क्रेडिट साइट्स शीपिश्ली अदानी लेवरेज स्टोरी में त्रुटियों को स्वीकार करता है

इक्विटी और क्रेडिट एनालिसिस के बिज़नेस में, गलतियां होती हैं. आपका दृष्टिकोण अनुमानों के एक सेट पर आधारित है और ऐसे धारणाएं गलत साबित हो सकती हैं. जो वैध है. हालांकि, क्रेडिट साइट के मामले में क्या हुआ है लगभग कुछ सामान्य से बाहर दिखाई देता है. यह देखकर आश्चर्य हो रहा है कि क्रेडिट साइट, जिन्होंने अदानी ग्रुप में लिवरेज की सीमा के बारे में कई लाल फ्लैग उठाए थे, ने अचानक एक वोल्ट फेस किया है. क्या इस वोल्ट का चेहरा दबाव में किया गया था या विलंबित साक्षात्कार के तहत कभी नहीं जाना जा सकता है. 

इस वोल्ट फेस पर पहले एक त्वरित बैकग्राउंड. लगभग 2 सप्ताह पहले, फिच रेटिंग के रिसर्च आर्म, क्रेडिट साइट ने अदानी ग्रुप पर एक स्कैथिंग रिपोर्ट लाया था. रिपोर्ट का सारांश यह था कि अदानी समूह खतरनाक रूप से अधिक लाभदायक था. इसने रेशियो की एक श्रृंखला का इस्तेमाल किया है कि डेट फंडिंग की मदद से अदानी ग्रुप की अजैविक वृद्धि की रणनीति ग्रुप की फाइनेंशियल स्थिरता से समझौता कर सकती है. लगभग 2 दिन पहले, अदानी ग्रुप ने क्रेडिट साइट की अतिरिक्त लीवरेज रिपोर्ट के लिए 15-पेज रिस्पॉन्स जारी किया.

क्रेडिट साइट रिपोर्ट के विस्तृत प्रतिक्रिया में, अदानी ग्रुप ने यह बताया था कि क्रेडिट साइट रिपोर्ट में उठाई गई समस्याओं के विपरीत, अदानी ग्रुप का लाभ प्रगतिशील रूप से नीचे आ गया था. इसके अतिरिक्त, अदानी ग्रुप प्रतिक्रिया ने क्रेडिट साइट रिपोर्ट में किए गए कुछ तथ्यात्मक गणनात्मक त्रुटियों का भी उल्लेख किया जिसने अपने क़र्ज़ के स्तर को अतिक्रमित किया था. इसके जवाब में, क्रेडिट साइट ने अदानी लीवरेज स्टोरी में गलती की थी. चाहे वह कहानी है, या इसके लिए अधिक है, हम अब के लिए छोड़ देंगे.

फिच यूनिट ने वोल्ट का चेहरा कैसे किया

फिच ग्रुप की डेब्ट रिसर्च यूनिट, क्रेडिट साइट ने अदानी ग्रुप पर लाभ उठाने के लिए लाल ध्वज उठाए थे. हालांकि अदानी ग्रुप की प्रतिक्रिया के बाद, क्रेडिट साइट ने स्वीकार किया कि उसने अपनी हाल ही की डेब्ट रिपोर्ट में दो अदानी ग्रुप कंपनियों पर कैलकुलेशन त्रुटियों की खोज की थी. यह स्पष्ट नहीं है कि क्रेडिट साइट ने पहले उचित परिश्रम क्यों नहीं किया है या पहले अदानी ग्रुप से इनपुट प्राप्त किए हैं. क्रेडिट साइट ने दोहराया कि नवीनतम सुधार इसके इन्वेस्टमेंट के सुझावों में बदलाव नहीं करते थे; लेकिन क्षति बहुत अधिक हो गई है.

तेजी से इसकी स्थिति से नीचे आने पर, क्रेडिट साइट ने अब स्वीकार कर लिया है कि वे अदानी ग्रुप के प्रस्तुतिकरण के साथ अपनी गणनाओं को समाधान करेंगे. स्पष्ट रूप से, क्रेडिट साइट अदानी ग्रुप सीएफओ और पहले कॉर्पोरेट फाइनेंस के प्रमुख से बात करने का दावा करती है. यह समझना मुश्किल है कि उस समय इन विसंगतियों को हाइलाइट क्यों नहीं किया गया. अगर ये गलतियां हैं, तो ये क्रेडिट साइट पर रिसर्च टीम द्वारा किए गए बड़े गलतियां हैं.

क्रेडिट साइट के दावे से दो अदानी ग्रुप कंपनियों में गणना में त्रुटियां हुई हैं, जैसे. अदानी ट्रांसमिशन एंड अदानी पावर. अदानी ट्रांसमिशन के मामले में, क्रेडिट साइट ने अपने EBITDA अनुमानों को रु. 4,200 करोड़ से रु. 5,200 करोड़ तक संशोधित किया. यह 24% की छूट है. अदानी पावर के लिए, सकल क़र्ज़ का अनुमान ₹58,200 करोड़ से ₹48,900 करोड़ तक सुधार किया गया था. यह एप्लॉम्ब के साथ दावा किए जाने के बाद क्रेडिट साइट के लिए एक तेजी से कॉमेडाउन लगता है कि अदानी ग्रुप "डेब्ट ट्रैप में स्पाइरल कर सकता है और संभवतः एक डिफॉल्ट" हो सकता है.

अधिकांश बड़ी कंपनियां ऐसे विश्लेषकों पर दबाव डालती हैं जो क्लाइंट बिज़नेस के नुकसान सहित कई तरीकों से स्कैथिंग रिपोर्ट लाते हैं. इस मामले में, ऐसा लगता है कि क्रेडिट साइट दबाव में बकल हो गई है. फिच को यह स्पष्ट करना चाहिए कि इसे कैसे गलत हो गया है. या तो इसके विश्लेषकों ने संख्याओं का समूह बनाया या दबाव बहुत अधिक था. या तो तरीके, यह अनुसंधान की सटीकता या अनुसंधान और रेटिंग एजेंसी के रूप में फिच की स्वतंत्रता पर अच्छी तरह से बात नहीं करता है. स्पष्ट रूप से, इस विषय पर अंतिम शब्द नहीं कहा गया है.