एल्गो ट्रेडिंग नियम: क्या वे इस भविष्यवादी प्रौद्योगिकी को अपनाने पर प्रभावित होंगे?

दिसंबर 9 को, कैपिटल मार्केट रेगुलेटर सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) रिटेल इन्वेस्टर द्वारा किए गए एल्गोरिथमिक ट्रेडिंग (एल्गो ट्रेडिंग) को नियंत्रित करने पर कंसल्टेशन पेपर के साथ आया. नियामक ने एल्गो व्यापार पर सभी उद्योग प्रतिभागियों और जनता से टिप्पणियां आमंत्रित की हैं. इस प्रयास का उद्देश्य खुदरा निवेशकों के लिए एल्गो ट्रेडिंग को सुरक्षित बनाना और मार्केट में कमी की रोकथाम करना है. 

इसके बाद, निवेश सर्किल इस निर्णय के संभावित लाभों और असुविधाओं के आसपास चर्चाओं से भरे हुए हैं. हम इस कदम को विस्तार से निर्धारित करने की कोशिश करें.

शुरू करने के लिए, आइए समझते हैं अल्गो ट्रेडिंग क्या है? फिर हम इस बारे में अधिक महत्वपूर्ण विषयों पर आएंगे कि इसे नियंत्रित क्यों करना चाहिए और इस विकास पर हमारा क्या निर्णय है.
 

एल्गो ट्रेडिंग क्या है?

एल्गो व्यापार उपकरण पूर्वनिर्धारित नियमों और सिद्धांतों के आधार पर व्यापार करने के लिए कंप्यूटर कार्यक्रमों का प्रयोग करता है. कंप्यूटर प्रोग्राम अनुदेशों का एक सेट का उपयोग करता है जो किसी गति पर व्यापारिक निर्णय लेने में मदद करता है जो किसी मानव व्यापारी के लिए प्राप्त करना कठिन होगा. 

बस, एल्गो ट्रेडिंग मॉनिटर लाइव स्टॉक की कीमतों पर नज़र रखता है और किसी विशिष्ट मानदंड को पूरा करने पर ट्रेड करता है.
यह विधि व्यापारियों को स्टॉक की कीमतों की निगरानी करने और आदेश शुरू करने से मुक्त करती है. एल्गो ट्रेडिंग के अन्य लाभों में बाजारों में बढ़ी हुई लिक्विडिटी और ट्रेडिंग के लिए अधिक व्यवस्थित दृष्टिकोण को अपनाना शामिल है.

अनुप्रयोग प्रोग्रामिंग इंटरफेस या एपीआई प्रोग्रामिंग कोड का एक सेट है जो डेटा, पार्स प्रतिक्रियाओं से प्रश्न करता है और एक सॉफ्टवेयर प्लेटफार्म और दूसरे सॉफ्टवेयर के बीच अनुदेश भेजता है. एपीआई का इस्तेमाल कई क्षेत्रों और संदर्भों में डेटा सेवाएं प्रदान करने में व्यापक रूप से किया जाता है.
 

सेबी द्वारा प्रमुख सुझाव क्या हैं?

1) एपीआई के सभी ऑर्डर को अल्गो ऑर्डर माना जाना चाहिए और ब्रोकर द्वारा नियंत्रण के अधीन होगा.

2) API को एक्सचेंज द्वारा प्रदान किए गए 'युनिक एल्गो ID' के साथ टैग किया जाना चाहिए, जो अल्गो के लिए अप्रूवल प्रदान करता है.

3) ब्रोकर को एक्सचेंज से सभी अल्गो और अल्गो स्ट्रेटेजी का अप्रूवल लेना होगा, चाहे ब्रोकर या क्लाइंट द्वारा इस्तेमाल किया जाए.

4) प्रत्येक एल्गो स्ट्रेटजी को सर्टिफाइड इन्फॉर्मेशन सिस्टम्स ऑडिटर (सीआईएसए)/इन्फॉर्मेशन सिस्टम ऑडिट (डीआईएसए) ऑडिटर में डिप्लोमा द्वारा प्रमाणित किया जाना चाहिए.

