DMART ने Q2 FY22 में एक मजबूत वृद्धि की रिपोर्ट की. क्या खुदरा विशालकाय ट्रेंड जारी रख सकता है?

रिटेल जायंट, DMart की बुलिश मोमेंटम Q2 में फैल जाती है और ऐसा लगता है कि वापस नहीं देख रहा है. यह एक वर्ष में स्टॉक प्राइस ज़ूमिंग 94% के साथ साबित होता है और निफ्टी50 बेंचमार्क से बाहर निकलता है जो उसी अवधि में केवल 54% बढ़ गया है.

खुदरा विशाल व्यापार मॉडल को अपने जीतने वाले व्यवसाय मॉडल के लिए प्रतिज्ञा देता है, जिसके परिणामस्वरूप वर्ष के आधार पर क्यू2 में 46% बिक्री वृद्धि हुई है, जिससे इसके प्रतियोगियों को कठिन प्रतिस्पर्धा मिली है. कंपनी ने Q2 में 8 अधिक स्टोर जोड़ दिए हैं, जिससे नए कुल 246 स्टोर तक पहुंच गए हैं.

ऐसी सफलता के साथ, व्यक्ति अपने उच्च मूल्यांकन पर भी सवाल कर सकता है. क्या 239 का उच्च पे न्यायसंगत है? या 106x FY23e पे अपने मूलभूत तत्वों के सहसंबंध में मेला है? क्या यह भविष्य में कंपनी की रेटिंग को प्रभावित कर सकता है?

अब तक, कंपनी का दीर्घकालिक दृश्य पर स्पष्ट रूप से सकारात्मक दृष्टिकोण है और ऐसा करना जारी रहेगा.

डीमार्ट के बिज़नेस मॉडल के स्केल और कम लागत के माध्यम से लाभ कमाने से इसके भावी मूल्यांकन के लिए एक मजबूत मामला बन जाता है. यह पूरे विश्वव्यापी महामारी के कारण होने वाले विघटनकारी समय में कंपनी के प्रदर्शन के साथ स्पष्ट है. जबकि अधिकांश उद्योगों और कंपनियों को दर्दनाक नुकसान और शटडाउन हुए, तब डीमार्ट भीड़ से ऊपर उठ खड़ा हुआ.

नेटवर्क रोल-आउट की अपनी गति और इन-स्टोर की मांग में वृद्धि के साथ, DMart ने 8 और स्टोर खोलकर अपने बिज़नेस का विस्तार करने का प्रबंध किया है. चूंकि किराने का बाजार "मॉम और पॉप स्टोर" (लगभग 95%) द्वारा प्रमुख रूप से कैप्चर किया जाता है, इसलिए खुदरा विक्रेता को आज जो कुछ है उससे 10x बढ़ने की अपार जगह मिलती है. 

महंगाई के तर्क को अस्वीकार करने के लिए, अगर कंपनी वर्तमान गति पर बढ़ती रहती है, तो बाजार 16% दीर्घकालिक आय कंपाउंडिंग में आबंटित और कीमत प्रदान करेगा, जिसे कंपनी एक दशक के समय से सफलतापूर्वक हासिल कर सकती है.

स्टॉक फ्रंट पर, स्टॉक एक रक्षात्मक स्टॉक की तरह व्यवहार करता है जब भालू बाजार में हड़ताल और आउटशाइन होता है जब गेंद बाजार खेलने में आता है.

उपरोक्त बिंदु कंपनी के अपेक्षित उच्च मूल्यांकन के तर्कों का समर्थन करते हैं और एक दशक में 26-27% की संभावित उच्च वृद्धि और अनुमानित राजस्व CAGR को न्यायोचित करते हैं.

हालांकि, कंपनी का सामना करने वाली ड्रॉडाउन में भी निवेशक को कारक होना चाहिए. ई-कॉमर्स प्रतियोगियों की कीमत आधारित प्रतिस्पर्धा से एसएसएसजी और सकल मार्जिन पर बल दिया जा सकता है, जो प्रत्येक वर्ष नेटवर्क की गति से आगे बढ़ सकती है और मांग की मंदी पर कोविड-19 का प्रभाव हो सकता है.