स्पष्ट किया गया: भारतीय फर्म विदेशी लिस्टिंग को सीधे क्यों चाहते हैं और सरकार क्यों अनिच्छापूर्वक है

भारतीय कंपनियों के लिए संभावित रूप से एक बड़ा प्रभाव क्या हो सकता है जो विदेशी पूंजी बाजारों पर टैप करना चाहती है, सरकार ने स्थानीय कंपनियों को विदेशों में सूचीबद्ध करने की अनुमति देने के लिए फ्रोज़न प्लान बनाए हैं. 

न्यूज़ एजेंसी राइटर्स ने एक रिपोर्ट में कहा कि सरकार ने एक बात बनाई है क्योंकि यह पिछले कुछ वर्षों में स्थानीय पूंजी बाजारों को आगे बढ़ाने की तलाश में है, विशेष रूप से कई तकनीकी कंपनियों के साथ बड़ी सूची के साथ बाहर आ रही है. 

भारतीय कंपनियां भी विदेश में सूचीबद्ध क्यों करना चाहती हैं?

एक ऑफशोर लिस्टिंग नई युग की कंपनियों के लिए, विशेष रूप से टेक्नोलॉजी डोमेन में, बेंचमार्क वैल्यूएशन को आसान बनाएगी. विश्लेषकों का कहना है कि भारतीय स्टॉक एक्सचेंज और स्थानीय निवेशकों के पारंपरिक विचार लाभप्रदता और विकास पर हैं, जो अक्सर प्रदर्शन संकेतकों से विरोध करते हैं जिनका अनुसरण कई नई आयु की कंपनियां करती हैं.

इसके अलावा, संस्थागत निवेशकों की संख्या और गुणवत्ता के संदर्भ में विदेशी बोर्स की अधिक गहराई होती है.

तो, क्या भारतीय कंपनियां विदेशी पूंजी बाजारों को एक्सेस नहीं कर सकती हैं?

वास्तव में, एक तरीका है. भारतीय कंपनियां अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर) या ग्लोबल डिपॉजिटरी रसीद (जीडीआरएस) के माध्यम से विदेशी पूंजी बाजार तक पहुंच सकती हैं. लेकिन इसमें एक खास बात है. केवल वे कंपनियां जो पहले से ही भारत में सूचीबद्ध हैं, ऐसा कर सकती हैं. मौजूदा कानून विदेशी स्टॉक एक्सचेंज पर भारतीय कंपनियों की सीधी लिस्टिंग की अनुमति नहीं देते हैं.

भारत ने भारतीय कंपनियों को सीधे विदेशों को सूचीबद्ध करने की अनुमति देने के बारे में सोचना शुरू कर दिया?

दिसंबर 2018 में, भारतीय कंपनियों को सीधे विदेशी बोर्स की सूची देने की अनुमति देने का प्रस्ताव देने वाली पूंजी बाजार नियामक प्रतिभूतियों और विनिमय बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) की एक समिति ने दिया है. बाद में, सरकार ने विदेशी सूचीबद्धता को सक्षम करने और कंपनियों के लिए अनुपालन बोझ को कम करने के लिए कंपनी अधिनियम में संशोधन किया.

हालांकि, सरकार, सेबी और भारतीय रिज़र्व बैंक ने इस उद्देश्य के लिए विस्तृत नियम नहीं बनाए हैं.

भारत ने अब अपना मन क्यों बदल दिया है?

सरकार स्पष्ट रूप से सोचती है कि स्थानीय पूंजी बाजारों में कंपनियों को अच्छे मूल्यांकन पर पैसे जुटाने की अनुमति देने के लिए पर्याप्त चौड़ाई और गहराई होती है, रिपोर्ट ने कहा, इसने अधिकारियों की पहचान नहीं की.

हालांकि, सरकार ने इस बारे में कुछ भी नहीं कहा है. 

भारत ने अपने निर्णय को वापस करने से पहले विदेशी सूची के बारे में क्या कहा था?

