टेस्ला स्ट्रेटेजी एनालिसिस: यह दुनिया की सबसे मूल्यवान कार कंपनी कैसे बनी

टेस्ला का संक्षिप्त इतिहास
टेस्ला एक उल्लेखनीय कंपनी है. यह पहली यूएस कार कंपनी है जो 1956 से सार्वजनिक हो जाती है, पहली इलेक्ट्रिक कार कंपनी जो न केवल कारों का निर्माण करती है बल्कि राष्ट्रव्यापी एकीकृत चार्जिंग नेटवर्क का निर्माण करती है, और - इसकी सबसे बड़ी उपलब्धियों में से एक - कंपनी जिसने इलेक्ट्रिक कारों की सार्वजनिक धारणा को बदल दिया. टेस्ला ने इलेक्ट्रिक कारों को ठंडा कर दिया.

कंपनी की स्थापना जुलाई 2003 में हुई थी, और लोकप्रिय विश्वास के विपरीत, मूल रूप से एलोन मस्क द्वारा नहीं की गई थी, बल्कि दो उद्यमियों और इंजीनियरों: मार्टिन एबरहार्ड और मार्क टार्पनिंग. मुद्दों और कई सीईओ के स्ट्रिंग के बाद, एलोन, जो इस समय कंपनी का प्राथमिक फाइनेंसर था, अक्टूबर 2008 में सीईओ के रूप में कदम उठाया गया.

टेस्ला का मिशन सतत ऊर्जा में विश्व के संक्रमण को त्वरित करना है. इसका मास्टर प्लान एलॉन लिखा पत्र में बताया गया है:

• बिल्ड स्पोर्ट्स कार
• किफायती कार बनाने के लिए उस पैसे का उपयोग करें
• अधिक किफायती कार बनाने के लिए उस पैसे का उपयोग करें
• ऊपर करते समय, ज़ीरो एमिशन इलेक्ट्रिक पावर जनरेशन विकल्प भी प्रदान करते हैं

अब तक कंपनी इस पथ पर रही है (कंपनी के उत्पाद की ऐतिहासिक यात्रा के लिए आंकड़ा 1 देखें). अपने पहले प्रदर्शन रोडस्टर के निर्माण के बाद, कंपनी ने अपना पहला प्रीमियम सेडान जारी किया - मॉडल एस, प्रीमियम एसयूवी - मॉडल X और मास मार्केट सेडान - आने वाले वर्षों में मॉडल 3, टेस्ला मॉडल वाई (मॉडल 3 के आधार पर मास मार्केट एसयूवी), साइबरट्रक और नई पीढ़ी के रोडस्टर को जारी करने की योजना बनाता है.

फिगर 1: टेस्ला कार बेस की कीमत बनाम रिलीज़ की तिथि

टेस्ला ने अभी तक क्या हासिल किया है वह ट्रिवियलाइज़्ड नहीं किया जा सकता. जैसा कि पहले बताया गया है, टेस्ला 1956 से IPO की पहली US कार कंपनी है. कंपनी द्वारा ऑटोमोबाइल लैंडस्केप में दो प्रमुख शिफ्ट के कारण यह पूरा किया जा सकता था: (1) इंजन को छोड़कर, बहुत से ऑटोमोबाइल पार्ट निर्माण कमोडिटाइज़ किया गया है और 3rd पार्टी वेंडर (विंडशील्ड, डैशबोर्ड, सस्पेंशन आदि) से प्राप्त किया जा सकता है, और (2) इलेक्ट्रिक मोटर आंतरिक दहन इंजन से बढ़ने में बहुत आसान है. पारंपरिक गैसोलीन पावर इंजन में 2000 से अधिक मूविंग पार्ट होते हैं, जबकि इलेक्ट्रिक मोटर में लगभग 20 ईवी होते हैं. इसका मतलब यह है कि टेस्ला जैसे छोटे स्टार्टअप एक पावरट्रेन विकसित कर सकता है जो बैंक को तोड़े बिना शेल्फ पार्ट्स (लैपटॉप से लि-ऑन बैटरी, लोटस से चेसिस आदि) को जोड़ा जा सकता है.

इस लेख में, हम तीन महत्वपूर्ण कारणों में विचार करेंगे कि टेस्ला क्यों सफल रहा है, कंपनी की प्रमुख प्रतियोगियों के साथ प्रगति की तुलना करें और इसके फाइनेंशियल पर विचार-विमर्श करें.

टेस्ला क्यों सफल हो गया है तीन कारण

तेस्ला अब तक सफल क्यों हुआ है इसके तीन कारण हैं. यह है (1) सुपीरियर टेक्नोलॉजी, (2) एक सुपरचार्जर नेटवर्क, और (3) वर्टिकल इंटीग्रेशन. ये तीन कारक एक वर्चुअस साइकिल बनाते हैं जो कंपनी की लीड को बढ़ाते रहते हैं.

