जैसे-जैसे स्टार्टअप को फंडिंग मंदी का सामना करना पड़ता है, शासन विफलताओं को बढ़ाता है

मई 2019 के इंटरव्यू में, अंकिती बोस, फिर 27 ने एक बिज़नेस न्यूज़ चैनल को बताया कि एक उद्यमी होने के लिए, "आपको पैथोलॉजिकल ऑप्टिमिस्ट बनना होगा".

बोस हाई बैक पर था क्योंकि वह पहली भारतीय महिला बनने के लिए एक बिलियन-डॉलर स्टार्टअप खोज रही थी. लगभग दो साल लगता है, कि सपना पूरा नहीं हो पाया है.

मार्च में वित्तीय अनियमितताओं के आरोप ने अपने सिंगापुर आधारित स्टार्टअप जिलिंगो की जांच को 2019 में $970 मिलियन मूल्य पर प्रोत्साहित किया और मई में सीईओ के रूप में सह-संस्थापक बोस को खारिज करने के लिए कारण बनाया.

उनके आउस्टर ने एक बार हाई-फ्लाइंग स्टार्टअप को संकट में लगा दिया और दक्षिण-पूर्व एशिया और भारत के टेक्नोलॉजी स्टार्टअप इंडस्ट्री के माध्यम से शॉकवेव भेजा.

महत्वपूर्ण रूप से, जिलिंगो की समस्याएं एक ऐसे समय पर आती हैं जब भारत में स्टार्टअप और अन्यत्र गंभीर फंडिंग क्रंच की संभावना को देख रहे हैं क्योंकि सस्ते पैसे की युग समाप्त हो जाती है और वैश्विक रूप से ब्याज़ दर बढ़ाती है. पहले से, कई स्टार्टअप ने लागत को कम करना शुरू कर दिया है और कर्मचारियों को चुनौतीपूर्ण समय के लिए ब्रेस करना शुरू कर दिया है.

हालांकि, जिलिंगो एकमात्र कंपनी नहीं है जो विवाद से चक्कर आती है. कई अन्य स्टार्टअप, जो वेंचर कैपिटल फर्म सीक्वोया कैपिटल द्वारा समर्थित हैं, कॉर्पोरेट गवर्नेंस और फाइनेंशियल ऑडिट से संबंधित मुद्दों के लिए समाचार में रहे हैं. इनमें फिनटेक कंपनी भारतपे के साथ-साथ सोशल कॉमर्स प्लेटफॉर्म ट्रेल भी शामिल हैं.

और फिर इन्फ्रा.मार्केट, एक यूनिकॉर्न है जो टाइगर ग्लोबल को इन्वेस्टर के रूप में गिनाता है और जो टैक्स इवेजन की जांच का सामना करता है. लेकिन बाद में उस पर और भी बहुत कुछ.

जिलिंगो बूम्स

सिंगापुर-आधारित जिलिंगो की स्थापना बोस द्वारा 2015 में की गई थी, जो फिर सेक्वोया कैपिटल के लिए काम कर रहे थे, और उनके अगले दरवाजे के पड़ोसी बेंगलुरु, कपूर में भारतीय प्रौद्योगिकी संस्थान, गुवाहाटी के पूर्व विद्यार्थी थे, जो पहले याहू के साथ रहे थे. दोनों ने कैजुअल गेट-टू-गेट और फाउंडिंग जिलिंगो को समाप्त कर दिया.

शुरुआत में, जिलिंगो विभिन्न बड़े और छोटे बिज़नेस को ऑनलाइन लाना चाहता था. इस प्लेटफॉर्म ने थाईलैंड और सिंगापुर में 1,500 से अधिक विक्रेताओं को ऑनबोर्ड किया, जो मुख्य रूप से ग्राहकों को कपड़े, एक्सेसरीज़, बैग, शूज़ और ब्यूटी प्रोडक्ट बेच रहे थे. कंपनी केवल मार्केटप्लेस नहीं है. यह एक B2B प्लेटफॉर्म है जो विक्रेता के वर्कफ्लो और सप्लाई चेन के हर पहलू को डिजिटाइज़ करने में मदद करता है.

2018 में, जिलिंगो ने छोटे विक्रेताओं को कार्यशील पूंजी प्रदान करने में मदद करने के लिए फिनटेक कंपनियों के साथ टीम अप करना शुरू कर दिया, ताकि उन्हें कच्चे माल खरीदने में मदद मिल सके.

