क्या उक्रेन युद्ध फेड रेट हाइक प्लान को प्रभावित करेगा?

जैसे-जैसे उक्रेनियन संकट बढ़ता है और क्रूड क्रॉस की कीमत $100/bbl को पार करती है, वैसे ही अमेरिका में वापस, सीनियर फीड अधिकारी अपने कैलकुलेटर पर आकर्षक रूप से काम कर रहे हैं. बड़ा प्रश्न यह है कि किस प्रकार उक्रेन में विरोधी संघर्ष अमेरिकी अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकता है और उनकी योजनाबद्ध आर्थिक नीति को कठोर करने के लिए बदल सकता है. अब कमरे को दर नीति के दोनों पक्षों के विशेषज्ञों के साथ विभाजित किया गया है, लेकिन यह फीड के जवाब देने के लिए बड़ा सवाल है.

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एक मजबूत कारण है. तेल और कमोडिटी प्राइस शॉक्स वैश्विक विकास इंजन और उपभोक्ता आत्मविश्वास के लिए एक गड़बड़ी हो सकती है. जो पहले से ही स्पष्ट है. विश्लेषक पहले से ही सावधानी बरत रहे हैं कि यूक्रेन की कहानी मार्च पॉलिसी में दर बढ़ाने के लिए फीड उत्साह को नुकसान पहुंचा सकती है. एक और परिप्रेक्ष्य यह है कि मार्च रेट में वृद्धि अभी भी हो सकती है, लेकिन फीड इसके बाद अधिक सावधानीपूर्वक इलाज कर सकता है और इसके निर्णयों के प्रभाव का पता लगाना पसंद कर सकता है.

एफओएमसी के सदस्य भी अब स्वीकार कर रहे हैं कि यूक्रेन की अनफोल्डिंग स्थिति अमरीका में मध्यम चलाने वाली आर्थिक दृष्टिकोण को गंभीरता से प्रभावित कर सकती है और अधिकतर संभावनाएं दर में वृद्धि की गति निर्धारित करने में भी विचार कर सकती हैं. गोल्डमैन सैक जैसे उत्साही 2022 में 7 दर की वृद्धि की गिनती कर रहे थे, लेकिन अगर वैश्विक स्थिति तरल रहती है तो यह ठीक से संभव नहीं हो सकता है. उस हद तक आक्रमण एक अनिश्चित घटना है.

अब फीड बहुत अधिक हाकिश होने के जोखिम देखता है. उदाहरण के लिए, उच्च तेल की कीमतें उपभोक्ता खर्च पर भारी हो सकती थीं और मुद्रास्फीति को और भी बढ़ा सकती थीं. इसके अतिरिक्त यह भी स्पष्ट नहीं है कि पश्चिम की स्वीकृतियों पर रूस कैसे प्रतिक्रिया करेगा. अब के लिए, अंतर्निहित मांग मजबूत है, लेकिन अगर क्रूड $110/bbl पार करता है, तो समीकरण बहुत बदल सकते हैं. अगर आक्रामक दर में वृद्धि की श्रृंखला वास्तव में 2022 में व्यवहार्य होगी, तो इसे फिर से गंभीर सोचने के लिए बाध्य करना है.

24 फरवरी को, ऑयल की कीमतें $105/bbl तक बढ़ गई, बहुत ही संक्षिप्त रूप से. यह 2014 से तेल का सबसे अधिक स्तर है. वास्तव में, CME फेडवॉच यह बता रहा था कि मार्च 2022 में 50 bps दर में वृद्धि की संभावना 33% से 10% तक गिर गई थी. FED देखता है कि महंगाई को लगभग 7.5% और हाल के समय में सबसे मजबूत अर्थव्यवस्थाओं में से एक बढ़ाना आवश्यक है. हालांकि, रूसी संकट के बाद समय का सवाल आ गया है. 

फीड पर नई सोच में, वे अब अमेरिका में स्टैगफ्लेशन जोखिम को हाइलाइट कर रहे हैं, जो उच्च महंगाई और कमजोर विकास की अवधि है. यही है कि हम नहीं चाहते. उन्होंने देखा है कि 1970 के तेल संकट के दौरान और इसे दोहराना नहीं चाहते हैं. केवल युद्ध के थिएटर 1970 के दशक में मध्य पूर्व से 2022 में रूस में स्थानांतरित हो गया है. उसके बाद, अमेरिका ने मुद्रास्फीति और विकास में कमी के साथ स्टैगफ्लेशन के सबसे खराब बाउट में से एक देखा था.

एक बात अब स्पष्ट है कि फीड अधिकारी रूस के कार्यों के वास्तविक आयात तक अधिक सावधानीपूर्वक व्यवहार कर सकते हैं, और तेल की कीमतों पर होने वाला प्रभाव पूरी तरह से जाना जाता है. यूएस एक टिपिंग पॉइंट देखता है जहां आत्मविश्वास प्रभावित हो सकता है. एफईडी विश्वास रखता है कि कठोर योजनाओं को नहीं बचाया जाएगा, लेकिन ऐसा आत्मविश्वास का अर्थ वैश्विक शो-स्टॉपर के सामने कुछ भी नहीं है. फीड, अब तक, यह विश्वास है कि वास्तविक जोखिम यूरोप के लिए हो सकता है न कि अमेरिका के लिए.

इस संदर्भ में देविल के वकील को खेलते हुए, कोई कह सकता है कि श्रृंखलाओं और ऊर्जा की कीमतों को पूरा करने में बड़ी बाधाएं जटिल और गहरी हो सकती हैं. इसके अलावा, अगर EU धीमा हो जाता है और ECB कठोर नहीं होता है, तो यह आर्थिक विविधता के जोखिम का कारण बनता है. फीड और यूएस को योजना के अनुसार दरों को बढ़ाने के लिए तैयार किया जा सकता है. हालांकि, अब एक मजबूत संभावना है कि मार्च 2022 की वृद्धि 50 bps के बजाय मात्र 25 bps होगी.