क्या घरेलू मांग रिवाइवल बूस्ट स्टील सेक्टर होगा?

भारत सरकार (भारत सरकार) ने मई 21, 2022 से फिनिश्ड स्टील पर निर्यात शुल्क लगाना शुरू कर दिया. लंबी और फ्लैट स्टील (गैर-एलॉइड, एलॉइड और स्टेनलेस) पर शुल्क शून्य से पंद्रह प्रतिशत तक बढ़ गया है. अधिकांश घोषणा मुद्रास्फीति को नियंत्रित रखने के सरकार के लक्ष्य के साथ सुसंगत थी. मई 2022 से, निर्यात गिर रहे हैं, मई में 0.7 मीटर से अगस्त में 0.5 मीटर तक. भारत ने जनवरी 2021 को इस्पात का निवल निर्यातक बनना बंद कर दिया और जुलाई 2022 को इसे आयात करना शुरू किया. 

अप्रैल 2022 के पहले सप्ताह में, घरेलू एचआरसी स्टील की कीमतें 27% तक गिर गई हैं. वैश्विक अर्थव्यवस्था, घरेलू मांग और निर्यात में कमी के कारण, यह घटित हुआ है. 

मानसून की शुरुआत, यूएसए और यूरोप में मुद्रास्फीति के बारे में चिंता करती है, और निर्यात शुल्क लगाए जाने के साथ-साथ चीन की मांग के बारे में चिंता करती है, जिसके कारण भारत में इस्पात कीमतों में कमी आई. प्रमुख इस्पात उत्पादकों के लिए, इन्वेंटरी (तैयार माल और कार्य-प्रगति) में बदलाव सबसे अधिक था. Q4FY20 में भी, जब कोविड के कारण होने वाले लॉकडाउन से सप्लाई चेन पर प्रभाव पड़ा, तो यह लेवल उपलब्ध नहीं था. कार्यशील पूंजी में वृद्धि इस्पात कीमतों में और कच्चे माल (कोकिंग कोयला) की कीमतों में वृद्धि की अपेक्षा व्यापारियों के डेस्टॉकिंग द्वारा लाई गई फिनिश्ड माल की इन्वेंटरी के निर्माण के कारण हुई थी. इसके कारण, प्रमुख स्टील कंपनियों में निवल क़र्ज़ का स्तर FY23 के पहले तिमाही में बढ़ गया, जिससे इस्पात मिलों की कर्ज कम होने की प्रवृत्ति वापस आ गई.

निर्यात शुल्क निकासी एक प्रमुख ड्राइवर है:

निर्यात शुल्कों को समाप्त करने से सप्लाई चेन के साथ बनाई गई इन्वेंटरी की मात्रा को कम करने में मदद मिलेगी, जिससे स्टील मिलों को अधिक ऑपरेटिंग लेवरेज के साथ संचालित करने की अनुमति मिलेगी. भारत में सीमित मार्केट मिलों को विशिष्ट एलॉय-आधारित स्टील, कलर कोटेड शीट (स्टैंडर्ड एचआरसी के लिए प्रीमियम पर बेची जाएगी) बेचने की अनुमति देगा. इस्पात मंत्रालय कम से कम दिसंबर 2022 के माध्यम से निर्यात शुल्क बनाए रखने की संभावना है क्योंकि कर्तव्य को समाप्त करने से विदेशी बिक्री बढ़ जाएगी और स्थानीय मांग पूरी नहीं होगी (स्थानीय मांग मानसून के बाद बढ़ सकती है), जिससे दोनों कीमतों का दबाव बढ़ जाएगा.

