Q2 में इंडिया INC के फाइनेंशियल परफॉर्मेंस से क्या अपेक्षा करें

सितंबर 30 को समाप्त होने वाली दूसरी तिमाही की आय सीजन ने आईटी सेक्टर से शुरू होकर, बाजार में कुछ आश्चर्यजनक और अन्य सड़कों की अपेक्षाओं को पूरा करने में विफल रहे हैं. जबकि कुछ विश्लेषकों ने विभिन्न क्षेत्रों के प्रदर्शन पूर्वावलोकन संकलन के साथ आए हैं, हमने यह समझने के लिए मैक्रो फोटो पर देखा कि कैसे भारत के इंक का आकलन किस प्रकार करना चाहिए.

यह महत्वपूर्ण हो जाता है क्योंकि पहले से ही कंपनी के प्रमुख रिसेशन की भविष्यवाणी कर रहे हैं. नहीं, हम भारत के साथ वैश्विक मंदी के बारे में बात नहीं कर रहे हैं. लेकिन भारतीय कंपनियों के सीईओ भी कोने के चारों ओर दर्द महसूस करते हैं.

केपीएमजी 2022 इंडिया सीईओ आउटलुक के अनुसार, 66%--or तीन में दो - प्रत्यर्थियों में से अगले 12 महीनों में रिसेशन आने की उम्मीद है. यह वैश्विक स्तर पर सीईओ के 86% से कम है जो इसे महसूस करते हैं, लेकिन यह प्रमुख कारक है कि अधिकांश कॉर्पोरेट चीफ अपने मध्यम अवधि के बिज़नेस भावनाओं में सहन करते हैं.

अच्छी खबर यह है कि उनमें से अधिकांश इसे हल्की मंदी होने की उम्मीद करते हैं और इससे निपटने के लिए उनके पास कुछ योजनाएं हैं. यह शायद इसका कारण है कि स्टॉक मार्केट अभी भी ऑल-टाइम हाइस की ओर बढ़ रहा है.

The 30-stock Sensex is just 5% shy of the peak a year ago despite high inflation pushing up the interest rates in the country that comes as a double whammy to most companies already hit by higher input cost and demand for higher wages.

Q2 रेवेन्यू बैरोमीटर: क्या बढ़ रहा है, क्या नहीं है

एक मैक्रो स्तर पर, मध्यम कीमत में वृद्धि और स्थिरता से बढ़ते मात्रा जैसे कारकों का मिश्रण इस वित्तीय वर्ष की दूसरी तिमाही में लगभग 15% वर्ष से ₹10.2 लाख करोड़ तक कॉर्पोरेट राजस्व उठाने की उम्मीद है.

हालांकि, 300 से अधिक कंपनियों (वित्तीय सेवाओं और तेल और गैस सेक्टरों को छोड़कर) के CRISIL विश्लेषण के अनुसार, उच्च कमोडिटी कीमतों के कारण लाभप्रदता 300 बेसिस पॉइंट्स (bps) को कम कर रहा है.

अनुक्रमिक आधार पर, जून 30 को समाप्त पहली तिमाही की तुलना में कॉर्पोरेट राजस्व 3% को अस्वीकार कर दिया गया.

CRISIL रिसर्च द्वारा ट्रैक किए गए कुल 47 सेक्टरों में से, लगभग आधे अनुमानित हैं कि उपभोक्ता विवेकाधीन सेवाओं के अंदर मुख्य सेक्टरों के साथ तिमाही के दौरान राजस्व की समग्र वृद्धि का आउटपेस किया गया है, जो अधिकतम ऑन-इयर वृद्धि दर्ज करता है.

समग्र विकास की तुलना में शेष क्षेत्रों की अंडरपरफॉर्मेंस मुख्य रूप से कंस्ट्रक्शन-लिंक्ड, कंज्यूमर स्टेपल्स और इंडस्ट्रियल कमोडिटीज़ वर्टिकल्स के आधार पर व्यापक था.

उपभोक्ता विवेकाधीन सेवाएं, जिन्हें समग्र राजस्व के लगभग 8% का हिस्सा माना गया है, अनुमान है कि वर्ष 35% की वृद्धि हुई है, जो एयरलाइन सेवाओं (यात्री ट्रैफिक और उच्च किराए में वृद्धि के कारण) और होटलों (व्यवसाय और कमरे की टैरिफ में वृद्धि के कारण) जैसे क्षेत्रों में दोगुना से अधिक राजस्व का कारण बनता है.

बड़े पैमाने पर हॉस्पिटैलिटी इंडस्ट्री ने लॉकडाउन समाप्त होने के कारण और कोविड-19 की तीसरी लहर की हल्की प्रकृति को व्यापक वैक्सीनेशन इंस्टिल्ड कॉन्फिडेंस के साथ देखा है. पिछले दो वर्षों में यात्रा की कमी से भी एक दबाव की मांग हो गई है जो अब यात्रा और पर्यटन व्यवसाय में प्रतिबिंबित हो रही है.

आईटी फर्म की राजस्व का अनुमान है कि वर्ष भर 15-17% वर्ष बढ़ गया है, जो सभी सेगमेंट में डिजिटल प्लेटफॉर्म को तेजी से अपनाने और बिज़नेस की लचीलापन में सुधार के लिए आधुनिकीकरण के लिए अधिक खर्च करने में मदद करता है.

इसी प्रकार, उपभोक्ता विवेकाधीन उत्पाद, जिन्हें लगभग पांचवें राजस्व का कारण था, 25% वर्ष की वृद्धि में लॉग किया गया, स्वस्थ वॉल्यूम ऑफटेक, अनुकूल उत्पाद मिक्स और कीमत में वृद्धि के कारण ऑटोमोबाइल सेक्टर से अधिकतम योगदान के साथ.

