Q4 FY25 में लार्जकैप से लेकर PSU और स्मॉलकैप तक विदेशी निवेशक महत्वपूर्ण हैं

मार्च 2025 तिमाही के दौरान एक उल्लेखनीय बदलाव में, विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) ने लार्ज-कैप स्टॉक के अपने एक्सपोजर को कम कर दिया है, जिससे सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) और स्मॉलरकैप कंपनियों के लिए अपने निवेश को पुनर्निर्देशित किया गया है. यह रणनीतिक पुनर्गठन वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के बीच कम मूल्यवान और घरेलू रूप से केंद्रित एसेट के लिए बढ़ती प्राथमिकता को दर्शाता है​

लार्ज-कैप होल्डिंग में गिरावट

डेटा से पता चलता है कि 2025 में भारतीय इक्विटी से एफआईआई द्वारा अब तक लगभग ₹1.34 लाख करोड़ निकाले गए हैं, जो प्रमुख सूचकांकों में गिरावट से बढ़ा है. निफ्टी इंडेक्स, अब तक, लगभग 4.64% साल-दर-तिथि तक गिर गया है, जबकि सेंसेक्स 4.5% तक गिर गया है. व्यापक बाजारों में भारी गिरावट आई है: निफ्टी मिडकैप 100 इंडेक्स 13% से अधिक गिर गया है, जबकि निफ्टी स्मॉलकैप 100 इंडेक्स 18% तक गिर गया है​

शेयरहोल्डिंग पैटर्न के विश्लेषण से पता चलता है कि FIIs ने लार्जकैप कंपनियों के महत्वपूर्ण हिस्से में अपनी हिस्सेदारी कम की. विशेष रूप से, 36 निफ्टी50 फर्मों में से, जिन्होंने अपने मार्च तिमाही डेटा का खुलासा किया, एफआईआई ने केवल पांच में होल्डिंग बढ़ाई, जो शेष कंपनियों में अपनी स्थिति को कम करती है. इसी तरह, व्यापक निफ्टी 100 इंडेक्स में, लगभग 73 घटकों में से 73% ने एफआईआई स्वामित्व में गिरावट दर्ज की​

इस मार्केट सेल-ऑफ का श्रेय विभिन्न कैटलिस्ट को दिया जा सकता है: भारत की धीरे-धीरे धीमी आर्थिक वृद्धि के संबंध में उच्च मुद्रास्फीति, बढ़ती ब्याज दरें और चिंता. 'सेल इंडिया-बाय चाइना' थीम में गति है, जिसमें निवेशकों ने चीनी बाज़ारों में पैसे को फिर से तैनात किया है और रिकवरी के लक्षण दिखाए हैं. अक्टूबर 2024 की शुरुआत के साथ, भारत का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन लगभग $1 ट्रिलियन तक कम हो गया है, जबकि चीनी मार्केट कैपिटलाइज़ेशन, इसके विपरीत, $2 ट्रिलियन तक बढ़ गया है.

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पीएसयू में नई रुचि

एफआईआई वापस लेने के बाद घरेलू संस्थागत निवेशकों ने कम मूल्यांकन पर नकदी की गिरावट दर्ज की. CY25 के दो महीनों से कम समय में, DII ने लगभग ₹1.29 लाख करोड़ सिस्टम में डाला, जो मार्केट को लगभग कुछ सहायता प्रदान करता है. यह काउंटरबैलेंस एफआईआई आउटफ्लो से आघात को कम करने और निवेशकों की भावना को मजबूत करने में काफी मदद कर रहा था.

इसके विपरीत, जबकि एफआईआई ने लार्जकैप को कम कर दिया है, उन्होंने पीएसयू में नई रुचि दिखाई है. डेटा दर्शाता है कि एफआईआई ने 79 पीएसयू कंपनियों में से 52% में अपनी होल्डिंग को बढ़ा दिया है, जिन्होंने मार्च तिमाही के लिए अपने डेटा की रिपोर्ट की है. इनमें से अधिकांश स्टॉक में महत्वपूर्ण सुधार हुए हैं, कुछ 52-सप्ताह के उच्च स्तर से 50% से अधिक गिरते हैं, और इस प्रकार उन्हें आकर्षक वैल्यूएशन के अवसर माना जाता है​

विश्लेषकों का मानना है कि कुछ कम मूल्यांकन लाभों का लाभ उठाने के लिए एफआईआई अपने पहले की होल्डिंग को औसतन कम कर सकते हैं. हालांकि, यह रणनीति दिखाती है कि उनके पिछले प्रदर्शनों में बहुत अस्थिरता देखने के बावजूद पीएसयू के अंतर्निहित फंडामेंटल में उनका विश्वास है.

