आरबीएल (RBL) बैंक के लिए सबसे खराब हो सकता है, लेकिन यह निवेशकों के लिए लंबी सवारी हो सकती है

आरबीएल (RBL) बैंक लिमिटेड के पास कॉर्पोरेट गवर्नेंस प्रैक्टिस से संबंधित समस्याओं, लोन बुक की गुणवत्ता में कमी और पिछले कुछ वर्षों में वृद्धि में मंद होने के बाद अपने पूर्व मुख्य विश्ववीर आहुजा के बाहर निकलने का एक कठिन वर्ष था. छोटे क्षेत्रीय लेंडर से रत्नाकर बैंक को स्टीयर करने के बाद यह एक दशक से अधिक समय आया.

समस्याओं ने स्टॉक को नीचे खींचा, हालांकि बाकी बाजार में ऊपर उठ रहा था. लेकिन अब सुरंग के अंत में कुछ प्रकाश दिखाई देता है. स्टॉक ने पिछले दो महीनों में 50% को रॉकेट किया है और अकेले पिछले चार सप्ताह में तीसरा लाभ उठाया है. और बुधवार को, स्टॉक 17% बढ़ गया.

यह आंशिक रूप से एक या अधिक राउंड में डेट सिक्योरिटीज़ के प्राइवेट प्लेसमेंट के माध्यम से रु. 3,000 करोड़ तक बढ़ाने की योजना के कारण हो सकता है. कंपनी ने कहा कि अपने बोर्ड ने आगामी वार्षिक सामान्य बैठक में ग्रीन सिग्नल के अधीन प्लान को अप्रूव किया है.

कंपनी ने पिछले कई निजी निवेशकों को आकर्षित किया है, जिनमें से कुछ शेयरधारक रहते हैं क्योंकि कंपनी हाल ही के अतीत में डूबती रही है. इसके मौजूदा बैकर में ब्रिटिश इंटरनेशनल इन्वेस्टमेंट और गाजा कैपिटल के अलावा दो वर्ष पहले लेंडर में लगभग 10% स्टेक लेने वाले प्राइवेट इक्विटी एशिया शामिल हैं. बैंक के पिछले इन्वेस्टर में क्रिस्केपिटल, मल्टीपल्स पीई और टीवीएस कैपिटल शामिल हैं.

इस बीच, आरबीएल ने अपने मौजूदा प्राइवेट इक्विटी निवेशकों में से एक में से एक एग्जीक्यूटिव को भी इस सप्ताह बोर्ड पर एक अतिरिक्त नॉन-एग्जीक्यूटिव डायरेक्टर के रूप में गजा कैपिटल के संस्थापक गोपाल जैन को भी लाया है.

आरबीएल ने दो महीने पहले एमडी और सीईओ के रूप में आर सुब्रमण्यकुमार की प्रवेश देखने के बाद यह सप्ताह आता है. हालांकि हर किसी को तुरंत भारतीय विदेशी बैंक के पूर्व प्रमुख के साथ उत्साहित नहीं किया गया था और शेयरों को कम से कम रु. 80 एपीस तक रखने का विकल्प चुना गया, लेकिन उसके बाद से स्टॉक रिकवर होने से अधिक हो गया है.

नए चीफ को स्टेमिंग एट्रिशन की चुनौती का सामना करना पड़ता है क्योंकि बैंक हाई-रिस्क, हाई-ग्रोथ प्लैंक से लेकर सस्टेनेबल ग्रोथ ट्रैक तक चलता है.

कुछ विश्लेषकों को लगता है कि सबसे खराब हो गया है और बैंक अब विकास चार्ट पर वापस आने की संभावना है, लेकिन इसका उपयोग ब्रेकनेक पेस पर नहीं किया गया था. भविष्य में सतत वार्षिक विकास स्तर पर वापस आने से पहले इस वर्ष मध्यम गति से बढ़ने की संभावना है.

फाइनेंशियल रिकवरी

वर्तमान वित्तीय वर्ष की पहली तिमाही में बैंक की निवल ब्याज आय अनुक्रमिक रूप से अस्वीकार कर दी गई और वर्ष पूर्व की अवधि की तुलना में एक साधारण अंकों की गति से बढ़ गई. इसके परिणामस्वरूप, लगभग एक तिहाई प्रावधानों द्वारा अस्वीकार किए गए प्रावधानों से पहले इसका संचालन लाभ लगभग 30% वर्ष और वर्ष को हुआ.

Q4 FY22 में 4.4% से 4.08% तक कम होने वाले सकल नॉन-परफॉर्मिंग एसेट (NPA) अनुपात के साथ अप्रैल-जून की अवधि के लिए एसेट क्वालिटी और राइट-ऑफ स्थिर थे. माइक्रोफाइनेंस लोन बुक क्वालिटी में सुधार द्वारा संचालित रिटेल ग्रॉस NPA को क्रमशः 14% से अस्वीकार कर दिया गया है.

