ज़ील: कोर बिज़नेस डिटेरियोरेशन जारी रहता है

FY2012 से H2FY20 तक के ज़ी'स ब्रॉडकास्टिंग बिज़नेस की सुंदरता घरेलू सब्सक्रिप्शन और विज्ञापन राजस्व में स्थिर थी, जो लागत में मुद्रास्फीति से अधिक है, EBITDA मार्जिन को 30% तक बढ़ाता है. EBITDA मार्जिन पिछले 10 तिमाही में 20% तक गिर गया है, जिसके नेतृत्व में संरचनात्मक जोखिम (महामारी के लिए कमजोर टीवी एडी आउटलुक और डिजिटल, घरेलू सब्सक्रिप्शन पर रेगुलेटरी एम्बर्गो का वजन) और कमजोर निष्पादन (व्यूवरशिप नुकसान) शामिल हैं. 

ज़ी'स ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस अगले दो वर्षों में सुधार करेगा, जिसके नेतृत्व में टीवी ऐड आउटलुक में धीरे-धीरे रिकवरी, एनटीओ 2 का कार्यान्वयन, ज़ी के व्यूअरशिप में कुछ रिकवरी और मर्जर सिनर्जी. 

हालांकि, ऐड-सपोर्टेड सब्सक्रिप्शन लॉन्च करने के लिए नेटफ्लिक्स प्लान जैसे हाल ही के विकास वियाकॉम 18 में 40% हिस्सेदारी का पैक और जेम्स मुर्दोच और उदय शंकर का अधिग्रहण होगा ज़ी के लिए टीवी/ओटीटी में प्रतिस्पर्धी तीव्रता में वृद्धि. इसके अलावा, नियामक अप्रूवल में देरी नॉट ऑगर वेल. 

इन्फ्लेशनरी प्रेशर के कारण एफएमसीजी सेक्टर (समग्र विज्ञापन में 53-54% खर्च) द्वारा खर्च में कटौती से ऐड रेवेन्यू पर प्रभाव पड़ता है. नए युग के व्यवसायों से मांग गति जारी रहती है, विशेष रूप से डिजिटल प्लेटफॉर्म पर.

जी के प्रबंधन ने ध्यान दिया कि फ्री-टू-एयर सेवाओं से सामान्य मनोरंजन चैनलों को वापस लेने का निर्णय और रूस-यूक्रेन युद्ध के बाद के निकट काल में विज्ञापन राजस्व को प्रभावित कर सकते हैं. इसके बावजूद, ज़ील यह कमजोर आधार पर FY2023 में विज्ञापन राजस्व में सकारात्मक वृद्धि को रजिस्टर करने का विश्वास रखता है. समग्र सब्सक्रिप्शन राजस्व में वृद्धि के दौरान मई-जून 2022 में कीमत पर प्रतिबंध उठाने की उम्मीद है, जिसका वजन लिनियर टीवी सब्सक्रिप्शन रेवेन्यू पर जारी रहता है, Zee5 द्वारा चलाया जाता है. मुख्य रूप से फ्री-टू-एयर सेवाओं द्वारा चलाए गए पिछले दो वर्षों में टीवी प्रवेश की वृद्धि हुई है.

कॉन्कॉल में हाइलाइट किए गए ज़ी का मैनेजमेंट कि वर्तमान स्तरों से मार्जिन रिकवरी धीरे-धीरे होगी क्योंकि FY2023 निवेश का एक वर्ष होगा:

(1) सामग्री: डिजिटल और वैश्विक भागीदारी पर ध्यान केंद्रित करके अलग-अलग मूल्य प्रस्ताव बनाने के लिए. ज़ी मार्केट शेयर प्राप्त करने के लिए टीवी (हिंदी, मराठी, तमिल) और फिल्मों (FY2023 में 20-25) में इन्वेस्ट करना जारी रहेगा

(2) टेक्नोलॉजी: आसान अनुभव प्रदान करने के लिए क्षमताओं को अपग्रेड करें

(3) लोग: उच्च मुद्रास्फीति प्रोग्रामिंग, मजदूरी की लागत को बढ़ा रही है. नेट-नेट, 1QFY23 मार्जिन में वर्ष के दौरान धीरे-धीरे सुधार होने के बाद एक शार्प ड्रॉप दिखाई देगा.

अन्य टेकअवे:

(1) ज़ी के व्यूअरशिप शेयर को 20 bps QoQ से 17.1% तक अस्वीकार कर दिया गया है 

(2) receivables from Dish TV is down to Rs.2.4 billion as of March 2022 vs Rs.5.8 billion as of March 2020 

(3) सिटी राजस्व कलेक्शन के आधार पर मान्यता प्राप्त है, ₹189 मिलियन की देरी वाली रसीदों को मार्च 2022 तक राजस्व के रूप में बुक नहीं किया जाता है 

(4) C&CE स्प्लिट—₹8.2 Bn का बैंक बैलेंस, ₹4.5 Bn का FD, और ₹0.3 Bn का NCD 

(5) ज़ी की अपनी बैलेंस शीट IPL बिड को सपोर्ट कर सकती है, जिसका भुगतान केवल समग्र बिड का हिस्सा होगा

(6) फिल्मों में 4QFY22 में EBITDA में सकारात्मक योगदान था.