हालांकि निर्यात शुल्कों की रद्दीकरण इन्वेस्टर की भावना और कुछ इन्वेंटरी लिक्विडेशन में मदद करेगा, लेकिन H2FY23 में घरेलू मांग में वृद्धि इस्पात कीमतों को बनाए रखने में महत्वपूर्ण होगी. ट्रेडर्स रीस्टॉकिंग मुख्य रूप से H2 में घरेलू मांग का पिकअप करने पर निर्भर करती है और विशेष रूप से Q4 में, जो आमतौर पर उद्योग के लिए एक मजबूत तिमाही है. जहां कार्यशील पूंजी कम की जाएगी, वहां सिस्टम की इन्वेंटरी को लिक्विडेट किया जा रहा है, वहां मांग में वृद्धि होगी. इससे परिणाम के रूप में डिलीवरी करने का रीस्टार्ट भी हो सकता है.

घरेलू मांग में वृद्धि के बावजूद, जो इस्पात की कीमतों की वसूली और स्थिरता में मदद करेगी, इसलिए यह उन कीमतों में वृद्धि का कारण नहीं होगा क्योंकि स्पॉट डोमेस्टिक एचआरसी की कीमतें वर्तमान में इम्पोर्ट पैरिटी कीमतों से ऊपर ट्रेडिंग कर रही हैं. इम्पोर्ट पैरिटी मुफ्त ट्रेड एग्रीमेंट देशों और चाइनीज स्टील की लागत पर निर्भर करती है. दुनिया के सबसे बड़े इस्पात उत्पादक के रूप में, चीन वैश्विक कीमतों पर काफी प्रभाव डालता है.

मुख्य आयातक कोरिया, चीन और जापान हैं और इन देशों से आयात हाल के महीनों में बहुत स्थिर हो गए हैं. क्योंकि घरेलू उपभोक्ता जापान या कोरिया से आयात की तुलना में विश्वसनीय आपूर्ति स्रोत और त्वरित डिलीवरी पसंद करते हैं, इसलिए घरेलू स्टील की कीमतें आयात समानता से ऊपर रही हैं. फीड दर में वृद्धि के परिणामस्वरूप रुपी-डॉलर करेंसी हेजिंग की उच्च लागत.

रिवाइविंग चाइनीज डिमांड:

चीनी इस्पात निर्यात घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय इस्पात दोनों से प्रभावित होते हैं.
चीनी इस्पात निर्यात मई 22 को 7.8 मीटर तक बढ़ गए - दिसंबर 16 को अंतिम स्तर पर पहुंच गया क्योंकि इस्पात मिलों ने यूरोप में इस्पात का निर्यात करने के लिए देश की कमजोर घरेलू मांग का लाभ उठाया. अगस्त 22 से 6.2 मीटर तक मध्यम चीनी निर्यात के कारण वैश्विक इस्पात की कीमतें दबाव में थीं, लेकिन हाल के वर्षों में 4-5 मीटर की औसत से भी अधिक थीं.

इस वर्ष के अगस्त में, चीनी स्टील का सेवन 4% वर्ष तक कम हो गया है. जैसा कि सर्दियों का दृष्टिकोण होता है, चीन में इस्पात का सेवन मध्यम होने का अनुमान लगाया जाता है; इसलिए, इस्पात उत्पादन में संबंधित कमी को निर्यात को नियंत्रित रखना होगा. August'22 में स्टील का उत्पादन 3% मॉम से 83.4 मीटर तक होता है.

चीन के घरेलू स्टील डिमांड इंडिकेटर अभी भी खराब हैं. इस्पात का सबसे बड़ा उपभोक्ता, रियल एस्टेट उद्योग अभी भी संघर्ष कर रहा है. फ्लोर एरिया रेशियो फ्लोर स्पेस नई शुरुआत और प्रोजेक्ट जो निर्माणाधीन हैं, और साथ ही खरीदी गई भूमि (एक लीड इंडिकेटर), दोनों ही रियल एस्टेट के लिए नकारात्मक क्षेत्र में हैं. हालांकि चीन ने हाल ही में निर्माण और रियल एस्टेट क्षेत्रों को पुनर्जीवित करने के लिए कई उत्तेजना की घोषणा की है, लेकिन उनके प्रभाव अभी तक महसूस नहीं किए गए हैं.