1. सुपीरियर टेक्नोलॉजी
    

   

   टेस्ला का शरीर विज्ञान
   
   एक विशिष्ट टेस्ला कार को तीन मुख्य घटकों में तोड़ा जा सकता है:
   
   इलेक्ट्रिक मोटर - टेस्ला के विद्युत मोटर कंपनी के प्रतिस्पर्धियों की तुलना में बेहतर हैं. टेस्ला मोटर प्रोप्राइटरी मैग्नेट से सुसज्जित हैं, जिससे उन्हें न केवल छोटा बल्कि प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सस्ता और अधिक कुशल बनाया जा सकता है’. उदाहरण के लिए, मॉडल 3 के मोटर की लागत लगभग $754 (46.1 किलो पर) होती है, जबकि BMW का i3 और चेवी बोल्ट क्रमशः US$ 841 (48.37 किलो) और US $836 (51.49 किलो) की लागत का अनुमान है. इसके अलावा, टेस्ला के मोटर में अधिक टॉर्क और बेहतर परफॉर्मेंस भी है.
   
   बैटरी - टेस्ला की ऊर्जा भंडारण प्रणाली में श्रृंखला में व्यवस्थित हजारों व्यक्तिगत लिथियम आयन बैटरी शामिल हैं. यह घटक पैनासोनिक (टिकर: PCRFY) द्वारा निर्मित होता है और कार का सबसे भारी हिस्सा - 500 किलो से अधिक वजन होता है. इसलिए स्थिरता और संभालने में मदद करने के लिए ऊर्जा भंडारण प्रणाली कार के नीचे रखी जाती है. इस क्षेत्र में विशेषज्ञ टेस्ला की बैटरी टेक्नोलॉजी को प्रतिस्पर्धियों से कुछ वर्ष पहले मानते हैं’. उदाहरण के लिए, मॉडल 3 में बैटरी पैक में 14% बेहतर ऊर्जा घनत्व होने का अनुमान है.
   
   बैटरी में टेस्ला की बेहतरीनता टेक्नोलॉजी पहलू पर रोक नहीं देती है. कंपनी की दुनिया में सबसे बड़ी बैटरी निर्माण क्षमता तक पहुंच भी है. शुरुआती दिनों से, टेस्ला के पास पैनासोनिक के साथ घनिष्ठ संबंध रहा है. जापानी कंपनी जापान में बैटरी उत्पन्न करेगी और उन्हें मॉडल और X कारों के लिए कैलिफोर्निया में निर्यात करेगी. इसके बाद से नेवाडा, यूएसए में गिगाफैक्टरी 1 में यूएस में बैटरी बनाने के लिए इन दो कंपनियों ने भागीदारी की है (ध्यान दें कि टेस्ला इलेक्ट्रिक कार असेंबली "गिगाफैक्टरीज" के साथ बैटरी निर्माण करने वाली फैक्टरियों को कॉल करता है).
   
   वर्तमान में, टेस्ला में लगभग 44 गिगावाट घंटे (GWh – ऊर्जा आउटपुट की यूनिट जो 1 बिलियन वॉट घंटे का प्रतिनिधित्व करती है) बैटरी क्षमता का प्रतिनिधित्व करती है. 35 GWh नेवाडा गिगाफैक्टरी 1 से आता है (हालांकि इस क्षमता का केवल परिचालन कर रहा है) और 9 GWH पैनासोनिक जापान से इम्पोर्ट किया जाता है. यह 44 GWh आंकड़ा लगभग अन्य सभी ऑटोमेकर्स की क्षमता से अधिक हो जाता है, जिससे टेस्ला की प्रोडक्शन क्षमता अपने प्रतिस्पर्धियों से पहले बढ़ जाती है. यह अंतर और भी बढ़ सकता है क्योंकि टेस्ला चीन में गिगाफैक्टरी 3 पूरा हो रहा है और हाल ही में जर्मनी में गिगाफैक्टरी 4 की घोषणा की जा रही है.
   
   हाल के महीनों में पैनासोनिक और टेस्ला के बीच भागीदारी चट्टानी रही है, हालांकि. मैनेजमेंट स्टाइल, इंजीनियरिंग संबंधी समस्याओं और बैटरी की कीमतों पर संघर्ष करने से संबंध बहुत बढ़ गया है. पैनासोनिक की शेयर की कीमत संयुक्त उद्यम की लाभप्रदता की कमी के कारण हुई है, जो पिछले दो वर्षों में 33% से कम हो गई है, जबकि टेस्ला ने 34% तक बढ़ाया है.
    