फिर, 2019 के शुरुआत में, जिलिंगो ने सिकोया और टेमासेक सहित निवेशकों से $226 मिलियन जुटाया. इस फंडिंग ने अपने मूल्यांकन को $970 मिलियन तक बढ़ा दिया, जिसमें स्टार्टअप यूनिकॉर्न स्टेटस प्राप्त करने वाले $1 बिलियन मार्क के करीब है.

वास्तव में, केवल चार वर्षों में, 2015 और 2019 के बीच, जिलिंगो ने सीएनबीसी रिपोर्ट के अनुसार अपने सक्रिय उपयोगकर्ता आधार को सात मिलियन तक बढ़ाया. दक्षिण-पूर्व एशिया से, यह दुनिया भर के 15 क्षेत्रों में व्यापारियों को कवर करता है, और आठ देशों में 500 लोगों को रोजगार देता है.

और द बस्ट

पिछले वर्ष के अंत में जिलिंगो ने नये पैसे जुटाने का अपना नवीनतम प्रयास शुरू किया. 2021 के अंत में, कंपनी ने पूर्वानुमान लगाया कि अगले वर्ष में लगभग $40 मिलियन फाइनेंशियल वर्ष 2021 में लगभग $60 मिलियन तक और 2023 में $100 मिलियन तक, प्रस्तुति का उल्लेख करते हुए ब्लूमबर्ग की एक न्यूज़ रिपोर्ट ने कहा.

कंपनी ने कहा कि यह फाइनेंशियल वर्ष 2023 में ब्याज़, टैक्स, एमॉर्टाइज़ेशन और डेप्रिसिएशन (ईबीआईटीडीए) के आधार पर भी मुख्य आय पर भाग लेने की अनुमान लगाया और फिर 2026 तक लगभग $200 मिलियन तक पहुंच गया.

कंपनी गोल्डमैन सैक्स ग्रुप की मदद से $150-200 मिलियन जुटाने की कोशिश कर रही थी. यह तब होता है जब निवेशकों ने समुचित परिश्रम प्रक्रिया के भाग के रूप में अपने वित्त पर प्रश्न लगाया. सिंगापुर स्टेट इन्वेस्टमेंट फर्म टेमासेक होल्डिंग्स और सीक्वोया कैपिटल इंडिया ने कंपनी के फाइनेंशियल नंबर की जांच शुरू कर दी.

जिलिंगो के लेखापरीक्षकों ने अपने लेखा के बारे में प्रश्न उठाए. लेखा परीक्षकों ने यह जानकारी दी कि कंपनी ने 2019 से वार्षिक वित्तीय विवरण दाखिल नहीं किए थे, लेन-देन के लिए हिसाब नहीं किया था और हजारों छोटे व्यापारियों के साथ फैले एक मंच पर होने वाले राजस्व के लिए. बोस ने इन सभी आरोपों को अस्वीकार कर दिया है.

इस सप्ताह के पहले, न्यूज़ रिपोर्ट ने कहा कि जिलिंगो के बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स ने एम्बैटल्ड स्टार्टअप के लिए वजन बढ़ाने के विकल्प थे, कंपनी के लिक्विडेशन सबसे व्यवहार्य समाधान था और एक अन्य कंपनी के सह-संस्थापक ने मैनेजमेंट खरीदने के लिए 11 घंटे की पिच प्रस्तुत की है.

विकल्पों पर चर्चा करने के लिए जिलिंगो के बोर्ड के सदस्य हफ्ते में मिले. उन्हें अन्य बातों के साथ, ब्लूमबर्ग रिपोर्ट के अनुसार, एडवाइजर डेलॉइट एलएलपी से कंपनी के एसेट को बेचने के लिए एक प्रेजेंटेशन दिखाया गया. इस रिपोर्ट में कहा गया कि बोस के सह-संस्थापक ध्रुव कपूर ने एक अनामित प्राइवेट इक्विटी फर्म सहित निवेशकों के एक मोटली समूह से सुरक्षित प्रतिबद्धताएं प्राप्त की हैं, जिसने खरीदने के लिए एक आश्चर्यजनक पिच भी बनाई है.

हालांकि अंतिम निर्णय के बिना मीटिंग समाप्त हो गई है, लेकिन रिपोर्ट ने ध्यान दिया कि इन्वेस्टर ग्रुप के लिए ऑफर का विस्तृत प्लान ट्रांच में एक नई निगमित इकाई में $8 मिलियन नई इक्विटी को इंजेक्ट करने के लिए है, जबकि शेष एसेट और पुरानी कॉर्पोरेट इकाई को उचित कोर्स में लिक्विडेट किया जाएगा.