भारत सरकार के अधिकारियों ने पिछले वर्ष अगस्त में कहा था कि इस वर्ष फरवरी द्वारा विदेशी सूची के लिए नए नियम बनाए जाएंगे. लेकिन अब समय सीमा पार हो गई है.

तो, इस निर्णय से कौन अधिक प्रभावित होगा? 

बेहतर मूल्यांकन और पूंजी तक बेहतर पहुंच के लिए भारतीय कंपनियों को विदेशों में सूचीबद्ध करने की अनुमति देने के लिए कई प्राइवेट इक्विटी और वेंचर कैपिटल इन्वेस्टर सरकार के साथ लॉबी कर रहे थे.

यह अबाउट-टर्न न केवल कंपनियों बल्कि भारतीय स्टार्टअप में सबसे सक्रिय निवेशकों में से कुछ हैं, जैसे कि यूएस-आधारित इन्वेस्टमेंट फर्म टाइगर ग्लोबल और सीक्वोया कैपिटल. यह सिंगापुर, लंदन और न्यूयॉर्क जैसे शहरों में स्टॉक एक्सचेंज को भी नुकसान पहुंचा सकता है, जो भारत की बढ़ती स्टार्टअप अर्थव्यवस्था में टैप करने की आशा रखता था. 

पिछले कुछ वर्षों में भारतीय इक्विटी मार्केट कैसे किए गए हैं, विशेष रूप से कोरोनावायरस महामारी के पश्चात?

भारतीय इक्विटी मार्केट में उत्साही रिटेल इन्वेस्टर के रूप में वृद्धि हुई है और आसान पैसे की महामारी से प्रेरित बाढ़ उच्च रिकॉर्ड करने के लिए स्टॉक की कीमतों को बढ़ाया गया है. इसने भारतीय कंपनियों को पेटीएम, जोमैटो और नायका जैसी नई आयु की टेक कंपनियों को फ्लोट IPO के लिए प्रोत्साहित किया है. 

पिछले वर्ष से कितनी कंपनियां भारत में डेब्यू कर चुकी हैं और उन्होंने कितना पैसा जुटाया है?

60 से अधिक कंपनियों ने 2021 में भारत में अपनी मार्केट में डेब्यू किया और कुल $13.7 बिलियन से अधिक दर्ज किया. यह राशि पिछले तीन वर्षों में उठाए गए संचयी धन से अधिक है. नियामक अप्रूवल की प्रतीक्षा कर रही IPO और कंपनियों को लॉन्च करने के लिए SEBI अप्रूवल वाली कंपनियों की लंबी लिस्ट भी है.

क्या भारतीय टेक स्टॉक उचित मूल्यांकन पर सूचीबद्ध हैं?

नहीं. डिजिटल भुगतान कंपनी की ब्लॉकबस्टर लिस्टिंग पिछले वर्ष पेटीएम बॉम्ब हो गई है, क्योंकि स्टॉक ने अपनी IPO कीमत से कम कीमत में सूचीबद्ध की है. स्टॉक आगे बढ़ गया है और अब इसकी जारी कीमत से कम 75% ट्रेडिंग कर रहा है. 

जोमैटो और नाइका जैसे कई अन्य स्टॉक, जिन्होंने बहुत अधिक मूल्यांकन में सूचीबद्ध किए थे, ने भी अपने अधिकांश फ्लैब को शेड किया है. 

स्थानीय ब्याज़ समूह क्या कह रहे हैं?

रिपोर्ट में कहा गया है कि स्वदेशी जगरन मंच जैसे ब्याज समूह, जो शासकीय भारतीय जनता पार्टी से निकट से जुड़ा हुआ है, इस योजना का विरोध किया गया है कि ऐसी सूची का अर्थ घरेलू कंपनियों की कम भारतीय निगरानी होगा, जबकि भारतीय निवेशकों को विदेशों में सूचीबद्ध कंपनियों के शेयरों में व्यापार करना अधिक मुश्किल होगा.

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