   

   
   फिगर 3: टेस्ला बनाम पिछले 2 वर्षों से पैनासोनिक रिटर्न
   
   इस तनाव के परिणामस्वरूप, पैनासोनिक चीन में टेस्ला के गिगाफैक्टरी 3 निर्माण में भाग नहीं ले रहा है (इसके बजाय, टेस्ला ने इस नए फैक्टरी के लिए बैटरी की आपूर्ति करने के लिए एलजी केम के साथ एक एग्रीमेंट पर हस्ताक्षर किए हैं).
   
   अपने भाग के लिए, टेस्ला को दक्षता बढ़ाना जारी रखना होगा और निर्माण की कीमतों को कम करना होगा क्योंकि यह मुख्यधारा के लिए नए कम कीमत वाले वाहनों को शुरू करता है. कंपनी ने अन्य बैटरी निर्माताओं के साथ अपनी भागीदारी का विस्तार किया है, अपनी अपनी स्वामित्व बैटरी को विकसित करने, बैटरी निर्माण क्षमताओं को बढ़ाने के लिए अधिग्रहण किया है, और बैटरी उत्पादन के लिए कच्चे माल को सुरक्षित करने के लिए खनन में भी जा सकता है.
   
   ऑटोनॉमस ड्राइविंग टेक्नोलॉजी (ऑटोपायलट)
   
   अनेक पंडित अक्सर उसी शिरा में आने वाले इलेक्ट्रिक वाहन (ईवी) क्रांति पर चर्चा करते हैं जिस तरह से स्वयं ड्राइविंग इनोवेशन की चर्चा करते हैं. हालांकि, वास्तव में, दोनों कम से कम मध्यम अवधि में सुसंगत नहीं हो सकते हैं. पूरी तरह से ऑटोनॉमस सेल्फ ड्राइविंग टेक्नोलॉजी ईवीएस के साथ संगत नहीं हो सकती है क्योंकि एडवांस्ड सेल्फ ड्राइविंग कार चलाने के लिए कंप्यूटेशनल पावर (जो ऑटोमेटेड ड्राइविंग लेवल 4 – 5 से संबंधित) बहुत ज्यादा ऊर्जा बनाएगी और ईवी की रेंज को महत्वपूर्ण रूप से कम करेगी. वर्तमान में, टेस्ला का ऑटोपायलट स्तर 2 पर है.
   
   फिर भी, यह टेस्ला की स्वायत्त ड्राइविंग क्षमताओं (अन्य ऑटोमेकर्स की तुलना में) पर संक्षेप में चर्चा करने योग्य है. सेल्फ ड्राइविंग एल्गोरिथ्म न्यूरल नेटवर्क का उपयोग करते हैं जिन्हें डेटा के GOB की आवश्यकता होती है - जितना अधिक डेटा होता है, स्वयं ड्राइविंग एल्गोरिथ्म अधिक मजबूत और सटीक होगा. डेटा ड्राइविंग के संदर्भ में, टेस्ला केवल दूसरा वेमो है. सड़क पर 10 मिलियन मील से अधिक मील और 7 बिलियन सिमुलेटेड मील के साथ, वेमो के पास सबसे ड्राइविंग डेटा है. टेस्ला, जो ऑटोपायलट मोड का उपयोग करके आधे मिलियन से अधिक कारों पर भरोसा रखता है, ने 1.3 बिलियन मील रिकॉर्ड किए हैं.
   
   डेटा ड्राइविंग की मात्रा के बावजूद, टेस्ला के डेटा की क्वालिटी पूरी स्वायत्तता के लिए उपयुक्त नहीं हो सकती है. टेस्ला ने अपनी स्वायत्त क्षमताओं को विकसित करने में एक अलग दृष्टिकोण लिया. वेमो (और स्वायत्त वाहन (एवी) उद्योग के अन्य सबसे अधिक खिलाड़ी) के विपरीत, जो पर्यावरण का विस्तृत मानचित्र बनाने के लिए उच्च सटीक जीपीएस, लिडार और कैमरा का उपयोग करता है, टेस्ला केवल राडार और कैमरे पर निर्भर करता है. टेस्ला मुख्य रूप से 3D दुनिया को 2D स्पेस में मैप करने के लिए कैमरा का इस्तेमाल करता है. यह स्पष्ट नहीं है अगर यह दृष्टिकोण कभी पूर्ण स्वायत्तता प्राप्त करने के लिए काम करेगा, क्योंकि यह कम सटीक है.
   