दिलचस्प ढंग से, बोस ने कपूर के प्रस्ताव का समर्थन किया है. बोर्ड विचार-विमर्श के लिए फिर से मिलेगा, लेकिन यहां तक कि लिक्विडेशन भी जिलिंगो की समस्याओं का अंत नहीं हो सकता है.

ट्रेल इन टर्मोइल

जिलिंगो एकमात्र सीक्वोया-समर्थित स्टार्टअप नहीं है जो गंभीर कॉर्पोरेट शासन के लिए समाचार में रहा है. ट्रेल एक अन्य मामला है.

पुलकित अग्रवाल, अरुण लोधी, प्रशांत सचन और बिमल कार्तीक रेब्बा ने 2016 में सामुदायिक आधारित सोशल नेटवर्क के रूप में ट्रेल की स्थापना की, जो जल्द ही भारत का सबसे तेजी से बढ़ता लाइफस्टाइल कम्युनिटी-कॉमर्स प्लेटफॉर्म बन गया. 2021 में वीडियो कॉमर्स मॉडल में प्रवेश करने से पहले, लाइफस्टाइल-सेंट्रिक शॉर्ट वीडियो ऐप पर ट्रेल का प्रयोग किया गया.

मार्च में, यह पहली बार सूचित किया गया था कि EY इंडिया ट्रेल पर एक फॉरेंसिक ऑडिट कर रहा था. यह निम्नलिखित महीने की सूचना दी गई थी कि सिक्वोया ने जिलिंगो के मामले में व्हिस्टलब्लोअर की शिकायतें प्राप्त करने के बाद ट्रेल पर जांच की मांग की थी.

ट्रेल के बाद यह जांच शुरू हुई, जिसका अंतिम मूल्य $120 मिलियन था, डेनमार्क के सर्वश्रेष्ठ विक्रेता ए/एस से नए फंडिंग राउंड के लिए $750 मिलियन के करीब मूल्यांकन पर टर्म शीट प्राप्त हुई. बाद में ये बातचीत अलग हो गई.

और जिलिंगो की तरह, जो अपने कर्मचारी की संख्या 2020 में 900 से 500 तक काटता है, ट्रेल ने लेऑफ देखा है, और ट्रिम लागत को ट्रिम कर दिया है.

द भारतपे ब्रौहाहा

सिक्वोया-समर्थित फिनटेक भारतपे बोर्ड, जहां जिलिंगो और ट्रेल के समक्ष विवाद हुआ था, ने ऑडिट फर्म अलवरेज और मार्शल और प्राइसवाटरहाउसकूपर (पीडब्ल्यूसी) को भी कंपनी में शासन और वित्तीय प्रथाओं को देखने के लिए लाया था, क्योंकि सह-संस्थापक अश्नीर ग्रोवर और बोर्ड ऑफ डायरेक्टर के बीच स्पैट जनता बन गया था.

भरतपे में भी, सीक्वोया ने पूर्व में निवेश करते समय कंपनी के संचालनों और वित्तीय क्षेत्रों में महत्वपूर्ण पहलुओं को देखने के आरोपों का सामना करना पड़ा, जिसने प्रमुख कर्मचारियों द्वारा निधियों की गलत विनियोजन के बारे में व्यापक चिंताओं में बर्फबारी की है.

ग्रोवर को अंततः मार्च 1 को भारतपे से इस्तीफा देना पड़ा, लेकिन उन्हें और कंपनी के निदेशक और प्रबंधन दोनों ही मौखिक स्पैट में शामिल होते रहते हैं.

फिर कानूनी फर्म कानूनी है, जो पूर्व सीक्वोया जनरल काउंसल संदीप कपूर द्वारा स्थापित किया गया है. न्यूज़ रिपोर्ट के अनुसार, सेक्वोया ने अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों से कहा कि कानून फर्म और संबंधित पार्टियों के साथ 'संबंधित घटनाएं' पाई जाने वाली पोर्टफोलियो कंपनी की जांच के बाद एल्गो लीगल के साथ काम करना बंद कर दिया.

