Jefferies thinks Zomato shares can reverse course and more than double

फूड डिलीवरी कंपनी जोमैटो में एक हॉरिड 2022 हो रहा है, जिसके शेयर गहरे और गहरे हैं.

वर्ष की शुरुआत से, प्रसिद्ध लेकिन अक्सर विवादास्पद फूड डिलीवरी कंपनी ने अपने मूल्य का लगभग 70% शेयर कर दिया है, जिससे इन्वेस्टर अधिक और शुष्क रहते हैं.

पिछले दो दिन विशेष रूप से स्टॉक के लिए खराब रहे हैं क्योंकि इसके IPO लॉक-अप समाप्त हो गए हैं और इसके प्री-IPO इन्वेस्टर ने बेल आउट करना शुरू कर दिया है. सोमवार को, ज़ोमैटो 14% तक कम था और मंगलवार को यह 13% तक गिर गया था और दोपहर के अंत में ₹43.15 के एपीस पर थोड़ा से ट्रेड करने से पहले यह 9% कम हो गया.

ज़ोमैटो के जुलाई 2021 IPO ने $1.3 बिलियन बढ़ा दिए थे और मोर्गन स्टैनली और फिडेलिटी सहित कई निवेशकों को आकर्षित किया था. चीन का एंट फाइनेंशियल फर्म में एक प्रारंभिक इन्वेस्टर था, जो 2018 में बोर्ड पर आया था और आईपीओ से पहले ज़ोमैटो में 16% हिस्सेदारी रखी थी.

जोमैटो स्टॉक सूचीबद्ध होने के बाद बढ़ गया और पिछले वर्ष नवंबर में ₹ 169.10 का ऑल-टाइम हाई स्पर्श किया. लेकिन फिर यह कम और कम स्लाइड करना शुरू कर दिया और अब प्रति शेयर ₹76 की IPO की कीमत से 43% नीचे है. यह बेंचमार्क निफ्टी 50 इंडेक्स के बाद से लगभग 4.9% वापस आ गया है.

क्या एक फॉलिंग शेयर प्राइस ज़ोमैटो की एकमात्र प्रमुख चिंता है?

नहीं. ज़ोमैटो विशेष रूप से इसकी घोषणा के बाद बहुत सारे खराब प्रेस का सामना कर रहा है कि यह 10 मिनट के अंदर तैयार भोजन प्रदान करेगा. इसके अलावा, यह नास्पर्स समर्थित स्विगी और अमेज़न की तरह की प्रतिस्पर्धा का सामना करता है. इसके हाल ही में तुरंत डिलीवरी ऐप ब्लिंकिट का अधिग्रहण करने से भी निवेशकों और विश्लेषकों की आलोचना हो गई है क्योंकि बाद में नकदी जला रही है, जिससे इसकी स्वतंत्र सत्ता अव्यवहार्य हो गई है.

इसके अलावा, रिपोर्ट से पता चलता है कि डोमिनोज़ इंडिया ने कहा है कि अगर उनके कमीशन आगे बढ़ते हैं, तो यह ज़ोमैटो और स्विगी से अपने कुछ बिज़नेस को दूर ले सकता है.

भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग (सीसीआई) के स्कैनर में ज़ोमैटो और स्विगी भी रही है. सीसीआई ने ज़ोमैटो और स्विगी की प्रतिस्पर्धी प्रथाओं के बारे में जांच के हिस्से के रूप में डोमिनोज़ और कई अन्य रेस्टोरेंट से प्रतिक्रिया मांगी थी.

यह भारतीय नेशनल रेस्टोरेंट एसोसिएशन (NRAI) के बाद महीने आता है, जो 500,000 से अधिक रेस्टोरेंट का प्रतिनिधित्व करता है, ने विशेष ठेकेदारों को प्राथमिकता प्रदान करके प्लेटफॉर्म न्यूट्रेलिटी का उल्लंघन करने के लिए CCI से फूड डिलीवरी कंपनियों की जांच करने के लिए कहा.

