बताया: ज़ोम्बी क्या हैं और RBI उनके बारे में बात क्यों कर रहा है?

बुधवार को, भारतीय रिज़र्व बैंक ने हॉलीवुड और हैलोवीन के प्रशंसकों के साथ लोकप्रिय शब्द का उपयोग किया ताकि यह बताया जा सके कि इसकी मौद्रिक नीति क्यों प्रभावी नहीं रही है क्योंकि यह पसंद आएगी और बैंक क्रेडिट के कारण अक्सर नए निवेश नहीं होता है जो अर्थव्यवस्था को बढ़ा सकता है.

फरवरी के लिए अपने मासिक बुलेटिन में, आरबीआई ने बताया है कि जोम्बी फर्म कहा जाता है - "जीवित मृत" के रूप में व्यापक रूप से डब किया गया है - आर्थिक मंदी की अवधि के दौरान ज़ोम्बी फर्म को क्रेडिट फ्लो आवंटित करके क्रिएटिव डेस्ट्रक्शन की प्रक्रिया को बाधित करता है या नहीं.

तो, वास्तव में ज़ोम्बी क्या हैं?

अनिवार्य रूप से, एक ज़ोम्बी एक मृत व्यक्ति है जिसे जीवन में वापस लाया गया है, लेकिन जिसके पास अब मानव गुण नहीं हैं. हॉरर फिल्में और टेलीविजन सीरीज़ में अक्सर ज़ोम्बी अचेतन रूप से चलती हैं और यहां तक कि मानव को हमला करना या खाना भी दिखाया जाता है.

RBI के दृष्टिकोण से, ज़ोम्बी लगातार नुकसान पहुंचाने वाली फर्म हैं जो कीमती धन और फाइनेंशियल संसाधनों को दूर करते हैं. ज़ोम्बी फर्म, RBI कहता है, डेब्ट सेवा नहीं कर सकता लेकिन अभी भी बचने के लिए अधिक उधार लेने का प्रबंधन कर सकता है.

क्या ज़ोम्बी फर्म केवल एक भारतीय घटना है?

नहीं. वास्तव में, यह एक वैश्विक घटना है जो विशेष रूप से 2008-2009 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद ट्रैक्शन प्राप्त करने लगता है जिसने दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों को आर्थिक नीति खोने के लिए प्रेरित किया है.

आरबीआई कहता है कि, 1990 के दशक में जॉम्बी के साथ जापानी अनुभव के बाद, यह प्रगतिशील रूप से महसूस किया गया है कि ज़ोम्बिफिकेशन वैश्विक घटना हो सकती है. इसके अनुसार, अनुसंधान पर ध्यान इस चुनौती के कई पहलुओं में परिवर्तित हो गया है - अधिक उत्पादक फर्मों के ज़ोम्बी क्राउड-आउट विकास के अवसर और अर्थव्यवस्था में उनकी उपस्थिति संभावित वृद्धि को कम कर सकती है.

आमतौर पर, कमजोर बैंकों और कमजोर दिवालियापन व्यवस्थाओं के साथ संचालन करने वाले देश ज़ोम्बीज़ को बढ़ाने की अनुमति देते हैं.

लेकिन जीवन को जारी रखने के लिए "लिविंग डेड" कैसे मैनेज करें?

कमजोर बैंक अक्सर ज़ोम्बी फर्म को उच्च ब्याज़ दरों पर उधार देते हैं. यह न केवल एक फाइनेंशियल सिस्टम में कमजोर बैंकों की जीविका को सक्षम बनाता है बल्कि जॉम्बी भी खुद को जीवित रखता है.

आरबीआई कहता है कि, वैश्विक रूप से, ज़ोम्बी फर्मों की संख्या में वृद्धि हुई है, जो नियमित रूप से ऋण सेवा प्रदान करने के लिए अधिक ऋण और बाहरी वित्त का उपयोग करते हैं, जिससे उन्हें व्यवसाय में रहने में सक्षम बनाया जा सके.

मौद्रिक पॉलिसी ऐसी ज़ोम्बी फर्मों की मदद कैसे करती है?

आवासीय मुद्रा नीति और कम ब्याज़ दरें ज़ोम्बी को बिज़नेस में रहने में मदद करती हैं. इसलिए, जब कोई सेंट्रल बैंक ब्याज़ दरों को कम करता है और फाइनेंशियल सिस्टम में पूंजी को इंजेक्ट करता है ताकि कमर्शियल बैंक उधार दे सकें जो अंततः आर्थिक विकास को तेज कर सकें, तो इससे ज़ोम्बी के लिए अधिक पैसे भी हो सकते हैं.