मिड और स्मॉलकैप की ओर शिफ्ट करें

एफआईआई मिड और स्मॉलकैप सेगमेंट में भी ऐक्टिव रहे हैं. निफ्टी माइक्रोकैप 250 इंडेक्स में, 186 कंपनियों में से 51% ने FII होल्डिंग में वृद्धि देखी. इसी प्रकार, बीएसई मिडकैप का 43% और बीएसई स्मॉलकैप कंपनियों के 42% ने उच्च विदेशी निवेशक ब्याज की रिपोर्ट की​

अक्सर जोखिमपूर्ण माना जाता है, ये सेगमेंट अल्फा चाहने वाले एफआईआई को आकर्षित करते हैं, यानी, बेंचमार्क इंडाइसेस से अधिक रिटर्न. राजस्व और मार्जिन विजिबिलिटी की चिंताओं के बावजूद, कई मिड और स्मॉलकैप कंपनियां घरेलू रूप से संचालित होती हैं और वैश्विक अनिश्चितताओं के संपर्क में कम होती हैं, जिससे उन्हें वर्तमान आर्थिक माहौल में लचीला बन जाता है​

मार्केट में सुधारों के बीच रणनीतिक पुनर्गठन

विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) ने तिमाही के दौरान ₹1.16 लाख करोड़ से अधिक की भारतीय इक्विटी बेची, जिसके परिणामस्वरूप निफ्टी (-0.5%) और निफ्टी 100 (-1.8%) जैसे बड़े सूचकांकों में महत्वपूर्ण गिरावट आई. हालांकि, BSE मिडकैप और स्मॉलकैप इंडेक्स में क्रमश: 11% और 15% से अधिक की गिरावट दर्ज की गई. FII ने इस घटना को क्वालिटी स्टॉक को सस्ते खरीदने के अवसर के रूप में माना. 

स्वतंत्र विश्लेषकों ने खुले तौर पर ध्यान दिया है कि एफआईआई दो-प्रमुख रणनीति का उपयोग कर रहे हैं: घरेलू-केंद्रित पीएसयू में रक्षात्मक रूप से निवेश करना और अपेक्षाकृत अनदेखा मिडकैप और स्मॉलकैप में अल्फा के लिए स्काउटिंग करना. ऐसा रुख घरेलू रिटेल निवेशकों के समान हो सकता है-दोनों संभावित रूप से मजबूत लॉन्ग-टर्म लाभ को देखते हुए.

चुनिंदा लार्ज-कैप इन्वेस्टमेंट

But, while the overall trend indicates a move away from large caps, FII has selectively increased stakes in specific companies, such as Bharti Airtel, whose FII holding grew by 1.1 percentage points to 25.41%, and Bajaj Finance, which increased by 0.7 percentage points to 21.45%. Wipro also saw an increase of 0.5 percentage points to 8.35%, while IndiGo increased by 0.3% to 25.11%. 

ऐसे इन्वेस्टमेंट से पता चलता है कि एफआईआई लार्ज कैप से कम नहीं हो रहे हैं, लेकिन अच्छे फंडामेंटल और अच्छी ग्रोथ की संभावनाओं वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं.

बाज़ार आउटलुक

पीएसयू और स्मॉल-कैप स्टॉक में पैसे का प्रवाह होता है, जो एफआईआई अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं, इसलिए इन्वेस्टमेंट ब्रह्मांड में अधिक विविधता और लचीलापन लाना चाहिए.

निवेश पैटर्न में बदलावों की यह नई लहर वैश्विक पूंजी प्रवाह के लिए एक विकसित वातावरण और इसके परिणामस्वरूप रणनीतिक एसेट एलोकेशन की आवश्यकता के बारे में बताती है. जैसे-जैसे लार्जकैप स्टॉक अस्थिर होते हैं, पीएसयू और स्मॉलकैप कंपनियों में नई रुचि भारतीय बाजार में संभावित वृद्धि और लचीलेपन की जेब दिखाती है. आगे बढ़ने के लिए, विदेशी और घरेलू दोनों निवेशकों को आर्थिक परिदृश्य में बदलावों से उत्पन्न होने वाली निरंतर विकसित चुनौतियों का सामना करने के लिए खुद को फिर से तैयार करना होगा.