेक्स एक्सचेंज डेरिवेटिव मार्केट को नए आरबीआई नियमों के साथ चुनौतियों का सामना करना पड़ता है

भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) द्वारा नए घोषित नियमों के कार्यान्वयन के कारण, भारत में विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव बाजार अप्रैल 5 को काफी बाधा पहुंच रहा है. यह आशा की जाती है कि इन विनियमों का कार्यान्वयन, जो स्टॉक एक्सचेंजों पर करेंसी डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए अंतर्निहित विदेशी-एक्सचेंज एक्सपोजर को अनिवार्य करते हैं, मार्केट पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालेगा, विशेष रूप से रिटेल ट्रेडर और स्पेक्यूलेटर को प्रभावित करेगा, जो प्रतिभागियों का एक महत्वपूर्ण अनुपात बनाते हैं.

नए विनियमों का पालन करने के लिए, ब्रोकरेज फर्मों ने अपने ग्राहकों को एक समयसीमा से पहले अपने एफएक्स डेरिवेटिव पोजीशन को समाप्त करने के लिए सूचित किया है. यह प्रयास बाजार के अधिकांश सक्रिय प्रतिभागियों को बाहर निकालने, प्रतिदिन $5 बिलियन तक की मात्रा सुखाने के लिए अनुमानित है.

हाल ही में कार्यान्वित विनियम भारतीय रिज़र्व बैंक के विदेशी मुद्रा प्रबंधन कार्यनीति के अनुरूप हैं. जून से पहले, जब देश के बंधपत्र बाजारों को वैश्विक सूचकांकों में शामिल किया जाएगा, भारतीय रिजर्व बैंक ने रुपए में उतार-चढ़ाव को रोकने के उपाय किए हैं. वैश्विक स्तर पर, रुपए ने उभरती बाजारों की मुद्राओं के बीच सबसे कम स्तर की अस्थिरता प्रदर्शित की है.

स्टॉक एक्सचेंज पर करेंसी डेरिवेटिव में ट्रेडिंग के लिए, नियम के अनुसार वास्तविक विदेशी-एक्सचेंज एक्सपोज़र होना अनिवार्य है. यह प्रावधान प्रभावी रूप से व्यक्तिगत ट्रेडर और स्पेक्यूलेटर को बाहर करता है, जो वॉल्यूम के महत्वपूर्ण अनुपात का कारण बनते हैं, इसलिए ऐसे आशंकाएं हैं कि आर्बिट्रेजर के आधे मार्केट के साथ वॉल्यूम का न्यूनतम 70% वैनिश होगा.

जनवरी 5 को भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा जारी परिपत्र के आदान-प्रदान द्वारा सोमवार की पुष्टि जिसमें आवश्यकता को अनिवार्य करने के लिए कई बाजार प्रतिभागियों को गार्ड से अनहेज स्थितियों के साथ पकड़ा गया. मार्च 28 को दिनांकित कमोडिटी पार्टिसिपेंट्स एसोसिएशन ऑफ इंडिया को ईमेल के बाद, जिसमें आरबीआई ने कहा कि वास्तविक एक्सपोज़र के बिना ऐसे कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करने वाला कोई भी विदेशी एक्सचेंज रेगुलेशन का उल्लंघन करेगा, यह स्पष्टीकरण जारी किया गया था.

नुवम रिपोर्ट करता है कि नए विनियमन के प्रभाव अगले महीने में प्रकट हो जाएंगे. “यह अंतर्निहित आवश्यकता करेंसी डेरिवेटिव में वॉल्यूम को प्रभावी रूप से समाप्त करेगी," ने कहा एचडीएफसी सिक्योरिटीज़ लिमिटेड करेंसी स्ट्रेटेजिस्ट श्री दिलीप परमार.

प्रश्न का विकास नए विनियमों को निर्दिष्ट करता है जिनके लिए ग्राहकों को समयसीमा से पहले अपने एफएक्स डेरिवेटिव स्थितियों को समाप्त करने की आवश्यकता होती है. यह प्रयास स्टॉक एक्सचेंजों पर करेंसी डेरिवेटिव मार्केट में सबसे सक्रिय प्रतिभागियों के एक महत्वपूर्ण भाग को हटाने की उम्मीद है, जो खुदरा व्यापारियों की करेंसी डेरिवेटिव ट्रेडिंग को प्रभावी रूप से समाप्त करता है. नियामक जोखिम को स्टॉकब्रोकर के लिए सबसे महत्वपूर्ण जोखिम के रूप में दर्शाया जाता है, क्योंकि ब्रोकरेज फर्म को सस्पेंड या टर्मिनेट सर्विसेज़ का अधिकार होता है, और क्लाइंट लिक्विडेशन या पोजीशन को बंद करने के परिणामस्वरूप होने वाले किसी भी नुकसान या फाइनेंशियल शुल्क के लिए जिम्मेदार होते हैं.

यूज़र को अप्रैल 4 से शुरू होने वाली मौजूदा करेंसी पोजीशन को लिक्विडेट करने की अनुमति दी जाएगी, लेकिन नई पोजीशन में प्रवेश करने की अनुमति नहीं दी जाएगी. नई पोजीशन प्राप्त करने के लिए, व्यक्तियों को डिक्लेरेशन फॉर्म सबमिट करना होगा.

सितंबर से जब जेपीमोर्गन चेज एंड कंपनी ने सेमिनल घोषणा की तो विदेशी निधियां राष्ट्र के बंधन बाजारों में डाली गई हैं. यह आशा की जाती है कि नए विनियम मुद्रा की अस्थिरता को कम करेंगे. शासी निकाय ने बाहरी व्यवधानों से सुरक्षा के रूप में विदेशी मुद्रा में एक अभूतपूर्व $643 बिलियन आरक्षित किया है.

हमारी वेब-स्टोरी भी देखें RBI द्वारा FX डेरिवेटिव स्टैंस में कोई बदलाव नहीं

संक्षिप्त करना

टीटी की आशा है कि भारत में विदेशी मुद्रा व्युत्पन्न बाजार नए भारतीय रिजर्व बैंक विनियमों द्वारा गहराई से प्रभावित होगा, विशेष रूप से खुदरा व्यापारियों और अनुमानकों से संबंधित. यह आशा की जाती है कि बाजार के अधिकांश सक्रिय भागीदारों को वापस लेने के लिए बाध्य किया जाएगा, जिसके परिणामस्वरूप $5 बिलियन की दैनिक मात्रा होगी. अगले महीने में, नॉवल रेगुलेटरी लैंडस्केप पर मार्केट की प्रतिक्रिया निर्धारित की जाएगी, और नियम के प्रभाव स्पष्ट हो जाएंगे.