लॉन्ग पुट लैडर ऑप्शन स्ट्रेटजी

बुल पुट लैडर स्ट्रेटेजी क्या है?

बुल पुट लैडर एक बेयरिश स्ट्रेटजी है जो स्टॉक गिरने पर ट्रेडर को अनलिमिटेड रिटर्न प्रदान कर सकती है और अगर स्टॉक की कीमत सीमित जोखिम के साथ बढ़ती है, तो निर्धारित रिटर्न प्रदान कर सकती है. उच्च अस्थिरता के साथ इस रणनीति के लिए मार्केट की उम्मीद बहुत कम होनी चाहिए. रणनीति एक 3-लेग रणनीति है जहां:

• व्यापारी ने एक ATM को बेचा.
• एक OTM पुट खरीदें.
• एक और कम स्ट्राइक प्राइस के साथ एक ओटीएम पुट भी खरीदा जाता है.

इस रणनीति का उद्देश्य रणनीति की समग्र लागत को कम करना और ऊपरी ब्रेकवेन पॉइंट को कम करना और ब्रेकवेन पॉइंट को कम करना है, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि अंतर्निहित रिस्क कम हो. इस रणनीति में ऊपरी ब्रेकवेन पॉइंट स्टॉक की अंतर्निहित कीमत से नीचे है, क्योंकि ट्रेडर की निवल लागत शून्य हो जाएगी और लाभ कमाना शुरू करने की स्थिति में गिरावट आएगी. इस बीच, कम ब्रेकवेन पॉइंट तब होता है जब ट्रेडर अंतर्निहित कीमत कम नहीं करना चाहता, जिसका मतलब है कि भारी नुकसान हो सकता है.

इस रणनीति में, दो ब्रेकवेन पॉइंट हैं: ऊपरी और निचले. ट्रेडर के लिए आदर्श परिदृश्य यह सुनिश्चित करना है कि स्टॉक की कीमत ऊपरी ब्रेकवेन पॉइंट से अधिक है, जिससे यह लाभदायक हो जाता है क्योंकि ट्रेडर प्राप्त नेट प्रीमियम का पूरा या हिस्सा बनाए रख सकता है. इसी प्रकार, कम ब्रेकवेन पॉइंट के साथ, ट्रेडर के पास असीमित लाभ कमाने की क्षमता होती है, क्योंकि इन दो ब्रेकवेन पॉइंट के बीच लॉस ज़ोन होता है. स्ट्रेटजी के तहत अधिकतम नुकसान सीमित होता है और तब होता है जब अंतर्निहित कीमत कम और मध्यम स्ट्राइक कीमत के बीच होती है.

बुल पुट लैडर के लाभ और कमियां

चूंकि बेयरिश बुल पुट लैडर स्ट्रेटजी में अधिक स्ट्राइक प्राइस के साथ OTM पुट ऑप्शन होता है, इसलिए कम स्ट्राइक प्राइस पर मध्यम स्ट्राइक प्राइस के साथ-साथ OTM पुट ऑप्शन की समान संख्या वाले ऑप्शन के साथ बाय कॉल करने से कई लाभ मिलते हैं. ये हैं:

• जब तक अंतर्निहित कीमत कम होती रहती है, तब तक अनलिमिटेड लाभ की संभावना कम ब्रेकवेन पॉइंट से कम होती है.
• अगर अंडरलाइंग प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो पूरे नेट प्रीमियम को बनाए रखने की क्षमता

हालांकि, इस रणनीति में इसके नकारात्मक भी हैं. इनमें से कुछ हैं:

• अनिश्चितता क्योंकि दृष्टिकोण में नेट डेबिट स्ट्रेटजी शामिल होती है.
• जब ट्रेडर को भारी नुकसान हो सकता है, तो अंतर्निहित कीमत दो ब्रेकवेन पॉइंट के बीच फंस सकती है.
• जब कीमत अधिक स्ट्राइक पुट के पास होती है तो समय क्षय हानिकारक होता है.

बुल पुट लैडर की विशेषताएं

• अधिकतम नुकसान: अनलिमिटेड, क्योंकि नुकसान (मिडिल स्ट्राइक प्राइस - उच्च स्ट्राइक प्राइस) + नेट डेबिट हो सकता है. इसमें अधिक जोखिम शामिल है, इसलिए ट्रेडर को इस रणनीति का उपयोग केवल तभी करना चाहिए जब वे मार्केट की स्थिति के बारे में निश्चित हों.
• अधिकतम लाभ: असीमित. यह भारी लाभ कमाने के लिए बेयरिश मार्केट में आदर्श बनाता है.
• समय क्षय [Theta]: समय क्षय उच्च स्ट्राइक पुट को सकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है और लोअर स्ट्राइक पुट पर हानिकारक प्रभाव डाल सकता है.
• अस्थिरता प्रभाव [Vega]: जब कीमत कम स्ट्राइक पुट के पास होती है, तो अस्थिरता में वृद्धि मददगार होती है, लेकिन अगर कीमत अधिक स्ट्राइक पुट के पास है, तो अस्थिरता भी हानिकारक हो सकती है.
• कम ब्रेकवेन पॉइंट: कम स्ट्राइक प्राइस - अधिकतम नुकसान.
• अपर ब्रेकवेन पॉइंट: उच्च स्ट्राइक + नेट डेबिट (या - नेट क्रेडिट)

