बजाज ऑटो Q4 के परिणामस्वरूप FY2023 प्रिव्यू: क्या होगा?

25 अप्रैल को, बजाज ऑटो मार्च 2023 तिमाही के लिए अपने फाइनेंशियल परिणामों की घोषणा करेगा. मुख्य रूप से कम निर्यात के कारण, कंपनी ने पूर्व तिमाही में 12.0% और अनुक्रमिक रूप से 12.6% की मात्रा में कमी की रिपोर्ट की. पिछले वर्ष एक ही तिमाही में घरेलू बिक्री में 32% की वृद्धि हुई, एक मजबूत वृद्धि, लेकिन वे अनुक्रमिक रूप से 6% गिर गए. यह अनुमान लगाया जाता है कि सेल्स वॉल्यूम में यह ड्रॉप कंपनी के समग्र प्रदर्शन को प्रभावित करेगा.

घरेलू ऑटोमेकर ने दिसंबर 2023 तिमाही में एक तीसरी तिमाही लाभ की रिपोर्ट की जो 22.8% वर्ष की वृद्धि के रूप में प्रत्याशित रु. 1,491.42 करोड़ से अधिक थी. हालांकि, ऑपरेटिंग रेवेन्यू केवल 3% YoY से बढ़कर ₹9,315.14 करोड़ हो गया है. विशेष रूप से, कंपनी ने Q3FY23 में रु. 1,777 करोड़ के उच्चतम EBITDA की रिपोर्ट करके पिछली तिमाही में निर्धारित रिकॉर्ड को पार कर लिया. EBITDA मार्जिन 19.1% था.

बजाज ऑटो Q4 FY2023 के परिणामों से मार्केट की अपेक्षाएं:

विशेषज्ञों के अनुसार, समग्र वॉल्यूम में गिरावट बजाज ऑटो की Q4 आय को नुकसान पहुंचा सकती है. करेंसी डेप्रिसिएशन, कम किफायतीता और अन्य मैक्रोइकोनॉमिक अनिश्चितताओं से प्रभावित एक कमजोर एक्सपोर्ट मार्केट भी कंपनी को नुकसान पहुंचाने की संभावना है.

बजाज ऑटो के लिए अपने प्रीव्यू नोट में, एमके ग्लोबल ने कहा कि वास्तविकताओं में वृद्धि (+20%) के कारण मात्रा में गिरावट (-12%) के बावजूद वर्ष में राजस्व बढ़ जाएगा. बेहतर मिक्स (अधिक डोमेस्टिक 2W और 3W मिक्स), कीमत बढ़ती है, और INR डेप्रिसिएशन के कारण रियलाइज़ेशन में सुधार होगा. कीमत में वृद्धि, बेहतर मिक्स और INR डेप्रिसिएशन के कारण, EBITDA मार्जिन YoY के आधार पर बढ़ जाएगा. EBITDA मार्जिन QoQ के आधार पर नहीं बदलेगा क्योंकि नकारात्मक स्केल कीमत बढ़ने के प्रभाव को कैंसल करता है.

एक नोट में, प्रभुदास लिल्लाधर ने कहा, "हमें लगभग 11% के राजस्व में गिरावट की उम्मीद है, जो मुख्य रूप से निर्यात बाजारों में कमी के कारण मुद्रा मूल्यांकन, किफायतीता में कमी और निर्यात बाजारों में अन्य स्थूल आर्थिक समस्याओं के कारण होती है. EBITDA मार्जिन लगभग 19% होने की उम्मीद है, मुख्य रूप से मोटरसाइकिल मिक्स में QoQ सुधार, कीमत बढ़ने के साथ 3W की अधिक मात्रा, और वॉल्यूम कम होने के बावजूद स्पेयर सेगमेंट में अधिक मिश्रण के द्वारा चलाया जाता है. बजाज के लिए कुल वॉल्यूम 13% QoQ कम हो गए हैं.”

कुल वॉल्यूम 8.6 लाख यूनिट पर 12.8% QoQ को कम करने के साथ, ICICI डायरेक्ट बजाज ऑटो को Q4FY23 में म्यूटेड परफॉर्मेंस की रिपोर्ट करने की अनुमान लगाता है. घरेलू वॉल्यूम 6% QoQ नीचे होते हैं जबकि निर्यात वॉल्यूम 21% QOQ नीचे होते हैं. कुल मात्रा में निर्यात का प्रतिशत 40% है, जो Q3FY23 में 45% से कम है. 3-W शेयर वॉल्यूम मिक्स के 300 bps QoQ से 16% तक बढ़ गया है. 2-डब्ल्यू स्पेस में बेहतर प्रोडक्ट मिश्रण के साथ मिश्रित एएसपी में 5% क्यूओक्यू वृद्धि से लेकर रु. 96,500/यूनिट तक की मदद करने की उम्मीद है.

IIFL के अनुसार, नेगेटिव ऑपरेटिंग लिवरेज और निर्यात से कम राजस्व शेयर मार्जिन के लिए प्रमुख हेडविंड, कमजोर रुपया, उच्च औसत बिक्री मूल्य और घरेलू थ्री-व्हीलर का उच्च मिश्रण प्रमुख मार्जिन टेलविंड हैं. कंपनी का EBITDA मार्जिन पिछले वर्ष उसी तिमाही की तुलना में 89 बेसिस पॉइंट्स तक कुल 100 बेसिस पॉइंट्स तक कम हो सकता है.

टैक्स के बाद लाभ, जिसे PAT भी कहा जाता है, EBITDA के अनुसार प्रदर्शन करने की उम्मीद है, जो पूर्व तिमाही में 10.5% बढ़ाता है लेकिन अनुक्रमिक रूप से 8.7% कम होता है.

2-व्हीलर डोमेस्टिक मार्केट में 15% वर्ष तक बढ़ने की उम्मीद है, जबकि मोतीलाल ओसवाल के अनुसार 2-व्हीलर एक्सपोर्ट मार्केट 38% वर्ष तक कम होने की उम्मीद है. कीमत बढ़ने के बावजूद, ऑपरेटिंग लीवरेज के कारण Q3FY23 में 19.1% से Q4FY23 में क्रमशः 18.8% तक मार्जिन कम होने की संभावना है. कंपनी घरेलू और निर्यात दोनों की मांग में प्रत्याशित रिकवरी के परिणामस्वरूप FY24/25 के लिए आय-प्रति-शेयर (EPS) में कमी की अनुमान लगाती है. 

बजाज ऑटो ने अप्रैल 2022 से मार्च 2023 तक 39,27,857 यूनिट की कुल बिक्री की रिपोर्ट की, FY22 की उसी अवधि के दौरान 43,08,433 यूनिट से 9% कम. 2-व्हीलर की बिक्री FY23 में 10% YoY से 34,42,839 वाहनों तक कम हो गई, जबकि कमर्शियल वाहनों की बिक्री में 3% YoY से 4,85,018 यूनिट तक बढ़ोत्तरी हुई. घरेलू बिक्री में वैश्विक आधार पर 17% YoY से 21,06,617 वाहनों की वृद्धि हुई, लेकिन FY23 में निर्यात 27% YoY से लेकर 18,21,240 वाहनों तक हो गया.