आरबीआई कहता है कि "ज़ोम्बी क्रेडिट चैनल" कमजोर पूंजीकृत बैंकिंग प्रणाली में वृद्धि करता है. ऐसी सिस्टम में अकॉमोडेटिव मानिटरी पॉलिसी कमजोर बैंकों और कमजोर फर्मों को आगे बढ़ने के लिए "लोन एवरग्रीनिंग" की प्रैक्टिस को बढ़ावा दे सकती है. ऐसी स्थिति में, कमजोर फर्म बैंकों से नए उधार का समय पर उपयोग करते हुए सर्विस डेट, और लेंडर न्यूनतम रेगुलेटरी कैपिटल आवश्यकता से अधिक रहने के लिए खराब एसेट की मान्यता को स्थगित करते हैं.

हालांकि, अतिरिक्त लिक्विडिटी की स्थितियों के दौरान, ज़ोम्बी के लिए क्रेडिट फ्लो अपेक्षाकृत नॉन-ज़ोम्बी के प्रवाह से कम रहते हैं. इसका मतलब है कि प्रो-ग्रोथ काउंटर-साइक्लिकल मानिटरी पॉलिसी क्रिएटिव डेस्ट्रक्शन प्रोसेस को रोकती नहीं है, RBI कहता है.

जॉम्बी बच रही RBI की समस्या क्या है? आखिरकार, उनकी सर्वाइवल नौकरियों को बचाता है, नहीं?

भारतीय रिज़र्व बैंक का कहना है कि वैश्विक वित्तीय संकट के बाद विकास को बढ़ावा देने के लिए साइक्लिकल नीतियां जोम्बी कंपनियों के रचनात्मक विनाश को रोक रही हैं और इस प्रकार, अजानबूझकर, प्रचलित निवेश और उत्पादकता की वृद्धि को कम करने में योगदान दे रही हैं.

जॉम्बी की उपस्थिति से लक्षित वातावरण में, स्थिरता नीतियां रचनात्मक विनाश को बाधित करके मध्यम अवधि के विकास पथ को संभावित रूप से खतरे में डाल सकती हैं, RBI कहता है.

जॉम्बी के साथ RBI की मुख्य समस्या यह है कि बैंकों से ऐसी फर्म के उधार अक्सर नॉन-ज़ोम्बी के विपरीत असली इन्वेस्टमेंट गतिविधि में वृद्धि नहीं होती है.

इसके अलावा, ऐसी कंपनियों का अत्यधिक लाभ उठाया जाता है और उत्तरवर्ती वर्षों में एसेट पर नकारात्मक रिटर्न प्रदान किया जाता है. इसके अलावा, उनकी औसत फंड की लागत आर्थिक पॉलिसी शॉक के प्रति अधिक संवेदनशील है.

जबकि ज़ोम्बी फर्म शॉर्ट टर्म में कुछ नौकरियों को सुरक्षित करने में सक्षम हो सकते हैं, लेकिन उनके मध्यम से लंबे समय तक जीवित रहना संदेह में रहता है और इससे किसी भी उत्पादक एसेट का निर्माण नहीं होता है.

एक व्यापक स्तर पर, जॉम्बी द्वारा मार्जिन पर मौद्रिक पॉलिसी की प्रभावशीलता में कमी आती है जो उधार लिए गए संसाधनों का उपयोग करते हैं, जिसमें लॉन्ग-टर्म बैंक लोन, नए इन्वेस्टमेंट के लिए कम और अधिक शामिल हैं.

तो, भारत में ज़ोम्बी समस्या कितनी गंभीर है?

भारतीय रिज़र्व बैंक का अनुमान है कि ज़ोम्बी भारत में नॉन-फाइनेंशियल कॉर्पोरेट सेक्टर के कुल क़र्ज़ का लगभग 10% हिस्सा लेते हैं. ज़ोम्बीज़ ने अर्थव्यवस्था की सभी फर्मों को दिए गए कुल बैंक क्रेडिट का लगभग 10% अवशोषित किया है.

प्लस साइड पर, भारत में ज़ोम्बी को क्रेडिट प्रवाह अतिरिक्त लिक्विडिटी स्थितियों के दौरान नॉन-ज़ोम्बी के प्रवाह से कमजोर रहता है, जो अक्सर मौद्रिक पॉलिसी के आवासीय चरणों के साथ होता है.

यह मुख्य रूप से जोखिम-आधारित पर्यवेक्षण और दिवालियापन और देवाली व्यवस्था के मनमोहक प्रभाव के कारण हो सकता है, जो अब ज़ोम्बी को हराने में सहायता नहीं कर सकता है, RBI कहता है.

यह यह भी समझता है कि भारत में मौद्रिक नीति ने रचनात्मक विनाश प्रक्रिया को रोक नहीं दिया है और इसलिए, विकास के लिए कोई उपस्थित जोखिम नहीं बनाता है.

बैंकिंग सिस्टम के माध्यम से संसाधन आवंटन में और सुधार के साथ, RBI काउंटर-साइक्लिकल मानिटरी पॉलिसी की प्रभावशीलता को बढ़ाने की क्षमता है.

यह भी पढ़ें: USD/INR पेयर ने दिन को एक मजबूत नोट पर शुरू किया, लेकिन दिन की उच्च स्थिति में रखने में विफल रहा!