इसके विपरीत, कंस्ट्रक्शन-लिंक्ड वर्टिकल, जो छठे राजस्व के कारण हुआ, वर्ष में केवल 5% बढ़ गया. इस्पात उत्पाद, वर्टिकल का सबसे बड़ा क्षेत्र, पिछले आठ तिमाही में राजस्व विकास में निरंतर बढ़ने के बाद बढ़ता गया, जिसमें 3% वर्ष की कमी होती है, मुख्य रूप से फ्लैट स्टील की कीमतों में सुधार के कारण 15% वर्ष की सीमा तक और फिनिश्ड-स्टील श्रेणियों में निर्यात पर लगाए गए शुल्कों के बीच मध्यम मात्रा में वृद्धि होती है.

“पहले की तुलना में दूसरी तिमाही में वृद्धि के सापेक्ष टेपरिंग को देखते हुए, इस राजस्व के पहले आधे के लिए कुल राजस्व वृद्धि का अनुमान लगभग 25% वर्ष है. इस वृद्धि में लगभग 43% उपभोक्ता विवेकाधीन उत्पादों और सेवाओं द्वारा पिछले वर्ष के कम आधार पर योगदान दिया जाता है और साथ ही कीमत में वृद्धि हुई है, जबकि धातुओं ने एक और 10% को बढ़ती राजस्व में जोड़ा है," हेतल गांधी, निदेशक, CRISIL अनुसंधान के अनुसार.

लेकिन नीचे की लाइन

अपने हिस्से पर, कॉर्पोरेट लाभ - या ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन (Ebitda) मार्जिन से पहले कमाई - दूसरी तिमाही में लगभग 300 बेसिस पॉइंट्स (bps) लगाए गए, जिसमें ऑन-इयर डिक्लाइन की लगातार चौथी तिमाही है. मार्जिन ने अनुक्रमिक रूप से भी संकुचित किया है, इसके अलावा कुछ भी नहीं.

CRISIL रिसर्च द्वारा ट्रैक किए गए 47 सेक्टरों में से लगभग 70% Ebitda मार्जिन वर्ष भर कम हो गया है. सबसे तीव्र कमी निर्माण से जुड़े क्षेत्रों में, वर्ष में 1,000 bps से अधिक, मुख्य रूप से उच्च इनपुट लागत और ग्राहकों को पास करने में देरी के कारण हुई थी.

इन क्षेत्रों में, इस्पात उत्पादों में Ebitda मार्जिन को उन्नत कोकिंग कोयले की कीमतों के कारण साल में लगभग 1,500 bps तक की संभावना है और फ्लैट स्टील की कीमतों में गिरावट और आकर्षक निर्यात क्षेत्र में बिक्री के बीच कम अनुभव हुआ है.

मूल रूप से, राजस्व में वृद्धि लाभ मार्जिन में अनुपात में अनुवाद नहीं कर रही है. हालांकि कोकिंग कोयला और कच्चे तेल जैसी प्रमुख कमोडिटी कीमतें अनुक्रमिक रूप से छेड़छाड़ की गई हैं, लेकिन वे साल पहले की अवधि की तुलना में, कॉर्पोरेट लाभ की तुलना में, पूर्ण Ebitda लाभ के साथ-साथ पिछली तिमाही की तुलना में लगभग एक ही स्तर पर रहते हैं.

अगर कमोडिटी की कीमतें इस स्तर पर रहती हैं या संकोच करती हैं, तो यह आगे के मार्जिन संकुचन को गिरफ्तार करने के लिए महत्वपूर्ण होगी.

वास्तव में, उपभोक्ता विवेकाधीन उत्पादों को छोड़कर (जिन्हें वर्ष में मार्जिन में मार्जिन में मार्जिन वृद्धि दिखाई देती है), उपभोक्ता प्रमुख सेवाएं और औद्योगिक वस्तुएं, वर्ष भर में संकुचित अन्य सभी प्रमुख वर्टिकल के मार्जिन. उपभोक्ता विवेकाधीन प्रोडक्ट के मार्जिन में विस्तार बेहतर उपयोग, धातु की कीमतों को नरम करने, कीमतों में वृद्धि और अनुकूल प्रोडक्ट मिक्स के बाद मुख्य रूप से ऑटोमोबाइल सेगमेंट द्वारा चलाया गया था.

उपभोक्ता प्रमुख सेवाओं में मार्जिन विस्तार को अस्पताल क्षेत्र में उच्च औसत कमरे की दरों और औद्योगिक क्षेत्र में रसायनों, कोयला आदि के मार्जिन में विस्तार द्वारा समर्थित किया गया.

पूर्ण Ebitda लाभ साल में स्थिर होने की उम्मीद है लेकिन लगभग 4% अनुक्रमिक रूप से कम होने की संभावना है.

ऑल-इन-ऑल-इन-ऑल-इन-ऑल-इन-रेवेन्यू ग्रोथ चगिंग को देखते हैं, हालांकि लागत के कारण कीमत में वृद्धि को आंशिक रूप से बढ़ाया जाता है. लेकिन कमाई की फोटो इतनी आकर्षक नहीं है क्योंकि उच्च कमोडिटी की कीमतें स्पॉइलस्पोर्ट खेल रही हैं. जहां तक कि स्टॉक दिवाली रैली में भाग लेते हैं, इन्वेस्टर दलाल स्ट्रीट में अपने सभी बेट रखने से पहले जोखिमों को ध्यान में रखते हैं.