   एक अर्थ में टेस्ला का कोई विकल्प नहीं था. जब पहली बार अक्टूबर 2015 में लॉन्च किया गया, तो लिडर की लागत लगभग $75,000 थी, जिससे प्रौद्योगिकी को उत्पादन कार में लगाने के लिए बहुत महंगी बना दिया गया. इसलिए टेस्ला ने एकमात्र दृष्टिकोण लिया जो उस समय व्यवहार्य था: एक कैमरा और राडार प्रणाली, जिसके साथ सॉफ्टवेयर जो इंटरनेट के माध्यम से अद्यतन किया जा सकता है.
   
   कंपनी ने 2020 तक पूरी ऑटोनॉमी क्षमताओं का वादा किया है. इसे नमक के अनाज के साथ ले लें, हालांकि, टेस्ला में अपनी स्वायत्त क्षमताओं को अधिक प्रतिकूल बनाने का इतिहास है.


2. सुपरचार्जर नेटवर्क
   
   औसत अमेरिकन 29.8 मील (47.7 किमी) प्रति दिन ड्राइव करता है. पहली दृष्टि से, यह रेंज ईवी द्वारा पर्याप्त रूप से कवर किया जाता है. लेकिन औसत भ्रामक हो सकती है. कम औसत के बावजूद, ऐसी परिस्थितियां हैं जहां ड्राइवर बहुत लंबी दूरी चलाता है - EVs की रेंज कवरेज से अधिक. इस प्रकार, ईवी द्वारा ड्राइविंग की लगभग 95% आवश्यकताएं पूरी की जा सकती हैं, लेकिन अधिकांश उपभोक्ताओं को अपने ड्राइविंग का 100% पूरा करना होगा (लंबी दूरी की यात्राओं सहित प्रति वर्ष 1-2 बार). ईवी का उपयोग करके लंबी दूरी न चलाने का डर रेंज एंग्जायटी कहा जाता है, और यह एक कारण है कि उपभोक्ता ईवी को व्यापक पैमाने पर अपनाने की रोकथाम करते हैं.
   
   इसे पहचानते हुए, टेस्ला ने सुपरचार्जर का नेटवर्क विकसित किया है. सुपरचार्जर इलेक्ट्रिक चार्जिंग स्टेशन हैं जो तेज़ शुल्क (लगभग 20 मिनट में 50% शुल्क) ले सकते हैं. वे एक प्रोप्राइटरी कनेक्टर का उपयोग करते हैं, जिसका अर्थ है कि दूसरे ईवी टेस्ला के नेटवर्क का उपयोग नहीं कर सकते हैं.
   
   हालांकि महत्वपूर्ण पूंजी निवेश की आवश्यकता होने के बावजूद, टेस्ला का सुपरचार्जर नेटवर्क कंपनी को प्रतिस्पर्धी लाभ प्रदान करता है. कोई अन्य ईवी निर्माताओं के पास चार्जिंग नेटवर्क नहीं है. जबकि टेस्ला ने अपने सुपरचार्जिंग नेटवर्क को अन्य कार निर्माताओं को खोलने की संभावना को फ्लोट किया है, तो कोई विशिष्ट प्लान घोषित नहीं किया गया है.
   
   2012 से, टेस्ला की सुपरचार्जर क्षमताएं बड़े शहरों में केवल एक मुट्ठीभर से बढ़कर, 1760 से अधिक स्टेशन (आंकड़ा 4) तक बढ़ गई हैं, जिनमें 37 देशों में 15,000 से अधिक स्टॉल हैं (इनमें से 59% यूएस और चीन में स्थित हैं).
    

   

   फिगर 4: टेस्ला'स ग्लोबल सुपरचार्जर नेटवर्क. यहां से डेटा लिया गया है
   
   इसमें टेस्ला की लागत प्रति स्टेशन अनुमानित US$270,000 है (लागत विभिन्न परिस्थितियों के आधार पर भिन्न हो सकती है). 1800 स्टेशनों के करीब, यह सुझाव देता है कि टेसला ने अपने सुपरचार्जर नेटवर्क पर लगभग US$486 मिलियन का निवेश किया है. हालांकि एक बड़ी राशि, यह कंपनी के पूंजीगत व्यय का एक छोटा हिस्सा दर्शाता है. केवल 2019 में, टेस्ला आर एंड डी, निर्माण विस्तार और इसके सुपरचार्जर नेटवर्क को बनाने के लिए पूंजी व्यय में US$1.5 बिलियन खर्च करने की उम्मीद करता है.
    