निम्न प्रावधानों ने बैंक को वर्ष के आधार पर लाल से बाहर निकलने में भी मदद की, क्योंकि निवल लाभ लगभग अनुक्रमिक आधार पर था.

Loan book growth was muted at 6.6% as the retail portfolio shrunk 5% compared to the year-ago period due to a pause in micro-banking disbursements.

नया एमडी और सीईओ सुब्रमण्यकुमार ने कहा कि बैंक ने पहली तिमाही में US$100 मिलियन टियर 2 नोट जारी करना पूरा किया और अपनी पूंजी की पर्याप्तता में सुधार किया. “हमारा ध्यान हमारे मौजूदा मंच को समेकित, लाभप्रद और अनुकूलित करना होगा ताकि तुलनपत्र के लाभप्रद विकास को तेज किया जा सके. हम अधिक रिटेल प्रोडक्ट में डाइवर्सिफिकेशन को तेज करते समय कार्ड और माइक्रोफाइनेंस के मुख्य क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते रहेंगे.”

अपने बिज़नेस मॉडल में जोखिम को कम करने के लिए, नया मैनेजमेंट बैंक के सुरक्षित रिटेल पोर्टफोलियो, विशेष रूप से किफायती हाउसिंग और कम लागत वाले मॉरगेज़ को बढ़ाने की तलाश कर रहा है. साथ ही, यह हर साल 80-100 ब्रांच जोड़ना चाहता है और माइक्रोलेंडिंग के अलावा, टू-व्हीलर फाइनेंसिंग, होम एक्सटेंशन लोन और ट्रैक्टर फाइनेंसिंग में अधिक प्रॉडक्ट बनाना चाहता है.

बैंक कम आधार पर मौजूदा वर्ष में लगभग 15% वृद्धि की उम्मीद करता है, लेकिन उसके बाद 20-25% की सतत वृद्धि का अनुमान लगाता है.

विश्लेषक क्या कह रहे हैं?

एक ब्रोकरेज हाउस जिसने स्टॉक को कम टार्गेट प्राइस के साथ जमा करने के लिए डाउनग्रेड किया, जिसका उल्लंघन व्यापक रूप से किया गया है, ने कम निवल ब्याज़ मार्जिन और अधिक ऑपरेटिंग खर्चों के साथ अपनी राजस्व अनुमान को कम कर दिया है.

इस बीच, एक अन्य ब्रोकरेज हाउस जो स्टॉक पर सबसे बुलिश है, यह ध्यान दिया गया है कि विकास इस वर्ष से अधिक कैलिब्रेटेड, विविधतापूर्ण और टिकाऊ हो सकता है.

इसने नए सीईओ के साथ प्रबंधन के उच्च प्रवृत्ति के जोखिमों को दर्शाया, जिनका निजी क्षेत्र में काम करने का कोई अनुभव नहीं है, लेकिन इसके अलावा यह भी बताया कि एसेट-क्वालिटी का जोखिम सीमित हो सकता है, जिसमें आईओबी और डीएचएफएल में कॉर्पोरेट तनाव से निपटने में पिछले राउंड और नए मुख्य अनुभव दिए गए हैं, जहां वह एडमिनिस्ट्रेटर थे.

ब्रोकरेज हाउस को लगता है कि, वर्तमान मूल्यांकन पर, जोखिम-रिवॉर्ड दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से अनुकूल लगता है और नई मैनेजमेंट की रणनीति को बेक नहीं किया है, जो पिछले समय की तुलना में अधिक नियामक-अनुपालक के साथ अधिक विनियामक-अनुपालन पर ध्यान केंद्रित करता है, जहां यह उच्च-जोखिम/उच्च-रिटर्न रणनीति में था, जिसके कारण आंशिक रूप से नियामक हस्तक्षेप हुआ था.

“हम बैंक के उच्च पूंजी स्तर (टियर I रेशियो 16% पर) से भी आराम लेते हैं. इस प्रकार, हम आरबीएल (RBL) बैंक पर उन निवेशकों के लिए खरीदने की सलाह देते हैं जो लंबे समय में लाभ प्राप्त करने के लिए नज़दीकी परिवर्ती दर्द के माध्यम से देखने के लिए तैयार हैं," इसने कहा.

फिर भी, इन्वेस्टर्स के लिए, जैसे कि अपने सबसे बड़े पीई बैकर बेरिंग पीई एशिया, जिसकी इन्वेस्टमेंट वैल्यू अभी भी तीसरे द्वारा कम है, उन्हें प्राइवेट-सेक्टर लेंडर से कुछ भी अर्थपूर्ण बाहर निकालने से पहले लंबी राइड के लिए तैयार रहना होगा.