5) स्टॉक एक्सचेंज को यह सुनिश्चित करने के लिए एक सिस्टम विकसित करना होगा कि केवल वे एल्गो जो एक्सचेंज द्वारा अप्रूव किए जाते हैं और एक्सचेंज द्वारा प्रदान की गई यूनीक एल्गो आईडी लगाई जा रही हैं.

6) ब्रोकर्स यह सुनिश्चित करने के लिए उपयुक्त टेक्नोलॉजिकल टूल्स तैनात करेंगे कि अल्गो के अनधिकृत बदलाव/बुदने को रोकने के लिए उपयुक्त जांच की जाए.

7) किसी भी संस्था द्वारा विकसित सभी एल्गो को ब्रोकर के सर्वर पर चलना होगा, जिसमें ब्रोकर के पास क्लाइंट ऑर्डर, ऑर्डर कन्फर्मेशन, मार्जिन जानकारी आदि का नियंत्रण होता है. 

8) स्टॉक ब्रोकर को पर्याप्त जांच करने की आवश्यकता होती है ताकि अल्गो नियंत्रित तरीके से प्रदर्शन कर सके.

9) स्टॉक ब्रोकर या तो एक अप्रूव्ड वेंडर द्वारा विकसित इन-हाउस अल्गो स्ट्रेटेजी प्रदान कर सकते हैं या प्रत्येक थर्ड पार्टी अल्गो प्रोवाइडर/वेंडर के साथ औपचारिक समझौते में प्रवेश करके थर्ड पार्टी अल्गो प्रोवाइडर/वेंडर की सेवाओं को आउटसोर्स कर सकते हैं, जिसकी सेवा ब्रोकर द्वारा ली जा रही है.

10) स्टॉक ब्रोकर अपने API से उत्पन्न सभी अल्गो और किसी भी इन्वेस्टर विवाद के निवारण के लिए जिम्मेदार है.

11) स्टॉक ब्रोकर, इन्वेस्टर और थर्ड पार्टी अल्गो प्रोवाइडर/वेंडर के दायित्वों को अलग से परिभाषित करना होगा.

12) स्टॉक ब्रोकर अल्गो सुविधाएं प्रदान करने से पहले निवेशकों की उपयुक्तता का आकलन करने के लिए जिम्मेदार है.

13) एक्सचेंज द्वारा एलगो बनाने वाले थर्ड पार्टी के अल्गो प्रोवाइडर/वेंडर को कोई मान्यता नहीं दी जाएगी.

14) स्टॉक ब्रोकर यह सुनिश्चित करेंगे कि केवल उन थर्ड पार्टी अल्गो प्रोवाइडर/वेंडर, जिनके साथ ब्रोकर ने एग्रीमेंट किया था, अपने टेस्टिमोनियल के हिस्से के रूप में ब्रोकर के नाम का उपयोग करेंगे, बशर्ते कि एक्सचेंज निर्धारित विज्ञापन दिशानिर्देश पूरे किए गए हों.

15) ऐसे प्रत्येक सिस्टम में दो कारक प्रमाणीकरण का निर्माण किया जाना चाहिए जो किसी भी एपीआई/अल्गो ट्रेड के लिए निवेशक को एक्सेस प्रदान करता है. 

16) स्ट्रेटजी बनाने के लिए उपयोग किए जाने वाले सॉफ्टवेयर को एक्सचेंज द्वारा अनुमोदित किया जाना चाहिए.

17) स्टॉक ब्रोकर को एक्सचेंज में सबमिट की गई वार्षिक सिस्टम ऑडिट रिपोर्ट के हिस्से के रूप में उनके द्वारा लागू एल्गोरिथ्म चेक पर एक विशिष्ट रिपोर्ट शामिल करनी होगी और इसके लिए फॉर्मेट एक्सचेंज द्वारा निर्धारित किया जाएगा.

