EPFO इक्विटी एक्सपोजर को 20% तक बढ़ा सकता है

क्या EPFO अधिक इक्विटी सेवी बन रहा है? अगर EPFO का रास्ता है, तो कुल इक्विटी एक्सपोजर अपर लिमिट को मौजूदा 15% से 20% तक बढ़ाया जा सकता है. बेस एक्सपोजर लेवल अभी भी 5% रहता है, लेकिन वर्तमान 15% से 20% तक ऊपरी लिमिट बढ़ जाएगी. इसका मतलब है अधिक EPFO धन इक्विटी में होगा. स्पष्ट है, EPFO को सीधे इक्विटी शेयरों में इन्वेस्ट करने की अनुमति नहीं है, लेकिन इससे केवल ETF (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) रूट के माध्यम से ऐसे इन्वेस्टमेंट कर सकते हैं. लेकिन इस पर अंतिम कॉल अभी तक नहीं लिया जाना है.

अब तक, हम जानते हैं कि केंद्रीय ट्रस्टी बोर्ड (सीबीटी) की वित्त समिति ने ईपीएफओ फंड के इक्विटी एक्सपोजर के लिए ऊपरी सीमा को 20% तक बढ़ाने का प्रस्ताव दिया है. अब, CBT कर्मचारी भविष्य निधि संगठन (EPFO) की सबसे अधिक कार्यकारी निर्णय लेने वाली निकाय है. हालांकि, CBT केवल इक्विटी एक्सपोजर लिमिट में वृद्धि का सुझाव दे सकता है और इसे प्रोविडेंट फंड ट्रस्टी द्वारा अभी भी अनुमोदित किया जाना चाहिए, जो यह सुनिश्चित करते हैं कि लाखों कर्मचारियों के हित सुरक्षित हैं.

विचार-विमर्श के दौरान लोक सभा में उठाए गए लिखित प्रश्न के उत्तर में श्रम और रोजगार राज्यमंत्री रामेश्वर तेली ने इस निर्णय का संचार किया था. याद रखें, EPFO AUM बहुत बड़ा है. लगभग रु. 17 ट्रिलियन और 24 करोड़ से अधिक सदस्य के अकाउंट में, यह भारत में पूरे म्यूचुअल फंड उद्योग के रूप में लगभग आधे है. इसके अलावा, EPFO के कॉर्पस में रु. 230,000 करोड़ की वार्षिक AUM स्वीकृति होती है और प्रत्येक वर्ष लगभग 65 लाख सब्सक्राइबर जोड़ दिए जाते हैं. इसलिए, नंबर निश्चित रूप से माइंडबॉगलिंग कर रहे हैं.

हालांकि, 15% से 20% तक की सीमाओं में वृद्धि केवल वर्ष के दौरान कॉर्पस के एक्रीशन पर लागू होती है न कि पूरे लिगेसी कॉर्पस पर. लेकिन यह भी एक बड़ी मात्रा है. उदाहरण के लिए, रु. 2.30 ट्रिलियन की वार्षिक AUM स्वीकृति पर, अतिरिक्त 5% का अर्थ इक्विटी ETF में इन्वेस्ट किया जा रहा रु. 11,500 करोड़, जो एक पर्याप्त राशि है और इक्विटी मार्केट पर अर्थपूर्ण प्रभाव डाल सकता है. यह बाजार में भावनाओं को भी सकारात्मक रूप से बदल सकता है, विशेष रूप से अगर दीर्घकालिक खिलाड़ी इक्विटी के लिए फंड प्रतिबद्ध कर रहा है.

इक्विटी एक्सपोजर को बढ़ाने के लिए सीबीटी में आवश्यकता की भावना कठिन नहीं है. EPFO डेट और लिक्विड एसेट पर सब-मार्केट रिटर्न के कारण अपने इन्वेस्टमेंट से लगातार आय का सामना कर रहा है. इसके अलावा, ब्याज़ दरों में वृद्धि और उपज बढ़ने के साथ, अधिकांश लॉन्ग टर्म बॉन्ड इन्वेस्टमेंट भी मूल्य कम होने का जोखिम के अधीन हैं. वर्ष 2021-22 के लिए, EPFO ने 8.1% की ब्याज़ दर घोषित की है, जो लगभग 40 वर्षों में सबसे कम है और इस स्थिति में इक्विटीज़ में अतिरिक्त 5% निवेशकों के लिए अल्फा गैप को कम कर सकता है.

वर्तमान में, EPFO वर्ष 2015 से इक्विटी में सक्रिय रूप से इन्वेस्ट कर रहा है. इसकी राशि मुख्य रूप से निफ्टी और सेंसेक्स दोनों पर एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में इन्वेस्ट की जाती है. जबकि EPFO ने वर्ष 2015 में इक्विटी में 5% इन्वेस्ट करना शुरू किया, तब इक्विटी एक्सपोजर लिमिट 2016 में 10% और 2017 में 15% कर दी गई थी. इसके बाद, 2018 में इक्विटी में तीव्र गिरावट और ट्यूमल्चुअस कोविड अवधि के कारण, इक्विटी एक्सपोजर में कोई और वृद्धि नहीं हुई थी. इससे 5 वर्षों के बाद इक्विटी एक्सपोजर में वृद्धि होगी.

FY21 में, EPFO ने ETF में रु. 32,071 करोड़ का निवेश किया और संचयी आधार पर, EPFO ने अब तक ETF रूट के माध्यम से इक्विटी में रु. 138,000 करोड़ का निवेश किया है. पिछले वर्ष EPFO द्वारा इक्विटी सेलिंग पर विचार करने के बाद भी, इक्विटी में AUM रु. 123,000 करोड़ है. दिलचस्प है, इक्विटी इन्वेस्टमेंट पर नोशनल ROI FY22 के करीब 16.27% है और यह एक कठिन बाजार में EPFO के लिए अल्फा का एक बड़ा स्रोत होगा. हालांकि, पिछले 2 वर्षों में कोविड लिक्विडिटी संकट से लड़ने के लिए EPFO से आक्रामक निकासी भी देखी गई है.

निर्णय सही दिशा में एक कदम है. वैश्विक रूप से, प्रोविडेंट फंड और पेंशन जैसे बहुत लंबे समय के पैसे आमतौर पर इक्विटी और अन्य जोखिम एसेट में जाते हैं. यह इसलिए है क्योंकि जोखिम लंबे समय में इक्विटी में ऑटोमैनेज किया जाता है. लंबे समय तक, भारत में एक असंगत स्थिति थी जहां EPFO के दीर्घकालिक फंड डेट में इन्वेस्ट किए जा रहे थे. जब तक कर्ज अत्यधिक रिटर्न का भुगतान कर रहा था तब तक ठीक है. यह मामला अब नहीं है. EPFO के लिए एकमात्र विकल्प इक्विटी के संपर्क को बढ़ाना है.