3. लंबवत एकीकरण टेस्ला की संगठनात्मक संरचना और वर्टिकली एकीकृत करने का इसका दृष्टिकोण जहां संभव हो वहां इसकी प्रौद्योगिकी को बेहतर बनाता है. अन्य कार कंपनियों के विपरीत, टेस्ला इन-हाउस में अधिकांश प्रमुख घटक बनाता है और उत्पन्न करता है. इसके विपरीत, स्थापित कार कंपनियों (ओईएम) जैसे फोर्ड, जीएम और अन्य के पास थर्ड पार्टी सप्लायर्स का एक इकोसिस्टम है जिसमें तीन टियर (आंकड़ा 5) शामिल हैं. इससे तेजी से टेक्नोलॉजी इनोवेशन और पुनरावृत्ति मुश्किल हो जाती है.
    

   

   फिगर 5: ट्रेडिशनल कार मेकर (OEM) बनाम टेस्ला की वर्टिकली इंटीग्रेटेड स्ट्रक्चर की मल्टी-टियर्ड सप्लाई चेन
   
   गोल्डमैन सैक्स की हाल ही की एक रिपोर्ट यह अनुमान लगाती है कि टेस्ला ने अपनी मैन्युफैक्चरिंग सप्लाई चेन में लगभग 80% वर्टिकल इंटीग्रेशन प्राप्त किया है. कंपनी के इनोवेशन अपने सुपरचार्जर नेटवर्क और कस्टम सॉफ्टवेयर से लेकर कार की फ्रेम बनाने के लिए उपन्यास विधियों तक होते हैं.
   
   ऊर्ध्वाधर एकीकरण का प्राथमिक लाभ उस मार्जिन से लाभ नहीं उठाना है जिसे आप अन्यथा अपने सप्लायर का भुगतान करेंगे, बल्कि इनोवेशन और टेक्नोलॉजी विकास की तेजी से दर को सक्षम करने के लिए है.
   
   इसलिए कंपनी ने अपने टेक्नोलॉजी पेटेंट खोलने का निर्णय लिया. टेस्ला ने यह परोपकारी कारणों से नहीं किया (इसके पीआर विभाग के बावजूद) - यह प्रकृति की रणनीतिक है.
   
   तेजी से बढ़ने के लिए, टेस्ला को इलेक्ट्रिक वाहनों को मुख्यधारा में ले जाने की आवश्यकता है (2018 के अनुसार, यूएस में ईवी पेनेट्रेशन लगभग 3.4% पर है) - और यह करने का सबसे तेज़ तरीका यह है कि अन्य कार निर्माता इलेक्ट्रिक कार भी उत्पन्न करें, ताकि जब उपभोक्ता ईवी के लिए खरीदारी कर रहे हैं, तो वे टेस्ला के साथ अन्य इलेक्ट्रिक कारों की तुलना करते हैं, जो कंपनी विश्वास करती है कि वह सबसे अच्छी है.
   
   तेजी से इनोवेट करने की अपनी क्षमता के साथ, टेस्ला को विश्वास है कि यह अपने प्रतिस्पर्धियों को नवाचार कर सकता है. कंपनी के पास सबसे बड़ी ऑटोमोटिव बैटरी निर्माण क्षमता भी है, साथ ही सबसे व्यापक चार्जिंग नेटवर्क भी है.
   
   टेस्ला का लंबवत एकीकरण प्रौद्योगिकी विकास तक सीमित नहीं है - लेकिन यह कस्टमर को बेचने वाली तरीके से भी है. US में, अन्य सभी कार कंपनियां फ्रैंचाइज डिस्ट्रीब्यूशन मॉडल पर भरोसा करती हैं, लेकिन टेस्ला ने कभी भी इस मॉडल का विकल्प नहीं चुना है. फ्रेंचाइजी मॉडल के माध्यम से बिक्री करते समय, एक कार निर्माता 3rd पार्टी के माध्यम से अपनी कार बेचता है जो फिर एंड कंज्यूमर को बेचता है. अमेरिका के लगभग प्रत्येक राज्य में, ऐसे कानून हैं जो फ्रेंचाइजी मॉडल की स्थापना करने के बाद कार निर्माताओं को सीधे उपभोक्ताओं को बेचने से रोकते हैं. इस कानून का लक्ष्य दो गुना होता है: (1) कार निर्माताओं से अनुचित प्रतिस्पर्धा से फ्रेंचाइजी मालिक की रक्षा करता है, और (2) जनता को कार निर्माताओं द्वारा अनुचित प्रथाओं से बचाता है.
   
   हालांकि उपभोक्ता और जनता की रक्षा के लिए कानून स्थापित किए गए थे, लेकिन इसका उपयोग डीलर/फ्रेंचाइज मालिकों के अधिकारों की रक्षा करने और उपभोक्ताओं को प्रत्यक्ष कार बिक्री ब्लॉक करने के लिए किया गया है. एक बार कार निर्माता डीलरशिप मॉडल में विकल्प चुनने के बाद, वे फ्रेंचाइज को बाइपास नहीं कर सकते हैं. कार निर्माता को सीधे उपभोक्ता के पास जाने के लिए, उन्हें फ्रेंचाइजी मालिकों से अधिकारों की पुनर्खरीद करनी होगी; और स्थापित कार निर्माताओं के लिए, यह निश्चित रूप से महंगा है.
   