जैसे-जैसे रियल एस्टेट मार्केट टर्मोइल और कोविड आउटब्रेक जारी रहता है, अर्थशास्त्री चीन की अर्थव्यवस्था के बारे में अधिक निराशावादी हो रहे हैं. उन्होंने CY22 के लिए अपने ग्रोथ प्रोजेक्शन को संशोधित किया है और अगले वर्ष में लिंगरिंग रिस्क देखा है. ब्लूमबर्ग द्वारा आयोजित अर्थशास्त्रियों के सबसे हाल ही के त्रैमासिक सर्वेक्षण के अनुसार, अर्थव्यवस्था अब पूर्व भविष्यवाणी 3.9% के बजाय इस वर्ष केवल 3.5% तक विस्तारित होने की उम्मीद है. अगर चीन की कमजोरी अर्थशास्त्रियों द्वारा भविष्यवाणी के अनुसार जारी रहती है, तो इस्पात की कीमतें H2FY23 में भी दबाव में रहेंगी.

यूरोप की ऊर्जा संकट संबंधी समस्याएं:

यूरोपीय स्टील उद्योग ने क्षमता में कमी की घोषणा की है. यूरोप और एशिया के बीच क्षेत्रीय कीमत के अंतर से जुलाई 22 तक कमजोर स्टील की मांग और उच्च आयात के परिणामस्वरूप इस्पात की कीमतें गिर गई. हालांकि इस्पात की कीमतों में क्षेत्रीय विसंगति कम हो गई है, लेकिन एशियाई आयात को अभी भी प्रोत्साहित नहीं किया जाता है.

घरेलू इस्पात की मांग मुख्य ड्राइवर होगी:

अप्रैल 2022 में डब्ल्यूएसए एसआरओ के अनुसार, भारत की फिनिश्ड स्टील की मांग सीवाई23 में 6% वाईओवाई बढ़ाने की अपेक्षा की जाती है. CRISIL के अनुसार, H2FY23 में बुनियादी ढांचे और निर्माण परियोजनाओं द्वारा उत्तेजित विकास के साथ FY23 में इस्पात की मांग 6-8% बढ़ने की उम्मीद है. चुनाव से पहले एनआईपी (नेशनल इन्फ्रास्ट्रक्चर पाइपलाइन) को पूरा करने के लिए कम कीमतों और सरकारी दबाव के कारण एफवाई24 के लिए क्रिसिल द्वारा 7-9% की अधिक वृद्धि का अनुमान लगाया जाता है. इंडिया स्टील कॉन्फ्रेंस 2022 से सीखे जाने वाले सबसे महत्वपूर्ण सबक में से एक है इन्फ्रास्ट्रक्चर के नेतृत्व में वृद्धि के लिए मजबूत सरकारी प्रयास. सरकारी पूंजी व्यय को वित्तीय वर्ष 23 में एनआईपी के लक्ष्य औसत वार्षिक रन दर तक पहुंचने की अपेक्षा की जाती है. FY21-FY23 में, सरकारी कैपेक्स में सीएजीआर 32.8% बढ़ने की उम्मीद है.

कोयला मिंट के अनुसार, एचसीसी ऑस्ट्रेलिया कोकिंग कोयले की कीमत $400/t से जून के पहले सप्ताह में अगस्त के पहले सप्ताह में $200/t तक कम हो गई है. हालांकि, कीमतें अगस्त 22 के चौथे सप्ताह में $274/t तक वापस चली गई और सितंबर 22 के पहले सप्ताह में अपरिवर्तित रही. ऑस्ट्रेलियाई मौसम विज्ञान ब्यूरो (बीओएम) के अनुसार, ऑस्ट्रेलिया नवंबर 22 के माध्यम से सितंबर से तीसरे ला-नीना मौसम प्रवृत्ति का अनुभव करने की संभावना है. यह विक्टोरिया और नई दक्षिण वेल्स में कोयला खनन को प्रभावित कर सकता है. अगर स्टील की कीमत H2FY23 में नहीं बढ़ती है, तो कोकिंग की उच्च कीमत मार्जिन पर दबाव डाल सकती है.