हमारी राय

हम सेबी के एल्गो ट्रेडिंग को विनियमित करने के निर्णय का स्वागत करते हैं क्योंकि खुदरा निवेशकों के हितों को सुरक्षित रखने के उद्देश्य हैं, स्वच्छता को रोकने और पारदर्शिता को बढ़ाने के लक्ष्य हैं. हम दो-कारक प्रमाणीकरण जैसे उपायों का समर्थन करते हैं, जो एक बार लागू किए जाने पर ग्राहकों के खाते के दुरुपयोग को रोकने में मदद मिलेगी. दूसरे शब्दों में, कस्टमर अपने अकाउंट पर पूरा नियंत्रण रखेंगे.

यह सुनिश्चित करने के लिए किए गए सुझावों में सुपरिभाषित जांच और संतुलन भी दुरुपयोग को रोकने की भावना में हैं और समय की आवश्यकता है. तथापि, विनियामक के परामर्श पत्र में सुझाए गए कुछ उपाय दोषपूर्ण परिसर पर आधारित प्रतीत होते हैं. उदाहरण के लिए, API के माध्यम से लागू सभी ऑर्डर को एल्गो माना जाना चाहिए.

एपीआई 5paisa के कुल वॉल्यूम में से 3% से कम और इस 3% के भीतर, एल्गो के माध्यम से ऑर्डर न्यूनतम हैं. हमारे बहुत से भागीदार और फिनटेक खिलाड़ियों को एपीआई सुविधा प्रदान की जाती है. ये फर्म आवश्यक रूप से एल्गो प्लेटफार्म नहीं हो सकते. कुछ लोगों के पास एक इन्वेस्टिंग प्लेटफॉर्म है, दूसरे लोग रिसर्च एडवाइज़री प्रदान करते हैं, और कुछ विश्लेषणात्मक टूल प्रदान करते हैं.

ये सभी टूल्स अंतिम उपयोगकर्ता के लिए ट्रेडिंग/निवेश को आसान बनाते हैं. एपीआई प्रदान करके, ब्रोकरेज बाजार का विस्तार करने की कोशिश कर रहे हैं और अंतिम उपयोगकर्ताओं को गुणवत्ता सेवाएं प्रदान करने के साथ-साथ उच्च सुविधा प्रदान करने के लिए नए युग के फिनटेक को भी सशक्त बनाने की कोशिश कर रहे हैं.

वे ग्राहकों के ज्ञान, संबद्धता और जागरूकता को बढ़ाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं और उन्हें अधिक सूचित निर्णय लेने के लिए ड्राइविंग कर रहे हैं. ऐसे ट्रांज़ैक्शन पर अधिक विनियमन और कठोर प्रतिबंध इस तरह के हाई-एंड टेक्नोलॉजीकल टूल्स की पूरी क्षमता का लाभ उठाने में बाधाएं पैदा कर सकते हैं.

पहले, अंतिम ग्राहकों के पास बाजार में लेन-देन करने के लिए ब्रोकरेज द्वारा प्रदान किए गए प्लेटफॉर्म के अलावा सीमित विकल्प था. एपीआई के आगमन के साथ, लोग अपनी सुविधा के समय और प्लेटफॉर्म पर ट्रेड कर सकते हैं.

उदाहरण के लिए, अगर कोई अंतिम उपयोगकर्ता विशेषज्ञ फिनटेक द्वारा प्रदान किए गए चार्टिंग टूल का उपयोग कर रहा है, तो वह 5paisa के प्लेटफॉर्म की बजाय सीधे उस प्लेटफॉर्म से ट्रेड कर सकता है. संक्षेप में, एपीआई निवेश के ड्राइविंग स्केल में महत्वपूर्ण हैं, विशेष रूप से रिटेल ग्राहकों में.

अंत में, एल्गो ट्रेडिंग को नियंत्रित करने से प्रक्रिया को और अधिक सुव्यवस्थित बनाया जाएगा. हालांकि, रेगुलेटर को यह सुनिश्चित करने के लिए एक कठोर रस्सी चलानी होगी कि प्रौद्योगिकीय रूप से उन्नत उपकरणों के माध्यम से उद्योग को बढ़ाने के तरीके से बहुत अधिक नियम न आएं.

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