   क्योंकि टेस्ला कभी इस मार्ग नहीं चला है, यह सीधे उपभोक्ता के पास जा सकता है. इसका अर्थ यह है कि (1) टेस्ला अधिक लाभ मार्जिन को कैप्चर कर सकता है क्योंकि डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क में कम मध्यस्थ होते हैं, (2) टेस्ला का कस्टमर खरीदने के अनुभव पर नियंत्रण है, पारंपरिक कार खरीदने का अनुभव नापसंद करने वाले अमेरिकन के 87% पर विचार करने वाला एक महत्वपूर्ण तथ्य, और (3) टेस्ला अपनी कारों को ऑनलाइन बेच सकता है.
   
   टेस्ला का उपभोक्ता के प्रत्यक्ष पथ बिना इसके विवादों के नहीं है, हालांकि. कंपनी ने कई राज्यों में कई कानूनी विवादों का सामना किया है. कुछ राज्यों ने न केवल दुकानों में सीधे बेचने से टेस्ला को प्रतिबंधित किया है, बल्कि टेस्ला सेवा केंद्रों पर भी प्रतिबंध लगाया है. इस राज्यों में सख्त डीलरशिप कानून रखने वाले शोरूम स्थापित किए हैं - स्टोर फ्रंट्स जो टेस्ला कार को प्रदर्शित करते हैं जहां ट्रांज़ैक्शन नहीं हो सकते और कर्मचारियों को कीमत या फाइनेंसिंग विकल्पों के बारे में बात करने की अनुमति नहीं है.

प्रतिस्पर्धियों की तुलना में टेस्ला की प्रगति

फिगर 6 अन्य कार निर्माताओं द्वारा निर्मित लग्जरी कारों और इलेक्ट्रिक कारों की तुलना में जनवरी से सितंबर 2019 तक अमेरिका में कारों की संख्या बेची है (डिलीवर).

अंक 6: जनवरी से सितंबर 2019 तक यूएस में बेची गई छोटी और मिडसाइज़ लग्जरी कारों की कुल संख्या. मिडसाइज प्रीमियम कार सेल्स डेटा यहां से लिया जाता है. स्मॉल प्रीमियम कार सेल्स डेटा यहां से लिया जाता है. टेस्ला की कार डिलीवरी का डेटा कंपनी से लिया जाता है.

Q1 से Q3 2019 के बीच, टेस्ला ने अमरीका में लगभग 140,000 कार बेची. यह वेनरेबल मर्सिडीज़ से अधिक है, और GM के चेवरोलेट बोल्ट (2019 में US में दूसरी बेस्ट सेलिंग EV) से 10x अधिक कारें हैं. टेस्ला न केवल अन्य ईवी को बेच रहा है, बल्कि अन्य प्रीमियम कारों को एक महत्वपूर्ण मार्जिन से बेच रहा है. टेस्ला दावा करता है कि मॉडल 3 शुरुआत में विचार की तुलना में मार्केट को बड़ा कर रहा है. मॉडल का 60% से अधिक 3 ट्रेड-इन नॉन-प्रीमियम ब्रांड हैं. ऐसा लगता है कि ब्लूमबर्ग के सर्वेक्षण से यह पता चलता है कि अधिकांश खरीदार हमारे $20,000 – 40,000 (vs. औसत मॉडल 3 हमारे $50,528 की बिक्री कीमत).

हॉस्पिटल फिगर 7 आप टेस्ला की तिमाही कार डिलीवरी नंबर देख सकते हैं. डिलीवर की गई कारों की संख्या टेस्ला के लिए एक महत्वपूर्ण मेट्रिक है, क्योंकि यह राजस्व का एक अग्रणी इंडिकेटर है. मॉडल 3 के लॉन्च के बाद, कंपनी के कार डिलीवरी नंबर में महत्वपूर्ण वृद्धि हुई, जबकि प्रीमियम मॉडल, मॉडल एस और X की बिक्री 2019 में कमी आई है. यह इसलिए हो सकता है क्योंकि मॉडल 3 अधिक महंगे मॉडल की बिक्री को कैनिबलाइज़ कर रहा है. Q3 2019 में, टेस्ला के प्रोडक्ट मिक्स में 80% मॉडल 3 और 20% मॉडल और X शामिल थे.