“सेक्वोया इंडिया और दक्षिणपूर्व एशिया को एल्गो लीगल, पूर्व सीनियर सीक्वोया इंडिया कर्मचारी और संबंधित संस्थाओं से संबंधित सेवा प्रदाता से संबंधित घटनाओं के बारे में सूचित किया गया. हाल ही में किसी पोर्टफोलियो कंपनी में हुई जांच ने ऐसी संस्थाओं के बारे में विवरण के बारे में भी बताया है," वेंचर कैपिटल फर्म ने एक ईमेल में कहा, जिसकी पहली बार इकोनॉमिक टाइम्स द्वारा रिपोर्ट की गई थी.

जैसा कि इन अनेक अग्नियों से लड़ रहा है, मई में यह बताया गया था कि सीक्वोया ने अपने नए भारत और दक्षिण-पूर्व एशिया निधियों के निकट स्थगित कर दिए थे. सीक्वोया ने जून में फंड के लिए $2.85 बिलियन जुटाने की घोषणा की.

इंफ्रा.मार्केट, जेटवर्क

मार्च में, भारतीय आयकर प्राधिकरणों ने पुणे आधारित इन्फ्रा प्रकट करने वाले "बड़ी संख्या में आपराधिक साक्ष्य" को जब्त किया और जांच के बाद रु. 224 करोड़ की अतिरिक्त आय प्रकट की.

Infra. मार्केट में टाइगर ग्लोबल, नेक्सस वेंचर पार्टनर और इसके निवेशकों में एक्सेल की गणना की गई है, और पिछले वर्ष $2.5 बिलियन की कीमत थी. कंपनी एक B2B मार्केटप्लेस का संचालन करती है जो निर्माण और रियल एस्टेट कंपनियों को सामग्री खरीदने और अपनी परियोजनाओं के लिए लॉजिस्टिक्स को संभालने में मदद करती है.

कर विभाग ने कहा कि कंपनी ने "₹ 400 करोड़ से अधिक की राशि के लिए विशाल अनअकाउंटेड नकद व्यय और प्राप्त निवास प्रविष्टियां" की हैं". विभाग ने यह भी कहा कि इन्फ्रा.मार्केट के एग्जीक्यूटिव, जब मुकाबला किया जाता है, "इस मोडस ऑपरेंडी की शपथ के तहत प्रवेश किया गया" और उन्हें अपनी देय टैक्स देयता का भुगतान करने के लिए ऑफर किया गया.

मार्च में, एक अन्य यूनिकॉर्न स्टार्टअप को टैक्स की जांच का सामना करना पड़ा. टैक्स अथॉरिटी ने जेटवर्क के परिसर में खोज की है, जो एक निर्माण सेवा मंच का संचालन करती है.

पिछले वर्ष जेटवर्क की कीमत $1.33 बिलियन थी जब इसने न्यूयॉर्क आधारित D1 पूंजी के नेतृत्व में फंडिंग राउंड में $150 मिलियन जुटाया. इसके अन्य निवेशकों में अवेनिर, आईआईएफएल, ग्रीनोक्स कैपिटल, लाइटस्पीड वेंचर पार्टनर, सीक्वोया और एक्सेल शामिल हैं.

द वे फॉरवर्ड

इन स्टार्टअप और उनके संस्थापकों को आशावादी और महत्वाकांक्षी हो सकते हैं, वे शायद समय के साथ सीखेंगे कि कोई भी व्यवसाय लंबे समय तक बनाए रख सकता है और अपने सैंस स्क्रपल की विरासत और नैतिक आयाम की भावना को विकसित नहीं कर सकता है.

गूगल इंडिया के पूर्व प्रमुख राजन आनंदन और अब सीक्वोया में एक प्रबंध निदेशक, जिस पर बहुत जोर दिया गया. आनंदन ने इस सप्ताह की एक घटना में कहा कि भारतीय स्टार्टअप संभावित रूप से 100 मिलियन नौकरियां बना सकते हैं, लेकिन उन्हें विश्व स्तरीय कंपनियों के निर्माण के लिए कॉर्पोरेट शासन पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए.

“पिछले तीन सात महीनों में वास्तव में प्रकाश आने वाली अंतिम बात कॉर्पोरेट गवर्नेंस है. भारतीय पारिस्थितिकी तंत्र अब एक नया चरण दर्ज कर रहा है. विश्व-स्तरीय कंपनियों का निर्माण करने के लिए, आपको विश्व-स्तरीय कॉर्पोरेट गवर्नेंस होना चाहिए," आनंदन ने कहा.