बुल पुट लैडर का उदाहरण

यह रणनीति कैसे काम करती है, यह स्पष्ट करने के लिए, आइए निफ्टी50 में एक इन्वेस्टमेंट पर विचार करें, जिसमें एक ट्रेडर ₹1500 में 1 ATM 20,000 बेचता है, ₹700 में 1 OTM 19,000 और ₹600 में एक अन्य OTM 18,5000 खरीदता है. यहां रणनीति का विवरण दिया गया है:

• शॉर्टपुट पर स्ट्राइक प्राइस = 20,000
• मिडिल लॉन्गपुट पर स्ट्राइक प्राइस = 19,000
• लोअर लॉन्गपुट की स्ट्राइक प्राइस = 18,500
• शॉर्टपुट प्रीमियम (उच्च स्ट्राइक) = ₹ 1500
• लॉन्गपुट प्रीमियम (मिडिल स्ट्राइक) = ₹ 700
• लॉन्गपुट प्रीमियम (कम स्ट्राइक) = ₹ 600
• नेट क्रेडिट = ₹ 200; की गणना (उच्च स्ट्राइक - मिडल स्ट्राइक - लोअर स्ट्राइक) यानी (1500-700-600) के रूप में की जाती है
• नेट क्रेडिट वैल्यू = ₹ 4,000 (200*20)
• अपर ब्रेकवेन पॉइंट = 19,800
• लोअर ब्रेकवेन पॉइंट = 17,700
• अधिकतम अपसाइड = ₹ 4000
• अधिकतम डाउनसाइड = अनलिमिटेड
• अधिकतम रिस्क = ₹ 16,000 [(20000-19000-200)*20]

यहां बताया गया है कि प्रीमियम प्राइसिंग चार्ट क्या दिखेगा:

जैसा कि इस टेबल में देखा जा सकता है, जब निफ्टी 50 का आंकड़ा ऊपर जाता है, तो अधिकतम ट्रेडर लाभ ₹4000 होता है, जो ट्रेडर को अग्रिम प्राप्त किया गया नेट प्रीमियम है. दूसरी ओर, अगर मार्केट निचले ब्रेकवेन पॉइंट से नीचे गिरता है, तो संभावित रूप से असीमित लाभ कमाने का ऑप्शन होता है. गहरी गिरावट, इस रणनीति में अधिक ट्रेडर को लाभ उठाना होगा.

हालांकि, अगर निफ्टी 50 ब्रेकवेन पॉइंट के बीच फंस जाता है, तो रिस्क भी देखें. इस परिस्थिति में, ट्रेडर को ₹16,000 तक का नुकसान हो सकता है. यहां केवल अच्छी बात यह है कि नुकसान सीमित हैं.

बेयरिश बुल पुट लैडर के लिए सुझाव

संक्षेप में, बुल पुट लैडर को दो चरणों में निष्पादित किया जा सकता है. पहले चरण में, आप उच्च स्ट्राइक पर एक पुट बेच देंगे और तुरंत थोड़ी अधिक स्ट्राइक पर एक पुट खरीदेंगे. इसके बाद, जब आपने अपने बुल पुट स्प्रेड को सेट किया है, तो आप बुल पुट स्प्रेड को एडजस्ट करने और इसे बुल पुट लैडर बनाने के लिए कम स्ट्राइक कीमत पर एक और पुट खरीदेंगे. अगर अंडरलाइंग प्राइस कम हो जाती है, तो आप चाहते हैं कि यह लोअर ब्रेकवेन पॉइंट से नीचे आ जाए, तो सावधानीपूर्वक लॉन्ग पुट स्ट्राइक चुनें.

इस रणनीति को तब निष्पादित किया जा सकता है जब मार्केट की स्थिति थोड़ी अस्थिर होती है लेकिन बढ़ रही है. बाहर निकलने के लिए, ट्रेडर्स के सामने दो विकल्प हैं. सबसे पहले, जब कीमत सपोर्ट ज़ोन से ऊपर रहती है, तो वे लाभ बुक कर सकते हैं. ट्रेडर लाभ भी बुक कर सकते हैं क्योंकि स्प्रेड के बीच अंतर कम होता रहता है. नेट प्रीमियम का 50% प्राप्त करने पर, आप अपना लक्ष्य प्रीमियम प्राप्त करने के बाद स्टॉप लॉस के साथ पोजीशन बंद कर सकते हैं या इसे मैनेज कर सकते हैं.

दूसरा ऑप्शन है स्थिति को समायोजित करने के लिए एक पुट खरीदना. अगर कीमतें काफी कम हो जाती हैं, तो स्टॉप लॉस के साथ सबसे कम स्ट्राइक को मैनेज करना सुनिश्चित करें क्योंकि कीमत वापस आने और सपोर्ट जोन को रीसेट करने का मौका मिलता है. इसके बाद ट्रेडर लोअर स्ट्राइक OTM पुट पर लाभ बुक कर सकते हैं और स्प्रेड होल्ड करना जारी रख सकते हैं.