फिगर 7: टेस्ला ग्लोबल कार डिलीवरी नंबर तिमाही द्वारा

ध्यान दें: Q1 2019 में वाहन डिलीवरी में एक महत्वपूर्ण dip था क्योंकि टेस्ला में उत्पादन संबंधी समस्याओं का अनुभव हो रहा था जिसने कारों को पर्याप्त गति से उत्पन्न करने की क्षमता को बाधित किया था.

लाभप्रदता बनाए रखने के लिए, टेस्ला को लगातार कुशलता बढ़ानी चाहिए और लागत कम करनी चाहिए. इस प्रयास के हिस्से के रूप में, टेस्ला अपनी निर्माण क्षमता का विस्तार कर रहा है. कंपनी शंघाई में गिगाफैक्टरी 3 पूरी हो जाती है (जो मौजूदा उत्पादन लाइनों की तुलना में प्रति यूनिट क्षमता 50% सस्ती कार उत्पन्न करेगी). फैक्टरी रिकॉर्ड समय में पूरी हो गई थी, और टेस्ला 2020 जनवरी में चीन में डिलीवरी शुरू करने की योजनाएं शुरू की गई थीं. टेस्ला चीन को अपने मॉडल 3 का सबसे बड़ा बाजार बनने की उम्मीद करता है, क्योंकि चीन में प्रीमियम मिड-साइज़ सेडान का बाजार हमारी तुलना में अधिक है.

1,000 कारों का निर्माण कठिन है. 100,000 कारों का निर्माण बहुत कठिन है. अपनी सफलताओं के बावजूद, कंपनी ने समय और समय फिर से बड़े पैमाने पर निर्माण की क्रियाशील जटिलताओं को मास्टर कर दिया है.

• गुणवत्ता संबंधी समस्या: Q3 2019 में, उपभोक्ता रिपोर्ट (निष्पक्ष उत्पाद परीक्षण के लिए समर्पित गैर लाभ) को अब उत्पादन गुणवत्ता संबंधी समस्याओं के कारण टेस्ला की कारों की सलाह नहीं दी जाती है. विदेशी निर्यात शुरू होने के कारण कंपनी की उत्पादन क्षमता पतली होने के दौरान गुणवत्ता संबंधी समस्याएं और भी खराब लगती थीं. आश्चर्यजनक रूप से, समस्याओं के बावजूद, टेस्ला मॉडल 3 अभी भी बहुत अधिक उपभोक्ता संतोष रेटिंग प्राप्त करता है. ऐसा लगता है कि कंपनी इन समस्याओं को ठीक करने पर प्रगति कर रही है.


• सेवा संबंधी समस्या: वाहन की बिक्री में महत्वपूर्ण वृद्धि के दौरान, टेस्ला की बिक्री और सेवाओं के कारण वे समय पर वितरण या पूर्ण सेवाओं को पूरा नहीं कर पा रहे थे. फोर्ड के विपरीत, जिसमें 5000 से अधिक डीलरशिप (और कई अन्य स्वतंत्र यांत्रिकी जो फोर्ड वाहन की सेवा कर सकती हैं) है, टेस्ला में केवल विश्व भर में 413 सेवा केंद्र हैं.


• मैन्युफैक्चरिंग स्टम्बल्स: टेस्ला में अपनी प्रोडक्शन लाइन आर्किटेक्चर डिजाइन करते समय गलतियों का इतिहास है. इसका एक उदाहरण तब था जब इसे मॉडल 3 की एसेंबली प्रोसेस से अधिक ऑटोमेट करने की कोशिश की गई थी. ये गलतियां न केवल महंगी हैं, बल्कि कंपनी को वाहन डिलीवरी की समयसीमा को याद करने और इसके परिणामस्वरूप उनकी शेयर कीमत को टम्बल करने का कारण बन गया है

टेस्ला के फाइनेंशियल

कार बनाना एक समस्या है, जिससे लिक्विडिटी बनाए रखते समय समय पर कार्य करने में सक्षम होना एक अन्य समस्या है. वर्तमान में, टेस्ला का सबसे बड़ा जोखिम निष्पादन जोखिम है. क्या कंपनी उत्पादन संबंधी समस्याओं को दूर कर सकती है और कैश जनरेट करने और अपने बड़े पूंजीगत खर्चों का पुनर्निर्माण करने के लिए कारों को समय पर डिलीवर कर सकती है?

आंकड़े 8 में, टेस्ला के क्वार्टर्ली कार डिलीवरी नंबर प्लॉट किए गए हैं बनाम मुफ्त कैश फ्लो (तिमाही ऑपरेटिंग कैश फ्लो कम कैपिटल खर्च). जैसा कि आप देख सकते हैं, कार डिलीवरी नंबर टेस्ला के कैश रिज़र्व को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं. लिक्विडिटी टेस्ला के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है क्योंकि यह शंघाई और जर्मनी में उत्पादन सुविधाओं को आगे बढ़ाने और नए लाइनअप (मॉडल Y) लॉन्च करने के लिए तैयार करता है.