NRAI ने क्लाउड किचन बनाने और अनुचित डिस्काउंट प्रदान करने के साथ-साथ अत्यधिक अनुचित डिस्काउंट प्रदान करने के लिए उपभोक्ता डेटा का दुरुपयोग करने के ज़ोमैटो और स्विगी का भी आरोप लगाया.

सीसीआई ने ध्यान दिया है कि स्विगी और जोमैटो दोनों के संबंध में इस मामले में रुचि का संघर्ष होता है. जवाब में, ज़ोमैटो ने कहा है कि यह प्रतिस्पर्धा वॉचडॉग को बताएगा कि यह संबंधित कानूनों का पालन करता है और कहा कि यह CCI द्वारा दिए गए किसी भी सुझाव का पालन करना चाहता है.

तो, क्या ज़ोमैटो के निवेशकों के लिए पार्टी खत्म हो गई है?

नहीं. जेफ्री जैसे ब्रोकरेज सोमाटो खरीदने का एक बेहतरीन मामला है. जेफरीज़ ने ज़ोमैटो काउंटर के लिए ₹100 की टार्गेट कीमत सेट की है.

“फीड कठोर होने की चिंताएं और इन्वेस्टर कैश फ्लो पर ध्यान केंद्रित करने की चिंताएं इंटरनेट के नामों पर वजन बना रही हैं, जिनमें विश्व स्तर पर फूड टेक शामिल हैं. पिछले वर्ष सूचीबद्ध करते समय जोमैटो अब अप्रिय है, जिसने अपने साथियों को आज तक कम कर दिया है. ब्लिंकिट अधिग्रहण लाभप्रदता का मार्ग बढ़ाता है और खाद्य वितरण में भी प्रबंधन मार्गदर्शन के बावजूद, निवेशक संदेह का अधिक लाभ नहीं दे रहे हैं," नोट में जेफरी ने कहा.

जेफरीज़ ने यह भी कहा कि जोमाटो के प्रबंधन ने बेहतर यूनिट अर्थशास्त्र की ओर अपनी यात्रा को तेज कर दिया है और अब भविष्य में खाद्य प्रदान करने के व्यवसाय में भी विराम देख रहा है. यह नोट किया गया कि Q4 FY22 के लिए ज़ोमैटो का एडजस्ट किया गया Ebitda नुकसान $30 मिलियन से कम था, जिसमें फूड डिलीवरी $10 मिलियन होती है.

ब्रोकरेज हाउस ने कहा कि यह तिमाही के बाद बेहतर तिमाही प्राप्त करने की उम्मीद करता है क्योंकि मैनेजमेंट अपने मासिक सक्रिय यूज़र को मासिक ट्रांज़ैक्शन वॉल्यूम को चलाने, डिस्काउंट को कम करने और टेक-रेट बढ़ाने के लिए अपने कस्टमर अधिग्रहण लागत को कम करता है.

“प्रबंधन के परंपरागत स्थिति का एकमात्र अपवाद ब्लिंकिट खरीदने का निर्णय है, जो फोमो द्वारा चलाया जा सकता है या अधिग्रहण के बाद हाइलाइट किए गए फूड डिलीवरी टर्फ को सुरक्षित कर सकता है," जेफरीज़ ने कहा.

यह भी कहा गया कि निवेशकों के विरुद्ध प्रबंधन के लिए समय सीमा संभवतः अधिक समय तक होगी क्योंकि यह व्यवसाय मध्यम अवधि में नकद गजलर होगा. ज़ोमैटो ने अगले दो वर्षों में $400 मिलियन निवेश के लिए मार्गदर्शन किया है.

“यह निवेशकों के लिए एक मध्यम अवधि की चिंता रहती है क्योंकि इससे कंपनी की लाभप्रदता का वजन बढ़ता है," जेफरीज़ ने कहा.