यही कारण है कि कार डिलीवरी नंबर निवेशकों द्वारा निकट से देखे जाते हैं. Q1 2019 में, टेस्ला ने अपना डिलीवरी टार्गेट एक बड़े मार्जिन से याद किया, और शेयर की कीमत कम हो गई है.

फिगर 8: क्वार्टरली कार डिलीवरी (ब्लू लाइन) बनाम ऑपरेटिंग कैश फ्लो लेस कैपेक्स (मिलियन यूएसडी)

अन्य कार कंपनियों की तुलना में, टेस्ला का मूल्यांकन बहुत अधिक होता है. आप आंकड़े 9 में बिक्री अनुपात के लिए कंपनी की बारह महीने की कीमत को ट्रेलिंग देख सकते हैं (हम P/E रेशियो के बजाय P/E रेशियो का उपयोग करते हैं - क्योंकि टेस्ला ने अभी तक लाभ नहीं उत्पन्न किया है). टेस्ला 3.1 पर पैक लेता है, जबकि बीएमडब्ल्यू, जीएम और फोर्ड जैसी स्थापित कार कंपनियां महत्वपूर्ण रूप से कम होती हैं.

अन्य कार निर्माताओं की तुलना में फिगर 9: टेस्ला पी/एस (टीटीएम)

बाजार एक पारंपरिक ऑटो मेकर के बजाय टेस्ला को एक बढ़ती टेक कंपनी के रूप में मूल्यांकन कर रहा है. पिछले 3 वर्षों में, टेस्ला शेयर क्रमशः -15%, 1.3%, और -20% वापस करने वाले बीएमडब्ल्यू, जीएम और फोर्ड से 81% अधिक वापस कर चुके हैं. वास्तव में, कंपनी के रिटर्न ने Nasdaq कंपोजिट को मारा, जो उसी अवधि में 62% वापस कर दिया.

हालांकि, उच्च विकास के साथ उच्च अस्थिरता होती है. आंकड़ा 10 टेस्ला के वार्षिक रिटर्न, वार्षिक लाभ और तीव्र अनुपात का सारांश देता है और उसी समय के दौरान उनकी व्यापक नासदाक इंडेक्स से तुलना करता है. जैसा कि आप देख सकते हैं, टेस्ला के रिटर्न ने 4 वर्षों में से पिछले 3 में Nasdaq (आंकड़ा 10 (a)) का निष्पादन किया, लेकिन टेस्ला की अस्थिरता (आंकड़ा 10 (b)) बहुत अधिक है, जो वर्ष के आधार पर नासदाक से 2 – 4X अधिक अस्थिर है. इसके परिणामस्वरूप, टेस्ला का जोखिम समायोजित रिटर्न (तीव्र अनुपात) आमतौर पर नसदक से कम होता है (फिगर 10 (c)).

फिगर 10: वार्षिक रिटर्न (a), पिछले चार वर्षों में टेस्ला की वार्षिक लाभप्रदता (b) और शार्प रेशियो (c) बनाम नासदक. प्रत्येक वर्ष के अंत में 6 महीने के टी-बिल का उपयोग शार्प रेशियो की गणना करते समय जोखिम मुक्त रिटर्न के रूप में किया गया था.

टेस्ला में इन्वेस्ट करना हृदय की बेहोशी के लिए नहीं है. इस प्रकार, कंपनी ने कठिनाइयों को पीटा है और बेहतर प्रौद्योगिकियों का निर्माण किया है, एक ऐसा संगठन बनाया है जो बड़े पैमाने पर निर्माण क्षमताओं के निर्माण के दौरान सभी को इनोवेट करता है. और हां, ईवी मार्केट आने वाले दशकों में तेजी से बढ़ने का अनुमान लगाया जाता है, क्योंकि हम आंतरिक दहन प्रौद्योगिकी से दूर हो जाते हैं. हालांकि, टेस्ला के लिए त्रुटि का मार्जिन छोटा है. वर्तमान में, कंपनी की अपेक्षा इतनी अधिक है कि यह अधिक रिकॉर्ड करने के लिए शेयर कीमत को प्रोपेल करता है. उत्पादन, कार डिलीवरी संबंधी समस्याओं या मिस्ड सेल्स एस्टीमेट में कोई भी समस्या शेयर की कीमत की महत्वपूर्ण गिरावट आएगी. इसलिए अक्सर टेस्ला का शेयर अल्प विक्रेताओं में बहुत लोकप्रिय होता है (निवेशक जो सोचते हैं कि कंपनी कम होगी).

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